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1、第十章 营运资金管理,第一节 营运资金管理概述,第二节 现 金,第三节 应 收 账 款,第四节 存 货,本章目录,营运资金的周转短,营运资金的占用形态变动大,营运资金的循环与生产经营周期一致,营运资金的数量波动大,营运资金的实物形态容易变现,特点一,特点二,特点三,特点四,特点五,第一节 营运资金管理概述,一、营运资金的特点,二、营运资金管理的原则,（1）认真分析生产经营状况，确定合理的营运资金需要量,（2）控制营运资金成本,（3）加大营运资金周转,（4）利用合理的流动资产与流动负债的比例关系，确保足够的短期偿债能力,三、营运资金的政策分析,（一）营运资金的持有政策,（二）营运资金的筹集政策,
2、1配合型筹资政策 企业运用配合型筹资政策时，对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金也可满足其资金需要。配合型筹资政策如图所示。,图10.2 配合型筹资政策,2激进型筹资政策 选择激进型筹资策略的企业，临时性负债不但满足临时性流动资产的资金需要，还解决3部分永久性资产的资金需要。该筹资政策如图所示。,图10.3 激进型筹资政策,3稳健型筹资策略 企业运用稳健型筹资政策，临时性负债只能满足部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，需要由长期负债、自发性负债和权益资本
3、作为资金来源。稳健型筹资政策如图所示。,图10.4 稳健型筹资策略,第二节 现 金,一、持有现金的目的,1支付动机,2预防性动机,3投机性动机,持有现金的目的,二、最佳现金持有量的确定 （一）持有现金的成本,持有现金的成本,1.机会成本,2.管理成本,3.转换成本,4.短缺成本,（二）最佳现金持有量,1,4,1.成本分析模式,2存货模式,3随机模式,2,3,4现金周转模式,最佳现金持有量,三、现金的日常管理,1.钱账分管,2.现金收支范围,3.库存现金限额,4.不得坐支现金,5.不得出租、出借银行账户,6.不得签发空头支票和远期支票,7.不得套用银行信用,8.不得保存账外公款,（二）现金收入管
4、理,1银行集中收款法,2锁箱法,（三）现金支出管理 加强现金日常管理的另一个重要方面是严格控制现金支出。现金支出的基本目标是应尽力延缓现金支付速度，主要有以下几种方法。,Click to add Text Click to add Text Click to add Text,1 利用现金“浮游量”,2 推迟应付款的支付,3 采用汇票方式支付,4. 改进工资和股利支付方式,（四）现金收支的综合控制,1力争现金流量同步,2加强现金的内部控制,3对现金收支的内部审计,第三节 应 收 账 款,一、持有应收账款的成本,1.机会成本,2.管理成本,3.坏账成本,二、信用政策 信用政策即应收账款的管理政策
5、，是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则性行为规范，是企业财务政策的一个重要组成部分。其构成要素主要包括信用标准、信用条件和收账政策。,（一）信用标准,信用标准是顾客获得商业信用所应具备的最低条件，如果顾客达不到信用标准，就不能享受商业信用赋予的各种优惠，或只能享受较低的信用优惠。,2信用标准的定量分析,1信用标准的定性分析,（二）信用条件,信用条件是公司评价顾客等级，决定给予或拒绝信用的依据。一旦公司决定给予顾客信用优惠时，就需要考虑具体的信用条件。,3信用条件备选方案的评价,2折扣期限和现金折扣,1信用期限,三、应收账款的日常管理 企业在进行应收账款管理时，应做好以下几面的工作
6、。,1做好基础记录，了解收账的及时程度,2建立考核应收账款管理评价指标,3应收账款的追踪分析,4应收账款的账龄分析,5应收账款收现保证率分析,6应收账款的催收,7建立应收账款的坏账准备,第四节 存 货,一、持有存货的成本 （一）取得成本 取得成本又称进货成本，是指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa表示，主要由存货的购置成本和订货成本构成。,1订货成本 订货成本是指企业为组织进货而开支的费用，如与材料采购有关的办公费、差旅费、通讯费、运输费、检验费、入库搬运费等。其中的一部分与订货次数无关，如专设采购机构的基本开支等，他们属于决策的无关成本，用F1表示；另一部分与订货次数成正比例变动，如差
7、旅费、通讯费等，属于决策相关成本，每次订货的变动成本用K表示；订货次数等于存货年需要量D与每次进货批量Q之商。因此，订货成本可以表示为 订货成本=,2购置成本 购置成本又称进价成本，它是指存货本身的价值，即购买存货的发票价格，等于采购单价与采购数量的乘积。在一定时期购买总量既定的条件下，无论企业采购次数如何变动，存货的购买成本通常是保持相对稳定的，因此属于决策无关成本。用D表示年需要量，用U表示单价，所以购置成本表示为DU。 将订货成本加上购置成本就等于存货的取得成本，其公示表达为 取得成本 = 订货成本 + 购置成本,（二）储存成本 储存成本是为了持有存货而发生的费用即为存货的储存成本，通常
8、用TCc表示。储存成本主要包括：存货占用资金的利息成本或机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。储存成本分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。其中，固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接的联系，如仓库折旧费、仓库职工的固定月工资等，这类成本属于决策无关成本，用F2表示；而变动性储存成本主要有存货资金的应计利息、存货残损和变质损失、存货的保险费用等，用Kc表示。储存成本的公示表达为 储存成本 = 储存固定成本 + 储存变动成本,（三）缺货成本 缺货成本是指因存货不足而给企业造成的损失，通常用TCs表示，包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销
9、售机会的损失等。如果企业能够以替代材料解决库存材料供应中断之急的话，缺货成本便表现为紧急采购的额外开支。缺货成本能否作为决策相关成本，应视公司是否允许出现存货短缺的不同情形而定。若允许缺货，则缺货成本与存货成本数量反向相关，属于决策的相关成本；反之，若公司不允许发生缺货情形，则缺货成本为零，无需考虑。 如果我们用TC来表示持有存货的成本，其计算公式为 企业存货的最优化，就是使公式中的TC值最小。,二、存货决策 存货决策涉及决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量四项内容。其中，决定进货项目和选择供应单位是销售部门、采购部门和生产部门的职责。财务部门要做的是决定进货时间和决定进货批
10、量。按照存货管理的目的，需要通过合理的经济进货批量和进货时间，使存货的相关总成本最低。,（一）存货经济订货批量的基本模型 经济订货量基本模型需要设立的假设条件有以下几方面：企业能够及时补充存货，即需要订货时可立即取得存货。能集中到货，而不是陆续入库。不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，这是因为良好的存货管理不应该出现缺货成本。需求量确定且可以预测，即D为已知常量。存货单价不变，即U为已知常量。企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。 有了上述假设条件以后，存货的总成本公式可以化简为 其中，F1、K、DU、F2、Kc为常数，TC的大小仅取决于Q。为了求出TC的极小值，对Q求微分，可得 可得到经济订货量Q*的计算公式为,我们把这个公式称为经济订货量的基本模型，求出的经济订货量Q*，可以使TC达到最小值。 根据这个基本公式还可以演变出基本模型的其他形式。 每年最佳订货次数： 与批量有关的存货总成本： 最佳订货周期： 经济订货量占用资金：,（二）存货经济订货批量基本模型的扩展,2存货陆续供应和使用,3保险储备,1订货提前期,三、存货控制管理,（二）存货储存期控制,（一）ABC分类管理法,（三）存货归口分级管理,第十章 营运资金管理,Thank You !,
