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1、 证券投资分析通关宝典（2010版）第一节 证券投资分析的含义及目标考点一：证券投资分析的含义和目标考点解析： 证券投资是直接投资的重要形式：证券投资分析是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。证券投资分析的目标：1.实现投资决策的科学性进行证券投资分析有利于认知证券的风险性、收益性、流动性和时间性特征，从而有利于减少投资决策的盲目性，提高投资决策的科学性。2.实现证券投资净效用最大化证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡）最大化。可体现为两大具体目标：（1）风险既定的条件下投资收益率最大化；（2）收益率既定的条件下风险最小化。进行证券投资分析有利于正确
2、评估证券的投资价值，有利于降低投资者的投资风险。习题练习：1. 证券投资是指投资者购买（）以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。A.基金 B.股票C. 股票及债券 D.有价证券及其衍生产品答案：D2. 证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断（）的行为。 A.证券价格 B.证券价值 C证券价格的波动规律 D.证券价值或价格及其变动答案：D3. 进行证券投资分析正是使投资者正确认知证券（）的有效途径，是投资者科学决策的基础。 A.风险性和收益性 B.价格围绕价值波动的规律性 C.风险性 D.风险性、收益性、流动性和时间性答案：D4. 证
3、券投资分析的意义包括（）。 A.对资产进行保值、增值 B.提高投资决策的科学性 C.降低投资者的投资风险 D.证券评估证券的投资价值 答案：BCD5. 证券投资的两大具体目标是（）和（）。A. 风险既定的条件下投资收益率的最大化B. 收益率既定条件下风险最小化C. 证券投资净效用（即收益带来的正效用减去风险带来的负效用）D. 投资者财富最大化答案：AB6. 判断：证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价 格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。（）答案：正确7. 判断：虽然受到各种相关因素的不同作用，但每一种证券的风险-收益特性是 不会改变的。（） 答案
4、：错误8判断：对于某些具体的证券而言，投资者在承担较高风险的同时，一定能获得较高的收益。（） 答案：错误9. 判断：进行证券投资分析有利于正确评估证券的价值，但对确定证券的买卖时机没有指导作用。（）答案：错误第二节 证券投资分析理论的发展与演化考点二：证券投资相关理论考点解析： 证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。 查理士-道1902年，道氏理论 威廉姆斯1938年，股利贴现模型（DDM） 艾略特1939年，波浪理论 马柯维茨1952年，证券组合理论 威廉-夏普（1964）、约翰-林特耐（1965）、简-摩辛（1966）资本资产
5、定价模型（CAPM） 奥斯本1964年，随机漫步理论 尤金-法玛1970年，有效市场理论 史蒂夫、斯科尔斯20世纪70年代以后，期权定价模型 20世纪80年代前后，行为金融理论习题练习：1、1939年，（）在道氏理论的基础上，提出分析预测股价变化的波浪理论。A查理士-道 B.威廉姆斯 C.尤金-法玛 D.艾略特答案：D2、证券投资分析是围绕()而发展起来的一套理论体系。A.证券价格变化特征 B.证券估值C.证券投资收益预测和风险控制 D.证券成交量变化特征3、判断：资本的价值实质上就是未来收入的贴现值。（）答案：正确考点三：有效市场理论考点解析：1、 有效市场假说的提出者是尤金-法默。市场达到
6、有效的两个前提：1）投资者必须具有对信息进行加工、分析并据此正确判断证券价格变动的能力；2）所有影响信息的价格是自由流动的。2、 根据证券市场价格对市场信息的反应程度，证券市场可以分为三种类型：1）弱式有效市场，反映历史信息，技术分析无效；2）半强式有效市场，证券价格反映当前所有公开信息，基本分析无效（技术分析也无效）；3）强式有效市场，证券价格反映了一切信息，包括内幕信息，所有分析方法均无效。习题练习：1、 有效市场假说的主要提出者是（）。A.米尔顿-弗里德曼 B.加利-贝克尔 C.威廉-夏普 D.尤金-法默2.、在（），所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中。A.弱式有效市场 B.半强
7、式有效市场 C.强式有效市场 D.完全有效市场3、下列关于弱式有效市场的描述中，证券的是（）。A证券价格完全反映了包括它本身在内的过去历史的证券价格资料B.技术分析失效C.投资者不可能战胜市场D.所有公开信息均无助于改善投资绩效答案：AB4、 下列关于强式有效市场的描述中，正确的是（）。A. 证券价格完全反映了包括它本身在内的过去历史的证券价格资料B. 投资者不可能战胜市场C. 所有公开信息均无助于改善投资绩效D. 内幕信息无助于改善投资绩效答案：ABCD5、 判断：半强式有效市场是指在一定的考察期内，证券价格先涨后跌或先跌后涨（）答案：错误6、 判断：如果市场是强式有效地，管理者会选择积极进
8、取的态度。（）答案：错误7、判断：在强式有效市场中，证券分析师能够设计某种操作策略以使投资者获得市场平均收益水平的收益。（）答案：错误考点四：行为金融理论考点解析：1 个体心理分析：基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲 望”三大心理分析理论进行分析，只在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。2 群体心理分析：基于群体心理理论和逆向思维理论，旨在解决投资者如何在 研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。习题练习：1、 行为金融理论在博弈论和实验经济学被接纳之际，逐渐注重对人类行为的研究，主要包括（）。A.个体心理分析 B.微观心理分析 C.群体心理分析 D.宏观心理
9、分析答案：AC2、 目前，国际金融市场比较常见且相对成熟的行为金融投资策略包括（）。A.动量投资策略 B.反向投资策略 C.时间分散化策略 D.小盘股策略答案：ABCD3、 判断：个体心理分析旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。（）答案：正确第三节 证券投资分析主要分析方法、理论和策略考点五：证券投资分析的主要方法考点解析：1. 证券投资分析有三个基本要素：信息、步骤和方法。证券投资分析的方法决定了证券投资分析的质量。2. 证券投资分析的方法包括：（1） 基本分析法，主要是考虑“买什么”，包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析。（2） 技术分析法，考虑证券的市场行为，即成
10、交数据，侧重于什么时候买“;三大假设：市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。（3） 证券组合分析法，以多元化证券组合来有效降低非系统性风险是该分析方法运用的出发点，且随着该方法的不断发展，数量化的方法的充分利用成为其最大特点。习题解析:1、 我们把根据经济学、金融学、投资学的基本原理推导出来的分析方法称为（）。A.技术分析法 B.基本分析法 C.定性分析法 D.定量分析法答案：B2、 证券投资基本分析的理论基础是（）。A. 股票价格取决于宏观经济形势B. 混沌理论和博弈论C. 金融资产的真实价值等于预期现金流的现值D. 市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复答案：C3
11、、 偏重于证券价格分析的方法有（）。A.基本分析 B.财务分析C.技术分析 D.宏观经济形势分析答案：C4、 证券组合分析法是投资者根据对（）以及投资者的个人偏好确定最优证券组合并进行组合管理的方法。A.社会偏好 B.收益率和风险的共同偏好C.收益率偏好 D.组合偏好答案：B5、 下列理论属于技术分析理论的有（）。A.切线理论 B.形态理论 C.技术指标理论 D.波浪理论答案：ABCD6、 市场行为最基本的表现形式是（）。A.市场价格 B.成交量C.价和量的变化 D.完成价和量的变化所经历的时间答案：ABCD7、 判断：证券投资基本分析的理论基础主要来自于三个假设，这三个假设是：1市场的行为包
12、含一切信息；2价格沿趋势移动；3历史会重复。（）答案：错误8.、判断：基本分析主要包括宏观经济分析、行业分析与区域分析、公司分析三个方面的内容。（）答案：正确考点六：证券投资分析应注意的问题考点解析：1. 考生注意每种投资分析方法的适用范围及各种方法的结合使用。2. 基本分析法和技术分析法的主要区别：基本分析法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域；而技术分析更适用于短期的行情预测看，结论相对要精确一些。习题练习：1、 技术分析法的优点是（）。A. 同市场接近，考虑问题比较直接B. 能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单C. 应
13、用起来相对简单D. 进行证券买卖见效慢，获得利益的周期长答案：A2、 基本分析的特点包括（）。A.预测的精度相对较高 B.能够比较全面地把握证券市场的基本走势C.对短线投资者的指导作用比较弱 D.预测的时间跨度比较长答案：BCD3、 判断：证券分析师进行证券投资分析时，应当注意每种方法的适用范围，每种方法要分开适用。（）答案：错误4、 判断：一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。（）答案：正确5、 判断：技术分析对短线投资的指导作用比较强，有效预测证券市场趋势的时间跨度比较长，但是考虑问题的范围相对较窄。（）答案：错误考点七：我国证券市场的主要投资理念与策略考点解析：1、 当前我国证券市场的存在的投资理念有价值挖掘型、价值发现型、价值培养型三种。价值发现型和价值培养型两种主流趋势。与价值培养型相比，价值发现型风险相对较小。2、 根据风险承受能力的不同，证券投资策略包括保守稳健型、稳健成长型、积极成长型。考生应着重注意各种投资策略应选择的相应投资品种。习题练习：1、 稳健成长型投资者（）。A. 风险承受度最低，安全性是其最主要的考虑因素B. 希望通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间C. 可以承受投资的短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的风
