《级宏观课件11通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍》由会员分享，可在线阅读，更多相关《级宏观课件11通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍（37页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、,通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍,In this chapter, look for the answers to these questions:,在短期，通货膨胀和失业之间的关系是什么？长期呢？ 改变通货膨胀和失业之间的关系的因素有哪些？ 反通货膨胀的短期成本是什么？ 为什么在九十年代，美国的通胀率和失业率都很低？,1,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,2,Introduction,在长期，通货膨胀和失业率是没有关系的： 通胀率主要取决于货币供给量的增长 失业率（“自然率”）取决于最低工资、工会的市场力量、效率工资、找工作的有效性 十大原理之一: 在短期，社会面临这通货膨胀
2、和失业的权衡取舍,周期性失业Cyclical Unemploymen 自然失业率the Natural Rate,Theres always some unemployment, though the u-rate fluctuates from year to year. Natural rate of unemployment the normal rate of unemployment around which the actual unemployment rate fluctuates Cyclical unemployment the deviation of unemploym
3、ent from its natural rate associated with business cycles, which well study in later chapters,0,U.S. Unemployment, 19602011,percentage of labor force,自然失业率的解释：An Overview,Even when the economy is doing well, there is always some unemployment, including: 摩擦性失业Frictional unemployment occurs when worke
4、rs spend time searching for the jobs that best suit their skills and tastes short-term for most workers 结构性失业Structural unemployment occurs when there are fewer jobs than workers usually longer-term,0,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,6,菲利普斯曲线,菲利普斯曲线 （Phillips curve）: 描述通货膨胀和失业之间的短期关系 1958:经济学家菲利普斯根据英国的数据，得到名
5、义工资的增长与失业率成负相关 1960: 萨缪尔森和索洛发现美国的通胀率和失业率之间成负相关，并命名为“菲利普斯曲线” （the Phillips Curve）,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,7,推导菲利普斯曲线（PC),假设今年 P = 100 下面的图显示了第二年产出的 两种可能 A. AD低时，物价水平为103（即低通胀）、低产出、高失业率。 B. AD高时，物价水平为105（高通胀）、高产出、低失业率。.,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,8,推导菲利普斯曲线,A. Low agg demand, low inflation, high u-rate,B
6、. High agg demand, high inflation, low u-rate,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,9,菲利普斯曲线：政策的菜单？,由于财政政策和货币政策可以影响总需求，PC曲线为政策制定者提供了可以选择的菜单： 低失业率和高通胀 高失业率和低通胀 美国1960s的数据支持了菲利普斯曲线。许多人相信PC是稳定和可靠的。.,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,10,Inflation rate (% per year),Unemployment rate (%),During the 1960s, U.S. policymakers opted
7、 for reducing unemployment at the expense of higher inflation,1961,63,65,66,67,68,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,11,垂直的长期菲利普斯曲线,1968: 弗里德曼和菲尔普斯认为这种权衡取舍只是暂时的，长期不存在这种权衡取舍。 自然率假设（Natural-rate hypothesis）: 不论通胀率如何，失业率会逐渐回到自然失业率 基于古典二分法和垂直的LRAS曲线。,垂直的PC 曲线,In the long run, faster money growth only causes faster
8、 inflation.,12,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,13,使理论与证据一致,证据 (60s): PC slopes downward. 理论 (弗雷德曼和菲尔普斯): PC在长期是垂直的。 为了解决证据和理论不一致的问题，弗雷德曼和菲尔普斯引入了一个新的变量：预期的通货膨胀 （expected inflation）,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,14,菲利普斯曲线方程,短期 中央银行通过使实际通胀大于预期，使失业率降低到自然失业率以下。 长期 预期能赶上实际，失业率又回到自然失业率。,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,15,预期通胀如何
9、移动,起初，预期和实际通胀率-3%，失业率=自然失业率（6%）。 中央银行使通胀率超过预期2%，失业率下降至4%。 在长期，预期通胀增加到5%，PC向上移动，失业率回到自然失业率。,A,B,C,自然失业率= 5% 预期通胀率= 2% 菲利普斯方程，, a = 0.5 A.画出长期PC B. 找出实际通胀率为0%、6%时的失业率。画出短期PC。 C. 假设预期通胀率上升到4%，重复步骤B D. 假设自然失业率下降到4%。画出新的长期PC,然后重复步骤,A C T I V E L E A R N I N G 1 A numerical example,16,A C T I V E L E A R
10、N I N G 1 Answers,17,An increase in expected inflation shifts PC to the right.,A fall in the natural rate shifts both curves to the left.,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,18,菲利普斯曲线的破灭,Inflation rate (% per year),Unemployment rate (%),Early 1970s: unemployment increased, despite higher inflation.,Friedman & P
11、helps explanation: expectations were catching up with reality.,1961,63,65,66,67,68,69,70,71,72,73,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,19,另一个使PC移动的原因：供给冲击,供给冲击（Supply shock）: 改变企业成本和价格，移动AS和PC的事件。 比如：石油价格急剧上升。,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,20,不利的供给冲击如何移动,SRAS左移，价格上升，产出和就业率,通货膨胀和失业率同时增加，PC向右移动,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,2
12、1,七十年代的石油价格冲击,1973年，美联储用更高的货币增长来抵消第一次冲击。 结果: 更高的通胀预期移动了PC. 1979年: 石油价格再次上升，通货膨胀进一步加剧。,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,22,20世纪70年代的石油价格冲击,Inflation rate (% per year),Unemployment rate (%),Supply shocks & rising expected inflation worsened the PC tradeoff.,1972,73,74,75,76,77,78,79,80,81,THE SHORT-RUN TRADE-O
13、FF,23,降低通胀的代价,反通货膨胀（Disinflation）: 降低通货膨胀率 为了降低通胀，美联储必须降低货币增长，从而降低总需求AD 短期: 产出下降和失业率上升。 长期: 产出和失业率回到自然率。,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,24,反通胀的货币政策,紧缩的货币政策使经济沿着PC从A移动到B。 经过一段时间，预期通胀下降，PC向左移动。 长期，经济到到C：自然失业率、低通胀。,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,25,降低通胀的代价,反通胀，经济必须要经历一段高失业率和低产出的时期。 牺牲率（Sacrifice ratio）: 通胀率减少一个百分点，每
14、年产出损失的百分数。 牺牲率一般估算为：5 通胀率每减少一个百分点，每年必须牺牲产出的5%。 为了通胀率下降6%： 一年之内GDP减少30%。 三年之内，每年减少GDP10%。,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,26,理性预期, 无代价地反通胀?,理性预期（Rational expectations）: 当人们在预测未来时，他们可以充分运用他们所拥有的全部信息，包括政府政策的信息。 早期的支持者 Robert Lucas, Thomas Sargent, Robert Barro 反通胀的成本比以前估算的要小得多。,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,27,理性预期，
15、无代价的反通胀？,Suppose the Fed convinces everyone it is committed to reducing inflation. Then, expected inflation falls, the short-run PC shifts downward. Result: Disinflations can cause less unemployment than the traditional sacrifice ratio predicts.,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,28,沃尔克的反通胀,Inflation rate (% p
16、er year),Unemployment rate (%),反通胀是有代价的,u-rate near 10% in 1982-83,1979,80,81,82,83,84,85,86,87,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,29,格林斯潘时代（The Greenspan Era）,1986: 石油价格下降50% 1989-90: 失业率下降、通胀上升, 美联储提高利率,引起了温和的衰退。 20世纪90年代: 失业率和通胀下降。 2001: 总需求下降，经济经历了十年中的第一次衰退 政策制定者采取了扩张的货币和财政政策,Alan Greenspan Chair of FOMC, Aug 1987 Jan 2006,THE SHORT-RUN TRADE-OFF,30,格林斯潘时代（The Greenspan Era）,Inflation rate (% per year),Unemployment rate (%),Inflation and unemplo
