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1、-+懒惰是很奇怪的东西，它使你以为那是安逸，是休息，是福气；但实际上它所给你的是无聊，是倦怠，是消沉;它剥夺你对前途的希望，割断你和别人之间的友情，使你心胸日渐狭窄，对人生也越来越怀疑。罗兰LLDPE期货交易手册目 录一、LLDPE概述二、LLDPE的生产、消费与流通 (一)世界LLDPE生产、消费与贸易概况(二)国内LLDPE生产、消费与贸易情况三、影响LLDPE价格变动的主要因素 四、LLDPE期货交易风险管理办法(一)保证金制度(二)涨跌停板制度(三)限仓制度五、LLDPE期货交割有关规定及流程(一)交割基本规定(二)标准仓单管理(三)交割方式及流程(四)LLDPE交割质量标准及检验(五
2、)交割地点(六)交割费用附件一 大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约附件二 大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割质量标准附件三 大连商品交易所线型低密度聚乙烯推荐厂家推荐牌号附件四 线型低密度聚乙烯相关信息网站附件五 大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库业务联系表附件六 大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库入出库费用最高限价一览表（2007年度）附件七 LLDPE国内现货与WTI原油期货价格5年走势对比图一、LLDPE概述聚乙烯（以下简称PE）是五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前，我国是世界最大的PE进口国和第
3、二大消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称LLDPE）、低密度聚乙烯（以下简称LDPE）、高密度聚乙烯（以下简称HDPE）三大类。LLDPE产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。世界LLDPE产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区,其中，中东是产能增长最快的地区。分国家看，美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和巴西位居世界产能的前五名，五国产能之和约占世界总产能的50%。20012006年，世界LLDPE产量年均增长率约为6.3%。2006年世界LLDPE产量
4、达1830万吨，同比增长5.4%。2006年我国LLDPE产量为216.5万吨，消费量为370万吨（见表），按照当前市场价格12000元/吨计算，我国LLDPE的市场规模已经超过了400亿元。伴随着世界原油价格的剧烈波动，五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注，成为新兴的期货品种。2005年5月27日，伦敦金属交易所（LME）在全球率先推出了LLDPE期货合约。近年来，我国PE产量和消费量逐年增加，市场价格变动日趋剧烈，国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险，提高企业生产经营决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求，大连商品交所（以下简称交易所）经过系统深入的论证调研，设计
5、并推出了LLDPE期货合约。二、LLDPE的生产、消费与流通概况（一）世界LLDPE生产、消费与贸易概况1.世界LLDPE生产情况。2001年世界LLDPE产量为1350万吨，2006年达1830万吨，20012006年世界LLDPE产量年均增长率约为6.3%（见图1、表1）。 图1：2006年世界主要地区LLDPE产能比例图 （用LLDPE现货市场研究报告中的图4） 表1：2006年世界产能前5位的LLDPE生产企业列表 （用LLDPE现货市场研究报告中的表13）2.世界LLDPE消费情况。2003年世界LLDPE消费量为1370万吨。2006年为1764万吨，20032006年世界LLDP
6、E消费量年均增长率约为8.3%。3.世界LLDPE贸易情况。2001年世界贸易总量为604.9万吨，2006年达955.7万吨，20012006年，世界LLDPE进口量年均增长率为11.6%（见图2），出口量年均增长率为8.2%。全球LLDPE进出口地区分布很不平衡。2006年，从进口情况看，亚洲是全球最大的LLDPE进口地区，其次是北美；从出口情况看，中东为全球最大的LLDPE出口地区，其次是北美；从全球LLDPE贸易平衡看，亚洲和西欧为净进口地区，中东是全球最大的净出口地区。统计资料显示，加拿大和沙特是目前全球最大的LLDPE出口国，而中国则为全球最大的LLDPE进口国。 图2：20012
7、006年世界LLDPE进出口量走势图 （用LLDPE现货市场研究报告中的图6）（二）国内生产、消费与进出口概况2006年我国LLDPE产量为216.5万吨，消费量约为370万吨，进口约为154万吨，供需缺口较大。1.我国LLDPE生产情况。20022006年我国LLDPE产能和产量快速扩增（见表2）。未来23年内，我国LLDPE的产量增速将有所放缓，增幅预计在811%。有关专家预计，我国LLDPE产能2010年将达到585.3万吨年。 表2：20022006年我国LLDPE产能产量表 （用LLDPE现货市场研究报告中的表18）从产能分布地区看，呈南轻北重。广东地区产能占总产能的22.0%，东北
8、地区占24.4%，华东地区占21.0%，华北地区占20.5%，西北地区占12.1%。我国现有LLDPE主要生产厂家有13家，主要集中在中石化和中石油两大集团，其产能与产量分别约占全国LLDPE总产能和总产量的87%和88%。2.我国LLDPE消费情况。目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜，约占LLDPE消费总量的78%，其中农用薄膜约占22.5%（见图3）。20022006年，我国LLDPE消费量分别为241.0万吨、263.9万吨、289.2万吨、357.1万吨和370.0万吨，年均增长率为11.3%（见图4）。预计2007年国内LLDPE消费量为407万吨，同比增长10%。据专家预测，2
9、010年我国LLDPE需求量将达到490万吨，年均消费增速达8%。图3：2006年我国LLDPE在各领域的消费量比例图（用我国LLDPE消费状况图的主图）图4：20022007年我国LLDPE消费量走势图（用LLDPE现货市场研究报告中的表18）我国LLDPE消费具有明显的地域性，主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市形成的“环渤海湾消费区”，以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长三角消费区”和以广东、深圳等省区形成的“珠三角消费区”，呈南北并进之势，南部略重（见图5）。华东地区是国内LLDPE最大消费地区，2006年消费量占全国总消费量的34.3%；其次为华南地区，约占全国消费总量
10、的27.6%；华北地区第三，占16.3%；东北地区居第四，占14.3%；西北地区占7.1%。从增速来看，西北地区是消费增长最快的地区，但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性，目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。图5：我国LLDPE流通格局图 （用我国LLDPE国内生产与进口情况图的主图）3.我国LLDPE进出口情况。由于国内市场需求强劲，国内产能不足，近年来，我国LLDPE进口增长较快（见表3），目前我国LLDPE对外依存度为41%。随着国内产能的大幅提升，未来我国LLDPE进口增幅总体上将呈明显的下降趋势，但也由于国内消费增长迅速，今后相当一段时期内，我国进口绝对量将维持较高水
11、平。我国LLDPE出口量很小，2003年以来年均出口量不足6000吨。表3：20032006年我国LLDPE进口情况表（用LLDPE现货市场研究报告中的表26）2006年，我国LLDPE进口国家和地区有38个，其中从沙特和新加坡进口量最大，分别为41.7万吨和31.5万吨，几乎占了我国LLDPE对外进口的半壁江山，从主要进口国沙特、新加坡、韩国、加拿大和美国五国的进口总量为113.8万吨，占我LLDPE进口总量的74%（见图6）。图6：2006年我国LLDPE主要进口国家（地区）进口量比例图（用LLDPE现货市场研究报告中的图11）我国LLDPE进口地区主要集中在华南、华东和环渤海地区。200
12、6年，我国LLDPE进口省、市、自治区共有25个，其中进口10万吨以上的省市有6个，广东省进口量遥遥领先达49.83万吨，其它主要进口省市上海、天津、山东、福建和浙江等6省市进口总量达125.5万吨，占全国LLDPE进口总量的81.5%。2006年我国LLDPE进口海关共有27家，其中上海、天津、黄埔、深圳和青岛5家海关的入关量之和为122.1万吨，占全国入关总量的79.3%（见图7）。图7：2006年我国LLDPE主要进口省市进口量比例图（用LLDPE现货市场研究报告中的图12）图8：20022006年我国LLDPE供需平衡表（用LLDPE现货市场研究报告中的图8）三、影响LLDPE国内市场
13、价格的主要因素20022006年LLDPE国内市场价格年均上涨15.5%，进口价格年均上涨8.9%，价格从最低6000元吨最高涨到13200元吨，波幅超过了100%。尽管2004年之后价格波动幅度降低，但波动幅度仍在35%左右，预计未来几年价格仍有上升的空间。LLDPE是石油重要的下游产品，也是重要的塑料制品基料和生产农用薄膜的主要原料。LLDPE作为一个上游供应企业有限、下游加工企业众多的不对称工业品，虽然定价权主要掌握在上游生产商手中，但还是有很多因素影响其市场价格，归纳起来，包括以下几个方面：1.宏观经济发展。20022006年，我国GDP年均增长率高达9.44%。宏观经济的健康快速发展
14、，对LLDPE市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响LLDPE市场变化，换言之，宏观经济表现是LLDPE市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响（见表5）。宏观经济运行统计数据表明，LLDPE价格增长与GDP增长有一定的弹性比例关系，即当经济增长率达到8%以上时，农业、建筑业、包装业、电子、汽车制造业等相关行业对LLDPE的需求较为强劲，因而对LLDPE市场支撑力较大，其价格也一般在较高位运行。表4：20012007年我国LLDPE市场价格增长率与国内GDP增长率对比表年 份2001200220032004200520062007预计LLDPE价格增长率（
15、%）-2.28.136.78.011.11.2国内GDP增长率（%）7.38.09.19.59.910.79.52.原油价格波动。20022006年间，国际市场WTI原油价格由26美元桶上涨至66美元桶，涨幅达153.85%，年均涨幅为38.5%。20022006年，LLDPE国内市场价格上涨了77.2%，年均涨幅达19.3%，涨幅约为原油价格涨幅的一半。原油作为LLDPE的初始原料，国际原油价格的攀升，直接推动了LLDPE市场价格的升高。据统计，LLDPE市场价格与原油价格不同步，呈等周期滞后，但从目前市场价格波动看，这种滞后效应越来越短。原油价格对价格影响在理论上呈弱化关系，原油价格的波动能够被产业链弱化，但在期货市场看有明显的放大效应。另外，石脑油和天然气价格的波动对LLDPE价格也有一定的影响，但因石脑油仍然是由原油加工而来，归根到底其价格取决于原油市场价格。不过，近年来天然气液体在乙烯生产中所占比重逐年上升，随着比重的
