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1、利润最大化原则出自 MBA智库百科(http:/ (二)经济学中利润的涵义。利润是收益减去成本的差额。在经济学上，利润市场上决定进退的指标，只要有利可图，厂商就会继续经营，没有愿做赔本生意的。但是，利润在会计学和经济学中的意义是有差别的。经济学中的收益与成本和会计的收益与成本是不同的，因此使得利润有会计利润和经济利润之分。具体表现在： 1、收益。经济学中的收益来源有四种：一是内在收益，即由于供给要素带来的收益；二是风险收益，“一旦内在受益对资本的纯利息、管理、劳动的内在工资以及其他被扣除以后，剩余的部分是承担不肯定性的报酬。风险收益具体包括不能履约的风险收益、纯粹的风险收益或统计风险收益以及对
2、创新和事业心的风险收益；三是垄断收益，即市场收益或垄断权力的现实基础，只包括已实现受益，将未实现收益排除在外。四是与会计有着本质区别的收益持有损益。经济学收益将企业经济业务收益和企业因持有资产而获得的收益同等对待，而不考虑是否实现。而会计收益不包括未实现收益。 2、成本。由于人们面临着权衡取舍，所以做出决策就要比较可供选择方案的成本与收益。当经济学家将企业生产成本的时候，他们指的是生产物品与劳务量的所有机会成本。机会成本除包括会计成本之外还包括会计未计算在内的隐含成本。在经济学家看来，尽管厂商无需对自有生产要素的耗费进行现实的货币支付，即无需对隐含成本进行货币补偿，但隐含成本却反映了生产要素的
3、真实耗费。赚取相当于隐含成本的那部分会计利润，是厂商从事经营活动要求获得的最低报酬，是它正常经营的基本条件。机会成本的概念出自这样的思想：如果你把自己的生产要素例如劳动用于某一用途，你就失去了把它应用于别处的机会。因此，这种放弃的收益如工资就是生产的一部分成本。可以说，一种东西的机会成本是为了得到这种东西所放弃的东西。 利润的经济定义需要我们估价所有投入物和产出物的机会成本。经济学中假定厂商的经营目标只有一个：利润最大化。利润最大化是特指经济利润最大化。即在一定的生产技术和市场需求约束下，厂商实现利润最大或亏损最小。 编辑厂商的利润最大化原则厂商从事生产或出售商品的目的是为了赚取利润。如果总收
4、益大于总成本，就会有剩余，这个剩余就是利润。值得注意的是，这里讲的利润，不包括正常利润，正常利润包括在总成本中，这里讲的利润是指超额利润。如果总收益等于总成本，厂商不亏不赚，只获得正常利润，如果总收益小于总成本，厂商便要发生亏损。 厂商从事生产或出售商品不仅要求获取利润，而且要求获取最大利润，厂商利润最大化原则就是产量的边际收益等于边际成本的原则。边际收益是最后增加一单位销售量所增加的收益，边际成本是最后增加一单位产量所增加的成本。如果最后增加一单位产量的边际收益大于边际成本，就意味着增加产量可以增加总利润，于是厂商会继续增加产量，以实现最大利润目标。如果最后增加一单位产量的边际收益小于边际成
5、本，那就意味着增加产量不仅不能增加利润，反而会发生亏损，这时厂商为了实现最大利润目标，就不会增加产量而会减少产量。只有在边际收益等于边际成本时，厂商的总利润才能达到极大值。所以MR=MC成为利润极大化的条件，这一利润极大化条件适用于所有类型的市场结构。 编辑利润最大化原则推导 对MR=MC这一利润最大化原则，可用数学推导加以证明： 设为利润，Q为厂商产量，TR为厂商总收益，TC为厂商总成本，则 (Q) = TR(Q) TC(Q) 利润极大化的必要条件是对Q的一阶导数为零。 而TR对Q的一阶导数就是边际收益MR，同样，就是边际成本MC。所以，当MR=MC，即边际收益等于边际成本时，利润极大。 利
6、润最大化的充分条件还要求的二阶导数为负数，即 它表示，利润最大化要求边际成本函数的斜率要大于边际收益函数的斜率。一般来说，在不同的市场结构中，边际成本函数的斜率为正值，而边际收益函数的斜率在完全竞争市场中为零，在不完全竞争市场中为负值。 编辑利润最大化原则所指导的企业经营决策11、用数学模型看利润最大化。由于行为的目的性假设，自然要引入一些数学模型，以解决含有若干变量的函数的极大值问题。我们可以假设追求利润最大化的企业以固定单价P销售产品，并以固定的单位要素价格w1和W2分别购买两种投入x1和x2。假设我们考虑的企业面临着竞争性的投入和产出市场。企业的生产过程可以用生产函数来概括：y = f(
7、x1,x2) 。这里，生产函数可以看做是通过将两种投入或称为两种要素x1和x2：相结合而达到最大产出市的技术状态。企业的目标函数是总收益减去总成本(即利润)。我们认为企业是该函数取最大化，即 = pf(x1,x2) w1x1 w2x2 最大化。该模型的检验条件是要素价格w1、w2和产品价格P的特值。模型的目标是举出可观测行为(如投入水平的变化)在检验条件变化(即要素价格或产品价格发生变化)时的可证伪的假设。利润最大化的一阶条件是： 和 最大化的充分条件 是： 由于ij = Pfij，这些二阶条件可 以简化为f11 0、f22 0 这些条件的经济解释是什么呢?利润最大化的一阶条件表明，追求利润最
8、大化的企业会一直增加资源，直到各种要素的边际贡献(例如要素i的边际产出值，它带来的收入是pfi等于每增加一单位该要素所带来的成本w1。这些是利润最大化所必然包含的。但是，为了保证要素投入后能够获得最大利润而非最小利润，还需二个条件。 f11 0、f22 0。尽管这一关系式不如边际生产率递减那样直观，但是它来自这样一个事实：一种要素的改变会影响另一种要素的边际产出，正如影响其自身的产出一样，对所有边际产出的总体影响必须与边际生产率递减相一致。 2、图示。从上面的推导我们可以得出，如果企业追求利润最大化，那么凡可以自由变动数量的每种要素的边际产品价值必定等于该要素的价格。即边际成本等于边际收益。我
9、们也可以从边际成本曲线来分析。 以完全竞争市场的情况为例来说明： 图：MC、ATC、AVC曲线 这个图表示出了边际成本曲线(MC)、平均总成本曲线(ATC)和平均可变成本曲线(AVC)。它还表示出市场价格(P)、市场价格等于边际收益(MR)和平均收益(Art)。在产量为Q1时，边际收益MR1大于边际成本MC1，因此，增加产量增加了利润。在产量为Q2时，边际成本MC2大于边际收益MR2，因此，减少产量会增加利润。利润最大化产量是在水平价格线与边际成本曲线相交之处。利润最大化的逻辑意味着一个竞争性厂商的供给函数必定是产品价格的增函数，而每种要素的需求函数必然是要素价格的减函数。 不完全竞争及其极端
10、形式垄断的情况 图：MC、ATC、AVC曲线 由于该垄断者拥有一条向下倾斜的需求曲线，这就意味着PM。对于一个追求利润最大化的垄断者来说，由于价格高于边际成本，因此，垄断者会将产量水平减少到低于完全竞争产业中所决定的水平。 从数学模型和图示我们可得知在任何市场结构中以利润最大化为目标的厂商产量决定行为的原则是边际成本等于边际收益。这时厂商会把产品产量定在边际成本等于边际收益的点上。 摘 要：几乎所有的经济学教科书都将利润最大经作为企业目标，但财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是
11、一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。因此，财务管理也应以利润最大化为目标。关键词：企业目标；利润最大化；企业价值最大化；经济学；财务管理学在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。但在财务管 理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。为什么经济学中公认的“利润最大化”这一企业目标不能成为财务管理中普遍认同的目标？财
12、务管理多种多样的目标是否存在有机的内在联系？ 本文拟对这些问题进行探讨，并试图得出财务管理也应以“利润最大化”作为目标的结论及其理由。一、主流观点：利润最大化的不足与企业价值最大化的优点（一）利润最大化的不足利润最大化是古典微观经济学的理论基础，经济学家通常都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。经济学中所讲的利润，指的是企业总收益减去总成本，但成本包括会计成本和机会成本，因此对应着会计利润和经济利润两个不同的概念。前者是总收益减去会计成本即企业生产过程中的各种实际支出，后者是总收益减去会计成本再减去机会成本。经济学中所讲的利润最大化，一般指的是经济利润最大化。在会计学中，由于成
13、本被严格定义为成本和费用，所以利润指的是收入减去成本和费用后的余额。在财务管理中，利润最大化就是“假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大的方向发展。” 综合起来看，认为利润最大化目标的不足主要表现在以下几个方面：第一，利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。例如，同样获得100万元的利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入700万元，若不考虑投入的资本额，单从利润的绝对数额来看，很难作出正确的判断与比较。第二，利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。例如，今年获利100万元和明年获利100万元，若不考虑货币的时
14、间价值，也很难准确地判断哪一个更符合企业的目标。第三，利润最大化没能有效考虑风险问题，这可能使财务人员不顾风险的大小去追求最大利润。例如，同样投入100万元，本年获利都是10万元，但其中一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业则全部表现为应收账款，若不考虑风险大小，同样不能准确地判断哪一个更符合企业目标。第四，利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。（二）企业价值最大化的优点企业价值通俗地讲就是“企业本身值多少钱”。1P9企业价值通常可以通过两种途径表现出来：一种途径是用买卖的方式，通过市场评价来确定企业的市场价值；二是通过其未来预期实现的现金流量的现在价值来表达。企业价值最大化是一个抽象的目标，在资本市场有效性的假定下，它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化。一般认为，以企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点：首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映了企业潜在或预期的获利能力
