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1、责任编辑：孙秀丽 出版日期：2010年8月 IDPN: 308-2010-14 课件章数：9,作者 ：张秀君,财务管理,2,模块6 财务分析,3,模块6 财务分析, 知 识 目 标 1.明确财务分析的意义、要求和基本方法。 2.懂得各种财务指标的分类、定义、计算原理。 3.理解财务指标综合分析的内涵、特点和应用。 4.熟悉杜邦财务分析体系中各种指标之间的内在联系。 能 力 目 标 1.掌握各种财务指标的计算。 2.能运用各种财务指标进行分析评价。 3.能利用杜邦分析法分析评价企业财务状况。,4,模块6 财务分析,任务1 明确财务分析的内容与方法 任务2 掌握偿债能力的分析 任务3 掌握运营能力
2、的分析 任务4 掌握获利能力的分析 任务5 掌握发展能力的分析 任务6 掌握财务综合能力的分析,5,任务1 明确财务分析的内容与方法,一、财务分析的意义 1概念 是运用财务报告及其他相关资料，采用专门的方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况和经营成果及对未来前景作出评价。 既是已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提。,6,作用：将大量的报表数据转化成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 前提：正确理解财务报表。 结果：对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力作出评价，或找出存在的问题。,7,2财务分析的意义 （1）是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据； （2）是挖掘潜
3、力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段； （3）是合理实施投资决策的重要步骤。,8,二、财务分析的目的 1企业所有者 评价投资的风险与报酬、作出未来投资的决策。 2债权人 评价企业的偿债能力，作出是否进一步提供贷款或收回贷款的决策。 3企业管理人员（经理人员） 揭示生产经营过程中的矛盾，总结经验，为规划未来提供依据。 4包括财政、税务 了解企业对社会作出的贡献、执行法规和纳税的情况。 5.审计等 确定审计的重点。,9,三、财务分析的内容 1. 偿债能力的分析 2.营运能力的分析 3.获利能力的分析 4.发展能力分析 5.综合财务分析,10,四、 财务分析的方法 1比较分析 通过实际与计划、定
4、额、目标、标准、基期等相同指标进行比较，揭示财务指标的完成程度、数量差异和变动趋势的一种分析方法。 2.比率分析 （1）结构比率 某一经济指标中各个组成部分占总体的比重。,11,（2）效率比率 是指某项经济活动的所得与所费之比。 如：成本利润率、销售利润率、资本利润率等指标。 （3）相关比率 具有相关关系的指标之间的比率。 如流动比率、速动比率等。 3因素分析法 常用的方法有连环替代法和差额计算法两种。,12,五、 财务分析的程序 1确定分析的目的； 如资信能力评价、投资分析、经营决策分析等。 2收集整理分析材料； 除财务报表外，还有企业内部报表、会计报表附注、财务状况说明书等。 3进行分析计
5、算； 财务分析的核心。 4作出综合评价； 5写出财务分析报告。,13,一、短期偿债能力的分析 短期偿债能力企业偿付流动负债的能力。 1 流动比率 是企业的流动资产与流动负债的比率。,任务2 掌握偿债能力的分析,14,流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标。 比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越强。 根据经验判断，流动比率 21较合适。,15,2.速动比率 也称酸性测试比率 速动资产与流动负债的比率。 速动资产 = 流动资产 - 存货,经验：速动比率 11 较合适。,如果比率 1，企业面临较大的偿债风险； 比率 1，债务偿还的安全性高，但现金及应收账款资金
6、占用过多而增加机会成本。,16,3现金流动负债比率 是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率。,指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。,17,二、 长期偿债能力的分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。 1 资产负债率，又称负债比率 企业的负债总额与资产总额的比率。,比率越小，长期偿债能力越强。,18,2产权比率 也称资本负债率 企业负债总额与所有者权益总额的比率。,（1）债权人：比率越低，表示企业长期偿债能力越强，债权人风险越小。,（2）投资者：只要资产报酬率高于负债的资金成本，产权比率就越高越好；否则反之。,19,3.或有负债比率,或有负债高
7、，表明企业承担的风险大,20,4.已获利息倍数 是企业在息税前利润与该时期利息支出的比率。,21,5.带息负债比率,22,营运能力企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。,任务3 掌握运营能力的分析,23,各项资产营运能力分析 资产运营能力的强弱关键取决于周转速度 。,24,1流动资产周转情况分析 (1)应收账款周转率 是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收账款余额的比值。,=主营业务收入- 销售折扣与折让,25,(2)存货周转率,26,周转次数愈多，周转期愈短存货流动性好，生产经营的效率高。 影响原因： 企业销售能力的强弱：产品
8、适销对路，销售策略正确，销售工作灵活，实现销售量大，比率高； 存货的质量好坏：质量好，变现能力强，流动性好，储备就少，周转速度就快。,27,(3)流动资产周转率,28,2.固定资产周转率 企业在一定时期内实现的主营业务收入净额与固定资产平均净值的比率。,29,3总资产周转率 一定时期实现的主营业务收入与资产总额的比率。,指标越大运用全部资产进行生产 经营的效率越高。,30,获利能力是企业资金增值的能力，通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。 一、营业毛利率、营业利润率与营业净利率 1.营业毛利率,任务4 掌握获利能力的分析,31,2.营业利润率,3.营业净利率,32,二、成本费用利润率,3
9、3,三、盈余现金保障倍数,34,一定时期内获得的报酬总额与企业平均资产总额的比率。,比率越高资产利用效益越好，整个企业盈利 能力越强，经营管理水平越高。,四、总资产报酬率,35,五、净资产收益率 企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。 即反映投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。,未作任何分配的税后利润。,36,六、资本收益率,37,七每股净收益 1.基本每股收益,2.稀释每股收益,38,八、每股现金股利,39,九、市盈率 指普通股每股市价与每股收益的比率。,40,任务5 掌握发展能力的分析,一、营业收入增长率,41,二、资本保值增值率,42,三、资本积累率,43,四、总资产
10、增长率,44,五、营业利润增长率,45,任务6 掌握财务综合能力的分析,一、财务综合能力分析的含义 二、财务综合能力分析的特点 三、财务综合能力分析的方法 （一） 杜邦财务分析体系 是利用各种主要财务指标间的内在关系，对企业综合经营管理及经济效益进行系统分析评价的方法。,46,从杜邦分析图可以看出： 1净资产收益率是一个综合性极强、最具代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。 净资产收益率 = 总资产净利率权益乘数 总资产净利率越高，表明企业资产运用的经济效益好； 权益乘数越大，表明企业负债比率越高，能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。,47,2总资产净利率 =主营业务净利率总资产周转率 主营业务净利率的高低受到主营业务收入和有关成本费用等因素的影响。 这方面的分析可参考有关获利能力指标的分析。 总资产周转率的高低受到主营业务收入和资产总额两个因素的影响，对资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。,48,二、 财务比率综合分析法 也称沃尔比重分析法。 通过确定一些标准比率和每一个比率在总体评价中的权重，将实际比率与标准比率进行比较，求出每项指标的得分，从而对企业进行综合评价的方法。 例P210。,
