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1、我国银行理财产品创新案例系列研究创新背景探究目录1. 我国银行理财市场发展历程1.1. 银行理财的定义和性质1.2. 我国银行理财市场的发展2. 银行理财产品创新概述2.1. 金融创新的内涵2.2. 银行理财业务创新的必要性2.3. 银行进行金融产品创新的必要性2.4. 银行进行金融产品创新的作用3. 我国银行理财产品创新制度背景分析3.1. 我国银行理财业务相关政策法规解读3.2. 制度创新案例分析：银信合作的创新与监管博弈4. 我国银行理财产品创新市场环境分析4.1. 居民收入显著增长，投资理念不断成熟4.2. 投资者理财需求不断增加引致创新4.3. 我国宏观经济环境的变化引致创新5. 我
2、国银行理财产品创新内在动因分析5.1. 理财业务创新是银行生存发展的内在要求5.2. 理财业务创新是提高核心竞争力的重要途径图表 1：信托贷款类理财产品投资运作图图表 2：信贷资产类理财产品投资运作图图表 3：两家银行和一家信托公司合作发行信贷资产类理财产品投资运作图图表 4：以信托收益权转让方式发行信贷类理财产品投资运作图图表 5：以委托贷款方式发行信贷类理财产品投资运作图图表 6：2000年至2011年我国城镇居民人均可支配收入及其增长率(单位：元)图表 7：2006年至2012年第1季度各投资渠道理财产品发行规模统计(单位：万亿) 31图表 8：2006年至2012年我国居民消费价格指数
3、、1年期定期存款利率图表 9：2004年至2011年银行理财产品发行数量及规模情况图表 10：2003年至2011年中国广义货币M2供应量一览(单位：万亿)表格 1：2004年至2012年第1季度银行理财产品发行数量、规模统计、参与银行数量统计 7表格 2：银行理财业务的相关法律法规一览表格 3：首款信贷类理财产品一览表格 4：典型养老专属理财产品一览表格 5：典型挂钩CPI理财产品一览表格 6：工商银行CPI联动产品一览表格 7：浙江泰隆商业银行“加息保护”产品一览表格 8：典型夜市理财产品一览表格 9：典型私人银行理财产品一览表格 10：典型对公理财产品一览表格 11：我国金融投资工具汇总
4、表格 12：银行业金融机构总资产情况表(单位：亿元)表格 13：银行业金融机构总负债情况表(单位：亿元)表格 14：银行业金融机构存贷款情况表(单位：亿元)我国银行理财市场发展历程银行理财的定义和性质在国外，个人理财称为财务策划，是指财务策划师通过分析客户的收入、支出、财产、负债等数据，并结合客户的财务要求和目标，在律师、会计师、税务师等专家的协助下，通过分析客户的生活及财务现状，明确个人客户的财务目标，从而帮助客户制定出可以实现财务目标的方案或建议。这种综合金融服务不局限于提供某种单一的金融产品，而是一种全方位、多层次、个性化的服务，具体指的是根据客户需求制定储蓄计划、投资计划、税金对策、财
5、产继承、经营策略等方案，并帮助其实施。在我国，中国银行业监督管理委员会于2005年9月24日颁布的商业银行个人理财业务管理暂行办法中，对银行个人理财业务做出以下界定：银行个人理财业务，是商业银行为个人客户提供的财务分析、财富规划、投资顾问和资产管理等专业化服务。由于我国金融体系采取分业经营、分业监管的模式，加之我国金融服务基础较为薄弱、居民对理财的需求刚刚起步，因此我国“个人理财业务”的概念比国外“个人理财服务”的概念要窄。商业银行个人理财业务管理暂行办法按照管理运作方式不同，将商业银行个人理财业务分为理财顾问服务和综合理财服务。理财顾问服务，是商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个
6、人投资产品推介等专业化服务，属于顾问性质；而综合理财服务，是商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动，属于受托性质。商业银行在综合理财服务活动中，可以向特定目标客户群体销售理财计划，这里的“理财计划”即是我们通常所说的“银行理财产品”。银行理财产品是指商业银行在对潜在目标客户群体分析研究的基础上，针对特定目标客户开发、设计、销售的资金投资和管理计划。在银行理财产品这种投资方式中，商业银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。我国银行理财市场的发展我国个人理财业务起步相对
7、较晚，在国外理财业务发展了近60年之后，直至20世纪90年代，西方的理财观念才被逐渐引入国内。近20年来，随着我国经济的高速发展，金融体系日渐完善，金融机构的服务意识逐步增强，随着居民收入快速提高，理财需求也被激发出来，为我国银行理财业务的蓬勃发展提供了良好的主、客观条件。目前，发展个人理财业务已经成为金融机构增加利润收入、改善业务结构、提高公司信誉和扩大市场影响力的战略重点。随着相关监管政策的调整，法律制度、法规条例的日渐完善，为适应不同时期市场对理财业务的不同需求以及为应对市场经营环境变化，银行自身对其业务结构调整的原动力使得近年来银行对理财业务进行着持续的创新，最直接的表现就是对理财产品
8、的创新。要清晰了解我国银行理财产品从少到多、从单一到结构、从简单到复杂的过程，感受产品创新对理财业务的强大推动力，首先要梳理我国银行理财市场的发展历程。我国银行理财业务的发展主要经历了以下三个阶段。萌芽阶段(20世纪80年代到90年代初期)随着我国四大国有银行的角色与职能归位、金融市场理财投资产品的逐渐增多，部分商业银行为了吸引客户，开始销售金融产品，并推出了理财咨询服务。但是，本阶段的投资品种以国债为主，此外，商业银行与保险公司开始进行浅层次合作，如90年代初期，部分保险公司为了增加养老年金和定期寿险的销售，开始谋求与商业银行合作。总体来看，这一时期尚未出现完全独立意义上的个人理财业务，个人
9、金融服务的重心放在国债和保险产品的销售上，专门雇用理财人员或金融企业为客户做出全面的理财规划服务的观念尚未形成，因此我们将此阶段视为我国银行理财业务的萌芽期。起步阶段(20世纪90年代中期到2005年)1995年中华人民共和国商业银行法的颁布使我国商业银行得以真正商业化，为其以市场为导向提供金融理财服务奠定了基础。20世纪末，我国部分商业银行开始尝试向客户提供专业化的投资顾问和个人外汇理财服务。1997年，工商银行上海分行在沪金融界首开先河，推出了理财咨询设计、存单抵押贷款、外汇买卖、单证保管等12项理财系列服务，但此时还没有真正涉足银行理财产品发行。2000年9月，中国人民银行颁布关于改革外
10、币存贷款利率管理体制的通知，放开了外币贷款利率以及300万以上外币存款利率。这一举措在推进外币利率市场化进程的同时，也为境内商业银行推出更加丰富的外币业务提供了政策支持。2001年底中国正式加入世界贸易组织(WTO)，自此中国与世界各国之间的经济交往日益频繁。2002年后，国内居民外币资产快速增长，居民对外币资产保值增值的需求逐渐提高，加之美国联邦基准利率维持在低点，推动外币理财产品成为诞生于我国银行理财市场的首类款产品。2003年，中国银行发行了我国第一款外币理财产品“汇聚宝”外汇理财产品。之后，渣打银行、广东发展银行、民生银行和招商银行相继推出了大量外币理财产品，但此时尚未形成竞争规模。2
11、004年11月，光大银行推出投资于银行间债券市场的“阳光理财B计划”，开创了国内人民币理财产品的先河，揭开了我国人民币银行理财产品的发行序幕。2004年是我国银行理财产品研发的摸索阶段，还没有相关监管制度出台。2004年我国商业银行共发行理财产品127款，其中外币理财产品占比达87.40%，产品币种集中在美元、港币、欧元和澳元。美元产品成为当年的主打，全年共发行80款；中国银行的“汇聚宝外汇理财澳元汇率日进升金(6个月)”是唯一的一款澳元产品。外币结构性理财产品大量出现，如招商银行的“外汇通”、民生银行的“财富外汇理财”、兴业银行的“万汇通之汇利高”等，以挂钩利率为主。继光大银行之后，其他几家
12、股份制商业银行(民生银行、中信银行、招商银行、兴业银行、华夏银行)均在2004年发行了人民币理财产品，该类产品多属于固定收益型，主要投资对象为央行票据和金融债券。而国有银行、城市商业银行尚未涉足人民币理财产品发行，均发售外币产品。快速发展阶段(2005年至今)从2005年起，我国银行理财市场进入了快速发展阶段。2005年，中国银行业监督管理委员会出台了商业银行个人理财业务管理暂行办法和商业银行个人理财业务风险管理指引，为银行开展理财业务提供了制度框架和政策依据。按照加入世贸组织的承诺，2006年底我国金融行业对外全面开放，外资银行的进入加剧了我国个人理财市场的竞争。在经营策略上，外资银行主要争
13、夺高端客户资源，花旗银行、法国巴黎银行和德意志银行等外资银行相继在中国境内试水私人银行，因而在这一阶段，具有先进经营理念的中资银行都逐步成立了私人银行部门与外资银行展开竞争。在经营理念上，随着市场环境的变化，商业银行的管理理念逐渐转向以“服务客户为中心”，各商业银行开始进行客户细分并有针对性地推出个性化服务。在产品方面，2005年5 月，光大银行在我国率先推出了人民币结构性理财产品，标志着我国银行理财产品设计开始由简单向更高级的形式演进。至2008年初，在资本约束和市场转型的推动下，大多数银行的经营模式转向重点拓展零售银行业务，理财业务在银行内部被提升至异常重要的地位，我国银行理财市场得到了高
14、速发展。2008年末，在国内理财产品市场蓬勃发展之际，全球性金融危机的爆发使金融机构和投资者开始回归理性，商业银行和监管机构开始对理财业务的发展进行反思和总结。此后，监管部门加大了对理财产品的风险提示和管理力度，将大众化的产品限制在简单、稳健的范围内，重点规范了理财产品的销售环节，这为此后理财业务的稳定发展奠定了基础。2010年以来，宏观经济环境的变化再一次催生了银行理财市场的繁荣。随着我国政府出台一系列扩内需、保增长的措施，社会资金量急速膨胀，CPI指数从2010年初的1.5%直逼年末的5.1%；2011年CPI上涨势头依旧不改，7月达到6.5%的三年以来高点，严峻的通货膨胀形势直接导致货币
15、政策转向稳健。在这一政策环境下，一方面银行信贷资金出现前所未有的紧张，致使其通过发售理财产品来缓解资金压力；另一方面，面对日趋严峻的通货膨胀形势，投资者通过理财产品寻求资产保值的需求也日益旺盛。两方面的市场反应共同造就了2010至2011年银行理财市场的繁荣景象，2010年全年银行理财产品发行规模突破万款大关，2011年产品发行量更是呈现爆发式增长，仅前7个月的发行数量就已超过2010年全年总量。2011年共发行银行理财产品24142款，发行规模同比增长140.99%达16.99万亿元，参与银行从2004年的15家增至113家。进入2012年，随着经济环境的变化，商业银行经营模式转型的压力日渐加剧，越来越多的银行加大了对理财业务的投入，理财产品发行数量、规模以及参与银行数量均稳步增长，2012年第1季度发行理财产品6554款，同比增长39.89%，我国银行理财市场将进入稳健的发展时期。
