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1、2008-5-19 第七章第七章第七章 第七章 对外金融关系对外金融关系对外金融关系对外金融关系 ?国际收支国际收支 ?外汇和汇率外汇和汇率 ?国际信用关系国际信用关系 货币银行学课程 第一节 国际收支第一节 国际收支第一节第一节第一节 第一节 国际收支国际收支国际收支国际收支 ?定义：国际收支是一个国家在一定时期内 因发生对外政治、经济、文化等交往而引 起的全部对外货币收支活动。 ?狭义的国际收支仅指对外贸易差额； ?广义的国际收支包括一国在一定时期内全 部对外经济交易所发生的货币收支。 ?国际收支概念应从这样三个方面理解： 一、国际收支的概念一、国际收支的概念 ? 国际收支是某一时期的流量
2、概念； ? 国际收支反映的内容是经济交易。狭义的 国际收支概念以支付为基础，而广义的国 际收支概念则是以交易为基础； ? 国际收支所反映的必须是经济中居民与非 居民之间发生的经济交易。一个经济体的 居民包括本国中央和地方政府、在本国领 土内居住的个人、服务于个人的非赢利性 机构、以及本国领土内的工商企业。 二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表 ?定义：国际收支平衡表是系统记录一个国 家在某一特定时期（通常是一年）内所有 对外货币收支及其余额的统计表，它集中 反映了该国国际收支的结构和总体状况。 ?国际收支平衡表是流量账表，记录本国居 民与外国人之间的交易所发
3、生的货币收付。 国际收支账户是按复式记账原理，每笔 交易都在账户中以借贷双方反映出来： 国际收支账户是按复式记账原理，每笔 交易都在账户中以借贷双方反映出来： ?贷方反映：表示出口的实际资源流动，反 映经济体对外资产减少或对外负债增加的 金融交易； ?借方反映：表示进口的实际资源流动，反 映经济体对外资产增加或对外负债减少的 金融交易。 ?国际收支的交易记录时间应为交易的实际 资源或金融项目的所有权在法律上发生转 移、即有关交易双方记载入账的时间，交 易应按市场价格计价。 ?经常项目 ?资本项目 ?平衡项目 由于国际交易使用多种货币，需将多 种货币转换成单一货币的账户，原则上应 按签约时的汇率
4、对交易货币进行转换。 国际收支平衡表包括三大组成部分： 经常项目经常项目经常项目经常项目 ?反映一国商品进出口等商品交易的贸易收 支； ?反映交通、运输、保险、通讯、旅游及投 资收益等劳务交易的服务贸易收支； ?反映侨汇、捐赠和无偿援助等无偿转让收 支。 又称往来项目，是国际收支平衡表 最基本、最重要的项目。它包括： ?在商品到出口国海关之前的运输成本计入 出口商品价格； ?出关后的劳务则作为货运计价。 ?这种计价方法即为进出口按离岸价格 （f.o.b.）记录的方法。 其中的贸易收支是国际收支中最主要 的对外经济交易。 在进出口贸易中，为了保证一国的某 一出口商品计价与另一国相对应的进口 计价
5、一致，对劳务价格分配作了规定： 资本和金融项目资本和金融项目资本和金融项目资本和金融项目 ?按部门划分，可分为私人部门资本流动和公共部 门资本流动； ?按期限划分，可分为长期资本流动和短期资本流 动； ?按资本类型划分，可分为直接投资、证券投资以 及贷款等形式的其它投资； 主要是记录居民与非居民的金融资 产交易，反映本国的资本输出和输入情 况，是仅次于经常项目的第二个重要项 目。 资本和金融项目的内容比较复杂， 按不同标准可有不同分类方法： 平衡项目平衡项目平衡项目平衡项目 ?调整因数据资料统计方面的技术性误差的 错误和遗漏项目； ?反映本国黄金、外汇储备和在国际货币基 金组织的储备头寸、特别
6、提款权以及使用 基金信贷等增减情况的官方储备资产项目。 是在一定时期内因国际收支经常项目 和资本项目的收支出现差额时进行平衡 的项目。它包括： 项目差 额项目差 额 一、经常项目一、经常项目20519252051925二、资本和金融项目二、资本和金融项目192222192222 1、货物货物34473611、资本账户资本账户-3528 出口(FOB)249130642、金融账户金融账户195751 进口(FOB)-21465703直接投资3748289 2、服务服务-560012证券投资-399073 3、收益收益-1466554其它投资-3153465 4、经常转移经常转移631131三、净
7、误差与遗漏三、净误差与遗漏-1189307-1189307 官方5357四、储备资产变动四、储备资产变动-1054840-1054840 其它6257731、货币黄金货币黄金 2、外汇储备外汇储备-1089840 3、特别提款权特别提款权-5700 4、在在IMFIMF的储备头寸的储备头寸40700 5、其它债权其它债权 中国中国20002000年国际收支概览年国际收支概览( (万美元万美元) ) 三、国际收支状况三、国际收支状况三、国际收支状况三、国际收支状况 ?定义：国际收支状况是指一国在一定 时期内全部对外交易所引起的收入总 额与支出总额的对比关系。 ?国际收支的不平衡状况一般以顺差和
8、逆差两个术语表示： ? 对外交易的收入总额大于支出总额 为顺差； ? 对外交易的支出总额大于收入总额 为逆差。 复式记账法意味着国际收支平衡表必 然保持着账面平衡。因此，要对国际收支 状况作出判断，对外交易的记录必须再进 行分类加工。这种分类加工的基本方式： 复式记账法意味着国际收支平衡表必 然保持着账面平衡。因此，要对国际收支 状况作出判断，对外交易的记录必须再进 行分类加工。这种分类加工的基本方式： ?不同对外交易按项目加总、借贷相抵后得出净 额，以划分不同性质的对外交易项目各自的顺差 或逆差； ?将不同性质的交易划分为“线上”与“线下”两部 分，作为判断国际收支状况的依据。 ?线上部分净
9、额在贷方为国际收支顺差，在借方则 为国际收支逆差。 通常，是在自主性交易与调节性 交易之间划线： 通常，是在自主性交易与调节性 交易之间划线： ? 自主性交易包括经常项目下全部交易、资 本和金融项目下的直接投资和证券投资部 分 ? 调节性交易是对自主性交易进行补偿的交 易，包括短期资本流动的官方部分和官方 储备资产增减项目。 ? 由于这种分类方法出自于分类者对交易者 主观动机的判断，从而在区别自主性交易 与补偿性交易时，事实上并不存在明确的 标准。 在货币当局的国际收支分析实践中， 往往有多种差额概念： 在货币当局的国际收支分析实践中， 往往有多种差额概念： ?贸易差额这是国际收支失衡的最狭义
10、的 定义，即以f.o.b.记录的出口与进口之间 的差额。出口大于进口，差额在贷方，为 贸易顺差。反之为贸易逆差； ?经常项目差额经常项目的差额反映了一 个经济体实际资源交易所引起的金融资产 净变化； ? 总差额 除官方储备资产之外，其它项目的交 易均划在线上。此项差额在国际收支状况分 析中最有综合意义，而且非常便利，只要由 反方向看线下项目的变动。 ?基本差额是以交易的稳定性为依据划 线的线上项目差额：把短期内易改变流 向的交易放在线下，使线上除经常项目 的所有交易外，仅包括资本项目和金融 帐户中的直接投资、证券投资，试图以 此来分析国际收支的长期状况； 四、国际收支调节四、国际收支调节四、国
11、际收支调节四、国际收支调节 ?一是针对自发性交易进行实质调节。一旦预 见到国际收支可能会出现不平衡，调节自主 性交易，并引导长期资本流动，以求从根本 上解决国际收支失衡问题； ?二是针对调节性交易进行补偿调节。一旦国 际收支已出现不平衡，必然要进行补偿使之 至少能够维持国际收支的账面平衡。 国际收支调节是指货币当局为改善 本国的国际收支状况所采取的各项政策 措施。国际收支调节的内容主要有两个 方面： 国际收支调节的政策性措施：国际收支调节的政策性措施：国际收支调节的政策性措施：国际收支调节的政策性措施： ?汇率。货币当局以在市场上公开买卖外汇的 方式，调节本币的对外汇价，以达到鼓励或 限制商品
12、的进出口的目的； ?利率。调整利率，一方面吸引或限制资本流 动、直接影响国际收支状况，另一方面可影 响外汇市场的供求关系、通过汇率的变化形 成对国际收支的间接影响； ?利用国际信用或动用外汇储备。当确实已发 生逆差，首先应利用国际信用融通外汇资金。 若仍不足以弥补，只能采取动用外汇储备这 一最后平衡手段。 第二节 外汇和汇率第二节第二节 外汇和汇率外汇和汇率 一、外一、外 汇汇 外汇是以外国货币表示的用于国际间结 算的支付手段，包括外国钞票和以外币表 示的信用工具及有价证券。 1 1 1 1、IMF IMF IMF IMF 为外汇所下的定义：为外汇所下的定义：为外汇所下的定义：为外汇所下的定义
13、： ?“外汇是货币当局（中央银行、政府货 币机构、外汇平准基金和财政部）以银 行存款、财政部国库券、长短期政府证 券等形式保有的、在国际收支逆差时可 以使用的债权。” ?这里说明了外汇必须是以外币表示的债 权，这些债权必须是可以直接（如银行 存款）、或通过出售（如证券）而弥补 国际收支逆差。 2 2 2 2、我国的、我国的、我国的、我国的外汇管理条例外汇管理条例外汇管理条例外汇管理条例对外汇的外对外汇的外对外汇的外 对外汇的外 延定义作了具体解释，即外汇应该包括：延定义作了具体解释，即外汇应该包括：延定义作了具体解释，即外汇应该包括：延定义作了具体解释，即外汇应该包括： ?外国货币，包括钞票、
14、铸币等； ?外国有价证券，包括外国政府公债、国库 券、公司债券、股票、息票等； ?外币支付凭证，包括外币面值的各种票据、 银行存款凭证、邮政储蓄凭证； ?其它外汇资金。 3 3 3 3、自由外汇和非自由外汇：自由外汇和非自由外汇：自由外汇和非自由外汇：自由外汇和非自由外汇： ?国际上一般把外汇分为自由外汇和非 自由外汇。 ?自由外汇是指那些能够不受限制地兑 换成其它货币的外汇，它在国际交往 中作为购买手段和支付手段而被广泛 使用； ?非自由外汇又称记账外汇或协议外 汇，它是指那些必须经过一国外汇管 理当局批准才能转换为它国货币的外 汇，一般仅根据双边协定、在两国间 使用。 二、汇二、汇二、汇
15、二、汇 率率率率 ?定义：汇率是指不同国家货币之间的 兑换比率，又称汇价。 1、汇率的标价方法一般有两种： ?直接标价法：以一定单位的外国货币 为标准，折合为一定数额的本国货 币，又称为“应付标价法”，如100 ￥830； ?间接标价法：以一定单位的本国货币 为标准，折合为一定数额的外国货 币，又称为“应收标价法”，如￥100 12。 2 2 2 2、汇率种类：、汇率种类：、汇率种类：、汇率种类： ?官方汇率是严格的外汇管制下的汇率制 度，指由货币当局制定和公布的汇率，并 规定一切外汇交易都必须以此汇率为准； ?市场汇率是指由外汇市场的供求关系决定、 货币当局不直接干预的汇率。 按管理体制划分
16、，有官方汇率和市场 汇率： ?固定汇率是指一国货币与它国货币的 汇率保持基本固定，汇率的波动也被 限制在一定幅度之内； ?浮动汇率指一国货币当局不规定官方 汇率，汇率的波动由外汇市场供求关 系决定。 按汇率制度划分，有固定汇率和按汇率制度划分，有固定汇率和 浮动汇率：浮动汇率： ?贸易汇率是指用于进出口贸易外汇收支结 算的汇率； ?金融汇率是指用于非贸易和资本流动的外 汇收支结算的汇率。就本币而言，一般贸 易汇率要低于金融汇率。 ?这种划分常称为“双重汇率”，目的在于在 鼓励出口的同时、避免非贸易外汇收入的 损失。因其属于政府的贸易保护主义行 为，受到国际社会的普遍反对。 按在国际收支中的对应交易划分，按在国际收支中的对应交易划分， 有贸易汇率和金融汇率：有贸易汇率和金融汇率： ?银行买入外汇用买入价； ?银行卖出外汇用卖出价； ?买入价与卖出价的平均值为中间价，是对 外公布的汇率，体现汇率水平。 ?买卖之间的差价通常为15，为银行买 卖外汇的收益。 ?在直接标价法下，卖出价高于买入价；
