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1、第2章 企业财务战略管理财务战略概念财务战略分析财务战略选择财务战略制定财务战略实施一、财务战略概念企业战略与财务战略财务战略的涵义财务战略在企业战略中的地位财务战略管理（一）企业战略与财务战略 1.企业战略的概念 钱得勒:公司战略涉及企业长期目标的确定、行动路线的采用以及为完成这些目标而对各种资源的分配。 安索夫:公司战略包括生产市场范围、成长向量、竞争优势和协同作用四个要素。 孔茨:公司战略包括目标以及为实现这些目 标对资源所作的部署和在利用资源时所遵 循的主要政策。 综上所述，公司战略是指在对企业外部环 境和内部条件深入分析和准确判断的基础 上，为了提高企业的竞争能力，对企业全 局和未来
2、所进行的总体和长远谋划。概念理解 在空间上，战略是对企业全局的整体性决策。 在时间上，战略是对企业未来的长期性决策。 在依据上，战略是在对企业外部环境和内部环境深入分析和准确判断的基础上形成并实施的，战略的核心是企业的发展方向与对未来环境的适应性。 在重要程度上，战略对企业具有决定性的影响。 在本质上，战略的本质在于创造和变革，在于创造和维持企业的竞争优势。使命目标 公司发展战略对内的管理型战略 对外的交易型战略 竞争战略各职能子战略R&D 人力资源 市场营销 财务战略 生产运作 公司层战略（公司总体战略）：明确企业长期经 营目标；明确企业应在哪些经营领域从事经营活 动，决定发展或收缩哪些经营
3、领域，进入或退出 哪些经营领域，进而合理配置资源；建立何种优 势，以及如何发挥这些优势，等等。 事业层战略（竞争战略）：应开发哪些产品或服 务，以及将这些产品或服务提供给哪些市场；这 些产品或服务满足顾客的程度，以达到企业的目 标，如长期盈利能力、市场增长速度或提高效率， 等等。 经营层战略（职能战略）：企业的不同职能 营销、生产、财务、人事等如何为上述两个层次 的战略服务。企业战略的层次结构图公司战略A分公司战略 B分公司战略生产战略营销战略技术战略财务战略人力资源战略2.公司战略管理 公司战略管理是以公司战略为对象的管理活动，是对战略制定直至战略实施全过程的管理。它在企业管理中处于统领性和
4、指导性的地位。战略形成战略实施 战略控制 公司战略管理的基本特征： 第一，战略管理是一个连续不断的过程 。 第二，战略形成过程的起点是企业目标 。 第三，战略实施过程的重点是编制计划或预算。 第四，企业战略的多元性决定了战略管理的多元结构。（二）财务战略的涵义 财务战略：为谋求企业资金均衡及有效的流动和实现企业战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。1.财务战略与公司战略的关系 企业战略与财务战略是主战略与子战略之间的关系。2.财务战略的特征财务战略作为企业 财务战略的制订战略的一个子系统
5、， 与实施较企业整体要与企业其他战略之 战略下的其他子战间存在着长期的、全 略而言，复杂程度面的资源与信息交换 更大从属性 系统性 指导性 复杂性财务战略要体现企 财务战略是对企业资业整体战略的要求， 金运筹的总体谋划，为其筹集到适度的资 它规定着资金运筹的金并有效合理投放 总方向、总方针、总目标等重大财务问题3.财务战略决策与一般财务决策 1）两类决策的目的不同。财务战略决策的目的是创造企业财务能力，财务业务决策的目的是有效地运用这种能力。 2）影响范围不同。财务业务决策的对象是个别、局部的问题。而财务战略是全局性决策，不仅会影响企业全部的资金运筹活动，还会对企业整体产生相当的影响。 3）时
6、效不同。财务业务决策实施期短，在短期内就能够收到成效，也容易被修改或撤消。财务战略往往需要长期的贯彻执行。 4）环境特征不同。对财务业务决策而言，环境条件比较简单，确定性程度也较高，而财务战略决策面对的则是极其复杂，变化多端的严峻环境。因此，财务业务决策多是程序性的，而财务战略决策则是非程序性的，需要更多的创造性。 5）目标体系不同。财务业务决策通常是单目标的， 即使有几个目标时，其优先顺序也很清楚。财务 战略决策则是多目标、多准则决策，其中一些目 标甚至是相互矛盾的。 财务战略决策需要根据内外环境的发展变化来权 衡每个目标的重要性，确定目标的优先顺序或者 说目标体系结构。 6）分析方法不同。
7、财务业务决策已形成了一系列 相当完善的分析方法和决策工具，决策者可以用 这些方法找到解决问题的最优方案。财务战略决 策的分析方法只具有探索性和启发性，只能使决 策者对复杂问题有比较清楚的认识，界定战略方 案的选择范围。4.财务战略的内容 财务战略关注的焦点是企业资金均衡、有效的流动。因此，对企业资金流动进行全局性和长期性的谋划，就是财务战略的内容。 企业中的资金筹措、资金投放、资金使用、资金耗费、资金收回与收益分配等活动都会引起资金流入或流出企业，影响企业资金均衡、有效的流动。但相比而言，资金筹措、资金投放和收益分配三个环节更具有战略意义。 从企业基本财务活动看，财务战略包括筹资战略、投资战略
8、和收益分配战略。 从企业扩展性财务活动看，财务战略包括 筹资规模战略、投资方向战略、企业并购 战略、分部财务战略、特殊条件下财务战 略等。 从企业状况特征看，财务战略包括不同行 业的财务战略、不同规模的财务战略、不 同组织形式的财务战略等。5.财务战略类型 从资金筹措和使用的角度分： 快速扩张型财务战略：“高负债、低收益、少分配”。 稳健发展型财务战略：“适度负债、中收益、适度分配”。 防御收缩型财务战略：“高负债、低收益、少分配” 。（三）财务战略管理 财务战略管理：是以企业财务战略为对象的 管理活动，是对企业财务战略制定直至实施 全过程的管理。它即是企业战略管理不可缺 少的一个重要组成部分
9、，也是企业财务管理 的一个重要方面。 财务战略管理的逻辑起点是企业目标和财务目标的确立。 环境分析是财务战略管理的重点和难点。财务战略管理的特征 以财务战略目标为导向 以企业竞争力为核心 将成本作为提升企业竞争力的主要参数 以财务战略的决策与选择、实施与控制，计量与评价为内容 重视企业理财环境因素对财务战略管理的影响制二、财务战略分析析析 内部资源 + 企业能力核心能力来源（一）外部环境分析 外部环境分析（存在于组织边界之外的对组织有现实或潜在影响的因素） 宏观环境产业环境经营环境 宏观环境分析模型PEST分析模型 政治要素（Politics） 经济要素（Economics） 社会要素（Soc
10、iety） 技术要素（Technology） 1、宏观环境分析模型PEST分析模型政局稳定性 民族政治联盟 人口政治 社会立法 价值观念产业政策 生活方式工作态度企业经济政策GDP可支配收入货币市场经济 技术 自然地理条件气候条件资源条件技术发展技术的产业影响技术的社会影响麥可波特 Michael E Porter他的名字叫策略- Strategy,競爭- Competition. 2、产业环境分析五力模型1. 出生於密西根州潜在进入者2.1969年，波特在普林斯頓大學獲得大氣與機械工程學位3.1973年，榮獲哈佛大學經濟學博士，並入主哈佛商學院，成 产业内现有供 应 商 客 户 企业之间的竞
11、争為哈佛有史以來最年輕的教授，當時他只有26歲延攬波特進入美國4.1983年，雷根政府產業競爭力委員會5.波特也是許多國家的替 代 品顧問；印度、紐西蘭、加拿大、葡萄牙等國家，皆聘請他帶領國家經濟政策的研究1. 决定供应商力量大小的主要因素 所供应货品/服务的差别程度 供应商变更成本 是否存在替代品2. 决定进入壁垒强弱的主要因素 规模经济 技术专长的多少 品牌的强弱 顾客转变成本 供应商的市场份额 采购量对于供应商是否重要 是否资本密集 该供应货品/服务占总成本的比例 获得分销渠道的难易 该供应货品/服务对下游产品区别性的影响 行业供应链上竖向一体化的趋势潜在进入者 成本优势的坚固程度 现有
12、厂家的行为特点行业内部供应商 竞争程度 购买者3. 决定购买者的因素5. 决定行业内部竞争程度因素 讨价还价能力 行业增长速度 固定成本/附加价值 能力利用率替代产品 相对市场份额 数量 转换成本 信息 产品差异程度 品牌认知度 转换成本 市场份额的集中与平衡 信息复杂度 竞争者的背景4. 决定替代威胁性的主要因素 替代品的价格 转换成本 买家对替代品的接 竖向一体化的能力 替代产品 价格敏感性 采购总量 产品差异性 品牌 对质量感受的影响 退出成本 买方的利润受程度 决策者的动机方便面行业五力模型分析 中国方便面行业，是中国食品工业中一个快速成长的“朝阳 产业”。特别是通过近10年的发展，已
13、出现了许多的方便面 品牌。方便面行业已经发展为一个比较成熟的快速消费品市 场。A、潜在进入者威胁 1、行业状况分析 （1）产业发展前景广阔 方便面因具有方便、安全、美味、优质、价廉等5大特征，自1958年问世以来， 经过48年的发展，已成为全球仅次于面包的第二大主食产品。 2005年，我国共 生产方便面460亿包，产值达326亿元。 （2）产业壁垒小 方便面行业技术含量不高，进入壁垒较低；同时资金壁垒也比较低，需求投入的 启动资金要求不高。较低技术壁垒和资金壁垒，使得这个有限的市场一时间涌入 大量的竞争者，共同瓜分这个日渐饱和的市场。 （3）产业吸引力一般 从成长指数来看，方便面市场虽然品牌众
14、多，但是各品牌间成长指数的差异并不 十分明显，大多数品牌在100左右徘徊，并且相当一部分品牌的成长指数都小于 100，即他们处于下滑状态，这证明该市场的成长空间已经十分有限。 2、方便面市场 （1）市场需求量数据 大概统计，2003年全球方便面的消费量为652.5亿份，其中大约1/3是被中国消费 掉的，年人均消费21份。2005年全球消费量约为857亿包，其中中国消费量460 亿包。 （2）市场潜力巨大，潜在威胁也大 中国方便面市场潜力大，可能会面临外国的一些著名跨国食品公司收购国内方便面企业从而通过其现有的渠道与知名度抢夺中国市场 （3）中低端市场竞争激烈，高端市场仍需待进一步开发 目前方便面产品的竞争主要
