《财务会计理论 教学课件 ppt 作者 田翠香等编著 第五章 财务报告决策有》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务会计理论 教学课件 ppt 作者 田翠香等编著 第五章 财务报告决策有（52页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、30401-05A,主编,第五章 财务报告决策有,第一节 决策有用性计量观的兴起 第二节 Feltham-Ohlson投资估值理论 第三节 资产计量理论 第四节 收益计量理论,第一节 决策有用性计量观的兴起,一、对有效市场假说的质疑 二、奥尔森清洁盈余理论的提出 三、审计人员的法律责任,一、对有效市场假说的质疑,1.小规模公司效应 2.日历效应 3.公告后漂移(Post-announcement Drift) 4.市场对应计项目的反应,1.小规模公司效应,小规模公司效应是指，从较长时间看，即使考虑其巨大风险，投资小规模公司也可获得超额利润。,2.日历效应,日历效应(Calendar Effec
2、t)是指股票收益率和时间有关，在不同时间，投资收益率存在系统性的差异。日历效应主要有一月效应、每月之交效应、星期一效应等。,3.公告后漂移(Post-announcement Drift),有效市场应快速吸收信息内容并将其并入价格中，因此不存在异常回报。B&B研究发现，异常回报(AR)在公告月后的一段时间内向上或向下漂移。,4.市场对应计项目的反应,行为金融学对有效证券市场异象的解释包括： (1) 投资者过分自信(overconfident)。 (2) 有限理性(Limited Attention)。 (3) 自我归因偏误(Self-attribution Bias)。 (4) 过度反应和反应
3、不足。,(1) 投资者过分自信(overconfident)。,投资者高估了他们自己所收集信息的准确度。,(2) 有限理性(Limited Attention)。,人的理性能力受制于所处环境的复杂性和不确定性，以及人类自身神经、生理、语言等方面的限制，从而是有限的。投资者可能没有时间和能力处理所有可获得的信息。,(3) 自我归因偏误(Self-attribution Bias)。,将好的结果归于自我能力，将坏的结果归因于运气不佳。,(4) 过度反应和反应不足。,股票市场中存在对信息的过度反应和反应不足等现象。过度反应是指投资者对最近的价格变化赋予过多的权重，对近期趋势的外推与长期均值不一致。个
4、人投资者过于重视新信息而忽略旧信息。他们在市场上升时变得乐观，在市场下跌时变得悲观。反应不足是市场上对信息反应不准确的另一种表现形式。,二、奥尔森清洁盈余理论的提出,计量观从投资者的定价行为出发，以公司价值理论为基础，认为会计信息的作用在于投资者对公司进行估值时会以相应的会计数据作为模型的变量，从而使得会计信息对股票价格产生了影响。,三、审计人员的法律责任,20世纪80年代，美国的一些著名金融机构，如美国储蓄与信贷协会发生了破产倒闭事件。这些破产的金融机构的资产价值被严重高估。,第二节 Feltham-Ohlson投资估值理论,一、传统投资估值理论与模型的缺陷 二、奥尔森清洁盈余理论 三、Fe
5、ltham-Ohlson投资估值理论应用分析,一、传统投资估值理论与模型的缺陷,1.贴现现金流估值理论 2.相对投资估值理论 3.或有要求权投资估值理论,1.贴现现金流估值理论,贴现现金流估值理论在以往是应用较为广泛的一种投资估值理论。该理论暗含的条件是，贴现的现金流是基于未来的，并且现金流的发生时间、持续性都是可以预测的。,2.相对投资估值理论,按照该理论，资产的价值通过参考“可比”资产的价值与某一变量，如收益、现金流、账面价值或销售收入等的比率而得到。,3.或有要求权投资估值理论,这是一种利用期权定价模型对有期权特征的资产进行估值的方法。由于该种方法对投资者有着较高的专业要求，因此，目前该
6、方法一般仅限于在理论研究中应用，而投资者和分析师却很少利用该方法。,二、奥尔森清洁盈余理论,1.清洁盈余关系(Clean 2.清洁盈余理论,1.清洁盈余关系(Clean,清洁盈余关系是Ohlson在1995年提出的，清洁盈余关系是指公司所有项目的收益与损失都必须经过损益表。由于所有影响股东权益的收入和损失都包含在会计盈利之中，基于复式记账制度的基本特征，权益账面价值的变动，即存量价值的变动必定与盈余(即流量价值)相等，当然这里的盈余必须是经过股利和资本变动调整后的盈余。用公式表达为：,(5-1),2.清洁盈余理论,Ohlson指出，公司价值的根本性决定要素是其股利流。传统的股利折现模型为： 由
7、于存在清洁盈余关系，那么有下式：,(5-2) (5-3),三、Feltham-Ohlson投资估值理论应用分析,1.会计信息在投资估值中的作用 2.公允价值计量对投资估值的意义,1.会计信息在投资估值中的作用,随着证券市场的发展，会计信息变得越来越重要。会计信息之所以重要是因为其决策有用性，又可称为价值相关性，已有的实证研究结果表明，企业的会计信息具有价值相关性。,2.公允价值计量对投资估值的意义,上述估值模型建立在会计报表数据基础上，因此，如果会计师能够改进会计计量，便可以提高会计报表信息的有用性。在会计报表中应尽可能采用公允价值会计计量，是估值模型得以有效运用的前提。,第三节 资产计量理论
8、,一、会计计量的概念和模式 二、关于资产计量属性的规定 三、学术界对资产计量属性的争论,一、会计计量的概念和模式,会计计量是会计系统的核心职能，“会计计量是为了确定物品或事项之间的内在数量关系，而把数额分配于具体事项的过程”(井尻雄士，1979)。,二、关于资产计量属性的规定,(一) 美国的有关规定 (二) 我国企业会计准则的有关规定,(一) 美国的有关规定,美国FASB发布的第5号概念公告(SFAC No.5)中，对资产计量属性进行了详细阐述。该公告指出，在财务报告中有关项目的报告应采用不同的计量属性计量，这取决于项目本身的性质和所采用的计量属性的相关性与可靠性等。与资产有关的计量属性主要有
9、： (1) 历史成本(历史收益)。 (2) 现行成本。 (3) 市场价值。 (4) 可变现净值。 (5) 未来现金流量的折现值。,(1) 历史成本(历史收益)。,如地产、厂所和设备及大部分存货，应以其历史成本(即获得这些资产时支付的现金或现金等价物)予以报告，通常在确认后进行摊销或其他分配时才予以调整。,(2) 现行成本。,某些存货应以其现行成本(即重置成本，也就是为当前取得相同或同等资产时要求支付的现金或现金等价物的数额)报告。,(3) 市场价值。,一些证券交易市场上的投资可以其市场价值(在有秩序的情况下被出售时所能获得的现金或其等价物的数额)进行报告。当前市场价值也被广泛用于那些预计将以低
10、于前期账面值的价格被出售的资产计量。,(4) 可变现净值。,短期应收款项和一些存货以可变现净值报告。,(5) 未来现金流量的折现值。,长期应收款项以其未来现金流量折现值或现值进行报告(以隐含利率或历史利率)，即以该项资产预期在业务过程中产生的折现现金流入扣除为获得这些流入而发生的必要的现金流出后的折现值。,(二) 我国企业会计准则的有关规定,我国企业会计准则基本准则(2006)规定，企业在将符合确认条件的会计要素登记入账并列报于会计报表及其附注时，应当按照规定的会计计量属性进行计量，确定其金额。基本准则所规定的会计计量属性主要包括历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值。 (1) 历史成
11、本是指资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。 (2) 重置成本是指资产按照现在购买相同或者相似资产所需支付的现金或者现金等价物的金额计量。,(3) 可变现净值是指资产按照其正常对外销售所能收到现金或者现金等价物的金额扣减该资产至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额计量。 (4) 现值是指资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额计量。 (5) 公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。,(二) 我国企业会计准则的有关规定,三、学术界对资产计量属性的
12、争论,(一) 关于资产的成本与价值的争论 (二) 基本计量属性之争,(一) 关于资产的成本与价值的争论,在会计学界，一直存在着资产计量的成本与价值之争。这种争论源于会计学者对资产本身以及会计目标认识的不同。20世纪前期，学者们倾向于从成本角度来理解、界定资产，到了20世纪80年代，随着人们对资产本质认识的深入，会计学放弃了资产的成本观，采纳了经济学的观点，认为资产是一种“未来的经济利益”。,(二) 基本计量属性之争,1.以历史成本为基本计量属性 2.以市场价格为基本计量属性 3.相关计量属性优劣之争,1.以历史成本为基本计量属性,黄中生(2005)等认为，历史成本仍是基础计量属性，作为一个信息
13、系统，提供效用最大化的会计信息是其应有的责任，反映历史并不排斥它在保证可靠性的前提下，提供现在及未来与决策者更相关的信息。,2.以市场价格为基本计量属性,葛家澍教授等(2006)认为，市场价格是最基本的计量属性，其他货币性的计量属性皆衍生于市场价格。在市场交易中，商品的价值量总是要向以货币表示的价值量转化的。,3.相关计量属性优劣之争,市场经济是动态经济，市场价格经常变化着，按照时态，市场价格可分为过去的、现在的和未来的三种。凡按过去的市场价格在交易和事项发生时作为交换的金额，在会计上按照惯例，会转化为历史成本。,第四节 收益计量理论,一、经济学对会计收益观念的影响 二、经营收益观和全面收益观
14、 三、资产负债观与收入费用观,一、经济学对会计收益观念的影响,(一) 经济学中的收益概念 (二) 经济学收益概念对会计学收益概念的影响,(一) 经济学中的收益概念,20世纪初期，美国著名经济学家尔文费雪发展了经济收益理论。在其资本与收益的性质一书中，提出了以下三种不同形态的收益： 精神收益精神上获得的满足。实际收益物质财富的增加。货币收益增加资产的货币价值。在上述三种不同形态的收益中，既有可以计量的，也有不可计量的。其中，精神收益因主观性太强而无法计量，货币收益为不考虑币值变化的静态概念。因此，经济学家只侧重于研究实际收益。一般地，经济学中厂商的目标是追求利润最大化，这里的利润是经济利润，是总
15、收益与总经济成本之差.,(二) 经济学收益概念对会计学收益概念的影响,由于经济学中的收益和资产的计量都是以预计为基础的，可靠性偏低，进而影响了经济收益的概念在会计实务中的应用。会计学在定义相关概念时，在经济收益概念基础上，结合当时的经济环境特点，提出相应的适合会计确认、计量要求的相关概念。随着经济收益概念内涵的演变，会计收益概念也随之变革。,二、经营收益观和全面收益观,(一) 经营收益观和全面收益观的概念 (二) 美国财务会计准则中的有关规定 (三) 全面收益观在我国会计准则体系中的应用,(一) 经营收益观和全面收益观的概念,“经营收益观(Current Operating Income Co
16、ncept)”，又叫做当期经营收益观，它主要强调反映本期的经营收益和本期正常的经营业务成果。它主张应把那种突发性的和不可抗力引起的损益分列，而只反映本期的正常经营活动，这就避免了将与企业经营无关的损益纳入报表，影响使用者决策。,全面收益观起源于英国会计准则，但其盛行与美国FASB130号公告的发布有关。从深层次的原因看，是经济环境对会计提出了新的要求，历史成本计量下的收益等会计信息与信息使用者的经济决策不相关，出现了财务报表状况正常而实际上企业已倒闭的现象。,(二) 美国财务会计准则中的有关规定,(三) 全面收益观在我国会计准则体系中的应用,我国会计准则体系财务报表列报具体准则中规定，财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性描述。为了达到财务报表相关决策的有用性和评价企业管理层受托责任的目标，一套完整的财务报表至少应当包括“四表一注”，即资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及附注。,三、资产负债观与收入费用观,资产负债观和收入费用观是计量企业收益的两种不同理论。资产负债观基于资产和负债的变动来计量收益，因此当资产的价值增加或是
