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1、工程经济学,主讲教师：杨伟 15306570126,前 言,什么是工程经济学,工程经济学是运用工程学和经济学有关知识相互交融而形成的工程经济分析原理与方法，能够完成工程项目预定目标的各种方案的技术经济评估与选择，从而为决策提供依据的一门应用经济学科。 根本目的是提高工程活动的经济效果。,工程经济学VS技术经济学,技术经济学是一门具有中国特色的经济学科。 20世纪60年代由留学苏联和英美的工程经济专家创立。 包含的内容十分广泛，涉及到国外的工程经济、经济性工学、工程管理、技术管理、技术经营、科技管理等学科的内容。,什么是工程经济学,工程经济分析的基本原则,工程与经济相结合 宏观经济效益和微观经
2、济效益相结合 可持续发展 可比性原则 直接经济效益与间接经济效益相结合 定量经济效益与定性经济效益相结合 经济效益评价与综合效益评价相结合,与工程经济学有关的 热门行业与职业,金融业 工程咨询 造价工程师 资产评估师 项目管理师 ,学习内容,技术经济分析的基础知识 项目评估专题 价值工程 技术预测,第一讲 现金流量构成与 资金等值计算,第一节 现金流量构成,现金流量,生产经营活动可以表现为两种形式,现金流量,就一个经济主体而言，在一个时点上，实际发生的现金流入或流出称为现金流量，现金流入（CI）和流出（CO）之差称为净现金流量。 应有明确的发生时点 必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量
3、） 不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是）,现金流量,现金流量图和现金流量表是我们表示现金流量的常用工具。,现金流量的构成,投资 成本 销售收入 税金 利润,投资,技术经济分析中的投资主要是指为了保证项目的投产和生产经营活动的正常进行而投入的物化劳动和活劳动价值的总和。 项目总投资是指项目从前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。,想一想，建设投资和流动资金的运动有何不同之处？,费用与成本,为取得收入而付出的代价 技术经济分析中的成本概念与会计中的成本概念不完全相同 会计：成本是对实际发生费用的记录，影响因素确定，成本数据唯一；技经：是对未
4、来发生费用的预测和估算，影响因素不确定，不同方案有不同的数据。 引入了企业会计中所没有的成本概念。 经营成本、机会成本、沉没成本,费用与成本,在技术经济分析中，成本费用被分为九项 年总成本费用外购原材料外购燃料动力工资及福利费修理费折旧费维简费摊销费利息支出其他费用 在进行现金流量分析时，折旧费和摊销费既不属于现金流入，也不属于现金流出。,经营成本,经营成本是在项目经营期发生的为满足项目正常生产经营而支付的成本。 经营成本是总成本中的付现部分，因而要把总成本中的非付现费用部分去掉。 经营成本总成本费用折旧费摊销费利息支出 技术经济分析中经营成本被做为一项单独的现金流，如果需要考虑借款利息，则另
5、列一个现金流出项。,机会成本,将有限的资源用于某种特定用途而放弃的其它各种用途的最高收益。 机会成本并不反映在会计账簿上，但对我们的决策意义重大。,沉没成本,沉没成本是过去已经支出而现在已无法得到补偿的成本，他对企业决策不起作用。 你花了50元买了一张电影票，进场看了15分钟后发现这部电影实在无聊，你是否应该离开？,销售收入,销售收入是向社会出售商品或劳务的货币收入 销售收入商品销售量商品单价 销售收入与总产值是有区别的,利润,利润是收入和成本之间的差额 销售利润销售收入销售成本销售费用管理费用财务费用销售税金及附加 税后利润销售利润所得税,税金,国家依据法律对有纳税义务的单位或个人征收的财政
6、资金。 流转税类：增值税、消费税、营业税 资源税类：资源税、土地使用税 所得税类：企业所得税、个人所得税 财产税类：车船税、房地税、土地增值税 特定目的税类：城乡维护建设税、教育费附加,第二节 资金等值计算,资金的时间价值,不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。 资金时间价值的大小取决于： 投资收益率 通货膨胀率 风险,利息与利率,基本概念：本金（P），利息（I），利率（i），本利和（F），计息周期（n） 单利与复利 单利：仅用本金计息（银行存款、债券） 复利：本
7、金计息，利息也计息（银行贷款） 间断复利：计息周期为一定的时间区间 连续复利：计息周期无限缩短,利息与利率,课堂练习,1.某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14、到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的两年内至少获得12的收益率，他应以何种价格买入此国库券？ 2. 某人向银行贷款5000元，年利率10，5年后本利一次还清，应当还多少钱？,利息与利率,不同计息周期下利率的换算 在单利情况下，较大计息周期的利率等于较小计息周期利率之和。例如，月利率为1，年利率则为12。 在复利情况下，则需要使用如下公式,资金等值计算,资金等值：在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的
8、绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 把在一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额的过程叫做资金的等值计算。 把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为“折现”或“贴现”，折现后的金额称为现值（P）。 与现值等价的未来时点的资金金额称为“终值”（F）。 资金等值计算中反映资金时间价值的参数叫做折现率（i）。,资金等值计算,资金等值计算的目的 项目优劣比较 项目收益分析 投资决策参考,一次支付复利公式,等额分付终值公式,等额分付偿债基金公式,等额分付现值公式,等额分付资本回收公式,课堂练习,某人每年年初存入银行5000元，年利率为10，8年后的本利和是多少？ 某公司租一仓库，租期
9、5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8，问该公司现在应筹集多少资金？ 设利率为10，现存入多少钱，才能正好从第四年到第八年的每年年末等额提取2万元？ 某地方政府一次性投入5000万元建一条地方公路，年维护费为150万元，折现率为10，求现值。,第二讲 经济效果评价方法,第一节 经济效果评价指标,静态投资回收期,从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需的期限。 项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下 项目建成投产后各年收益不同时通常列表计算，也可使用如下公式 投资回收期累计净现金流量开始出现正值的年份数-1 +上年累计净现金流量的绝对值/当年的净 现金流量,静态投
10、资回收期,评价准则：将本项目的投资回收期与基准投资回收期进行比较来判断项目是否可行。 特点：简单易行，但没有反映资金的时间价值，并舍弃了投资回收期之后的数据。,例,根据上述现金流量表计算静态投资回收期，如果基准投资回收期为5年，该项目是否可行？,投资收益率,投资收益率是项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。 基本公式：,投资收益率,实用公式： 全部投资收益率（年利润+折旧与摊销+利息支出）/全部投资额 权益投资收益率（年利润+折旧与摊销）/权益投资额 投资利税率（年利润+税金）/全部投资额 投资利润率年利润/权益投资额 评价准则：将项目的投资收益率与基准投资收益率进行比较。,净现值,净现
11、值是按一定折现率将各年的净现金流量折现到同一时点的现值累加值。 评价准则：对单方案，NPV0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。,例,某公司正准备购置大型施工机械，现有两个方案且知基准收益率为10和如下表所示的资料，用净现值法评价这两个方案。,例,解： A方案的净现值-2000+（900-450）*（P/A，10，8） -2000+450*5.335 400.75 B方案的净现值-3000+（950-400）*（P/A，10，8） -3000+550*5.335 -65.75 所以，应当选择A方案,净现值指数,净现值指数是项目净现值与项目投资总额的现值之比，其经济意义为单位投资现值
12、所能带来的净现值。,净现值,基准折现率的影响因素 资金费用与投资的机会成本 年风险贴水率 年通货膨胀率,净年值,净年值是通过资金等值计算将项目净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。其经济含义为投资项目产生的收益在补偿了包括投资在内的全部费用和获得的基准收益率后，每年还有NAV的净收益。,净年值,NAV不小于零时项目可以接受，多个方案比选时，NAV越大越好。 当对寿命不同的多个方案进行比选时，使用NAV比较简单。,例,例,解：方案A的NAV-2000（A/P，10，8） +（900-450）96 方案B的NAV-3000（A/P，10，12）+ （950-400）109 所以选择方案B。,费用现值
13、与费用年值,实际工作中，在进行多方案比较时，往往会遇到各方案的收入相同或收入难以用货币计量的情况。在此情况下，为简便起见，可省略收入，只计算支出。这就出现了经常使用的两个指标：费用现值和费用年值。,费用现值与费用年值,内部收益率,内部收益率是净现值为零时的折现率。 假设项目的寿命期为n，第n年末收回全部投资，此时的收益率是可以接受的最低收益率，也即内部收益率。 评价准则：内部收益率不小于基准收益率时项目可接受。,内部收益率,令NPV（im）0，NPV（in）0,例,设基准收益率为10，求项目的内部收益率并进行方案评价。 解：令IRR110 NPV1-4200-4700*（1+10）-1+250
14、0（1+10%）-2+(1+10%)-3+(1+10%)-4+ 1500*(1+10%)-5+3500*(1+10%)-6=86.25 令IRR211 NPV2-168.95 则IRR10.34 因为10.3410，故方案可行。,内部收益率,IRR的唯一解问题 当项目为常规项目时（现金流的符号只发生一次变化的项目），IRR有唯一解。 当项目为非常规项目时，IRR是否唯一需要满足两个条件：,外部收益率,外部收益率是对内部收益率的一种修正，它也假定项目寿命期内所获得的净收益全部可以用于再投资，所不同的是假定再投资的收益率等于基准折现率。 当外部收益率大于等于基准折现率时，项目可接受，反之不可接受。
15、 评价非常规项目时，外部收益率法较为方便。,第二节 决策结构与评价方法,独立方案的经济效果评价,独立方案是指各个方案的现金流是独立的，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。 独立方案的采纳与否，只取决于方案自身的经济效果，因此独立方案的评价与单一方案的评价方法相同。只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验（绝对效果检验）的方案都可采纳。 独立方案的经济效果评价通常使用净现值法、净年值法或内部收益率法。,互斥方案的经济效果评价,存在互不相容、互相排斥关系的方案称为互斥方案。在众多互斥方案进行比选时，只能选择其中之一。 互斥方案的评价主要从两方面进行：一是绝对效果检验，即考察各方案自身的经济效
16、果是否满足评价准则的要求；二是相对效果检验，即考察备选方案中那个方案相对最优。,寿命相等的互斥方案经济效果评价,净现值法与净年值法： 操作步骤 绝对效果检验：计算各方案的NPV或NAV，并加以检验； 相对效果检验：计算通过绝对效果检验的两两方案的NPV或NAV； 选最优方案：相对效果检验最后保留的方案为最优方案。 判别准则 净现值（净年值）最大,例,三个互斥的投资方案，现金流量入下表，试进行方案比选，r15,寿命相等的互斥方案经济效果评价,差额内部收益率法： 将方案按投资额由小到大排序； 进行绝对效果评价：计算各方案的IRR，淘汰IRR ic，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。,寿命不等的互斥方案经济效果评价,年值法 由于寿命不等的互斥方案在时间上不具备可比性，因此为使方案有可比性，通常宜采用年值法（净年值或费用年值）。 NA
