《金融学 课件及8套模拟试题 辛波 _ 第九章 金融市场概述》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融学 课件及8套模拟试题 辛波 _ 第九章 金融市场概述（41页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第九章 金融市场概述,了解金融市场的基本内容 掌握各市场的的功能、特征及运作 重点掌握货币市场、资本市场以及金融衍生工具市场的组织和运行情况,本章学习要求,第九章 金融市场概述,第一节 金融市场及其功能 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 金融衍生工具市场,第一节 金融市场及其功能,一、金融市场的定义,金融市场的定义一般都是以金融商品的交易或买卖这一核心内容为基调的，在理解金融市场的各种定义时，要注意把握金融市场的多层含义： （一）交易对象 金融市场不同于一般商品市场，它交易的不是以实物形态或使用价值形态存在的普通商品，而是以本国或外国货币单位表示的现金、存款、票据、债券、股票、保险单
2、、期货合约等各种金融商品，交易的主要目的是融通货币资金,（二）交易的场所和设施 金融市场更多利用的是现代化的电讯技术和设施，依赖于无形场所，而普通商品市场则在很大程度上依赖于有形的场地和仓储设施等等,（三）交易所体现的关系 金融市场反映了金融商品出卖者和购买者之间形成的供求关系，但这种供求关系的背后不仅仅是单纯的买卖关系，而是一种以信用为基础的资金借贷关系和委托代理关系,（四）价格决定机制 金融商品的价格决定要比普通商品的价格决定复杂得多 （五）交易规则和市场组织形式 金融市场也明显特殊于普通商品市场,二、金融市场的分类,三、金融市场的构成要素,市场参与者 交易对象 组织方式,交易主体,各类商
3、业票据、银行票据、股票、债券、基金、可转让大额存单等,交易所方式 柜台方式,个人、企业、政府、金融机构,四、金融市场的功能,(一)融通资金的功能 (二)配置资源的功能 (三)转移和分散风险的功能 (四)调节和反映经济状况的功能,第二节 货币市场,一、货币市场的特点,融资期限短 流动性强 风险性小 可控性强,货币市场是一种融资期限在1年以内的短期资金市场， 它主要由同业拆借市场、票据市场、国库券市场、 定期存单市场、回购协议市场、短期存贷款市场等构成。,二、同业拆借市场 （一）同业拆借市场的出现 从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行临时性资金头寸调剂的市场。从现代意义或广义上讲
4、，同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。,（二）特点： 1.同业拆借市场的参加者为金融机构，包括各类商业银行、专业银行和非银行金融机构。 2.同业拆借的期限比较短。 3.同业拆借市场利率一般是按日计算。,三、 票据市场,（一）商业汇票承兑 承兑是指汇票的付款人接受出票人的付款委托，同意承担支付汇票金额的义务，并以文字记载于汇票上的行为。 1商业承兑 2银行承兑 （二）商业票据贴现 1银行贴现 2中央银行再贴现 3金融机构转贴现,四、可转让大额定期存单市场,可转让大额定期存单 (Large-denomination negotiable certificates of deposi
5、t，简称CDS)是指银行发行的不记名的、可转让的金额固定且较大的存单。 20世纪50年代末，美国银行利率受“Q条例”限制，低于一般市场利率水平，导致定期存款大量缩减。为回避这种不利影响，1961年纽约花旗银行首先采取措施发行可转让大额定期存单。,可转让大额定期存单的发行通常有两种形式：批发式发行；零售式发行。 我国目前采用后一种方式发行，由发行银行在某分支机构的柜台上直接面向投资者出售。,五、短期政府债券市场,（一）含义与特征 短期政府债券，是指政府为筹集短期资金弥补财政预算和国库资金临时不足而发行的短期债务凭证，主要是国库券。有以下特点： 1期限短 2风险小 3很强的流动性 4. 税收优惠,
6、（二）政府短期债券三种基本类型 1由财政部门直接发行，一般称为政府债券或国库券 2由地方政府发行，称为地方政府债券 3政府所属机关发行而由政府担保的债券,六、回购市场,（一）回购协议的含义 是指卖方在出售证券收回现款时，同时与买方协定在日后按原价或约定价格重新购回该证券，并按约定支付利息。尽管回购协议涉及证券的买卖，但实质上它相当于以证券为抵押品的贷款。分为： 1隔夜 2定期 3连续性,（二）回购协议的收益与风险 1回购协议的收益主要为买卖双方协定的利息，其计算公式如下： 回购收益 = 投资金额利率天数/360,2. 减少回购协议风险的办法 要求抵押的证券市值大于借款额 当抵押证券的市值增加或
7、减少某一百分比时，就相应地调整回购协议 贷款人把抵押证券转到借款人的清算银行中由贷款人监管的账户上,第三节 资本市场,一、证券发行市场 （一）选择发行方式 1. 私募发行：即只向少数特定的投资者发行。 优点：手续简便，一般不必向管理机构办理注册审核手续，发行成本较低 缺点：发行的股票不能公开上市，股票难以转让。,2. 公募发行：面向市场上所有的投资者公开发行。 优点：发行量大，发行的股票可在证券交易所上市， 能够提高发行公司的市场知名度 缺点：发行手续复杂、发行成本高,（二）选择承销商投资银行 （三）申请注册准备招股说明书 （四）确定发行价格 -平价发行是以股票票面所标明的价格发行。 -溢价发
8、行是按超过票面金额的价格发行。 折价发行就是按低于票面金额的价格发行。,（五）销售与承购 1.全额包销 2.代理推销 3.余额包销(助销),二、证券流通市场,（一）证券交易所 1. 作用： 第一、提供买卖证券的交易席位和有关交易设施。 第二、制定规章制度，对交易主体、交易对象和交易过 程进行严格管理。 第三、提供各种信息服务。 第四、处理证券交易过程中发生的各种纠纷。,2.股票在场内交易需要经过的程序： 第一、选择作为交易所会员的证券经纪商办理开户，与经纪商订立股票买卖委托契约; 第二、遇有利时机时，随时通知受托经纪商买入或卖出股票; 第三、经纪商接到委托通知后，由其派驻在交易大厅的交易员执行
9、买卖指令，成交后将“成交通知单”送达客户; 第四、在成交后的规定时间内完成交割; 第五、办理股票过户，即办理变更股东名簿记载的手续; 第六、支付佣金.,（二）场外交易市场 场外交易市场通常又称为店头交易市场，是指投资者直接在证券商的营业柜台上买卖证券而形成的市场。但根据近些年证券市场发展的情况看，这样一种界定只能算作狭义的场外交易市场，广义的场外市场既包括店头交易市场，又包括第三市场、第四市场。,典型的场外交易市场有5个主要特征： 交易对象是非上市证券 交易活动多在投资者与证券自营商之间单独分散进行，没有集中的交易场所 交易程序简单，交易成本低廉 交易价格由双方协商确定 交易活动所受的管制少、
10、灵活性强，因而交易实现率高,第四节 金融衍生工具市场,一、金融衍生工具的含义及特点,金融衍生工具也叫“金融衍生商品”、“金融衍生产品”，它是在原生金融资产的基础上衍生出来的，根据当前约定的条件在未来规定时间就规定的原生金融资产进行交易的标准化合约。金融衍生工具具有以下特点: 1金融衍生工具是将原生资产的现货变为期货，或者将某些原来不是资产的抽象指标(如股票价格指数)以及买卖某种金融资产的权利变成了可交易的商品。 2金融衍生工具的价值变化受原生资产价格的变化所制约。 3.金融衍生工具交易具有以大拨小的杠杆作用。,二、主要的金融衍生工具,(一)金融期货 1.金融期货的含义 金融期货，是指交易双方在
11、期货交易所以公开喊价的方 式成交后，承诺在未来某一日期或某一段期间内，以事先 约定的价格交付某种特定标准数量金融工具的契约。,2.金融期货交易的品种,(1)货币期货 （2）利率期货 （3）股票指数期货,(二)金融期权 1.金融期权的含义 金融期权，是指在将来某一特定时间内买卖某种特定金融资产的权利。换句话说，金融期权是由买卖双方订立合约，并在合约中规定，由买方向卖方支付一定数额的权利金后，即赋予了买方在规定时间内按双方事先约定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产的权利。,2.金融期权的类型,(三)金融互换,所谓金融互换，是指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内相互交换一组资金
12、，以达到规避风险的目的。作为一项高效的风险管理手段，金融互换的交易对象可以是资产，也可以是负债；可以是本金，也可以是利息。根据金融互换内容的不同，可以分为货币互换和利率互换。,1.货币互换 -是根据交易双方的互补需要，将持有的不同种类的货币，以商定的筹资本金和利率为基础，进行货币本金的交换并结算利息。 2.利率互换 -交易双方将两笔金额相同、期限一样但付息方法不同的资金在约定的时间内进行的相互交换利息的业务活动。,(四)远期利率协议 远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定将来一 定时间的协议利率并按规定以何种利率为参照利率，在 将来清算日，按规定的期限和本金额由一方向另一方支 付协定利率和参
13、照利率利息的差额的贴现金额。,(五)票据发行便利 票据发行便利是银行与借款人之间签订的在未来一段 时间内，由银行以承购连续性短期票据的形式，向借款 人提供信贷资金的一种协议，该协议具有法律效力。,【重要概念】,金融市场 票据市场 拆借市场 回购协议 商业承兑 银行承兑 创业板市场 金融衍生工具 金融期权 金融互换 票据发行便利 远期利率协议,【本章思考题】,1简述金融市场的含义及功能。 2货币市场有什么特点？它由哪些具体市场构成的？其各自又有何特点？ 3以股票发行为例，说明证券发行市场运行过程中的几个重要环节。 4简述证券交易所的基本职能。 5什么叫金融衍生工具？它有何特点？试举出几种主要的金融衍生工具并分析其作用。,
