证券投资理论与实务 教学课件 ppt 作者 李英 第二章：证券投资工具

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1、第二章 证券投资工具,学习目标 主要内容 本章小结 思考练习,掌握股票、债券、证券投资基金等投资工具的概念、特点及分类，并注意比较它们之间的联系与区别。 要求：从总体上把握证券的含义、分类及特征，为后面的学习作好铺垫。,返回,主 要 内 容,第一节 证券的性质 第二节 股 票 第三节 债 券 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具,返回,第一节 证券的性质,一、证券的定义 二、有价证券的定义及分类 三、有价证券的特征,返回,证券是记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持券人有权取得凭证所拥有的特定权益。证券的票面必须具备以下四个要素：第一，证券的持有人；第二，证券的标的物；第三，标的物的

2、价值；第四，权利凭证 。 证券按其性质不同，可分为凭证证券和有价证券两种。,一、证券的定义,二、有价证券的定义及分类,（一）有价证券的定义 有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。,（二）有价证券的分类 1、概念 有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券 即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证 券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭 证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有 人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。 货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索 取权的有价证券。资本证券是指由金

3、融投资或与金融投 资有直接联系的活动而产生的证券。,2、分类 有价证券的种类多样，可以从不同的角度按 不同的标准进行分类。 （1）按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、金融证券、公司证券。 （2）按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市证券。 （3）按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券。 （4）按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券和其他证券三大类。,三、有价证券的特征,1期限性 2收益性 3流动性 4风险性,第二节 股 票,一、股票的定义 二、股票的性质 三、股票的特征 四、股票的类型 五、股票的价值与价格,返回,一、股票的定义,股票是

4、一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。,1股票是有价证券 有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。 2股票是要式证券 股票应具备公司法规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。 3股票是证权证券 证券可以分为设权证券和证权证券。 4股票是资本证券 股份公司发行股票是一种吸引认购者投资以筹措公司自有资本的手段，对于认购股票的人来说，购买股票就是一种投资行为。 5股票是综合权利证券 股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。,二 、股票的性质,1收益性 收益性是股票是最基本的特征，它是指股票可以为持有人带来收益

5、的特性。 2风险性 风险性是指持有股票可能产生经济利益与损失的特性。 3永久性 永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，是一种无期限的法律凭证，除非特别约定，投资者在认购股票后不能退股。 4参与性 参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。 5流通性 流动性是指股票可以依法自由地进行交易的特性。,三、股票的特征,四、股票的类型,（一）普通股票和优先股票 股票按股东享有权利的不同，可以分为普通股票和优先股票。 1普通股票 普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。按照公司法的规定，他们在股份公司的存续期间内一般可以享受下列法定的股东权利： （1）公司重大决

6、策参与权。 （2）公司盈余和剩余资产分配权。普通股股东拥有公司盈余和剩余资产分配权，这一权利直接体现了其在经济利益上的要求。 （3）其他权利。除了上面两种基本权利外，普通股票股东还可以享有由法律和公司章程所规定的其他权利，如了解公司经营状况的权利、转让股票的权利、优先认股权等。,2优先股票 优先股票与普通股票相对应，是指股东享有 某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股 票。 优先股票与普通股票相比具有以下的特征： （1）股息率固定。 （2）股息分派优先。 （3）剩余资产分配优先。 （4）一般无表决权。,（二）记名股票和不记名股票 股票按是否记载股东姓名，可以分为记名股票和不记名股票

7、。 1记名股票 所谓记名股票，是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。记名股票有如下特点： （1）股东权利归属于记名股东。 （2）认购股票的款项不一定一次缴足。 （3）转让相对复杂或受限制。 （4）便于挂失。,2不记名股票 所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。不记名股票有如下特点： （1）股东权利归属股票的持有人。 （2）认购股票时要求缴足股款。 （3）转让相对简便。 （4）安全性较差。,（三）有面额股票和无面额股票 股票按是否在股票票面上标明金额，可以分为 有面额股票和无面额股票。 1有面额股票 所谓有面额股票，是指在股票票面 上记载一定

8、金额的股票。有面额股票具有如下特 点： （1）可以明确表示每一股所代表的股权比例。 （2）为股票发行价格的确定提供依据。,2无面额股票 所谓无面额股票，是指在股票票面 上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占 比例的股票。无面额股票有如下特点： （1）发行或转让价格较灵活。 （2）便于股票分割。,（四）其他分类 1A股、B股、H股、N股、S股 2蓝筹股、成长股、周期性股票,五、股票的价值与价格,（一）股票的价值 有关股票的价值有多种提法，它们在不同场合有不同含义，需要加以区分。 1股票的票面价值 股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。 2股票的账面价值 股票的账面价值又称股票净

9、值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。 3股票的清算价值 股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。 4股票的内在价值 股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。,（二）股票的价格 1股票的理论价格 股票价格，又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。 2股票的市场价格 股票的市场价格一般是指股票在二级市场上买卖的价格。,第三节 债 券,一、债券的定义和特征 二、债券的分类 三、债券与股票的比较 四、国际债券,返回,一、债券的定义和特征,（一）债券的定义 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一 定期限还本付息的有价证券。 债券有以下基本性质： 1债券属于有价

10、证券 2债券是一种虚拟资本 3债券是债权的表现,（二）债券的票面要素 债券票面上有四个基本要素： 1债券的票面价值 2债券的到期期限 发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有： （1）资金使用方向。 （2）市场利率变化。 （3）债券变现能力。 3债券的票面利率 债券利率亦受很多因素影响，主要有： （1）借贷资金市场利率水平。 （2）筹资者的资信。 （3）债券期限长短。 4债券发行者名称,（三）债券的特征 1偿还性 偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2流动性 流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和

11、实现投资收益。 3安全性 安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 4收益性 收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。,二、债券的分类,（一）按发行主体分类 根据发行主体的不同，债券可以分为政府债 券、金融债券和公司债券。 1政府债券 政府债券的发行主体是政府。 2金融债券 金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。 3公司债券 公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。,（二）按付息方式分类 根据债券合约条款中是否规定在约定期限向债券 持有人支付利息，可分为零息债券、附息债券和息 票累积债券三类。 1

12、零息债券 零息债券也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付的债券。 2附息债券 债券合约中明确规定，在债券存续期内，向持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。 3息票累积债券 与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。,（三）按债券形态分类 1实物债券 实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。 2凭证式债券 凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。 3记账式债券 记账式债券是没有实物形态的票券，只在电脑账户中做记录。,三、债券与股票的比较,（一）债券与股票的相同点 1两

13、者都属于有价证券 2两者都是筹措资金的手段 3两者的收益率相互影响 （二）债券与股票的区别 1两者权利不同 2两者目的不同 3两者期限不同 4两者收益不同 5二者风险不同,四、国际债券,1国际债券的定义 国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。 2国际债券的特征 国际债券是一种跨国发行的债券，涉及两个或两个以上的国家。同国内债券相比，具有一定的特殊性。 （1）资金来源广、发行规模大。 （2）存在汇率风险。 （3）有国家主权保障。 （4）以自由兑换货币作为计量货币。,3国际债券的分类 （1）外国债券。外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货

14、币为面值的债券 （2）欧洲债券。欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。,第四节 证券投资基金,一、证券投资基金的含义与特点 二、证券投资基金的分类 三、证券投资基金相关关系人,返回,一、证券投资基金的含义与特点,（一）证券投资基金的含义 证券投资基金是指通过公开发售基金份额募 集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理 和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产 组合方式进行证券投资活动的基金。,（二）证券投资基金的特点 1集合投资 基金的特点是将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。 2分散风险 以科学的投资组合降低风

15、险、提高收益是基金的另一大特点。 3专业理财 将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。,（三）证券投资基金与股票、债券的区别 1反映的经济关系不同 2所筹集资金的投向不同 3风险水平不同,二、证券投资基金的分类,（1）根据基金单位是否可增加或赎回，投资基 金可分为开放式基金和封闭式基金。 （2）根据组织形态的不同，投资基金可分为公 司型投资基金和契约型投资基金。 （3）根据投资风险与收益的不同，投资基金可 分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型 投资基金。 （4）根据投资对象的不同，投资基金可分为股 票基金、债券基金、货

16、币市场基金、期货基金、 期权基金、指数基金、认股权证基金和混合型基 金等。,三、证券投资基金相关关系人,（1）基金份额持有人：基金份额持有人，也就是基金投资人，指基金单位或受益凭证的持有人，可以是自然人，也可以是法人。 （2）基金管理人：基金管理人是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。 （3）基金托管人：基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。 （4）基金销售代理人：基金销售代理人是基金管理人的代理人，代表基金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。,第五节 金融衍生工具,一、金融衍生工具的概念和特征 二、金融期货与期权 三、股票指数期货 四、可转换公司债券 五、其他衍生金融工具,返回,一、金融衍生工具的概念和特征,（一）金融衍生工具的概念 金融衍生工具，