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1、信托行业发展问题研究摘要信托业作为我国四大金融支柱之一，在完善我国现代金融市场体系和社会经济发展过程中发挥了越来越重要的作用。信托关系是独立于产权关系、借贷关系的第三种法律关系，在发达国家中得到广泛的应用，形成了独特的信托发展理论。作为舶来品，信托在我国发展时间较短，并且功能和性质始终不明确，信托行业定位也不清楚。本文试通过介绍信托的基本定义，以及国内信托行业的发展现状，并尝试提出解决方案，力图完整清晰的呈现出信托理论结构体系。关键词论文内容基本理论：信托就是信用委托，信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及到三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。信托
2、业务是由委托人依照契约或遗嘱的规定，为自己或第三者（即受益人）的利益，将财产上的权利转给受托人（自然人或法人），受托人按规定条件和范围，占有、管理、使用信托财产，并处理其收益。由于信托是一种法律行为，因此在采用不同法系的国家，其定义有较大的差别。历史上出现过多种不同的信托定义，但时至今日，人们也没有对信托的定义达成完全的共识。本文旨在分析我国信托行业发展问题，所以本文中信托定义根据国内法律体系，即“委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理或处分的行为”。我国信托发展历程：我国信托行业的发展大致上可以分为三个阶段。建
3、国前，建国后到改革开放，以及改革开放之后。在信托行业发展初期，我国信托机构并非因我国市场需要而产生，而是一种控制和侵略手段，20世纪初期，在我国设立的20多家信托机构，均由外国人掌管，此时的信托业务涉及到抵押、贷款、理财、投资、报关等多个方面。我国最早独立经营信托业务的三家金融机构为：上海商业储蓄银行、浙江兴业银行和聚兴银行上海分行。这三家金融机构分别于1917年、1918年和1919年通过设立保管部、出租保险箱和代客买卖有价证券等方式涉足信托业，标志着我国现代信托业务的开始，我国信托业进入独立发展阶段。抗日战争期间，上海的信托公司增至30余家。抗战结束后，一些信托公司停业整顿。至1947年1
4、0月，全国共有信托公司15家，资本总额91500万元；到1948年解放前，全国共有信托公司14家，其中上海13家。建国后，我国信托业的建立和发展是在对旧中国金融信托业进行接管、改造的基础上进行的。进入20世纪50年代以后，新政府因为要建立高度集中统一的计划经济体制，信托机构和证券公司、交易所便被逐渐废弃，陆续停业。自此以后，信托、证券在近年间从我国销声匿迹。从建国初期信托业的这种命运可以看出，当时我国还不完全具备发展信托业的条件，而信托业的存废与发展，在建国初期是一种制度选择的结果。改革幵放以来，我国的信托业经历了曲折的发展历程，这一阶段信托业经历了数次清理整顿。从1979年到2007年，信托
5、行业总共经历了五次整顿，整顿的大多是信托行业发展迅速，导致金融行业迅速膨胀造成的市场问题。第五次整顿2007年2号主席令颁布重新修订的信托管理办法和集体信托管理办法，就是我们俗称的“新两规”。新两法确立以后，信托业发展方向得以明显，在短短的信托管理规模突破万亿。我国信托业发展现状总结近年来，我国金融业发生了翻天覆地的变化，国有大型商业银行相继完成财务重组、股份制改革和上市，多层次资本市场建设持续推进，信托业的发展也取得了令人瞩目的成就：以管理资产规模论，信托业已超过保险业而成为我国的第二大金融行业；以业务模式论，信托公司己成为我国高端财富管理市场的主力军，为投资人带来巨额财产性收益；以管理水平
6、论，在守住不发生系统性和区域性风险底线的同时，信托公司的风险抵补能力、公司治理水平明显提高。从上图可以看出，我国的信托产业规模高速增长。尽管规模大小不是衡量一个行业实力强弱的唯一指标，但是在金融领域，“规模大小决定行业地位”的特征却较为明显。信托资产规模的迅速扩张，在一足程度上完善了我国金融子行业的结构。信托业的崛起，改变了银行业一家独大的局面，促进了储蓄向投资的转化，提高了金融体系运行效率。同时随着产业的资产规模的扩大，我国信托行业开始回归本源业务，抗风险能力增强，在稳步发展中推动了实体经济的发展。信托行业面临的挑战虽然信托行业发展迅猛，但是作为“舶来品”，我国的信托行业仍面临的诸多的挑战。
7、当前信托行业面临的挑战和不足主要有以下三点：1. 主流业务模式面临挑战主流业务在目前主要分为房地产信托和基础业务信托。在房地产信托方面，由于房地产调控政策的持续以及行业内部分信托公司房地产信托业务风险个案的发生，信托公司对发行房地产信托普遍釆取了相对谨慎的态度。目前，行业房地产信托业务的整体发行规模有所放缓。根据信托业协会的统计数据，房地产信托业务规模占比已于年底出现拐点，并呈现出持续下降的趋势。在2013年初，大多数信托公司在房地产业务幵展方面，往往面临“两难”的境地。如果信托公司选择与项目资质较好的交易对手合作，企业融资成本往往偏低，信托计划难以获取以往的较高收益；而项目较低的收益水平；可
8、能对投资者缺乏吸引力，使得信托产品难以发行；如果信托公司选择维持以往的较高收益，则往往难以寻找资质较好的房地产项目，资质较差的项目未来又可能存在较大的风险。 基础业务信托方面，信托作为银行的替代品，在发展的前期起到了至关重要的作用。但是由于最近的一些政策上的转变，信托公司在这块业务上的风险也相对应的增大。2. 外部竞争激烈在理财业务上，信托公司一直同商业银行、证券公司、基金子公司、基金公司、保险公司以及期货公司之间存在着竞争。毋庸置疑，银行理财依托银行的平台，在网点渠道和基础资产方面具有难以撼动的优势地位。第一，银行密集的网点渠道是其他机构短期内无法达到的先天优势目前，银行在全国拥有近万个网点
9、，可以轻松地从现有客户中开发资产管理业务的客户资源。第二，银行业大量的基础资产是其独一无二的核心优势。同样，在证券公司等其他公司之中，他们几乎都拥有这信托难以媲美的优势，例如由于券商此类业务收取的佣金费用率极低（不足极端情况下个别券商甚至通过免费的模式招揽业务），信托公司近几年的主营业务之“银信合作”业务的市场份额正被券商的“银证合作”业务大大侵蚀。在这里便不一一赘述。3. 资产管理能力不足从目前信托业的发展现状分析中，我们可以看出，虽然我国信托业的信托收入总额一直是不断增长的，但是从收入的结构来看，“通道型”的业务收入所占比例最大，“薄利多销”，靠规模取胜，而真正代表信托公司资产管理能力的主
10、动管理型业务的收入占比一直不是很高，由此可见，我国信托公司的资产管理能力一直有待提高。在2007年“新两规”出台前，信托公司一直是充当“融资平台”的角色，并没有真正起到资产管理的作用，也没有真正满足投资者的理财需求。“新两规”出台后，信托公司开始朝着“受人之托，代人理财”的方向转变，随后出台的相关法律法规，都旨在促使信托公司不断提高自己的资产管理能力，但是，到目前信托公司的自主资产管理能力并未从根本上得到改善和提高。信托行业发展的建议从问题上来讲，信托行业需要发展必须重视自己的财务管理。居民的富裕程度是影响信托业规模与增长速度的主要因素。信托公司应提高重视财富管理，为中高净值客户、机构投资者提
11、供综合性财富管理和资产管理服务。而且在当今旧有业务受到挑战的情况下，信托公司在发展自身的同时，仍旧应该探寻行的业务模式。几家信托业务开展较为成熟的信托公司已经开始尝试推出类基金化的信托产品，即信托公司组建内部资金池和资产池，不定期将符合标准的项目纳入资产池进行管理，并定期开放募集资金进入资金池。再用发展的眼光看问题，信托的发展同样也离不开创新，创新才是业务增长的驱动。当前，信托公司目前主要具备三大核心优势：信托制度优势、先发积累优势、资金运用范围优势。如前所述，在目前的大资管时代背景下，信托公司仍是唯一能够全面运用信托制度的资产管理机构，信托公司、可以进一步充分挖掘信托制度的独特优势。如果信托公司不断创新，之前的优势可能进一步积累巩固。参考文献，资料来源注释。
