金融危机与会计计量的关系研究

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1、南京林业大学南京林业大学 本科毕业设计（论文）本科毕业设计（论文） 题题 目：目： 金融危机与会计计量的关系研究金融危机与会计计量的关系研究 学学 院：院： 专专 业：业： 学学 号：号： 学生姓名：学生姓名： 指导教师：指导教师： 职职 称：称： 二二 O 一一 O 年年 六六 月月 七七 日日 摘要摘要 美国次级贷危机不仅使得国际四大投行濒临瓦解，更波及全球经济。形成金融危机 的原因多种多样，包括制度本身、消费习惯、投机心理、金融监管力度、衍生品创新能 力等。从会计的角度出发，则将目光锁定于衍生品基础的计价原则，即会计计量属性。 无论形成金融危机的原来是何种，能找出美国经济危机的成因以避免

2、世界经济再次重蹈 覆辙，才是危机发生后的最佳弥补措施。只有找到经济危机发生的真正原因,才能从根本 上杜绝经济危机在世界范围内再次发生的可能性。同时,我们也能从经济危机成因的探讨 分析中借鉴经济管理和制度建设方面的弊利,推动我国金融市场的繁荣发展和市场经济体 制的完善。本文从会计计量的角度，讨论历史成本与公允价值对于美国房市价格的影响， 因历史成本是在资产购入时是在公允价值的基础上形成，从而得出结论：金融衍生品的 价格变动部分没有实物价值予以保障，是经济环境根基不稳的直接相关原因。 关键字：次级贷 历史成本 公允价值 金融衍生品 计价 Abstract The USA sub-prime mor

3、tgage crisis not only made the international four major investment banks coming to the verge of collapse, but also affected the global economy. There are many reasons for the financial crisis: the system itself, consumer habits, speculation, financial supervision, derivatives innovation capability a

4、nd sp on. From an accounting point of view, it will lock the valuation of derivatives based on the principle that the accounting measurement attributes. Only to find the real cause of the economic crisis, it will prevent another worldwide economic crisis. At the same time, we can explore the causes

5、of economic crisis to draw on the way of economic management. From the perspective of accounting measurement, I will discuss how historical cost and fair value affected the U.S. housing market prices. Historical cost is the time of fair value when we purchase the asset. So we can draw a conclusion:

6、the price movements of financial derivatives not guaranteed by the value of some kind is the reason why the foundation of the economic environment is instability. Keywords: sub-prime mortgage ,historical cost , fair value , Financial derivatives , valuation 目录目录 前言前言.1 1、金融危机的成因、金融危机的成因.2 1.1、直接原因：房

7、贷人信用.2 1.2、内部原因：金融产品创新.2 1.3、外部原因：金融监管不力.2 1.4、基础原因：美国的政策错误.2 1.5、根本原因：大众的盲目乐观和超前消费理念.2 2、在金融危机环境中会计计量理论的应用分析、在金融危机环境中会计计量理论的应用分析.2 2.1、历史成本计量属性及其应用.2 2.2、公允价值计量属性及其应用.2 2.3、历史成本法与公允价值的关系.2 3、会计计量对经济环境的影响分析、会计计量对经济环境的影响分析.2 3.1、固定资产与金融衍生证券的计价对经济环境的影响.2 3.2、投资性房地产与金融衍生证券的计价比较.2 3.3、房产计量属性的选择.2 4、公允价值

8、计量属性的前景、公允价值计量属性的前景.2 5、总结、总结.2 致谢致谢.2 参考文献参考文献.2 1 前言前言 自 2008 年美国次级贷危机发生后，全球经济遭受重创，此后众多经济专家对危机进 行了深入的剖析，从各个方面阐述危机的成因及影响。在总结、引述前人理论研究成果 的基础上，本文从另一全新角度对美国次级贷危机的成因进行阐述，并结合会计计量属 性与金融危机内部的关系，即细化到房屋计价原则与风险的关系，从会计处理对于房屋 的计量方式为切入点，对美国次级贷危机进行阐述，并串连起公允价值与历史成本的关 系。此为前人未曾研究过的空缺，属本文的特色与创新之所在。然而，因笔者书写能力 有限，仍有些部

9、分未尽人意。待后人研究后，相互辅佐，共同进步、完善。 本文论文逻辑进展脉络图： 美国互联网泡沫及“9 11 ”事件 刺激经济 下调贷款利率 成本价即为当时的公允价 房贷市场利率下降房产市场大热房价泡沫 超前消费 信用不佳的次级贷款 固定资产 成本价中含有泡沫 证劵虚值 金融创新 折旧减损价值 银行发行抵押支持证券 以房产抵押为基础的证劵存在虚值 金融监管不力经济全球化 历史成本计价 成本泡沫 下一级金融衍生品 投资性房地产 折旧 证劵虚值 公允计价成本泡沫 美联储上调贷款利率 次级信用贷款人申请破产 银行取得房产抵押 房价下跌 房屋出售困难 贷款机构亏损 经济全球化 金融危机 2 自金融危机发

10、生以来，经济学家高度重视，对危机形成的原因多番剖析形成各种结 论，例如消费观念、制度体系、投机心理、政府监管力度、金融创新力等。正因为形成 金融危机的原因是多种多样的，才有了本文从计量属性这一会计角度出发，对金融危机 成因进行的阐述。 1 金融危机的成因金融危机的成因 1.1 直接原因：房贷人信用直接原因：房贷人信用 部分美国次级抵押贷款人属于无工作、无收入、无财产的“三无”人员。显然这部 分客户群违约风险很高,按照信用评级，他们根本没有资格获得住房抵押贷款。但是在美 国财政政策的大背景下，这些信用评级为低的人获得了房屋贷款。虽然次贷的还款利率 较高,但同时因为房价持续上升,房屋贷款人一旦不能

11、偿付本息而违约，则可以通过出售房 地产来提前偿还原始贷款的本息 1。在银行的角度来看，即使这部分低级信用的贷款人无 法偿还房屋贷款，贷款人所抵押的房屋变价后也足以抵消其欠银行的贷款。总括来说， 住房政策的导向、低息和房产升值的市场环境等因素共同作用,形成了次级贷市场的飞速 发展 2。但是美国房价随后发生巨大降跌，房市泡沫破裂，许多次级贷款人因无法偿还房 贷而宣布个人破产。银行虽然有房屋为抵押拍卖品，但是由于房价迅速的下降，房屋拍 卖所得已不足以抵偿发行的房贷证券金额。金融链条脱节，巨额的衍生出来的金融证券 一时间从受投资人追捧的投资圣品沦为人人推之而无不及的烫手山芋，资金压力沿证券 发行的逆向

12、袭来，汇集于房贷抵押证券的始发人，因此美国的雷曼兄弟及房地美和房利 美等风险投资银行相继出现问题，甚至倒闭。 1.2 内部原因：金融产品创新内部原因：金融产品创新 以资产证券化为代表的金融衍生品被过度创新和滥用, 导致市场约束机制丧失制约力, 是此次金融危机的主要元凶。在传统经营模式下, 贷款风险主要由金融机构自己承担，贷 款的追回就只在于贷款人的还贷能力及还贷意识。然而，在证券化方式下, 贷款风险可以 通过开创金融衍生品如抵押支持证券(MBS) 、资产支持证券(ABS)等证券化产品将风险进 1张明 美国次级债危机的演进逻辑和风险涵义【J】 银行家 2007 年 第 9 期 2汪利娜. 美国次

13、级抵押贷款危机的警示【J】财经科学 2007 年 10 月 第 10 期 3 行转移。投资银行根据抵押支持证券出现违约的概率, 又设计出第二层衍生品债务 抵押担保证券(CDO) 。然后再以 CDO 为基础进行了两个方向的设计: 一是设计出“CDO 平方” 、 “CDO 立方”等合成 CDO; 二是设计出信用违约掉期(CDS)。这些衍生品都是基 于次贷复合设计而成, 结构复杂、交易链条很长, 风险特征不易识别, 再加上金融机构的 高杠杆交易, 市场变得越来越缺乏透明度, 在不断创造财富效应的同时, 约束机制也被严 重弱化, 以至于最后谁也不去关心这些衍生品真正的基础是什么, 也不知道其中的风险究

14、 竟有多大 3。在财务杠杆的作用下, 金融衍生品所含的风险不断积聚并被迅速放大。就如 美国的次级贷，一旦房市泡沫破裂, 金融衍生品失去赖以支撑的基础, 整个信用链条就会 产生多米诺骨牌效应, 引发债券市场、股票市场和商品市场等各关联市场风险的并发。经 济全球化和一体化又使得金融危机的发生在世界范围内扩散，不仅限于影响发生国，金 融危机更是通过全球的合作化经济传递到各相关国家。 1.3 外部原因：金融监管不力外部原因：金融监管不力 这场金融危机与美国政府的监管不力密切相关。20 世纪末 21 世纪初,美国经历 IT 产 业泡沫破裂和 911 事件后，经济遭受重创，为挽回局面，当时的美联储、国会和

15、其他 监管机构积极鼓励金融衍生品的发展。美国金融监管者的鼓励和支持，为华尔街的金融 巨鳄们创造了打包、出售金融衍生品的良好机会。在美国商业银行层出不穷的金融衍生 工具的创新中,资产支持证券、抵押贷款支持证券、担保债务凭证等衍生产品,没有受到美 国金融监管机构的严格约束,当美联储大幅度上调基准利率时,最终带来房市的下跌从而导 致大批低收入者无法还贷。美国提倡经济自由，且经济精英齐聚，其经济创造力属于世 界顶级水平。美国政府对于当今繁多的金融衍生品存在管控盲区，缺乏风险预警意识。 政府的法律制度跟不上金融创新的速度，无先例可循的经济违规行为往往是在发生后才 予以管控，风险揭示滞后。再加上经济信息的不对称性，投资者只能依赖于美国评级机 构的评级结果。然而评级机构并无法了解支持金融衍生品的基础资产的情况，只是依据 数学模型推断违约率，一旦市场环境发生变化，原先的假设条件即不存在，评级结果则 失去其真实性。 3姚梦娜 谭中明 美国金融危机成因的系统剖析和启示【