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1、 财务成本管理重点汇总重点1 财务管理原则l 有关竞争环境的原则l 有关创造价值和经济效率的原则l 有关财务交易的原则一、有关竞争环境的原则l 自利行为原则l 双方交易原则l 信号传递原则l 引导原则 （一）自利行为原则 含义：人们在进行财务决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时所有利益主体都会选择对自己经济利益最大的行动方案。 依据：理性的经济人假设 应用：委托代理理论、机会成本（二）双方交易原则 含义：指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 要求：
2、要注意到对方的存在，不能以自我为中心。（三）信号传递原则含义：行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力 。要求：根据公司的行为判断它未来的收益的状况，行动传递的信息比声明或语言传递的信息，更能够反映出真实的信息。（四）引导原则含义：当所有的办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己行动的引导。假设前提：当所有的办法都失败、 理解能力有限、寻找最优方案的成本过高。结果：直接模仿应用：行业标准、自由跟庄二、有关创造价值和经济效率的原则l 有价值的创意原则l 比较优势原则l 期权原则l 净增效益原则（一）有价值的创意原则 含义：新创意能获得额外报酬。 应用：有创意的投资项目可以获得净收益（二）
3、比较优势原则含义：专长能创造更多的价值。应用：物尽其才，人尽其用。（三）期权原则 含义：权利和义务不对等的契约。 要求：期权是有价值的。（四）净增效益原则 含义：指在财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 应用：增量的概念、沉没成本的概念三、有关财务交易的原则l 风险报酬权衡原则l 投资分散化原则l 资本市场有效原则l 时间价值原则（一）风险报酬权衡原则 含义：风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对风险与报酬作出权衡，为获取高报酬而承担较高的风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 一个误区： 风险大，报酬就高。 风险大，要求的报酬高；期望的报
4、酬高。 风险报酬的确定： 投资项目自身的风险 投资者对风险的反感态度（二）投资分散化原则 含义：不要把所有的鸡蛋放在一个篮子 应用：投资、筹资（三）资本市场有效原则 含义：指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能够迅速地做出调整。 结果：资产的价格能够如实地反映资产的价值。（四）时间价值原则 含义：要考虑货币资金的时间价值 应用：现值的概念、早收晚付重点2 财务分析的步骤一、财务分析的基础环节解读三大财务报表二、财务分析的核心环节比率分析三、财务分析的深层环节综合分析四、财务分析的关键环节关注报表的真实性报表分析的一般步骤l 1、明确分析目的l 2
5、、收集有关信息l 3、按目的将各部分分类l 4、深入研究各部分的特殊本质l 5、进一步研究各部分的联系l 6、解释结果，提供对决策有帮助的信息重点3 报表分析的原则l 1、实事求是l 2、全面看问题l 3、相互联系看问题l 4、发展地看问题l 5、定量与定性相结合，以定量为主重点4 财务分析的核心环节比率分析一、短期偿债能力分析1、流动比率 流动比率流动资产流动负债l 一般认为合理的最低流动比率是2，但在实务中，这并不能成为统一的标准，还要与同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能评价这个比率是高还是低。例ABC公司流动资产=700万元 流动负债=300万元流动比率=700/30
6、0=2.33假设有100万元的短期借款，年底归还，下年再借，那么在年底时流动资产=700-100=600万元流动负债=300-100=200万元流动比率=600/200=32、速动比率 速动比率（流动资产存货）流动负债通常认为正常的速动比率为1，但因为行业不同，速动比率没有统一 的标准，要与行业平均水平进行比较。也可采用保守速动比率（或称超速动比率），其计算公式为：保守速动比率（现金短期证券应收账款净额）流动负债*速动资产中剔除存货的原因（1）在流动资产中存货的变现速度最慢（2）部分存货可能已经损失报废还没作处理（3）部分存货可能已经抵押给某债权人（4）存货的估价还存在着成本与合理市价相差悬殊
7、的问题例ABC公司年末存货为119万元，则年初：速动比率=（50+6+8+398+22+12） /300=1.65年末：速动比率=（25+12+11+199+4+22） /220=1.24年初保守速动比率=（50+6+8+398）/300=1.54年末保守速动比率=（25+12+11+199）/220=1.123、现金比率n 现金比率 =（货币资金 + 现金等价物）/流动负债合计 n 分析n 分析要点：比率越高，偿债能力越强。比率过高，并 n 非好现象。比速动比率更科学。一般认为结果为n 0.5-1比较合适。应将上述三项指标结合起来进行分析。 *影响短期偿债能力的其他因素 1、增强变现能力的因
8、素l 可动用的银行贷款指标。l 准备很快变现的长期资产。l 偿债能力的声誉。2、减弱变现能力的因素l 或有负债可能发生的债务l 承诺付款l 分阶段付款注解：强流动比率和弱速动比率表明存货帐户存在潜在危机.表明此行业有相对较高的存货水平.二、长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率=(负债总额资产总额)100资产负债率指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。此比率越高，说明偿还债务的能力越差。ABC公司：资产负债率=（1040/2000）*100%=52% 2.股东权益比率与权益乘数股东权益比率=股东权益总额资产总额 此比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。比
9、率越大，企业的财务风险越小，偿还长期债务的能力越强。股东权益的倒数，称权益乘数。其公式： 权益乘数=资产总额股东权益总额表明资产总额是股东权益总额的多少倍？倍数越大，说明股东投入 的资本在资产中所占的比重越小3、负债股权比率（产权比率）负债股权比率(负债总额股东权益)100比率分析： 该指标反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度4、利息保障倍数。利息保障倍数息税前利润利息费用公式中的分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资
10、产成本的资本化利息。 已获利息倍数分析：已获利息倍数指标反映经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。 只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。至少应大于1，否则，说明企业难以用经营所得按时按量支付利息。ABC公司：税后利润=136万元，所得税=64万元，利息费用=110万元已获利息倍数=（136+64+110）/110=2.82影响长期偿债能力的其他因素 1、长期租赁 融资租赁 经营租赁 2、担保责任 3、或有项目三、企业营运能力分析（资产管理比率）1、存货周转率：l 存货周转率(次数)销售成本平均存货l 存货周转天数360存货周转率 l 分析：可衡量企业的销售能力，客观地反映企业的
11、销售效率一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，存货周转速度越慢则变现能力越差。ABC公司产品销售成本=2644万元，期初存货=326万元，期末存货=119万元平均存货=（326+119）/2=222.5万元存货周转率=2644/222.5=11.88次存货周转天数=360/11.88=30天 2、应收账款周转率：应收账款周转率(次数)销售收入平均应收账款 应收账款周转天数：也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。 应收账款周转天数360应
12、收账款周转率分析：这一比率越高，说明催收账款的速度越快，就越能减少坏帐损失。 3、流动资产周转率流动资产周转率=销售收入平均流动资产分析：流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，则需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。4、总资产周转率总资产周转率=销售收入平均资产总额分析：总资产周转率反映全部资产的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润 绝对额的增加。（四）企业获利能力分析1、资产报酬率 资产报酬率= 净利润 总资产 分析： 本项比率主要
13、是用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映企业的总资产利用效率。其比率越高，说明企业获利能力越强2、销售净利率销售净利率(净利润销售收入)100分析：该指标反映销售收入的获利水平。比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。通过分析销售净利润的升降变动，可以促使企 业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。3、权益净利率权益净利率也叫净资产收益率，净值报酬率或权益报酬率 权益净利率=净利润/股东权益平均总额*100%股东权益平均总额=（年初股东权益+年末股东权益）/2 4、每股收益 每股收益=净利润/年末普通股股份总数如果公司发行了不可转换优先股该公式主要适用于本年度普通股未发生变化的情况，如果发生变化了，那么分母使用按月计算的“加权平均发行在外普通股股数” l 例：某公司年初有普通股3000万股，9月18日又发行1000万股 使用每股收益分析企业盈利性时应注意的问题：1）每股收益不反映股票所含的风险。2）公司间比较时，口径不同，每股股票价值不同。3）每股收益多，不意味着多分红，要看股利政策。5、每股股利 每股股利=股利总额/年末普通股股份总数公式中的股利总额是指用于分配的现金股利的总额，如果发行了不可转换优先股每股股利=（现金股利总额-优先股股利）/年末普通股股份总数6、股利支付率股利支付率=（普通股每股股利
