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1、试论知识经济时代的财务管理目标【摘 要】随着知识经济时代的到来，社会各个方面的环境都发生了深刻的变化，其中就包括财务管理环境的变化，知识经济时代财务管理的目标也要随着财务管理环境的变化而发生变化，只有保证财务管理的目标和时代发展同步才能保证企业对其的要求，从而对企业的发展起到指导作用。【Abstract】 Along with the knowledge-based economy the coming of ages, social and each the variety for target for deep variety for of environment all take pla
2、cing, among them including the finance the variety of environment management, knowledge-based economy ages the finance managing too wanting along with finance managing the environment but occurrence variety, the development for request for development for target for having guaranteeing the finance m
3、anaging with ages can synchronously guaranteeing the business enterprise as to its, from but to business enterprise rise the leading function.【关键词】 知识经济 财务管理目标 【Key words】 Knowledge-based economy ； Finance management target 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。我们进行任何工作，都要分析形势与任务，根据工作对象的客
4、观规律性提出自身需要解决的主要问题。要想完全应付日常财务的具体业务，必须树立自己的预期目标。但是如果脱离财务活动的客观规律性而提出了一些不切实际的主观愿望，那也只能是空想，是不可能实现的。因此，在充分研究财务活动客观规律性的基础上明确理财目标，是财务管理的一个重要问题。一、知识经济时代的财务管理环境回首20世纪，从中外财务管理的发展史中，可以总结出一条基本规律：财务管理目标的发展与创新的动力来自财务管理环境的变迁。对于财务管理发展趋势的认识，同样离不开对当前与今后一段时间内企业所处的环境分析。对于21世纪财务管理环境的变迁，可从宏观环境和微观环境两个方面分析。从宏观环境看，主要体现在：经济全球
5、化浪潮势不可挡；知识经济方兴未艾；信息技术、通信技术与电子商务的蓬勃发展等。而从微观环境分析，又表现为：公司内部的机构重组；公司之间的购并与重组；虚拟公司的兴起等方面。而每一方面的特点都对财务管理提出新的挑战。 二、知识经济对财务管理的影响1、财务管理对象的变化 传统的资本主要为实物资本、货币资本。知识经济社会里的资本是在传统资本的基础上增加越来越多的知识资本，如专利权、商标权、组织管理方法、市场资源、计算机软件、人才素质、产品创新等。又有将知识资产定义为知识、实用经验、组织技术、顾客关系和专业技能的拥有，该资产使公司在市场上有竞争优势。以无形资产为主要形式的知识资产将逐渐取代传统的实物与货币
6、资产的主导地位，在企业中发挥越来越重要的作用。 2、理财观念的变化 适应财务管理目标及财务管理对象的变化，在知识经济社会里应树立知识理财观念。传统经济中，实物及货币资本占主要部分，并且是决定企业竞争力的关键因素。知识经济的到来，知识资本的比例逐渐增长，并将在全部资本中扮演主角。据测算，美国1995年很多企业的无形资产比例已高达50%-60%。知识资本带来的企业创新能力及持续发展能力将成为企业在竞争中获胜的关键因素。在知识经济社会起主导作用的资本已不再是传统的实物资本及货币资本，而是知识资本，知识经济时代企业的竞争力和发展力，更取决于该企业知识资本的拥有量，知识资本成为发展经济的首要资本。 3、
7、财务管理内容的变化 投资：传统的投资对象主要是实物资本及货币资本。投资目标主要考虑财务效益。知识经济社会中，企业投资对象主要是知识资本。投资效益评价以企业人力资源质量、企业创新能力及持续发展能力的增长为标准。相应地将建立适应知识经济的投资评价模型，投资评价指标和投资评价方法。 分配：分配应体现“效率原则”，即综合考虑相关利益各方，以最大限度地调动各方积极性。在知识经济社会里，由于知识资本对企业发展将发挥越来越重要的作用，其“贡献”也越来越大，为调动知识资本投入者的积极性，知识资本的投入者将取得企业全部利润中越来越大的份额。例如：目前许多企业高层管理人员及高级技术人员的工资比例比历史总体呈上升趋
8、势。更有一些企业对优秀员工采用赠送股份的形式。在美国，20世纪六十年代公司利润占国民生产总值比重为11.7%，到20世纪八十年代这一比重下降到5.3%，利润占国民生产总值比重的下降并不是劳动生产率的下降，而是由于在企业所创造的价值中，公司管理人员以工资和其它报酬的形式拿走的部分相对提高，使资本所有者的报酬相对减少。 4、财务风险的变化 知识经济社会中，以无形资产为主要形式的知识资产占有越来越大的比例，相对于传统的实物资产与货币资产，无形资产的不确定性增大，使得投资、分配等财务活动中的财务风险增大。另外由于资本形式的多样化及知识资本的多样化带来了财务风险的多样化。财务风险的复杂化将对知识经济社会
9、中的财务管理产生重要影响，因而将成为知识经济社会中财务管理的一个重要主题。三、目前流行的财务管理目标比较分析对于企业的财务管理目标是什么，目前尚无统一的定论。比较流行的观点有利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化等。 1、利润最大化企业利润最大化是指企业的利润在尽可能短的时间里达到最大。它强调企业生产经营的目的在于利润，而且利润总额越大越好。 但是，以利润最大化作为财务目标在长期的实践中已暴露出其缺点。人们对它的批评主要来自四点：一是利润最大化是一个绝对指标，未考虑投资效益，即利润与投入资本额的关系；二是利润最大化未考虑利润发生的时间，未考虑货币时间价值；三是利润最大化未能有效地考虑风险问
10、题，这可能会导致企业财务决策与控制不顾风险的大小去追求最大的利润；四是利润最大化往往会使企业财务决策产生短期行为的倾向。2、股东权益最大化股东权益最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东的权益主要是通过股票的市价得以充分体现。 事实上，股东权益最大化也有其不足之处，其一，股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，但是影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策，政治环境等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。其二，经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。其三，股东权益最大化对规范企业行为，统一员
11、工认识缺乏应有的号召力。3、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。它包括了丰富的内涵：第一，充分考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡、将风险限制在企业可以承受的范围之内；第二，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第三，创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第四，加强与债权人的联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供应者；第五，关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动。此外，还要重视客户利益，以提升市场
12、占有率，讲求信誉，以维护企业形象等。由于企业价值最大化是一个抽象的目标，在运用时仍存在一些问题，第一，对于股票上市企业，虽然通过股票价格的变动能够揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别是在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获得能力，只有长期趋势才能做到这一点。其次，由于现代企业不少采用“环形”持股的方式，相互持股，其目的是为了控股或稳定购销关系，因此，法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，使其对价值最大化目标没有足够的兴趣；第二，对于非上市企业，只有对企业进行专门评价(如资产评估)才能真正确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易客观
13、和准确，这也导致企业价值确定的困难。一般认为，以“企业价值最大化”或“股东权益最大化”作为财务管理的目标，可以克服“利润最大化”目标没有考虑资金的时间价值和风险价值，以及克服导致企业财务决策带有短期行为等缺点，避免时间和风险脱节，是企业财务行为的“最佳目标”，然而事实上，这一“最佳目标”是以股份公司和运行良好的资本市场为研究和论证对象推导出来的。目前，我国的证券市场很不成熟，采用“企业价值最大化”或“股东权益最大化”目标与我国现阶段国情并不适应。 四、知识经济条件下企业财务管理目标经济体制、企业组织形式、理财观念的变化对企业财务目标能产生极大的影响，在知识经济社会里，企业财务管理目标将转向知识
14、最大化的综合目标。企业是各种要素的所有者达成的一个契约，企业的利益是所有签约各方的共同利益，而不仅仅是部分人的利益。财务管理的目标要考虑所有有关利益各方。从而调动各方面积极因素实现企业自身及企业与外部各方的良性发展。最终实现企业与环境的和谐均衡共生。企业各方利益可归结为企业以最快的速度，健康的方式取得长期稳定的发展。它的衡量标准即企业知识最大化。因为在知识经济社会里，企业在竞争中获胜的关键因素取决于企业的知识资本的拥有量。知识资本的占有将综合表现为企业人力资源质量，企业创新能力及持续发展能力。这与企业各方的共同利益是一致的。因此，笔者认为，新经济条件下的企业财务目标应定位为资本配置最优化。理由
15、如下： 1、从财务本质来看，财务本质是一种对资本要素的配置。新经济条件下，财务本质并未发生变化，相反，由于资本要素范围的扩大，企业财务对资本要素的配置功能得到进一步加强。追求各项资本的最优化配置，理所当然成为现代企业财务目标。 2、资本配置最优化财务目标顺应了企业财务治理结构发展的需求。在新经济下，以信息技术为主流的高科技高度发展，适时财务报告系统的建立，一方面为企业财务优化配置资本提供了技术基础；另一方面将逐渐消除信息不对称所带来的不利影响，有利于企业内外部利益相关者加强对企业财务配置资本状况的监督，这种“共同治理”的财务治理结构的形成，呼唤一个能充分体现企业契约各方利益的企业财务目标，而资
16、本配置最优化，集中体现了各相关人的利益。3、资本配置最优化财务目标更具有可操作性。资本的最优化配置，不仅包括资本总量的积聚，还包含了智力资本和物质资本的比重调整、现有财务资本的有效利用。一般来说，可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核。而且，应在资本结构相对合理的前提下注重资本收益的提高。不顾资本结构而一味追求资本收益是一种短期行为，蕴涵着财务风险隐患；而长期不顾资本收益追求资本结构的平稳，是一种保守的理财观。在知识型企业的架构过程中，企业家智力资本的介入，导致企业面临着资本总量的重新认定和结构的重新调整，资本结构比资本收益的地位更为重要。资本结构的调整可能会降低资本收益，但并不意味着企业财务目标的失败。4、从财务经营的角度看，资本配置最优化始终站在财务决策的高度，为新经济下企业利用物质资本市场和智力资本市场展开有效的财务经营提供了有利的导向。5、资本配置最优化包括对企
