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1、窗体顶端1某公司对A项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000元，其收益的概率分布如下。经济情况概率（Pi）收益额（xi）（元）甲方案乙方案好P1=0.25X1=3000X1=4000一般P2=0.50X2=2000X2=2000差P3=0.25X3=1500X3=0假定无风险收益率为5%，风险报酬斜率为0.08，试计算：（1）甲、乙方案的预期收益；（2）甲、乙方案的标准差及标准差率（3）甲、乙方案应得风险收益率（4）甲、乙方案预测风险收益率并作出投资抉择 答：答：（1）甲方案的预期收益= 30000.2520000.5015000.25=2125（元） 乙方案的预期收益= 40000.252
2、0000.5000.25=2000（元） （2）甲方案的标准差=544.86 甲方案标准差率=544.862125=25.64% 乙方案的标准差=1414.21 乙方案的标准差率=1414.212000=70.71% （3）甲方案应得风险收益率=0.0825.64%=2.05% 乙方案应得风险收益率=0.0870.71%=5.66% （4）甲方案预测投资收益率=212520000=10.625% 甲方案预测风险收益率=10.625%5%=5.625%2.05% 乙方案预测投资收益率=200020000=10% 乙方案预测风险收益率=10%5%=5%70.71% 故应考虑甲方案。2甲公司持有A，
3、B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30和20，其系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15，无风险收益率为l0。要求计算以下指标：甲公司证券组合的系数；甲公司证券组合的风险收益率（Rp）；甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；投资A股票的必要投资收益率。投资B股票的必要投资收益率。 答：答：(1)甲公司投资组合的系数2.0501.0300.5201.4 (2)甲公司投资组合的风险收益率1.4（1510）7 （3）K=10%1.45=17 （4）A股票的必要投资收益率=10%+2.0X（15%-10%）=20% （5）B股票的必要投资收益率=
4、10%+1.0X（15%-10%）=15%3某企业本年度利润总额为116000元，资产总额期初为1017450元，期末数为1208650元；该年度企业实收资本为750000元；年度销售收入为396000元，年度销售成本为250000元，销售费用65000元，销售税金及附加6600元，管理费用8000元，财务费用8900元；年度所有者权益年初数793365元，年末数为814050元。要求：计算企业该年度资产利润率；资本金利润率；销售利润率；成本费用利润率；权益报酬率 答：答：平均资产总额=（1017450 1208650）2=1113050元 资产利润率=（1160001113050）100=1
5、0.42 资本金利润率=（116000750000）100=15.47 销售利润率=（116000396000）100=29.29 成本费用总额=2500006500660080008900=280000 成本费用利润率=（116000280000）100=41.43 平均股东权益=（793365814050）2=803707.5 权益报酬率=（116000803707.5）100=14.434某商业企业某一年度赊销收入净额为2 000万元，销售成本为1 600万元；年初，年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初，年末存货分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比
6、率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。要求：（l）计算该年应收账款周转天数。（2）计算该年存货周转天数。（3）计算该年年末流动负债余额和速动资产余额。（4）计算该年年末流动比率。 答：答：（1）应收账款周转天数=360（200+400）2/2000=54（天） （2）存货周转天数=360（200+600）2/1 600=90（天） （3）年末速动资产年末流动负债=1.2 （年末速动资产400）年末流动负债=0.7 解之得：该年年末流动负债=800（万元） 该年年末速动资产=960（万元） （4）该年年末流动比率=（960+6
7、00）/800=1.955已知某公司某年会计报表的有关资料如下：资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额（略）20000净利润（略）500要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据均按平均数计算）：所有者权益收益率；总资产净利率(保留三位小数)；主营业务净利率；总资产周转率(保留三位小数)；权益乘数。（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。 答：答：（1）所有者权益收益率=500/（3500+4000）0.5 =13.33%
8、总资产净利率=500/（8000+10000）0.5 =5.556% 主营业务净利率=500/20000=2.5% 总资产周转率=20000/（8000+10000）0.5=2.222 权益乘数=（8000+10000）0.5/（3500+4000）0.5 =2.4 （2）所有者权益收益率=主营业务净利率总资产周转率权益乘数=2.52.2222.4=13.336某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业本年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测，下一年A产品的销售数量将增长10%。要求：（1）计算本年度该企业的边际贡献总额。（2）计算本年度该
9、企业的息税前利润。（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。（4）计算下一年息税前利润增长率。（5）假定企业本年度发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。 答：答：（1）本年度企业的边际贡献总额=S-V=100005-100003=20000(元)。 （2）本年度企业的息税前利润=边际贡献总额固定成本=20000-10000=10000(元)。 （3）销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2 （4）下一年息税前利润增长率=210%=20% （5）复合杠杆系数=（5-3）10000/（5-3）10000-10000-5
10、000=47某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，计划新的筹资方案如下：增加长期借款100万元，借款利率上升到12，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。要求：根据以上资料（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。（2）计算采用筹资方案的加权平均资金成本。（3）用比较资金成本法确定该公司能否采用新的筹资方案。答：答：（1）目前资金结构为：长期借款40，普通股60借款成本10（125）7.5普通股成本2（15）/
11、 20515.5该公司筹资前加权平均资金成本7.54015.56012.3（2）原有借款的资金成本=10（125）7.5新借款资金成本12（125）9普通股成本2（15）/18516.67增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%（800/2100）+9%（100/2100）+16.67%（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%12.3（3）据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。8某公司上年2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60。该公司计划于本年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，该公司以现
12、有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下： （1）该公司无法获得超过100000万元的长期借款。（2）如果该公司本年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制）（3）该公司本年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5。 要求：（1）分别计算下列不同条件下的资金成本： 增发普通股不超过120000万元时的普通股成本； 增发普通股超过120000万元时的普通股成本。 （2）计算筹资总额分界点。 （3）计算该公司本年最大筹资额。 答：答案
13、：（1）增发普通股不超过120000万元时的成本=220（14%）5% 15.42% 增发普通股超过120000万元时的成本=216（14%）5% 18.02% （2）筹资总额分界点=12000060% =200000（万元） （3）本年该公司最大筹资额10000040%250000（万元）9某公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25，相关资料如下：资料一：上一年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于三年前年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：该公司
14、打算在本年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在本年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：说明：表1中“*”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一计算该公司本年的财务杠杆系数。并确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（2）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。并用EBITEPS分析法判断应采取哪个方案。表项目甲方案乙方案增资后息税前利润（万元）60006000增资前利息（万元）*1200新增利息（万元）600*增资后利息（万元）（A）*增资后税前利润（万元）*4800增资后税后利润（万元）*3600增资后普通股股数（万股）*增资后每股收益（元）0.135（B）答：答：（1）本年的财务杠杆系数=上一年的息税前利润/（上一年的息税前利润上一年的利息费用）=5000/（50001200）=1.32 表中数据：A=1800，B=0.30 （2）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：（W1800）（125）/10000=（W1200）（125）/（10
