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1、第九章 旅游企业财务分析,【本章导读】 旅游企业财务分析的目的在于通过有效利用财务数据信息实现正确的经营决策。旅游企业的经营情况和财务状况可以通过资产负债表、利润表和现金流量表反映出来，通过对三大报表数据的分析，不但使企业经营者可以了解企业实现利润和偿债能力的高低，而且可以发现企业经营风险的大小和企业资金结构的优劣，使经营者在企业运营的诸多方面做出正确的决策，用最小的风险、最健康的财务状况来实现最大的利润。 【关键词】 旅游企业财务分析 或有事项 因素分析法 趋势分析法 营运能力 比率分析法 速动比率 资产负债率 流动比率 产权比率 有形净值债务率 资产周转率 净资产收益率 市盈率 【知识要点
2、】 了解旅游企业财务分析的主要内容与主要原则； 掌握旅游企业财务分析的目的和旅游企业财务报表 分析的主要方法；理解旅游企业财务报表分析的主 要指标和杜邦分析法在旅游企业财务分析的综合 运用。,第一节 旅游企业财务分析概述,一、财务分析的意义 旅游企业财务分析是运用财务报表数据对旅游企业过去的财务状况和经营成果，以及未来的发展前景所作的综合评价。通过这种分析评价，可以为旅游企业的财务决策、计划和控制提供广泛的帮助。 旅游企业财务分析具有广泛的用途。人们用它来寻找投资对象和兼并对象，预测企业未来的财务状况和经营成果，判断投资、筹资和经营活动的成效，评价旅游企业管理业绩和企业决策。旅游财务分析帮助我
3、们改善了决策，减少了盲目性。 旅游企业财务分析的对象是企业的各项资金运动。旅游企业的任何资金活动都体现为款项的收付和收入费用的发生，并形成各种经济业务即会计事项。这些会计事项经过分类、计算和汇总等处理，被编制成财务报表。财务报表是企业活动的高度综合，含有大量的有用信息。 旅游企业经济活动的内容丰富，形式多样，财务报表并不反映旅游企业的全部活动，而只是反映其基本活动。,二、财务分析的目的 旅游企业财务分析的目的决定于分析主体，不同的利益相关者所处立场的不同，其关心的侧重点也有所区别，从财务报表分析中获得益处的人主要是报表使用人即企业的利益关系人。 旅游企业财务信息的使用者大致可以分为以下六种：
4、(一)投资者 投资者是指旅游企业的权益投资人即(普通)股东。旅游企业对权益投资人并不存在偿还的承诺。普通股东投资于旅游企业的目的是扩大自己的财富。他们所关心的主要是，企业的偿债能力、收益能力以及风险等。 权益投资人的主要决策包括：是否投资于某企业以及是否转让已经持有的股权，考查经营者业绩以决定更换或不更换主要的管理者，以及决定股利分配政策。 由于普通股东的权益是剩余权益，因此他们对财务报表分析的重视程度，会超过其他利益关系人。权益投资人进行审慎的财务分析，是为了在竞争性的投资机会中作出 选择。,(二)债权人 债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。债权人期望在一定时间时偿还其本金和利息，自
5、然关心旅游企业是否具有偿还债务的能力。债权人有多种提供资金的方式，融通资金的目的也不尽相同。大体上可以分为两大类：一类是提供商业信用的旅游企业，另一类是为旅游企业提供融资服务的金融机构。 无论何种信用，其共同特点是在特定的时间企业需要支付规定数额的现金给债权人。偿付的金额和时间，不因为企业经营业绩好或不好而改变。但是，一旦企业运营不佳或发生意外，陷入财务危机，债权人的利益就受到威胁。因此，债权人必须事先审慎分析企业的财务报表，并且对企业进行持续性的关注。 债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。,(三)经理人员 经理人员是指被企业所有者聘用的、对企业资产和负债进行管
6、理的人。旅游行业的一些佼佼者随着现代社会的发展，其规模和发展速度已有了长足的进步，集团化规模化使得这些企业需要众多的经理人员来进行企业的经营管理。 经理人员关心企业的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。他们管理企业，要随时根据变化的情况调整企业的经营，而财务分析是他们监控企业运营的有力工具之一。他们可以根据需要随时获取各种会计信息和其他数据，因而能全面地、连续地进行财务分析。 经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。但是，他们对于公开财务报表的重视程度并不小于外部使用人。由于存在解雇和收购威胁，他们不得不从外部使用人(债权人和权益投资人)的角度看待企业。他们通过财务报表分析，发现有价值的
7、线索，设法改善业绩，使得财务报表能让投资人和债权人满意。他们分析报表的主要目的是完善报表。,(四)雇员和工会 雇员和工会是指企业的职工和代表雇员利益的工会组织。旅游行业的经营特点决定了员工的自身利益与经营成果密切相关，旅游企业的雇员、职工和工会主要关心他们的劳动报酬、保险、福利等是否符合劳务合同及政府法规的要求，工资和福利是否与企业的盈利相适应。,(五)政府机构 政府机构是企业财务报表的基本使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。 我国的政府机构既是财务报表编制规范的制定者，也是会计信息的使用者。税收管理部
8、门通过财务报表分析，可以审查企业是否依法纳税；国有企业管理部门通过财务报表分析，可以评价管理国有企业的政策的合理性；证券管理机构通过财务报表分析，可以评价上市旅游企业遵守政府法规和市场秩序的情况；财政部门通过财务报表分析，可以审查遵守会计法规和财务报表编制规范的情况。社会保障部门通过财务报表分析，可以评价旅游企业雇员的收入和就业状况，以及执行国家社保政策的情况。,(六)中介机构 中介机构是指审计师、财务分析师和注册会计师事务所等社会机构。按照国家法律规定，旅游企业的有关财务信息需要经过公证的社会中介机构审计和核查，才具有公信力，审计师通过财务分析可以确定审计的重点。他们通过分析性检测程序，发现
9、异常变动，并对引起变动的项目实施更细致的审计程序。专业的财务分析师，以其专业能力为报表使用人服务。他们通过财务报表分析寻找潜在的投资对象，评估企业的经济价值，给投资者以咨询。 总的来说，财务分析总是针对特定的目的。每个分析人收集与特定目的有关的各种资料，予以适当组织，用来显示各项资料的相关联系，然后解释其结果，以达到特定的目的。旅游企业财务分析由于使用人的不同，其目的在客观上就存在差异，但就普遍的一般的目的不外乎有三个方面：总结过去的经营业绩；评价现在的财务状况；预测未来的发展趋势。,三、财务报表 财务报表是根据统一规范编制，反映一定时期企业财务状况、经营成果及现金流量的书面文件。 旅游企业财
10、务分析使用的主要资料是旅游企业对外发布的财务报表，应该了解财务报表不是财务分析惟一的信息来源。因为旅游企业通常还以各种形式发布补充信息，分析时经常需要查阅这些补充来源的信息。,(一)资产负债表及其附表 资产负债表是反映企业会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。它们包括：资产负债表，利润表，现金流量表，附表和附注，文字说明等。 资产负债表是根据会计恒等式 “资产=负债+所有者权益”来编制的。 资产负债表不但要列出期末的资产、负债和所有者权益，还要列出各项目的期初金额，以揭示会计期间的资金来源和资金占用的变化。 从企业基本活动看是“投资=筹资”。投资和筹资是平衡的，筹资总是以投资(包括现金
11、)的形式出现，投资额不能超过筹资额。如果投资需求增加，企业就要扩大筹资。通常，首先是加大收益留存的比例，从内部筹资；其次是在合理的负债率内增加借款，用负债筹资；最后是要股东投入，用股权筹资。如果投资需求萎缩，找不到可以增加股东财富的机会，就应把钱还给资金的提供者。 该表的左方列示资产。资产是投资活动的结果，也是可供经营活动使用的物质资源， 该资源会给旅游企业带来未来的经营活动收益。 资产负债表与企业基本活动的关系，如表9-1所示。 该表的右方列示企业的资金来源即负债和所有者权益项目，反映的是筹资活动结果，显示了企业的义务。负债是来自债权人的资金，代表企业对债权人的义务，履行该义务会在将来导致企
12、业经济利益流出。,表9-1 资产负债表与企业的基本活动,资产负债表有3张附表，包括资产减值明细表、所有者权益(股东权益)增减变动表和应交增值税明细表。 资产减值明细表，是对已计提减值准备的资产项目的进一步说明。 所有者权益增减变动表，是对资产负债表中“所有者权益”项目的进一步说明。 应交增值税明细表，是对资产负债表中“应交税金”项目的进一步说明。通过该表，可以看出增值税纳税义务的形成和交纳情况。,(二)利润表及其附表 利润表是反映企业在一定期间全部活动成果的报表，是两个资产负债表日之间的财务成果。我国的利润表采用多步式格式，分为主营业务收入、主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润五个步骤，分
13、步反映净利润的形成过程。 利润表和企业基本活动的关系，如表9-2所示。 利润表以“营业利润”为分界，上半部分反映经营活动，下半部分反映非经营活动。经营活动部分的“主营业务利润”应当是企业最主要的获利来源；“其他业务利润”是获利的附带来源；三项期间费用是利润的减少因素。 在财务分析中，区分经营活动损益与非经营活动损益非常重要。经营活动损益是正常的、有目的的经营活动的产物，与企业经营管理的水平密切相关，可以反映企业的获利能力。而非经营活动损益是非正常的损益或者并非原定的目的损益，与经营管理水平不密切，不能代表企业的获利能力。濒临破产企业的一个特征就是经营利润逐年减少，而非经营损益的比重逐步增加。获
14、利能力下降的企业，总是本能地利用其他途径粉饰报表，如证券买卖、资产置换、债务重组等非经营活动“制造”利润。值得注意的是，“投资收益”也不属于原定目的的收益。投资活动的利益将体现在经营收益之中。如果单纯为取得投资收益，还不如把钱还给股东，让他们自己去投资，可以节约交易费用，更有利于增加股东财富。一般企业对外投资的收益，只是获得控制权的附带成果。至于短期证券投资，只是现金管理的一种形式，以此减少持有现金的机会成本，而非企业获利的基本手段。,表9-2 利润表与企业的基本活动,利润表有6项补充资料，反映利润总额中的非正常损益，包括： (1) 出售部门或投资的所得收益； (2) 自然灾害发生的损失； (
15、3) 会计政策变更增加(或减少)的利润总额； (4) 会计估计变更增加(或减少)的利润总额； (5) 债务重组损失； (6) 其他非正常损益。 区分正常和非正常损益，对于考察企业的业绩有重要意义。非正常损益不具有可持续性，并非企业的经营目的，在分析企业收益能力时应将其排除。 利润表有3张附表，包括利润分配表、分部报表(业务分部)和分部报表(地区分部)。利润分配表反映企业利润分配的情况，包括本年净利润、可供分配利润、已分配利润和年末未分配利润等。,(三)现金流量表 现金流量表是反映企业在一定期间现金和现金等价物流入和流出的报表。编制现金流量表，主要是为企业提供一定会计期间内现金和现金等价物流入和
16、流出的信息，以便于报表使用者了解和评价企业获得现金和现金等价物的能力、企业偿债能力、支付能力和周转能力，并据以预测企业未来现金流量，分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响，评价企业收益的质量。 该表的项目，按经营活动、投资活动和筹资活动三项基本活动分别列示。 现金流量表与企业基本活动的关系，如表9-3所示。 现金流量表，是对资产负债表和利润表的补充说明。它的补充，主要表现在反映现金流量状况方面。对于经营活动业绩，利润表以权责发生制为基础进行反映，而现金流量表以收付实现制为基础进行反映。对于筹资和投资活动，资产负债表反映其在会计期末的“存量”，而现金流量表反映其整个会计期间的“流量”。,表9-3 现金流量表与企业的基本活动,上述3张主要的财务报表，分别从一个侧面反映3项基本活动。无论是分析企业的经营 活动，还是筹资或投资活动，都会涉及3张报表，而不是1张报表。,(四)财务报表附注 企业年度财会报表附注有不断增加的趋势。增加财务报表附注的目的，是增加财务报表的信息量，改善披露的充分性，抑制企业粉饰报表，减少报表使用人的误解。会计规范的制定机构抑制报表粉饰的方法，一是
