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3、 月月 日日 验收情况：验收情况： 验收单位验收单位_ 年年 月月 日日 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 1 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 内容摘要内容摘要 传统的中小工业企业盈利能力分析仅就单个财务指标对盈利能力进行分析和评价,没有 把各个指标之间的关系有机地联系起来,形成一个完整的盈利能力分析框架。而杜邦模型则 通过权益报酬率将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结 合起来,形成一个完整的指标体系,有助于企业管理者更加清晰地看到权益报酬率的决定因 素,以及销售利率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系
4、,为管理者采取措施提高 企业盈利能力水平指明路径。本文通过对杜邦模型盈利能力进行分析,验证了杜邦模型作为 一种财务分析工具在中小工业企业盈利能力分析方面的适用性和实用性,显示了其广泛的适 用性和可扩展性和发展性。 关关键键词词 ：杜邦分析体系 盈利能力分析 权益净利率 可持续增长 发展 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 1 目录 一一. .引言引言 1 二二. .杜邦分析法对中小工业企业的应用杜邦分析法对中小工业企业的应用 1 2.1 杜邦分析体系简介1 2.2 基于杜邦分析法的基本思路2 2.3 基于杜邦分析法的财务指标关系2 2.4 基于杜邦分析法的步骤3 三三. .盈利能力基本杜
5、邦分析法的理论分析盈利能力基本杜邦分析法的理论分析 3 3.1 盈利能力的含义3 3.2 盈利能力分析方法4 3.2.1 比率分析法.4 3.2.2 比较分析法.4 3.2.3 趋势分析法.4 3.3 盈利能力的分析指标4 3.3.1 资本资产经营盈利能力指标.4 3.3.2 商品经营盈利能力指标.5 4. 中小工业企业盈利能力分析基于杜邦分析体系的改进中小工业企业盈利能力分析基于杜邦分析体系的改进 5 4.1 盈利分析基于杜邦分析体系的改进措施5 4.1.1 用息税前利润取代净利润来衡量中小工业企业收益5 4.1.2 加入所得税负担分析6 4.1.3 加入现金流量因素6 4.1.4 引入经济
6、增加值指标7 4.1.5 将价值链管理引入财务分析体系7 4.1.6 加入成本管理的指标.8 5.发展的杜邦分析体系发展的杜邦分析体系在中小工业企业中的作用在中小工业企业中的作用 .8 5.1 可持续增长率的概念.8 5.2 发展的杜邦财务综合分析体系的核心.9 5.3 发展后的杜邦财务分析体系的作用.9 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 2 六六. .结论结论 9 参考文献参考文献 11 致致 谢谢 12 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 1 一一. .引言引言 杜邦财务体系是由美国杜邦公司提出的一种财务分析方法。其基本原理是将财务指标 作为一个系统，将财务分析与评价作为一个
7、系统工程，全面评价企业的偿债能力、营运能 力、盈利能力及其相互之间的关系，在全面财务分析的基础上进行全面财务评价，使评价 者对公司的财务状况有深入的认识，有效进行财务决策；其基本特点是通过几种主要财务 比率之间的相互关系，以权益净利率为核心指标，将偿债能力、资产营运能力、盈利能力 有机结合起来，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析系统，全面、系统、直观地 反映了企业的财务状况。 杜邦分析体系作为一种财务分析体系它对财务分析有着重要的贡献：其一，通过杜邦 财务分析体系自上而下或自下而上地分析，不仅可以了解企业财务状况的全貌以及各项财 务分析指标间的结构关系，而且还可以查明各项主要财务指标增减
8、变动的影响因素及存在 的问题。不仅如此，杜邦财务分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了指标变动的原 因和趋势，为进一步采取具体措施指明了方向，而且还为决策者优化经营结构和理财结构， 提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路。其二，从杜邦分析图可以看出权益净利率 和企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构有着密切的联系，这些因素构成一个相 互依存的系统，如果把这些系统内各因素的关系安排好、协调好，就会使权益净利率达到 最大，实现股东财富最大化的理财目标。 2. 杜邦分析法对中小工业企业的应用 2.1 杜邦分析体系简介 杜邦分析法是一种通过分析公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业
9、 绩效的经典方法。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况 的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益 率来综合反映。其杜邦分析法如下图所示1 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 2 2.2 基于杜邦分析法的基本思路 (1)权益净利率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的 财务分析指标，是杜邦分析 系统的核心。 (2)资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利 率又取决于销售净利润和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。 对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司
10、资产周转 的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用 是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和 途径。 (3)权益乘数表示企业的负债程度，反映了 企业利用财务杠杆进行经营活动的程度。 资产负债率高，权益乘数就大，这说明 企业负债程度高，企业会有较多的杠杆利益，但 风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明 企业负债程度低，企业会有较 少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。 2.3 基于杜邦分析法的财务指标关系 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率(净收入/总资 产)权益乘数 (总资产/
11、总权益资本)而：资产净利率(净收入/总资产)=销售净利率(净利 润/总收入)资产周转率（总收入/总资产)即：净资产收益率=销售净利率(NPM)资产周 转率(AU,资产利用率)权益乘数(EM) 2。在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系： （1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 3 产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 4 （2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产 权益率的倒数。 （3）总资产收益率
12、是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营 的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。 （4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收 入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流 动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转 率高低变化的确切原因。 2.4 基于杜邦分析法的步骤 (1)从权益报酬率开始，根据会计资料（主要是资产负债表和利润表）逐步分解计算 各指标； (2)将计算出的指标填入杜邦分析图； (3)逐步进行前后期对比分析，也可以进一步进行企业间的
13、横向对比分析。 三.盈利能力基本杜邦分析法的理论分析 3.1 盈利能力的含义 盈利能力是指企业在一段时间内取得效益的能力。企业的盈利能力主要依据利用利润 率来判定的，两者是成正比关系的。如果利润率越高，那么盈利能力就越强。盈利能力与 企业的运营状况有很大关系，它直接体现了企业效益的好坏，因此，企业管理者和合伙人 都应重视企业的盈利状况，并且及时了解和推测企业的利润率及其发展情况，制定合理化 建议。 盈利状况分析作为企业财务分析中的主要方面，包括财务结构分析、偿债能力分析等， 通过及时了解调查问题，实现企业财务结构最佳化，进而提升企业的还债能力与管理水平， 来实现获利的目标，有助于企业的长远进步
14、。企业经营状况的分析主要是通过指对利润率 考核标准进行调查和对比。尽管利润额分析能代表企业的运营状况，但由于企业会受到生 产规模和资金投入等因素的干扰，利润额分析会对不同的企业产生不同的影响。所以，对 企业展开利润额分析无法达到各层次对经营状况信息的规定，还要展开对利润率指标的考 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 5 查。由于考察方面和调查目的有所区别，所以可以采用多种方式进行利润率指标分析。 3.2 盈利能力分析方法 3.2.1 比率分析法 比率分析法是指将同期报表项目上一些相关数据信息展开对比，运算各项比率来对企 业经营情况进行分析的方法，这是财务分析法中最常见一种方法。一般来讲可
15、以分为三类： （1）构成比率。构成比率是指各项指标构成部分占总体的百分比。（2）效率比率。效率 比率是指在经营过程中投入和产出的比例。（3）相关比率是指分析考核标准数据与相关考 核标准数据的比率。 3.2.2 比较分析法 比较分析法是利用对比实际数和基数来明确区别，来进一步考查企业的运营情况的方 法，在财务分析中常常会用到。在生产过程中主要采取以下几种方式：（1）实际指标与计 划、配额指标进行比较，分析任务与实际的任务完成量。（2）实际指标与前期指标进行对 比，进一步表明实际参考标准的发展情况。（3）实际参考标准与行业权威参考标准进行比 较从而找到差异，改善企业的领导管理，促进企业的健康平稳发
16、展。 3.2.3 趋势分析法 趋势分析法是指将企业不同发展阶段的同种指标进行对比，来明确涨幅变动情况和资 金，从而考查企业财务和管理状况和的一种方法。主要方法如下：（1）对关键财务参考标 准进行对比。对比不同阶段报表中的同种参考标准，来明确涨幅变动情况和资金。（2）对 会计报表进行比较。它是通过对一段时期的报表金额进行同期比较，来分析同种参考标准 的变化过程。 （3）会计报表项目组成部分的比对。它是将一个总体指标定额为一个整体， 然后计算出各组成项目的所占百分比，来对比各项目比值的增减情况。 3.3 盈利能力的分析指标 3.3.1 资本资产经营盈利能力指标 （1）销售净利率，是指净收益除以销售收入所得的值，代表单位销售收入能产生多 少净利润，能体现销售收入的盈利水平。其计算公式为：销售净利率=（净利润/销售收入） 100% 中小工业企业基于杜邦分析法的盈利能力分析 6 （2）净资
