政府引导型基金的操作流程

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1、政府引导基金与创业投资,深圳市创新投资集团 总裁 李万寿 博士,例子,A企业，创新技术型企业，现有资产1000万元，年利润收入300万元，未来预期加入新业务后，第一年年利润将达到600万元，第二年利润将有可能达到800万元，并持续保持平稳增长。 面对这样一个好生意，A企业的新业务投产需要2000万元的投入哪里来？银行碰壁，政府财政扶持太少，潜在价值没办法实现，扩展资金没有途径解决 思考,中小企业角色尴尬，挤出效应导致生存空间被压缩,生产角色： 中小企业生产总值已占总量的60%+ 维稳角色： 中小企业就业人数占总就业人数的70% 中小企业提供了城镇就业岗位的80% 目前我国大、中、小型企业的 资

2、金就业率之比为0.480.661 消费角色： 中小企业的产品占社会消费总额的60%+ 中小企业赚取的利润更多的是就业者享有，有助于促进社会消费,隐于市,苦求索,广东省为例，中小企业融资缺口超万亿 招商银行中小企业贷款超贷款总额的75% 中小企业间接融资占98% 国家产业扶持政策没有直接落实在中小企业，4万亿扶助资金中几乎没有直接受惠 国家扶助资金通过银行体系发放，中小企业仍然面临审批等现实困难 中小企业融资渠道较其他存在缺陷，其中形成断条,十大振兴产业政策的成效，最终将反映在落实中小企业的发展 其中融资渠道的畅通与否，将决定中小企业应对金融危机的最后胜利,现实与困惑,现实与困惑,政府的困惑：

3、1、聚焦大企业，大企业砝码重，条件苛刻，为政府实实在在的贡献与中小企业孰重孰轻 2、政府资金有限，大面积撒网后缺乏结果，杯水车薪，中小企业却千千万，该投给谁？ 3、有规模效应的产业集群，龙头企业哪里来？行政手段很难找到能成为龙头企业的潜力股 4、招商引资难，一旦收税，企业走了，白忙一场。怎么才能引来资呢？如何二次引资？ 5、全国都是开发区，我们的开发区到底能给企业什么呢？ 6、金融健康是个大环境，但怎么才能建立金融环境呢？ 7、政府财政资金要求风险较低，收益风险的平衡谁能保证？,社会资本的困惑： 1、投资缺乏途径，找不到好项目 2、好项目不是锁在深闺人未识，是摆在宴前也不识货 3、缺乏专业知识

4、来降低风险 3、钱给好企业，好人家嫌你贫贱,银行的困惑： 1、风险、风险，还是风险 2、资产抵押只能贷那么多 3、符合无风险贷款的“好”企业太少 4、谁能为风险先买单？,谁能最有效的 解决这些困惑呢？,企业的困惑： 1、政府扶持总是撒毛毛雨，久旱不能解渴； 2、银行贷款太难，周期太长，而且贷款额度不尽如人意； 3、预期的快速成长没有人在意，没有贵人扶持，辛辛苦苦打下的江山有可能风雨飘摇，也有可能蹒跚独行，没人重视，也无法得到好的估值； 4、想上市、想规范，但好像缺乏这样的引路人和大环境； 5、想得到更多的社会、政府、上下游资源。,政府引导基金的现实意义,深圳市创新投资集团率先在全国倡导并实践的

5、政府引导基金合作模式，就是解决各方面困惑的一个完美解决方案。,政府,引导基金,机构投资人,企业,民间资本,其他金融机构,优势-需求,优势-需求,优势-需求,优势-需求,优势-需求,政府引导基金的现实意义,对政府来说，政府引导基金将带来些什么？ 1、为政府施政破冰开路。依靠专业机构的知识和经验，更准确的将有限资金投入到最具有潜力的企业中去，； 2、形成龙头企业，带动产业集群形成郑煤机、潍柴、明阳风电 3、形成创新型经济，优化产业结构深圳、常州 4、形成稳定的财政收入来源。通过引导基金的投资，规范企业的经营行为，使被投资企业自觉依法纳税，为政府提供稳定的税源 5、将招商引资将从搅拌混凝土变成炼金。

6、通过金融杠杆可撬动50倍以上的资本汇为己用，实现对民间资本的合理利用苏州 6、形成资本运作氛围，健康金融环境，建立蓄水库、打开资本大闸 7、形成投融资平台，实现资本聚集，肥水不外流，洼地效应 8、多样化的合作模式，风险可控多种模式，保本国债收益 9、帮助区域吸引更多的项目孵化，企业更多入驻。使免税不再是唯一的谈判条件,政府引导基金的现实意义,对社会来说，政府引导基金将带来些什么？ 1、通过带动企业，创造更多的就业机会 2、吸引民间资本留在当地，为当地经济发展提供直接动力 3、让民间资本投资分享专业机构的智慧、资源和成果 4、通过企业成功上市，整合更多资源，做大做强，树立行业地位 5、通过企业上

7、市、兼并，打造地区品牌，地区名片 对银行等金融机构来说，政府引导基金将带来些什么？ 1、改善区域投融资环境，共同搭建投资、担保、贷款、上市一条龙良性循环的健康金融环境 2、建立发现价值、培养价值、提升价值的机制 3、将更多民营资本留在本地，改变存贷差结构 4、提供更多具有成长能力的好企业,政府引导基金的现实意义,对企业来说，政府引导基金将带来些什么？ 1、从一定程度上解决融资难问题。添补中小企业融资链条的缺失 通过股权融资，可以更好的、更有效率的解决资金，增强抗风险能力 良性的持续融资渠道，减轻企业过高债务负担的束缚 2、支持企业持续创新与持续成长，对企业市场化估值，看重企业成长性和持续盈利能

8、力 3、提供多样性的增值服务 为企业的战略引导、规范运作、上市准备、市场开拓等提供多方面的专业服务； 最大限度的资源整合，搭建一个充满魅力的舞台等待领舞者。 4、提升企业的价值层面 政府、行业上下游企业等等都将通过我们的服务成为企业的座上宾； 股东、股东层面的提升使企业圈子走向顶端； 上市进程让全社会更为关注。,政府引导基金的现实意义,创业投资是创业人的天使 1、创业投资机构是创业企业的助推器、引路人 2、陪伴企业共同成长，风雨同舟、无怨无悔 深创投倡导的政府引导基金作为一种商业行为，希望企业具有： 1、未来成为行业龙头的潜力 2、企业家的远见与魄力，团队的执行力与把控力 3、具有一定壁垒保护

9、的创新型产品或商业模型 4、没有天花板的市场与较快的成长性 5、诚信的企业家精神与企业文化，规范的企业运营管理与有社会责任的商业伦理 6、可接受的盈利能力与高成长的能力 深创投所倡导投资理念： 1、产业链投资与专业积累 2、增值服务是投资企业的安身立命之本 3、共同成长中分享丰收的果实,政府引导基金的探索与实践,政府引导基金的探索与实践,2005年11月15日，国家发改委等十部委联合下发的创业投资企业管理暂行办法提出：国家与地方政府可以设立创业投资引导基金 2006年2月7日，国务院下发关于实施国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）若干配套政策的通知 ：鼓励有关部门和地方政府设

10、立创业风险投资引导基金 2007年7月6日，科技部、财政部印发科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法 2008年10月18日，国家发改委、财政部、商务部关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见,2007年1月18日 深创投苏州基金成立 2007年2月27日 深创投淄博基金成立 2007年7月24日 深创投重庆基金成立 2007年7月27日 深创投郑州基金成立 2007年11月14日 深创投萍乡基金成立 2008年6月25日 苏州基金投资的海陆重工股份有限公司成功IP ,政府引导基金的探索与实践,海南,黑龙江,吉林,辽宁,河北,山东,福建,江西,安徽,湖北,湖南,广东,广西,上海,河南,

11、山西,内蒙古,陕西,宁夏,甘肃,青海,四川,贵州,云南,西藏,新疆,江苏,浙江,北京,台湾,苏州基金,湘潭基金,郑州基金,重庆基金,淄博基金,萍乡基金,南通基金,天津基金,襄樊基金,成都基金（2个）,常州武进基金,西安基金,湖州长兴基金,重庆,深圳总部,北京创新,上海创新,西安创新,成都创新,武汉创新,威海创新,深圳基金（2个）, 集团总部 子 公 司 引导基金 即将建立引导基金的区域,潍坊基金,黑龙江 吉林 甘肃 陕西 安徽 青海 福建 等在建,已建立引导基金区域,即将建立引导基金区域,未建立引导基金区域,北京基金,常州基金,无锡基金,杭州基金,洛阳基金,湖北基金,大连基金,政府引导基金发展

12、的三个趋势 1、引导基金的设立与成熟，将成为评价区域竞争力的重要指标之一。 2、引导基金在区域经济中扮演了资源配置的重要角色，带动民间资本等将逐渐增强参与程度。 3、基金管理人间的竞争逐渐增强。主要体现在品牌、诚信等方面。,政府引导基金的探索与实践,深创投合作政府引导基金 的实际操作,深创投合作政府引导基金的实际操作,想要成立政府引导基金，政府财政一般出多少钱？ 1、政府与深创投出资设立，出资比例一般低于50% 2、政府、深创投引导其他商业机构共同出资设立，政府出资比例一般为30%至40% 3、合作基金存续期限按规模有所不同，一般7-10年不等 政府一次拿不出那么多钱，怎么办？ 1、引导基金的

13、资金一般分步到位：首期到位资金不小于基金总规模的20%。,各级政府都可以和深创投合作设立引导基金吗？有要求吗? 引导基金按层次分：中央级、省级、地市级、县级 中央级：如中华青年创业基金（拟与团中央设立）、留学生创业基金； 省级：如重庆基金、北京基金、湖北基金 ； 地市级：如郑州百瑞基金、苏州基金、西安基金、成都基金等； 县级：如武进基金，长兴基金等。 只要当地政府能提供稳定的产业政策，不断提供好的项目源，和足够的合作诚意及资本金，机构投资人愿意与各级政府合作，为地区发展作出贡献。,深创投合作政府引导基金的实际操作,合作成立的引导基金谁来管理呢？ “东家与掌柜”的关系，我们设立的政府引导基金一般

14、采取公司制。其具体的管理方式和合作方式较为灵活，可以双方沟通后合同解决 1、委托管理制：“基金+管理公司”模式（西安基金等) 2、全权委托管理制。即不单独成立区域基金管理公司，基金的管理者为深创投集团总部，依托创新投的几大优势。基金投资及退出的最终决策者为基金董事会（当前一般推荐使用该模式） 全权委托管理制的优点：决策流程相对简单 3、跟进投资制。即不需设立基金公司，政府承诺一部分投资用于跟投，深创投负责寻找项目并作出投资决策，之后跟投方依照合同所规定的内容，签署跟进投资协议，在合同范围内跟随投资。 跟进投资制度的优点：资金不需要一次到位，随跟随投，合作方式比较灵活,深创投合作政府引导基金的实

15、际操作,我们的钱怎么能保证为我所用呢？ 为保证投资人的利益，保证金融杠杆的有效性，政府引导基金签订的同时，双方一般约定合作基金的多少比例必须指定投向哪个地区，之外的部分才可以在周边及更远的区域进行投资。 一般项目的投资程序是怎样的？ 由专业化投资经理团队负责项目的筛选、审慎调查并形成投资建议； 由风险控制团队负责财务核数与法律意见，形成风险分析报告； 深创投投资决策委员会先决策； 最后由基金投资决策委员会或董事会决策。 原则上，合法的拟融资项目，都可以成为投资目标,深创投合作政府引导基金的实际操作,那怎么分配利益呢？ 大利益：要算大帐，算放大效应 小利益：不要逐小利，赚GP的钱 根据不同的合作

16、模式，利益分配方式是不同的，同时还有很多补充条款可以作为补充。 1、委托管理制和全权委托管理制的利益分配方式较为类似， 保本，基金净资产低于注册资本50%情况下，政府方可以要求对基金清算，并享有有限受偿权。 固定收益，在基金盈利时，政府方享有固定收益 2、跟进投资制。合作基金没有管理费用，也不需要支付管理公司相应的奖励额度。但在发生投资收益后，跟进投资方按比例所获得的投资收益中的50%将支付给管理公司。,深创投合作政府引导基金的实际操作,其他分配模式 特殊分成： 政府承诺部分让渡其出资份额应享有的投资收益 跟进投资： 共担风险，高比例分享投资收益 阶段参股： 5年内可按原始投资加固定回报收购股权 选择收购： 2-4年后可按原始投资加固定