当前经济形势与政策分析.

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1、当前经济形势与政策分析,一、2008年以来我国经济发展情况回顾 二、世界金融危机给世界经济与中国经济等来严峻挑战 三、宏观经济调控的战略思路与重点任务,一、2008年以来我国经济发展情况回顾,1、受世界金融危机影响，中国经济发展遇到较大困难 中央政治局7月23日胡锦涛：当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定因素仍然较多。 我们必须增强忧患意识和风险意识，把困难和挑战估计得更充分一些，宏观政策取向不能改变，调控工作不能放松，调控重点更加突出。,温家宝9月10日在夏季达沃斯论坛开幕全会上指出,中国经济企稳回升的态势

2、还不稳定、不巩固、不平衡。外需下滑的压力仍然很大；扩大内需在短期内受到多方面制约，一些行业、企业经营仍然困难，结构调整的任务十分艰巨；一些刺激政策的效应会递减，一些着眼长远的政策收到成效需要时间。 将继续把保持经济平稳较快发展作为首要任务，坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并不断丰富和完善一揽子计划，及时发现和解决经济运行中的新情况、新问题，警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险，推动中国经济平稳较快发展和社会和谐稳定。,上半年国内生产总值同比增长7.1%,其中一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。 第一产业增加值增长3.8%； 第二产业增加值增长6.6%； 第三产

3、业增加值增长8.3%。,中国二季度GDP增速达7.9%，结束了7个季度的连续下降的态势,前8月固定资产投资增速创5年新高,1-8月份，城镇固定资产投资同比增长33.0%， 其中，国有及国有控股投资同比增长39.9%； 房地产开发投资21147亿元，增长14.7%。 4万亿投资推动。,1-8月社会消费品零售总额同比增长15.1%，8月份同比增长15.4%。,1-6月，我国汽车销售同比增长17.7%。其中1.6L及以下小排量车的增长50%，整体行业经济效益并未见好转。 今年1-5月，19家重点企业集团营业收入同比下降了2.3%；利润同比下降9.94%。 1-8月，全国商品房销售面积同比增长42.9

4、%。 1-8月，商品房销售额同比增长69.9%。,8月份 CPI同比下降1.2%，PPI同比下降7.9%,1-8月我国进出口同比下降22.4%。出口下降22.2%，进口下降22.7%。,上半年消费拉动GDP增长3.8个百分点，投资拉动6.2个百分点，净出口下拉2.9个百分点。,1-7月外商直接投资同比下降20.3%,7月FDI同比下降35.7% 连续十个月负增长 2009年6月末，国家外汇储备余额为21316亿美元，首次突破2万亿美元大关。 我国二季度外汇储备增加额度为1779亿美元，贸易顺差为347亿美元，FDI增量为212亿美元。疑似热钱的境外资金高达1220亿美元。,1-8月累计全国财政

5、收入同比增长2.6%，1-6月税收同比降6%,1-8月全国财政支出同比增长22.7%。 2009年预算计划财政收入增长8%，支出增长22%，赤字规模为GDP的3%。 2008年全国土地出让总收入9600多亿元，与2007年的近13000万亿元相比减少26%。 今年上半年全国土地出让总价款为3862.22亿元，同比减少了13.0%。,2、上海经济增长速度与效益双双回落,2007年全市生产总值增长14.3% 2008年GDP增长9.7%，2009年目标为增9% 今年上半年，上海实现生产总值同比增长5.6% 2008年规模以上工业实现利润下降29%； 上半年，全市规模以上工业企业实现利润同比下降29

6、.7%。,今年上半年上海GDP同比增长5.6%,第一产业下降0.5%；第二产业下降3.6%； 第三产业增长14.2%，三产比重达57.7%，一季度超60%。 1-3月全市工业总产值同比下降9.8%， 4月份下降5.2%，5月份下降2.1%，6月份增长2.4%，7月份增长2.1%。,2009年上半年全国各地区GDP比较,山西同比下降4.4%,主要原因：,一是因为上海是国际性大都市，对外经济紧密，受国际经济的影响直接； 二是受到宏观调控影响显著，投资回落；上半年上海固定资产投资增长9.6%，比全国低23.9百分点。 三是主动调整产业结构，淘汰两高一资企业。,3、为什么经济增长必须要保8%,发达国家

7、1-2%经济增长，就能保住就业，为什么中国低于8%增长就很难保住就业,中国农村大量劳动力要释放出来 产业结构重型化 中小民营企业发展困难 社会保障不能全覆盖 劳动者技能缺乏，结构性失业 中国就业弹性低 我国就业弹性系数不足0.1,GDP高增长，就业没有高增长的原因,生产力阶段、城乡二元结构、经济体制改革、人口数量与结构、就业要求发生变化、不正确的政绩观,城乡二元结构,导致农村劳动力向城市转移，农村劳动力只要不离开土地就算就业，现在农民进城打工1.4亿，实际上是减少农村隐性失业劳动力，但在就业总量上反映不出。 而农民进城打工加重城市就业压力。,抓GDP得力，抓就业乏力 大企业解决发展、税收、科技

8、进步、国际竞争力问题； 小企业解决稳定、就业问题。,二、世界金融危机给世界经济与中国经济等来严峻挑战,1、国际形势出现不少新的复杂因素。 美国次贷危机引发多米诺骨牌危机 2007年4月以美国新世纪房贷公司申请破产，次贷风险开始，2007年6月贝尔斯登申请破产 2008年1月花旗、美林、美国银行、瑞银等巨亏，2008年7月美国政府收购房利美、房地美,2008年9月雷曼兄弟破产引发全球金融危机,2008年9月美国银行收购美林、美国国际集团国有化、华盛顿互惠银行倒闭、高盛和摩根大通转型，华盛顿投行时代结束。 2008年7月底中国持有两房债券3760亿美元，国债5189亿美元 美国财政部公告，截至今年

9、5月底，中国持有美国政府支持的企业债券4903亿美元，中国持有的美国国债再创新高，为8015亿美元。,2、金融危机对世界经济的影响,1）造成全球股市暴跌 根据亚洲开发银行2009年3月9日报告，金融危机使全球金融资产在2008年一年蒸发了50万亿美元。,7月9日公布 2009年财富世界500强,有107家亏损 花旗银行从2005年60美元跌到最低0.96美元 通用汽车从2005年100美元跌到最低0.75美元 美国国际保险集团2001年100美元去年50美元跌到最低0.35美元,美国金融危机爆发，航运业遭受重创,反映全球干散货运费水平的BDI半年暴跌94% 该指数已从5月20日创下历史最高点位

10、11793点跌至12月633点， 2009年5月1日回升到1786点，6月5日又大涨到3809点 中国航运成BDI最大埋单者,主要国际组织对2008与2009年世界经济增长预测（%）,2）世界经济增长出现负增长,3）国际资源价格暴涨暴跌,2008年7月11日，国际油价达到147美元，跌到37美元/桶，现一路涨到70美元左右。 9月份铁矿石到岸价为137美元/吨，10月跌到85美元/吨 9月份煤炭价格900元/吨，12月300元/吨 镍从52000美元/吨到9000美元/吨，宝钢不锈钢巨亏,要防止用新泡沫代替旧泡沫,国际油价迅速上升、国际资本市场回升、 BDI迅速上升、中国房地产市场回升都与美元

11、贬值、各国释放流动性、低利率有关。 世界各国央行都展开了步调一致的放宽货币政策的行动。 欧洲央行的基础货币同比增幅今年首季已高达22.9%。 二十国集团成员为应对金融危机所承诺的各种经济刺激措施涉及金额高达11.9万亿美元,3、危机主要原因,直接原因是金融创新过度。 风险可以分散，可以买卖，可以定价 2000年网络泡沫2001年9.11次贷危机（优质、次优、次级、巨型抵押） 次贷按揭（银行）资产证券化（投资银行）打包高杠杆率（全球银行）金融资产高度膨胀,12月17日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率下调至0-0.25%区间，创下历史最低记录,根本原因是美元泛滥、美元大幅度贬值,197220

12、07年底美国经常项目赤字累计达8.38万亿美元 其中，2000年到2007年就输出4.73万亿美元。造成国际市场上美元泛滥。,4、今年国内形势出现不少新的复杂因素,1）经济数据出现矛盾现象 投资高速增长与进出口加速下滑的背离； 工业增加值上升与用电数字是负数的背离； 工业增速上升与财政增速负数的背离； 货运量正增长与港口吞吐数据下降的背离；,股指增长与上市公司利润下滑的背离； 工业增加值增长与工业利润下滑的背离； 以及房地产销售的增长与实际房地产投资的增幅很低的背离等。,改革开放以来中国经济面临三次低谷,第一次是上个世纪80年代末期，经济最低时年度增长只有3。 第二次是1997年亚洲金融危机。

13、 第三次是2008年世界金融危机。,2）股市回暖 上升压力加大,中国股市暴跌主要原因 一是“大小非”问题，2008年68家上市公司限售股解禁，2009年431家6888亿股限售股解禁，3.2万亿，2009年底A股流通股与非流通比有原来3:7到7:3。 二是2007年涨幅过大,三是受世界金融危机的影响,08年上市公司利润降16.9%，其中第四季度降85.8%，09年一季度利润下降26%。 截至8月31日，沪深两市1631家上市公司披露上半年报。上半年营业收入同比减少11.27%，净利润总额同比下降14.58%.,3）房地产市场形势严峻复杂,2004年国家开始房地产市场宏观调控，房价上涨， 200

14、8年房地产价格开始下降，销售下降。 09年1-8月全国房价同比涨2.0% 环比创21月以来新高 北京、上海等城市出现20%以上上涨，房价达到历史最高。,房地产宏观调控房价为何不降反升？,居住需求：上世纪90年代以来我国宏观调控的思路基本是凯恩斯的需求管理思路，以抑制需求、增加经济主体的各种税费负担为主要思路，结果进一步加剧商品供求矛盾，形成物价更加猛烈的上涨。 稳定需求，增加供给，控制通胀，防范风险 政策执行不力,房改之初，政策要求“最低收入家庭租赁由政府或单位提供的廉租住房；中低收入家庭购买经济适用住房；其他收入高的家庭购买、租赁市场价的商品住房”，规定经济适用房覆盖群体要占到城市人口的60

15、%70%。但改革以来，廉租房和经济适用房所占比例极小，仅有的也在认证资格上把关不严。,投资需求：金融危机挽救中国的房地产,2008年上半年政府还在为遏制楼市虚火而忧心。 当金融危机对中国经济的影响越来越显著时，下半年的政策在瞬间转向。 9月16日，央行6年来首次下调贷款基准利率，紧缩性政策释放出“松动”的信号。 地方政府也纷纷搬出引人注目的救市政策。 10月22日：财政部宣布降低住房交易税费，减免契税、印花税和土地增值税；,三、 当前宏观调控的战略思路与重点任务,1、实施积极的财政政策 在抑制经济过热时，货币政策比财政政策更加有效，而在拉动经济增长时，财政政策更能发挥作用； 货币政策对总量的控

16、制更加有效，而财政政策更能在结构调整上发挥作用。,为防止经济增长大起大落，中央宏观调控政策四次调整,08年全国经济工作会议调控目标“两防”，即防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。 4月2日发布的国务院2008年工作要点“防止经济过热、抑制通货膨胀、防止经济下滑” 。,7月25日政治局召开会议“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。” （双防变一保一控一抑） 17届三中全力保经济增长，积极财政政策与适度宽松的货币政策 12月8-12日2009年全国经济工作会议，保增长、促发展、调结构、防通缩 上海提出“四个确保” ，确保经济平稳较快发展，确保民生持续得到改善，确保社会和谐稳定，确保世博会筹办有序进行。,2002-2007年经济增长，形成一种推动经济增长的正反馈机制：,房地产、汽车业、城市化重化产业发展投资增加增长加速预期看好股市上扬资金往房市、股市集中资本市场活跃流动性过剩