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1、昆药集团股份有限公司年度财务报表分析昆药集团股份有限公司年度财务报表l 班 级：中华网营13-1l 姓 名：杨富明l 学 号：201305006631l 指导教师：王颖目 录第一部分 公司基本情况简介3一、企业介绍3二、企业发展历程4第二部分 杜邦分析法的基本原理5一、杜邦分析原理介绍5二、杜邦分析原理图示5第三部分 公司年报分析6（一）公司主要财务数据分析61资产负债表62利润表73现金流量表7（二）核心指标分析81净资产收益率82销售净利率83总资产周转率94权益乘数10（三）盈利能力分析101主营业务毛利率102营业利润比重11（四）资产效率分析121应收账款周转率122存货周转率12（
2、五）偿债能力分析131流动比率132速动比率133资产负债率14第四部分 综合评价15第一部分 公司基本情况简介一、企业介绍昆药集团股份有限公司（简称昆药集团 600422 SH）成立于1951年3月，2000年12月，在上海证券交易所上市。公司拥有深厚的专业制药经验，是国家重点高新技术企业、中国医药工业百强企业。自有品牌络泰、天眩清Artemedine、Artem、Arco等享誉国内外。昆药集团集药物研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，形成了以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业务格局。旗下拥有昆明中药厂有限公司、金泰得药业股份有限公司、西双版纳版纳药业有限责任公司
3、、昆明制药集团医药商业有限公司、昆明贝克诺顿制药有限公司、昆药集团努库斯植物技术有限公司、昆明银诺医药技术有限公司、北京华方科泰医药有限公司等参控股公司，并拥有规模化制造中心、血塞通药物研究院和博士后工作站。落地昆明高新区国家生物产业基地的 “昆药生物医药科技园”，建成后将成为世界领先、国内一流的规模化、专业化、国际化生物医药园区。依托云南丰富的植物资源，昆药集团先后开发了青蒿系列、三七系列、天麻系列及特色中药、特色民族药等40多个具有国内外先进水平的天然植物药新产品，拥有多项国家发明专利，填补了多项国内外空白，在心脑血管、神经系统、疟疾等疾病治疗领域拥有较高的知名度与美誉度，为人类的健康事业
4、做出了积极、重大的贡献。突出的研发实力、丰富的产品资源、强大的综合制造系统、与国际接轨的质量管理体系、国际化的营销队伍共同构成了昆药集团不可替代的核心竞争优势。在未来的发展中，昆药集团将以“绿色昆药、福祉社会”为宗旨，发展成为以心脑血管治疗领域为核心，逐步扩展至慢病领域的国际化药品提供商，力争成为全球心脑血管药物的知名品牌和杰出代表。二、企业发展历程2015年公司更名为“昆药集团股份有限公司”，股票简称“昆药集团”。更名打破了地域的限制，标志着昆药集团朝着国际化发展目标又迈出了关键性的一步，站在了一个全新的事业起点，并进入新一轮的高速发展时期。2014年昆药集团大股东定向增资昆药12.5亿元，
5、促进昆药集团“内生 外延”双轮驱动战略的顺利实施。同年，昆药集团成立合资公司昆明银诺医药技术有限公司，旨在开发由国家计划专家王庆华教授研发的，拥有国际和中国自主知识产权的糖尿病一类创新药，标志着昆药正式进军糖尿病领域。2013年公司净利润突破2亿元。2011年昆明制药成立六十周年，净利润首次突破亿元大关。2002年浙江华立集团成为第一大股东。2000年昆明制药4000万A股股票在上海证券交易所上网定价发行。股票简称“昆明制药”，股票代码600422。1995年昆明制药厂进行了整体改制，将其全部经营性资产作为股本投入，与昆明金鼎集团企业发展总公司、昆药职工持股会、昆明富享房地产开发经营公司、昆明
6、八达实业总公司共同发起，设立了昆明制药股份有限公司。1992年云南省医药行业首家中外合资企业中美合资昆明贝克诺顿制药有限公司开业。1976-1990年历经十四年的努力，昆明制药与上海药物研究所等科研单位合作，开发成功划时代的抗疟特效新药蒿甲醚注射液。1979年昆明植物研究所等科研单位合作，人工合成天麻素。天麻素的诞生宣告云南没有合成药的历史已经结束。1958年昆明制药第一个植物药“降压灵”开发成功。填补了国内空白，取代从印度进口的“寿比南”。1951年昆明制药厂建成投产。第二部分 杜邦分析法的基本原理一、杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间
7、的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。主要财务指标如下：净资产收益率净利润/年度末股东权益100%净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二、杜邦分析原理图示第三部分 公司年报分析（一）公司主要财务数据分析1资产负债表（单位：元）2利润表（单位：元）3现金流量表（单位：元）（二）核心指标分析1净资产收益率净资产收益率是净利润与平均股东
8、权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。100时间2014年2013年2012年净利润2.92亿元2.32亿元1.82亿元所有者权益22.7亿元18.8亿元10.6亿元平均所有者权益20.75亿元14.7亿元9.89亿元净资产收益率14%15%18%从上图可看出公司的的利润在增加，所有者权益也在增加，可是净资产资产收益率却在减少，说明公司的持股比例在下降，自有资本有所下降，总股本上升导致净资产收益率有所
9、下降，但从前两项指标来看，公司的盈利能力是有所上升的。2销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。经营中往往可以发现，企业在扩大销售的同时，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加，企业净利润并不一定会同比例的增长，甚至并一定负增长。盲目扩大生产和销售规模未必会为企业带来正的收益。因此，分析者应关注在企业每增加1元销售收入的同时，净利润的增减程度，由此来考察销售收入增长的效益。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。100
10、时间2014年2013年2012年净利润2.92亿元2.32亿元1.82亿元主营业务收入41.2亿元35.8亿元30.2亿元销售净利率7.08%6.48%6.03%提高销售净利率是提高公司盈利能力的关键所在，同时也是提高资金周转率的必要前提，当扩大销售收入时，既可以提高销售净利率又可以提高资金周转率，这样就使总资产报酬率增加。由上图中的各项指标可以看出，企业的销售净利率每年都以1%的幅度增长，说明企业的销售能力在逐年增强，销售利润在稳定增长，企业成长性稳定、良好。3总资产周转率总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产
11、的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。单位：元时间2014年2013年2012年主营业务收入41.2亿元35.8亿元30.2亿元资产总额35.2亿元28.9亿元21.5亿元总资产平均余额29.6亿元25.2亿元18.9亿元总资产周转率1.391.421.604权益乘数权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入
12、企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。权益乘数时间2014年2013年2012年资产总额35.2亿元28.9亿元21.5亿元总资产平均总额32.05亿元25.2亿元18.9亿元所有者权益22.7亿元18.8亿元10.6亿元净资产平均总额20.75亿元14.7亿元9.89亿元权益乘数1.541.711.91由上表可以看出权益乘数在逐年缩小，说明所有者的投入资本在逐年增大，企业的负债在有所减少，盈利能力在平稳增强。（三）盈利能力分析1主营业务毛利率主营业务毛利率指标反映了产
13、品或商品销售的初始获利能力。该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。主营毛利率100时间2014年2013年2012年主营业务收入41.2亿元35.8亿元30.2亿元主营业务成本28.9亿元25.4亿元20.6亿元销售毛利12.3亿元10.4亿元9.8亿元主营毛利率29.85%29.05%31.79%主营业务收入和主营业务成本呈不断上升的趋势。主要原因是公司加大了市场营销力度，调整产品的结构，使营业收入实现大幅度增长，相应的营业成本也随之上升。公司的毛利率也不断增加在激烈的市场竞争中保持了稳定的毛利率，说明改公司崇尚的技术创新发挥了作用，保持了一定的盈利空间。由上表可看出
14、2013年与2012年相比毛利率有所下降，但是2013年到2014年又有所上升，整体来看波动不是太大，销售能力趋于稳定。2营业利润比重营业利润比重指标反映主营业务（其他业务所占比例一般较小）收益在企业整体收益中的比重。指标数值高，说明公司主营业务突出，生产经营相对稳定；反之，则可能存在隐患。 一般认为，当营业利润比重指标低于50%，说明公司的收入大部分来自主营业务之外，经营结构不够合理，预警信号产生。 时间2014年2013年2012年营业利润3.40亿元2.66亿元2.22亿元利润总额3.66亿元2.84亿元2.42亿元营业利润比重0.930.940.92综合三年的营业利润比重来看相继稳定，波动幅度较小，由此可看出企业近几年来的生产经营相对稳定，经营结构合理，公司平稳运行。（四）资产效率分析1应收账款周转率应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。其公式为应收账款周转率销售收入/平均应收账款，其中销售收入是指扣除销售折扣和折让后的销售净额。平均应收账款是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”期初和期末金额的平均之和。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应
