《标准书号78-79 308-07980 投资银行学 投资银行学第六章(1)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《标准书号78-79 308-07980 投资银行学 投资银行学第六章(1)（14页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、投资银行学,作者：夏红芳,责任编辑：朱玲 出版日期：2011年8月 IDPN: 308-2011-41 课件章数：10,投资银行学,夏红芳,投资银行学,第六章.资产管理业务,章节标题: 第一节. 资产管理业务概述 第二节. 资产管理业务的运作管理 第三节. 委托资产的投资管理,第一节 资产管理业务概述,一、资产管理业务的内涵： 资产管理又称委托理财，代为经营和管理资产，以实现委托资产增值或其他特定目标的行为。 投资银行资产管理业务与投资基金业务之间的差异： 客户群体定位不同 服务方式不同 投资决策目标不同 委托方式不同 参与管理程度不同 及时调整具体投资组合的程度不同 风险收益特征不同 信息披
2、露和投资限制不同,二、我国资产管理业务的种类, 定向资产管理业务 集合资产管理业务 专项资产管理业务,三、我国开展资产管理业务的基本要求, 证券公司从事客户资产管理的条件； 证券公司申请客户资产管理业务资格，应当向中国证监会提交的材料； 证券公司办理集合资产管理业务，设立集合资产管理计划，除应具备规定的条件并取得客户资产管理业务资格外，还应当符合的要求。,四、资产管理业务与其他业务的关系,第一，资产管理业务运作自始至终，投资银行都与投资者保持着频繁的联系和交流。 第二，依照现代投资银行理论，证券承销是投资银行发展的轴心业务，证券承销能力的高低代表着投资银行业务发展的整体水平，而证券承销能力主要
3、取决于发行定价和市场销售两方面因素的综合。 第三，资产管理业务与自营业务同为资产增值业务，对投资银行来说，在任何时候，资产增值业务都应是其业务核心之一。 第四，信用交易和融资融券是证券市场发展到一定阶段的必然结果，也将是投资银行利润增长的又一个新来源。 第五，成熟市场资产管理业务的参与者既有政府部门和各类企事业单位，也有大批个人投资者。,第二节 资产管理业务的运作管理,一、投资银行资产管理业务的方案设计 作为一种以信托关系为基础的信托业务，符合“受人之托，代人理财”的基本原则。 开展业务时都要做好以下几个方面的管理: 契约管理 委托权限 资产托管方式 账户管理 受托资产的投资管理 确立投资策略
4、和投资组合 净值的评估 收益分配管理 费用管理 风险控制管理 争议的解决方案,二、资产管理业务的操作程序, 审查客户申请 签订资产委托管理协议 管理运作 返还本金及收益,三、资产管理业务的模式 投资银行通过下设的资产管理部直接从事资产管理业务； 投资银行（或与其他专业性的投资机构共同）设立独立的资产管理公司来从事该项业务； 投资银行通过设立私募基金来从事资产管理业务。,四、禁止行为和监管措施,第三节 委托资产的投资管理,一、委托资产投资管理的投资目标,一般将资产管理的运作目标可分为四种类型: 高风险 高收益型目标 低风险 高收益型目标 低风险 低收益型目标 以流动性为目标,二、投资限制,投资银
5、行资产管理业务的投资对象和投资行为要受到资产管理契约的规定以及法律法规的限制。,三、投资管理策略, 积极的投资管理策略和被动的投资管理策略 （）积极的和被动的股票投资管理策略 被动的股票投资组合管理策略:完全复制法、抽样法和程序法。 积极的股票投资组合管理策略 （）积极的和被动的债券投资组合管理策略 被动的债券投资组合管理策略:买入囤积术；数化。 积极的债券投资组合管理策略:利率预期；估价分析；信用分析；收益率差分析；债券互换。, 资产配置策略,资产配置策略是指将金融资产在不同资产形态、不同市场、投资对象之间进行优化配置的选择。 （）应考虑的基本因素： 法律、法规规定的投资限制和投资禁止行为。 资产管理契约的规定以及资产管理的类型及其运作目标。 证券市场的风险 收益情况。 （）资产配置的基本策略： 三分法策略。 投资分散化策略。,（）资产配置的具体操作策略, 固定比例资产配置策略。 黄金分割策略。 头寸保持策略。 梯形资产配置策略。 杠铃式资产配置策略。, 投资对象选择策略 （）基础分析：宏观经济分析；行业分析和区域分析；公司分析。 （）技术分析 资产管理的操作程序 （）确定投资政策。 （）实施证券分析。 （）建立资产组合。 （）监视并修正资产组合。 （）评估资产组合。 （）信息披露。,
