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1、财务成本管理(2016) 第十二章 普通股与长期债务筹资 一 、单项选择题1.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大2.乙公司准备发行普通股股票，但是没有确定销售方式，财务经理认为，由于公司现阶段急需筹资资金，但公司生产经营一般，社会公众不一定会认可公司股票，发行股票具有一定的风险，所以应采用销售方式为（ ）。A.自行销售B.代销C.公开发行D.包销3.3.下列各项中，不属于公开间接发行股票特点的是（ ）。A.易于足额筹集资本B.股票的变现性强，流通性好C.有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力D.弹性较大，
2、发行成本低4.股东可以以低于配股前股票市价的价格购买配售的股票，此时配股权是实值期权，而计算配股权的价值公式是（ ）。A.配股权价值=配股后的股票价格-配股价格B.配股权价值=配股后的股票价格/购买-新股所需的认股权数C.配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/购买一新股所需的认股权数D.配股权价值=配股价格/购买-新股所需的认股权数5.公司采用配股方式进行融资，拟每10股配2股，市场股价为10元，可以以每股8元的价格购买配股股票，假定不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化。配股权价值为（ ）元。A.0.33B.9.67C.1.67D.0.256.配股权的“贴权”是指（ ）。A.
3、除权前股票交易市价高于除权基准价格B.除权后股票交易市价低于除权基准价格C.参与配股的股东财富较配股前有所增加D.除权后股票交易市价高于除权基准价格7.A公司采用配股方式进行融资。拟每10股配2股，配股前股价是5.2元/股，配股价格是4元/股。如果配股后股价是4.95元/股，所有股东均参与配股，那么除权日股价下跌（ ）A.1%B.1.5%C.4.8%D.3.8%8.下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是（ ）。A.首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由主承销商自行确定C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前
4、20个交易日公司股票均价的90%D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前10个交易日公司股票的均价9.下列选项中，不属于债务筹资特点的是（ ）。A.不会分散公司的控制权B.资本成本比股权资本成本低C.如果企业经营不好，可以不支付利息D.需到期偿还10.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订（ ）。A.浮动利率合同B.固定利率合同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定11.某债券面值为5000元，票面年利率为8%，期限3年，单利计息，利息到期时一次支付。若市场有效年利率为8%（复利、按年计息），则其发行时的价格将()元。A.高于5000B.低于5000C.等
5、于5000D.无法计算二 、多项选择题1.甲公司资金周转出现困难，需要增加资金，财务经理认为采用发行普通股股票筹资相比其他负债筹资好，他这样认为的原因有（ ）。A.由于债务需要支付固定的利息，发行普通股股票没有固定利息负担B.债务到期需要支付本金，而发行股票没有固定的到期日C.利用优先股或债务筹资，通常有许多限制，而普通股股票没有限制D.能增加公司的信誉2.下列各项中，属于普通股融资的优点的有（ ）。A.没有固定利息负担B.筹资风险小C.能增加公司的信誉D.普通股的资本成本较低3.下列关于不公开直接发行股票的说法正确的有（ ）。A.不公开对外发行股票只向少数特定的对象直接发行B.需经中介机构承
6、销C.不公开直接发行股票的发行成本低D.不公开直接发行股票的变现性差4.下列关于股票的销售方式表述中，正确的有（ ）。A.股票销售的方式分为两类：自行销售和委托中介机构销售，其中委托销售又分为包销和代销两种具体办法B.自行销售节省发行费用，但是发行公司要承担全部的发行风险C.包销可及时筹足资本，发行方也不需要承担发行风险，但是会损失部分溢价D.代销可获得部分溢价收入，而且发行方不需要承担发行风险5.下列属于股权再融资对企业的影响的有（ ）。A.一般来说，权益资本成本高于债务资本成本，采用股权再融资会降低资产负债率，并可能会使资本成本增大B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式
7、筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率C.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权D.公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响；而非公开增发相对复杂6.下列关于增发新股的说法中正确的有（ ）。A.公开增发的定价原则是上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”B.非公开增发的定价原则是发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%C.公开增发的认购方式不限于现金，通常还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产D.非公开增发的
8、认购方式只能是现金7.某公司采用配股的方式进行融资。2014年3月25日为配股除权登记日，以公司2013年12月31日总股本100000 股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的90%，若除权后的股票交易市价为8.5元，则（ ）。A.配股的除权价格为7.89元/股B.配股的除权价格为7.93元/股C.配股使得参与配股的股东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”8.下列关于股权再融资的说法，正确的有（ ）。A.公开增发股票的公司必须具有持续的盈利能力B.实施配股时，如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为“贴权”C.非公开发行
9、股票的发行对象不能超过10名D.上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价9.影响长期债券发行价格的因素有（ ）。A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.利息支付的次数10.长期债务筹资与短期债务筹资相比缺点有（ ）。A.资本成本高B.筹资风险高C.限制条款多D.筹资速度慢11.下列关于长期借款筹资的说法中，错误的有（ ）。A.企业获得长期借款主要用于构建固定资产和满足长期流动资金占用的需要B.长期借款的利息率通常高于短期借款C.若预测市场利率将上升，那么企业应与银行签订浮动利率合同D.与短期借款筹资比较，长期借款筹资的财务风险较大12.如果企业在发行债券的
10、契约中规定了允许提前偿还的条款（ ）。A.当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券B.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券C.当债券投资人提出申请时，才可提前赎回债券D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券13.A公司发行面值为1000元，票面年利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。市场利率是8%，下列说法正确的是（ ）。A.该债券应采用折价发行B.该债券应采用溢价发行C.该债券的发行价格应为1134.21元D.该债券的发行价格应为887.02元三 、计算分析题1.某公司决定采用配股的方式进行融资。2015年3月20日为配股除权登记日，以公司2014年12月31日总股本400万股为
11、基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的20元/股的80%，即配股价格为16元/股。该公司某股东拥有300万股股票，他想让你帮忙计算一下是否参与配股。假定在分析中不考虑新募集资金的净现值引起的企业价值的变化，其他股东均进行配股。计算过程中股价保留五位小数，其他结果保留两位小数。2.甲公司为了扩大生产能力，准备发行债券筹资100万元。准备发行的债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限为5年，债券的利息为每年年末支付一次。但该债券的票面年利率是根据以往的资金市场利率水平制定的，近期的市场利率水平可能已发生变化。要求：（1）假如资金市场利率仍为10%
12、，请为该债券制定合理的发行价格。（2）假如资金市场利率水平已上升至12%，请为该债券制定合理的发行价格。（3）假如资金市场利率水平下降至8%，请为该债券制定合理的发行价格。答案解析一 、单项选择题 1. 【答案】B【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险小。筹资速度快、筹资成本小和筹资弹性大，属于长期借款筹资的优点。【知识点】普通股筹资的特点 2. 【答案】D【解析】包销的方法可及时筹足资本，免于承担发行风险，股款未募足的风险由承销商承担，所以对于乙公司，应采用包销方式销售股票。【知识点】普通股的首次发行 3. 【答案】D【解析】公开间接发行股票的优点包括：发行范围广，发行对
13、象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。缺点是手续繁杂，发行成本高。【知识点】普通股的首次发行 4. 【答案】C【解析】配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/(购买一新股所需的认股权数)【知识点】股权再融资 5. 【答案】A【解析】配股后的除权价=（配股前每股市价+配股比例配股价格）（1+配股比率）=（10+80.2）/（1+0.2）=9.67（元），配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/购买1股新股所需的认股权数=（9.67-8）/5=0.33（元）。【知识点】股权再融资 6. 【答案】B【解析】如果除权后股票交易市价高于除权基
14、准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。【知识点】股权再融资 7. 【答案】A【解析】配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格股份变动比例）/（1+股份变动比例）=（5.2+40.2）/（1+0.2）=5（元/股），除权日股价下跌（5-4.95）/5100%=1%。【知识点】股权再融资 8. 【答案】A【解析】配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定,选项B错误；上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公开招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格，选项C错误；上市公司非公开增发新股时，发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，选项D错误。【知识点】股权再融资 9. 【答案】C【解析】债务筹资的特点是：不论企业经营好坏，需固定支付债
