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1、高校融资渠道多元化研究研究背景1999年可谓是我国高等教育的分水岭，因为这一年我国高等教育扩大了招生规模。之前，我国高等教育一直是“精英式”教育，由国家财政“独家赞助”可以说是“皇上女儿不愁嫁”无需考虑融资问题（找张皇帝女儿出嫁图片、配婚礼音乐）。1999之后我国高等教育开始了跨越式发展，连年扩招使我国高校规模和在校学生人数迅速增加。而这种短时间内的急剧扩张导致了高等教育基础设施、和师资队伍的紧缺，高等教育办学条件急需改善，对经费的需求也因此与日俱增（学校落魄的样子、配凄惨音乐和人山人海的学生上学场景嘈杂音乐）。高等教育事业不断发展的要求与高等教育经费严重短缺的矛盾日益突出，如何满足高校发展的
2、资金需要，己经成为政府、社会、高校、公众高度关注的焦点问题，高校融资问题由此产生。研究意义高校融资问题与高等教育的质量密切相关，它决定了高校办学条件的水平和档次，直接影响着教学和学术研究，进而影响人才培养的质量。高校无法顺利融资，会导致经费紧张，其直接结果将是学费的提高，这就会剥夺低收入学生接受高等教育的机会（希望工程的女生照片加呐喊“我要上学”音乐我要飞得更高）;经费紧张将直接影响教师的实际生活水平，进而导致师资队伍的不稳定，从而影响教学质量（学生上网打瞌睡照片）。综上所述，高校融资问题的研究，对创新高校的融资途径，实现融资渠道多元化、完善化，促进高校全面快速发展有着重要的意义。融资相关理论
3、1、融资从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。2、教育融资所谓教育融资，是指为教育事业发展而调剂融通资金的活动。从不同角度按不同标准划分多类别。按资金是否在供求双方之间直接调剂，可分为直接教育融资和间育融资；按融资方式划分，可分为借贷性教育融资和投资性教育融资；按期限分为长
4、期教育融资、中期教育融资和短期教育融资；按融资行为是超越国界划分，可分为国内教育融资和国际教育融资。3、教育融资渠道纽约大学校长、著名教育经济学家约翰斯顿(D.BruceJohnstone)于1986年所著的高等教育成本分担：英国、联邦德国、法国、瑞典和美国的学生财政资助一书中就提出教育成本分担，为多元化融资提供了理论基础。他认为循着成本分担的思路，高等教育资金的来源应有五方分担。第一，政府或纳税人，指学校获得的政府拨款。第二，父母，通过以现期收入、过去的收入(储蓄)和未来收入(借款)来交学杂费。第三，学生，主要通过勤工助学等来支付学杂费和其他生活开支。第四，捐赠者。第五，高等学校的企业，通过
5、出售、租赁大学的资产或出售教师教学科研中的专业知识所带来的收入来分担高校成本。我国高校融资现状（一）数据分析20002010我国高等教育融资来源比例变化数据来源：20002010中国教育经费统计年鉴，中国统计出版社（让组长查一下）从图可以看出，近几年来我国高校已逐步建立起以国家财政拨款为主，辅之以学生缴费、校办产业收入、社会捐资等多渠道筹资途径。（1）国家财政拨款虽然高校筹措经费的渠道在不断拓宽，但国家和地方政府对高校的财政拨款依然是高校收入的主要来源。从2000年-2010年，财政性教育经费一直呈上升的趋势。政府投资占高等教育资金的比重高，致使我国高校过分依赖政府，受政府财力的制约性强。（2
6、）学杂费收入依据高等教育中受教育者个人受益程度相对较高的特点，按照投资与受益的对称性原则，通过对高等教育中受教育者本人适当收取一定的学费，以减轻政府的财政支付压力。但依靠学杂费而扩大高校筹资能力的潜力有限，而且我国现在的学杂费水平已经超出了许多家庭的承受能力，使部分家庭困难的学生失去接受高等教育的机会，因此，学杂费提高的空间十分有限。（3）商业银行贷款高校收费体制的日益完善，高校收益支出比较固定，教职工队伍素质高、收入稳定、信用好、道德风险小等都为信贷资金注入高校提供了条件。1998年，西南财大在全国率先吃“螃蟹”，向成都农行贷款修建第一幢学生公寓。2001年12月1日，南京大学与中国工商银行
7、江苏省分行、中国农业银行江苏省分行等五家银行行长共同签署了授信贷款协议，获得总计达50亿人民币的贷款信用额度，以推动南大创建世界高水平大学。银校合作，促进金融资本与知识资本融合，是高校融资模式的一种探索。但实际操作中，仍面临一些障碍。（4）校办产业收入高校是科研活动集中的场所，很多科研成果已经具备了转化为现实生产力的条件。为了将科研成果产业化，很多高校都兴办了自己的校办企业，有些校办企业在经过股份制改造以后已经成功上市。校办产业上市的方式主要有两种：一是通过高校的科技成果转化为上市公司的股份；二是将校办产业改组成为上市公司。由于校办企业具有技术、人才等优势，所以我国高校校办企业的效益总体上还不
8、错，从而为高校的建设提供了强有力的资金支持。但从全国范围来看，高校科技企业的销售收入只占全国高新技术企业总收入的2.3%，其总量和规模仍然较小，对于高校短期内所需的大量建设资金无疑是杯水车薪。综上所述，高校融资渠道在日益拓宽，高校的收入总量在逐年增加，其自身的“造血机能”不断增强，但是，高校发展所需的资金，仅靠学校内部或银行等渠道而融资，是远远不够的。因此，高等院校必须开拓新的筹资渠道。创新高校融资方式（1）高校资产证券化的方式第一，高校学费收入证券化。所谓高校学费收入证券化是指高校将未来一段时间内的应收学杂费作为未来资产，把未来资产的风险和收益转换为可在资本市场上出售和流通的证券的一种资本运
9、作方式。这种资产证券化的基本运作模式是，首先确定需要在资本市场上融资的规模，然后在科学预测未来收费流的基础上确定应该以多长时段的收费收入组成可供出售的资产池，最后由专门从事资产证券化运作的载体收购资产池，并且发行学费收入支持证券。第二，高校其他资产的证券化。高校的资产（校园土地、高质量的建筑物等）是高校办学的必要条件，由此产生的办学收益（学费、经营性收入等）是高额、稳定的，这些资产的变现价值也很高，同时，高校具有很高的信用程度（这正是目前商业银行愿意向高校发放贷款的原因）。所以，高等院校完全可以成为资产证券化的理想发起人。（2）高校企业上市的方式高校企业直接进入资本市场，必须要有成熟的企业发展
10、基础。例如清华大学企业集团发起成立清华同方股份有限公司，目前清华企业集团持股53.18。此外，像清华紫光、复华实业、南洋实业、云大科技、同济科技、天大天财、工大高新、浙大海纳等都是各高校企业联合其它企业发起成立的股份有限公司。可见，对于产业发展水平较高的高校通过自有企业直接发起股份有限公司上市，是高校进入资本市场最简便的方式。高等学校将下属的产业公司改制重组设立股份有限公司，或以高等学校下属的产业公司为主要发起人，联合其它几家发起人发起设立股份有限公司。按照目前的有关规定，股份有限公司成立并运行一年，且公司连续三年净资产收益率在10以上（可以连续计算）可以申请发行股票；对于高科技企业，在经过中科院、科技部的认证后，优先考虑其股票发行。1999年12月公司法的修改，更有利于高科技企业通过股票市场直接融资，虽然目前还没有更为详细的规定出台，但从内部有关信息显示，对于高科技企业上市的条件将会明显放宽。如对股份有限公司的运营期限、企业规模、技术入股比例、盈利情况等发行上市条件明显放宽，并且让高新技术企业在交易所内作为一个独立板块单独交易的有关规则正在加紧制定之中。发行股票的特点是需要设立股份有限公司并要符合中国证监会的有关要求。
