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1、第二章 信用与利息,主讲 郭晖,想一想,提要,1信用是市场经济的基本要素 2什么是信用-信用与货币的联系 3现代经济就是一种信用经济 4信用的形式 5信用工具 6利息与利率 *7融资方式选择,一、信用是市场经济的基本要素,市场经济需要货币实现商品生产和交换 市场经济需要货币，更需要信用 1.借贷是一种古老的人类活动 2.货币的余缺需要信用方式解决融资 结论：信用是比货币更重要的市场要素,提要,1信用是市场经济的基本要素 2什么是信用-信用与货币的联系 3现代经济就是一种信用经济 4信用的形式 5信用工具 6利息与利率 *7融资方式选择,二、什么是信用？,1.信用:信用是一种借贷行为建立在信任基
2、础上以还本付息为条件的借贷活动. 原义包括信任、声誉、遵守诺言或实践成约.经济学中的信用专指借贷活动. 信用活动双方所形成的是债权债务关系,这种关系的建立以债权人对债务人的信任为基础 2.信用的特征 价值的单方面让渡 以还本付息为条件,信用,3.信用产生的基础和条件：剩余产品、私有制、货币的出现 4.信用发展：有两个大的飞跃: 信用方式的进化:从实物借贷货币借贷. 信用活动领域的扩大:从单纯的消费领域生产流通领域宏观经济领域.,信用,5.信用与货币的融合金融的出现 最初彼此独立发展的阶段 彼此联系,相互促进阶段:货币借贷扩展了信用的范围和规模;信用的发展促进了货币形式和货币流通的发展 相互融合
3、阶段:现代经济中几乎没有不含货币因素的信用,也几乎没有不含信用因素的货币,二者融为一体时- 金融,信用,提要,1信用是市场经济的基本要素 2什么是信用-信用与货币的联系 3现代经济就是一种信用经济 4信用的形式 5信用工具 6利息与利率 *7融资方式选择,三、现代经济就是一种信用经济,盈余与赤字-企业普遍群存在的问题 债权债务关系-最主要和最普遍的经济关系 盈余单位有债务，赤字单位有债权。 现代经济就是一种信用经济。 直接融通和间接融通（占）,提要,1信用是市场经济的基本要素 2什么是信用-信用与货币的联系 3现代经济就是一种信用经济 4信用的形式 5信用工具 6利息与利率 *7融资方式选择,
4、商业信用 银行信用 国家信用 国际信用 消费信用 民间信用,四、信用形式,1.商业信用,商业信用是工商企业之间在买卖商品时提供的信用,典型的形式是赊销,商业信用的工具是商业票据. 商业信用的特点: 以商品买卖为基础; 双方都是商品生产者或经营者,是企业间的直接信用; 商业信用直接受实际商品供求状况的影响.,19972002年中国商业汇票发生额,商业信用的优点及其局限性,商业信用优点：方便和及时 商业信用局限性 规模和数量上的局限性。 方向上的局限性。 信用期限的局限性。 管理上的局限性。,2、银行信用,银行信用：是银行及其金融机构以货币借贷的形式向企业或个人提供的信用 主要形式吸收存款和发放贷
5、款 特点: 以银行作为信用中介，是一种间接信用 是以独立货币形态提供的信用,无局限； 贷放的是社会资本,无规模局限 在期限上相对灵活,可长可短.,与商业信用的关系,银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的 银行信用的出现使商业信用进一步得到发展 银行信用与商业信用是并存而非取代关系.,1985-2001年中国银行信用规模图,3、国家信用,国家信用是以国家为主体的借贷活动， 其基本形式有： 由国家发行政府债券，包括国库券和公债； 政府发行的专项债券，即政府特为某个项目或工程发行债券 银行向政府透支或借款 作用 调节财政收支,弥补财政赤字; 调节经济总量与结构;是调节经济的重要杠杆,4、
6、国际信用,国际信用：是国与国之间下相互提供的信用。 是一切跨国的借贷活动 形式 出口信贷(买方信贷和买方信贷) 国际商业银行贷款(独立贷款和银团贷款) 政府贷款 国际金融机构贷款 国际资本市场融资 国际租赁(经营性租赁和融资租赁),5、消费信用,消费信用：是工商企业或银行等金融机构，对消费者提供的直接用于生活消费的信用 消费信用的形式：主要有赊销、分期付款、消费信贷等 消费信用的作用:促进商品销售,有利于再生产;扩大即期消费需求;增加消费者总效用 消费信用的制约因素:总供给能力与水平;居民的实际收入与生活水平;资金供求关系;消费观念与文化传统,商业银行住房贷款增长概况,我国1995-2002年
7、融资结构简图 单位：%,1、信用工具的概念 信用工具即金融工具是在信用活动中产生的，能够证明债权、债务关系的合法书面凭证。是金融市场上进行交易的载体。 2、信用工具的要素、特征 基本要素： 载明债务人身份、债务金额、到期日及利率等事项。 特征： 偿还性、流动性、风险性、收益性,五、金融工具,3、信用工具的分类,按期限可分为 短期信用工具如国库券、商业票据、可转让存单等 长期信用工具如债券、股票等。 按是有金融机构分为 直接信用工具有商业票据、股票、债券、国库券等。 间接信用工具有银行票据、大额可转让存单等。 按持有人是否掌握资产所有权可分为 所有权凭证只有股票，其他信用工具都是债务凭证。 衍生
8、金融工具：是在原生金融工具基础上派生出来的各种金融合约及其组合形式的总称。 主要包括期货、期权和互换及其组合。,4、主要的信用工具 票据 信用卡 债券 股票,票据,1、票据是由出票人签发的，具有一定格式，载有一定金额、时间、地点，约定自己或指定他人，向持票人无条件支付款项的书面凭证。 2、票据的种类 票据一般分为汇票、本票和支票。,信用卡,信用卡是银行或专营机构利用计算机网络对具有一定信用的客户签发的代替现金和支票使用的信用凭证。 信用卡的主要优点：是节约现金使用，便利大额零售买卖。,债券,债券：由筹资者向投资者出具的在一定时间还本付息的债权债务凭证。 债券有规范的券面格式。 债券有多种分类。
9、我国债券目前主要按发行人分为政府债券、企业债券、金融债券。三者发行人不同，因此有不同的风险和利率。,股票,股票：股份公司发给投资者作为投资入股的证书和索取股息红利的凭证。是所有权凭证。 股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。 股票有多种分类法，其中最重要的是按股东权利划分为普通股股票和优先股股票 我国目前的股票按所有者分为国家股、法人股、公众股;按上市地点或投资者的不同分为A股、B股、H股、N股等。,投资基金,基金：又称投资基金，是通过发行基金凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业的投资机构分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给
10、基金持有者的投资制度 。 具有集合投资、分散风险和专家理财 根据基金单位能否增加或赎回分为： 开放型基金和封闭型基金。,提要,1信用是市场经济的基本要素 2什么是信用-信用与货币的联系 3现代经济就是一种信用经济 4信用的形式 5信用工具 6利息与利率 *7融资方式选择,一、利息的来源与本质？,利息的来源与本质问题是把握本章内容的基本立足点，也是研究利率理论的出发点. 利息是借贷者取得货币资金的使用权，而支付给贷款者超过本金的那一部分 古今中外许多经济学家在利息的来源与本质问题上提出过各种理论观点, 虽然都有一定的合理性，但却因停留在表面现象的解释上和不注重经济关系的分析，而带有较大的片面性.
11、 补偿论、报酬论、节欲论、流动性偏好论、剩余价值论等,利息与利息率,马克思从借贷资本的特殊运动形式分析人手，深入剖析了利息的来源与本质 利息以货币转化为货币资本为前提 利息和利润一样，都是剩余价值的转化形式 利息是职能资本家让渡给借贷资本家的那一部分剩余价值。体现的是资本家共同剥削雇佣工人的关系,第三节利息与利息率,二、利率的概念及种类,（一）利率的概念及表示方式 利率是指用百分数表示的一定时期的利息额与本金的比率。 利率是衡量利息数量大小的尺度. 利率的表示方式有年利率、月利率和日利率三种。年利率表示为1%，年息5厘即为5%；月利率表示为0.1%，月息4厘即为0.4%，日利率表示为0.01%
12、，日息3厘即为0.03%。,第三节利息与利息率,人民币存款利率表,人民币贷利率表,（二）利率的种类,官定利率又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行. 公定利率由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必须执行. 市场利率是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用.,第三节利息与利息率,（二）利率的种类,固定利率是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率. 浮动利率是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率.,（二）利率的种类,根据利率作用的不同划分: 基准利率:是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基准利率变
13、动时，其他利率也相应发生变化. 差别利率:是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率.,资料：我国的基准利率,基准利率是在整个利率体系中起着主导作用的基础利率。在市场经济为主导的国家，一般是以中央银行的再贴现率为基准利率。 在我国，人民银行作为国家金融管理部门，它对国家专业银行和金融机构规定的存款贷款利率就是基准利率。此外，我国的利率中是以一年期的存贷款利率为基准利率，其他存贷款利率均在此基础上计算确定。,（二）利率的种类,名义利率是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率. 实际利率是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率. 正
14、利率和负利率:当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率.,负利率现象再度显现,注：上图的实际利率都没有考虑到利息税的因素，如果考虑到这样因素，则目前的负值将更大,三、决定和影响利率的主要因素,在利率决定理论上，古今中外的经济学家们有许多不同的观点. 马克思的利率决定理论是建立在对利息来源与本质的分析基础上,马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影响波动. 西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着眼的，他们都认为利率是由供求均衡点所决定的.他们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率.,第三节利息与利息率
15、,四、利息的计算,终值：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和. 现值：未来本利和的现在价值. 在现实经济生活中，有时需要根据终值来确定其现在的价值即现值。如贴现、投资决策等. 贴现时使用的利率称为贴现利率 计算出来的利息称贴现息 扣除贴现息后的余额称为现值,第三节利息与利息率,（一）单利的计算,单利:单利是指单纯按本金计算出来的利息.用公式表示为： 利息（I）=本金（P）利率（i）期限（n） 本利和（S）=P（1+in） 设P为本金，又称期初金额或现值；i为利率；n为计息时间；I为利息；S为本金与利息之和，又称本利和或终值。,例1一笔为期5年，年利率为6%的10万元贷款。则到期利息为
16、I=p.i.n 1000006%5 30000（元）,1.单利利息的计算,2.单利终值的计算,例如例1的终值 SP(1+i.n) 100000（16%5） 130000（元） 假设例2带息期票到期，出票人应付的本利和，即票据终值为： S1200（14%60/360）1208（元）,3.单利现值的计算,单利现值的计算公式为： P=S-I=S-S.i.n =S(1-i.n) 假设例2企业因急需用款，凭该期票于6月27日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为6%。因该期票8月14日到期，贴现期为48天。银行付给企业的金额为： P=1208(1-6%48/360) =12080.992=1198.34(元),（二）复利的计算,复利:复利是单利的对称，是指
