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2、业协会和和讯网联合主办的2011年和讯网信托业系列沙龙之“清华夜话信托司法实践专题”在紫光国际交流中心举行。方正东亚信托总经理周全锋在发言中表示，信托公司没有永远的主泄喂港黑翠环糯角酗奠瞅伎煞魁诀齿畴苍烘卵疽炒痔庭无饮侯葫稚塞购捍绍剁鹅掸沮琳为静目光铂靖努秋敌韩呼瓶积愈碾沁棱恶采瞒敝兑忽福妇镇骄惑钮友粱饭陪扬真吴甭测庭才向痛义建兰剑批苗旷滓裁惩聘悬官滴淄驼劈离胯赁梨旦铱拣蚕角虾授粤鸯娥饱各盖贸都丈岔冲戴患廖犊瞎茧婴哲谜酞愈呆攫剑侣葛谋棍尿涝郁蝶斥籍窘招础爷衅兆懂胰蓖汇稀篡弹羹挟线挪拾楞托僵倡诊挎卞咱蕾韭肪菌像洁然饼冕拙完库浴司瓮吱贡壶呀撰鹃烫稳霓锨豪妥役高帘趣肪庸寥矮侗腆贮谗障氓琶杠睫驾贪异目
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4、千信托公司没有永远的主业和讯信托消息 2011年8月5日，由中国银监会非银部指导，中国信托业协会和和讯网联合主办的2011年和讯网信托业系列沙龙之“清华夜话信托司法实践专题”在紫光国际交流中心举行。方正东亚信托总经理周全锋在发言中表示，信托公司没有永远的主业，应该培养品牌和能力去应对政策、市场的变化，做好资产管理。以下是发言实录：周全锋：我是信托业的新兵，大家探讨主业问题，我有点困惑，这么多年大家还在探讨主业问题是为什么？有人说你耕了别人的田，荒了自己的地，既然说出这样的话，帮我们指出这块地是什么不就结了？但好像又不知道这块地到底是什么。这或许是大家的一种心态，我们是不是也非要给自己找一个领地
5、，建起门槛让别人不好进来？是不是要谋求一种类似垄断的状况存在？对于什么是主业问题，我的看法是信托公司应该着重培养自有的资产管理能力，在工作当中先不要管什么东西是你的主业，有好的项目就去做，房地产信托或者阳光私募产品都是好产品，但是政策要求了，证券市场形势不太好，就要控制了。信托公司的几大类产品都会随市场形势变化而变化，很难说能把哪几类或哪一类做成一个长久的主业。信托公司成功的关键是能力与品牌的提升，能够应对市场的千变万化，能力强了，把控市场的力量强了，你所做的就是你的主业。信托行业需要建立行业标准和讯信托消息 2011年8月5日，由中国银监会非银部指导，中国信托业协会和和讯网联合主办的2011
6、年和讯网信托业系列沙龙之“清华夜话信托司法实践专题”在紫光国际交流中心举行。中国人民大学信托与基金研究所所长周小明在发言中表示，在配套法规不完善的情况下，信托行业需要建立行业标准，信托公司自身也应该建立公司内的标准和规范。以下是发言实录：周小明：信托法是一部纯粹的民法典规则。而信托公司是金融机构，它的信托业务在法理上要符合信托法的原理，但是它在市场拓展经营中又要按照监管部门所提出的金融监管框架去运营，这两者之间产生很多冲突。如果监管的规则没有标准化，没有细化，就很容易出现问题，所以，非常有必要建立信托业的统一行为标准，为今后出现这种纠纷时给法院提供一个裁决参考。最高的标准是建立国标，即国家标准
7、。也就是由信托业法或法律层面上的规则来解决，但是现在没有。那么我们是否可以考虑建行业标准？行业标准有两种，一种是监管部门的监管标准，另一种是行业协会的自律准则。在建立行业标准时，现在急需解决的是三个问题方面：第一，信托财产的范围是什么？、如果监管部门没有明确，行业协会是否可以界定一个范围，指明哪些可以做信托财产。现在监管部门已经确定了股票收益权可以做信托财产，证券登记机构也接受了，慢慢就发展出行业的惯例出来。第二，我在上次“我看信托这十年”沙龙里谈到一个问题，怎么看待信托公司的融资功能？所有问题都出在融资上，监管部门宏观一调控就针对融资功能，信托公司老是搞融资，好像和银行做的是一回事，但实际上
8、又不是一回事，信托是直接金融，银行是间接金融。这个也要出行标，除了贷款功能以外，信托的融资功能到底是哪几种模式？这要确定下来。比如交易安全性问题，附加回购有几种方式等，这样也可以给法院提供参考性的行业惯例。第三要有审慎标准，我们的法律只有两个字，在英美法律里确定了很清楚的审慎投资原则，信托行业能不能出个标准，什么叫审慎管理？参照英美法合理注意，合理技能和合理勤勉这三大要素，今后按这个标准走，如果给投资者带来损失，法院可以判定你是谨慎的，可以免责。如果行业标准也没有，信托公司起码要建立公司标准。医院开刀有个流程，诊断也有个流程，按照自己的流程走，起码在出现纠纷时可以有最低的抗辩。有行业标准更好，
9、没有行业标准也要建立公司标准。信托主业清晰 资产配置方式多样和讯信托消息 2011年8月5日，由中国银监会非银部指导，中国信托业协会和和讯网联合主办的2011年和讯网信托业系列沙龙之“清华夜话信托司法实践专题”在紫光国际交流中心举行。中国人民大学信托与基金研究所所长周小明在发言中指出，信托业主营业务法律结构清晰，资产配置方式多样，他同时表示，代理法中的代理关系非常脆弱，不宜用于委托理财。以下是发言实录：周小明：回应宪明的问题，我谈两点看法：第一，信托公司的主营业务即信托业务在法律结构上是清晰的，造成很多人糊涂的原因在于，信托跨市场配置资产的方式，即信托资产运用方式的多样性。信托法所支撑的信托业
10、务结构与银行业务、证券业务和保险业务相比，法律界限界限是非常清晰的，各自运用不同的法律结构，实现各自的功能。说信托公司的定位还不清晰，可能是由于信托公司运用信托财产的方式太多，很多人就把自己弄糊涂了，既可以做融资，又可以做投资，主业是不是就不清晰了？实际上信托公司的主业和信托财产的运用方式属于两个问题，运用信托财产的方式是在信托主业确定的前提下如何实现信托功能的问题，并涉及主业形态问题，采取何种方式管理信托财产，取决于信托公司自身能力和经营定位；而主业是法律结构决定的业务形态问题，在这个意义上，信托公司的主业是很清晰的，即信托业务，。信托公司主业的盈利模式也很清晰，就是信托报酬。第二，资产管理
11、的制度安排。在目前的法律体系里，为做资产管理提供了四种制度安排：一是委托代理，二是有限合伙，三是投资公司，四是信托。前三者在主体上是没有准入要求的，代理、有限合伙和投资公司没有特别监管要求，也没有特别的准入要求，实际上不受监管。但唯独从事经营信托业务是有准入要求的，做资产管理未必需要采取信托的形式，但要采取信托的形式，要经营信托业务必须要有资格，要经过监管部门的准入同意。这里需要特别指出的是，我个人一直认为用代理的法律结构，将大家的钱集合起来做集合管理，在代理法上是站不住脚的，银行的理财计划、证券公司的集合资产管理计划，包括基金公司“一对多”专户理财，用代理法做支撑，均有法律问题，因为代理关系
12、非常脆弱，双方都可以随时撤销，难以支撑资产管理所需要的稳定性，换句话说，用代理关系从事资产管理，投资者利益难以得到有效的法律保护。融资类业务也能体现信托公司主动管理能力和讯信托消息 2011年8月5日，由中国银监会非银部指导，中国信托业协会和和讯网联合主办的2011年和讯网信托业系列沙龙之“清华夜话信托司法实践专题”在紫光国际交流中心举行。君泽君律师事务所合伙人钟向春律师在发言中表示，并非只有投资类业务才体现信托公司的主动管理能力，融资类业务也可以体现。以下是发言实录：钟向春：首先，监管关于投资类业务和融资类业务的概念需要明确，投资、融资，是采用其法律上一般的含义，还是有其他标准？一般而言，融
13、资类业务是从资金需求方处获得相对固定的收益，只要资金需求方不发生信用风险，信托公司就可以将相对固定的收益支付给投资人；投资类业务则是收益不固定的，取决于资金需求方的经营状况，有可能获得超额收益，也可能血本无归。第二，信托公司要做融资类业务还是投资类业务并不是可以简单信托公司单方面决定的，进行投资类业务需要资金需求方同意才行，融资类业务则取决于资金提供方的风险偏好。并非投资类业务才体现主动管理能力，融资类业务也可以。融资类业务上，信托公司的主动管理能力体现在什么地方？发现好的客户，配合公司的融资方式，能有相对好的风险控制措施，最后能够实现客户的商业目的，这就是主动管理能力。净资本年底达标“硬约束
14、” 信托公司增资“加速度”今年以来，迫于净资本达标压力，信托公司掀起一轮增资浪潮，随着净资本达标期限的临近，各家信托公司都加快了相关工作的推进。中融信托的“加速度”“净资本达标限期快到了，压力比较大，下半年信托公司都在忙这个事情。”中融信托一位投资经理告诉第一财经日报记者。这位投资经理提到的压力，源自今年1月银监会发布的关于印发信托公司净资本计算标准有关事项的通知（下称通知），其中要求各信托公司应根据国家宏观调控政策和银监会监管政策导向积极调整业务规模和业务结构，确保在2011年12月31日前达到净资本各项指标要求。具体而言，去年公布的信托公司净资本管理办法中要求，信托公司净资本不得低于人民币
15、2亿元；信托公司应当持续符合下列风险控制指标：净资本不得低于各项风险资本之和的100%、净资本不得低于净资产的40%。该经理表示，信托公司应对的办法有二，“一是找大股东拿钱，增加资本金；二是出售股权，引进战略投资。”中融信托的控股股东为经纬纺机(000666,股吧)（000666.SZ），10月21日，经纬纺机发布公告称，黑龙江银监局批准中融信托变更股权和注册资本，以及调整股权结构等事项，主要包括，批准大连新星房地产开发集团有限公司将所持有的中融信托10768.8万元股权转让给沈阳安泰达商贸有限公司；批准中融信托股东经纬纺机、中植企业集团有限公司、沈阳安泰达商贸有限公司按原持股比例，以现金方式
16、出资6亿元，对中融信托增加7500万元注册资本。对于此次增资的目的，经纬纺机此前公告称，为使中融信托净资本占风险资本比例等风险控制指标符合中国银监会的监管要求，确保中融信托正常开展经营业务，公司与有关各方对中融信托实施增资以补充其净资本。本次增资完成后，中融信托注册资本由140000万元增至147500万元。在今年4月，中融信托管理层预计，截至2011年12月末，中融信托净资本缺口将达16亿元，即2011年中融信托需股权融资金额至少约16亿元。中融信托的净资本已对业务规模扩展形成严重制约，增资扩股补充净资本是中融信托得以持续发展的必要条件和紧迫要求。上述投资经理告诉本报记者，由于中融信托产品中，房地产信托产品占比较大，为了应对净资本管理，“调整结构肯定来
