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1、现代商业MODERN BUSINESS72财会研究Finance and Accounting Research传统的公司治理理论的一个基本原则是,管理层应以股东利益的最大化为终极目标。然而,这种观点一直因为其“自私”、“狭隘”、“短视”和“脱离现实”的一面而为众多的法律、政治、经济学家和公众所诟病。今天,利益相关者共同治理的思想已经被越来越多的人所接受,企业治理由传统的股东至上演进到共同治理模式反映了现代市场经济的要求。本文拟借鉴契约经济学和信息经济学的相关理论对利益相关者共同治理下的业绩评价指标体系进行构造。一、企业的业绩评价目标现代产权经济学对企业本质的认识主要基于企业组织理论。瓦茨和齐
2、默尔曼延引了这种企业理论的契约观,指出企业并非是独立存在的主体,它只不过是一种若干契约的结合。企业是由一群有自身利益的个体所组成,他们都为企业提供某种投入,并期望从投入中得到报酬。这种自利性要求,使得每个个体都存在转移财富的行为或动机,这就必然导致利益冲突。为了减少冲突,各个利益集团便都希望签订契约,来具体规定各种情况下每个利益集体享有企业产出的特定权利。这些主体既基于利益相关者的业绩评价指标体系研究内容摘要当前利益相关者共同治理的思想已经被越来越多的人所接受。契约的不完全性和信息的不对称性导致企业管理当局的效率行为与机会主义行为的存在,企业业绩评价设置应考虑激励制度与约束制度的结合。本文拟借
3、鉴契约经济学和信息经济学的相关理论对利益相关者共同治理下的业绩评价目标和原则进行分析,并提出各主要利益相关者的业绩评价指标。关键词业绩评价;目标;原则;指标阚璇南京财经大学会计学院210046包括内部团体,如管理当局、员工等;也包括外部团体,如股东、债权人、客户、政府等。按照现代契约理论,剩余控制权归资产所有者所有,而与剩余控制权相对应的剩余索取权则与不完全契约相联系。在契约中如何规定会影响企业的效率,对企业的业绩评价也是如此。在企业所有权与经营权分离的情况下,真正拥有企业经营管理权的是管理当局,并且代理契约中只能是就一般性条款做出规定,这种契约是典型的不完全契约。在现代会计信息市场上,广大会
4、计信息使用者选择管理当局作为生产会计信息的代理人,但非市场化的企业内部职能使会计信息供给缺乏市场激励与竞争,会计信息的供给主要被企业管理当局所垄断控制,这直接造成了委托人与代理人之间的信息不对称和内部人控制现象的出现。契约的不完全性和信息的不对称性又最终导致了管理当局正反两种不同的行为方式:效率行为和机会主义行为。这两种不同的行为方式对企业业绩评价的目标产生了不同的影响。(一效率行为与激励机制企业的管理当局有其独立的经济利益,其行为的直接目的必定是自身利益的最大化。由于管理当局与委托人的利益未必一致,委托人必须在承认管理当局自身利益的基础上,通过各种适当的激励方式促使管理当局行为与委托人利益融
5、为一体,尽可能在双方利益的矛盾冲突和不断协调中保障和扩展委托人的经济利益。报酬计划是委托、代理双方博弈的结果,管理当局拥有企业的“自然控制权”,通过为企业经营过程提供某种投入,以期获得恰当的报酬。而报酬的取得要依赖于良好的经营业绩及企业在竞争中的优势地位。将业绩评价与报酬计划挂钩,可以有效地将委托人与代理人的利益结合起来,使得管理当局的行动最大程度地达到委托人和代理人双方效用的最大化。(二机会主义行为与约束机制在订立契约时,委托人要获得管理当局行为的有关信息要付出成本,而作为代理人的管理当局生产并拥有会计信息,并出于欺诈性追求自利的目的,不对外公开或只公开需要公开的信息。这样经理人就有可能利用
6、这个信息屏障来谋求自己的利益,同时损害其他订约人的利益。在委托代理关系中,委托人无法观察到代理人的行动,他所能看到的只是代理人行动的结果。由于人的有限理性的存在,委托人无法仅凭实际结果的记录来推导出有关代理人任何确定的行动,机会主义行为由此产生。而要减少机会主义行为的负面影响就必须引入相应的约束机制。二、基于利益相关者的企业业绩评价指标设置的原则(一博弈均衡原则现代意义上的企业是融合了在企业创造财富过程中做出贡献的所有利益相关者的契约集合。具体到契约所涉及的委托人、代理人关系上,表现为二者都最大限度地谋求自身利益,这自然会违背合作的初衷。当博弈的一方业绩评价指标的制定者(委托方确定新的标准之后
7、,博弈的另一方接受业绩评价指标考核的管理当局(受托方就会采取适当的措施,利用自身的信息优势最大化地体现经营业绩。现在大部分企业为管理当局制定的报酬计划都是建立在以会计收益等主要财务指标为基础的分红计划上的。在这种情况下,管理当局往往可以通过对会计政策的选择来操纵会计收益,最终影响到企业对外披露的会计信息。为了寻求一种合作性的均衡,除了在订立契约时明确规定各方的责任与权利之外,还应当充分发挥会计信息在谋求各方合作行为契约中的作用。按照各利益相关者及其相互之间的关系进行指标设置是一条可供选择的方式,这有助于强化企业的整体利益。(二成本效益原则围绕契约的订立、执行和监督产生了契约成本。契约成本形成的
8、原因主要是:(1市场交易;(2内部交易;(3政治活动中的交易。瓦茨和齐默尔曼的研究指出:在订立契约的过程中,会计信息的确起着降低交易费用的作用。会计信息提供的历史演变就是朝着优化产权安排的方向努力。道格拉斯C诺思也有过这样的论述:降Finance and Accounting Research 财会研究低交易成本的创新是在以下三个成本边际上发生的,一是使资本的流动性增加;二是使信息成本降低;三是使风险分散。它们提供了一个区分使交易成本降低的特性的有用方法。现代信息经济学把信息产品分为商品化信息产品和非商品化信息产品。会计信息属于非商品化信息产品,其成本与效益很难量化确定。作为信息提供者管理当局
9、在生产会计信息时,要发生信息搜集费、信息加工费、信息报告费以及由于信息披露所带来的机会成本。这一信息生产成本很大,以追逐经济利益为目标的企业不愿无限增加这种信息产品的供给。但即使如此,作为信息使用者的投资人、债权人、政府等外部信息使用者仍然可以从中受益:债权人可以监督企业的生产经营,确保资金的安全性;股东可以评价投资收益,改善投资决策;政府可以加强宏观调控,全局调整社会经济资源。可见,会计信息自身的特性决定了信息供求双方成本与效益的不配比。因此,在制定企业业绩评价指标时,应力求将代理、决策、努力、报酬或激励等结合起来,以平衡分散经营的成本和效益。三、基于利益相关者的企业经营业绩评价指标的设置单
10、纯依据会计信息,尤其是财务会计信息,对企业业绩进行评价有其固有的制度性缺陷,这一点在会计信息失真时表现得尤为显著,这也正是传统的以财务指标为核心的业绩评价指标体系所难以克服的痼疾。按照博弈均衡原则,权衡各利益相关者各自的成本与效益,笔者以为,可以从以下几个大的方面来设置企业的业绩评价指标。(一与股东相关的评价指标股东拥有企业资产的所有权,两权分离在一定程度上弱化了其所有权主体地位。股东的资产交由企业管理当局,股东对其经营管理业绩进行评价主要是基于资产利用效率的考核上。提高资产利用率要求通过减少营运资本的运用生产出相同数量的产品和劳务或者对加入的新产品的生产通过提高资产运用率而不是增加营运资本来
11、完成。用于衡量资产利用率的主要指标有资本收益率、投资回报率、经济增加值、资本收益率、现金回收期等,这些指标反映了企业的获利能力。(二与债权人相关的评价指标作为债务价值提供者的债权人而言,确保其债务按期足额偿还是至关重要的,对企业偿债能力的评估是其常用的手段。反映企业偿债能力的指标可分为短期偿债能力与长期偿债能力两大类,具体包括资产负债率、流动比率、利息保障倍数、负债权益比率等。与股东、债权人相关的指标是对企业财务方面的考核,这些财务业绩指标能反映出企业的策略、业绩对净利的提高是否有帮助。(三与管理当局相关的评价指标随着企业经营环境的改变和竞争的日益加剧,企业经营的成功最终将取决于竞争优势的取得
12、。而要使企业取得和保持竞争优势,管理当局就必须对经营管理的全过程实施全面控制。具体说来,考核指标应定位在技术创新、生产经营及售后服务三个方面,而不仅仅是传统的财务领域。创新指标与企业研究开发费用的衡量有关,包括新产品的销售百分比、用于开发新产品的时间与经费、专利产品销售百分比等。经营业绩衡量指标涵盖了从接受客户订单开始到将完工产品运送到客户手中为止的整个生产经营过程。这一业绩衡量指标包括产品质量(残次品率、合格品率、返工率等、反应时间(应答顾客时间、履约程度等等非财务指标。售后服务指标主要指产品质量的保证、维修服务以及对次品和退货的处理,包括服务的质量、时间、成本等。对管理当局的业绩评价结合了
13、长期创新循环与短期经营循环的目标和要求。(四与员工相关的评价指标现代企业管理崇尚以人为本,即人性化管理,对员工的重视也提升到了前所未有的高度。与员工相关的评价指标主要指员工能力,包括员工满意程度、职工保持率和职员的工作效率。为了促使员工不断进行新技术、新知识的培训与学习,建立有效的信息系统是必须的。对信息系统运行的效果进行评价可采用信息系统能力指标,这主要通过企业目前可取得的信息与期望所获得的信息之比来进行衡量。此外,建立良好的激励机制,以激发全体员工的积极性也能够发挥良好的效用,这可以采用每个员工所提建议的数量以及管理当局采纳建设的数量比等指标来衡量。与员工学习和成长方面相关的指标确立了企业
14、长期成长和进步的基础结构。(五与客户相关的评价指标在当前买方市场的环境中,以市场和参考文献1、瓦茨,齐默尔曼.实证会计理论M.大连:东北财经大学出版社,1999年2、道格拉斯.C.诺思.制度、制度变迁与经济绩效M.上海:上海三联书店,1994年3、马费成.信息经济学M.武汉:武汉大学出版社,1997年4、张济建,范慧慧.企业业绩评价与激励机制研究J.财会通讯(综合版.2006(125、李艳玲.对利益相关者参与公司治理的探讨J.会计之友(上.2007(46、毛志忠.经营者行为业绩评价体系研究J.上海立信会计学院学报.2007(2顾客为导向是企业唯一的生存之道。用于衡量企业服务客户能力的指标主要有
15、市场份额、客户的保持、客户的取得、客户满意度等。市场份额指标用于衡量在给定的市场中企业销售产品的比例。客户的保持指企业继续保持与老客户交易关系的数量或比例,客户的取得指标用于计量企业吸引或取得新客户的数量或比例,这二者可以是绝对数,也可以是相对数。客户满意度指标显示企业是否成功地满足了客户的需要,它评估客户的主观态度,可以与更客观的行为结果指标,例如客户的保持、客户的取得等相结合。客户方面的评价指标可以使营业单位的管理者把他们的重要客户和市场策略结合起来,产生更好的未来财务收益。(六与政府相关的评价指标企业的生产经营活动不可避免地会产生外部性问题,政府的监控可以有效引导企业行为,达到企业利益与社会利益二者的协调。对企业的资源利用状况和环境保护状况进行评价是重点所在。资源利用情况旨在揭示企业宏观社会效益,反映为机器利用率、原材料利用率、废物再生利用率等。环境保护状况可引入污染控制程度、有害物质生产量等评价指标。现代商业MODERN BUSINESS73
