财务管理与分析 教学课件 ppt 作者 李姣姣 项目单元1-2

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1、1,了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系； 理解资金时间价值的含义； 掌握风险衡量的方法； 掌握资金时间价值和本量利的计算。,能力目标,能利用资金时间价值和本量利的基本原理，进行简单的财务决策分析；,项目单元1-2：财务管理的基本知识,2,一、资金时间价值的含义,资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量 的差额，也称为货币的时间价值。产生的根本源泉：资金在周 转过程中的价值增值。,项目任务一：计算单利终值和现值,步入课堂,3,资金时间价值通常用相对数表示。其实际内容是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。,4,二、一

2、次性收付款项的终值和现值,指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。,5,二、一次性收付款项的终值和现值,(一)单利的现值和终值,6,【例2-1】某人将一笔5000元的现金存入银行，银行一年期定期利率为5%。要求：计算第一年和第二年的终值、利息。,解：I1Pin50005%1250(元) I2Pin50005%2500(元) F1P(1+in)5000(1+5%1)5250(元) F2P(1+in)5000(1+5%2)5500(元),【例2-2】某人希望5年后获得10000元本利和，银行利率为5%。要求：计算某人现在需存入银行多少元资金？,解：PF(1+in)10000(1+5%5) 8

3、000(元),7,项目任务二：计算复利终值和现值,8,【例2-3】某人现在将5000元存入银行，银行利率为5%。 要求：计算第一年和第二年的本利和。,1.复利的终值,解：第一年的FP(1+i)1 5000(F/P，5%，1) 50001.05 5250(元) 第二年的FP(1+i)2 5000(F/P，5%，2) 50001.1025 5512.5(元),9,概念：复利现值是指在将来某一特定时间取得或支出 一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。,2.复利的现值,10,【例2-4】某人希望5年后获得10000元本利，银行利 率为5%。 要求：计算某人现在应存入银行多少元资金。,2.复利的现值,

4、解：PF(1+i)n F(P/F，5%，5) 100000.7835 7835(元),11,3.名义利率和实际利率,当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称名义利 率，用r表示，每年复利的次数用m表示，根据名义利率计算 出的每年复利一次的年利率称实际利率，用i表示。,i(1+r/m)m-1 从上式中可知：在计息期短于1年的情况下，名义利率小 于实际利率，并且计息期越短，一年中按复利计息的次数就 越多，实际利率就越高，利息额也越大。,12,【例2-5】某人现存入银行10000元，年利率5%，每 季度复利一次。 要求：计算2年后能取得多少元本利和。,3.名义利率和实际利率实际例子,解法一：先根据

5、名义利率与实际利率的关系，将名义 利率折算成实际利率。 i(1+rm)m1 (1+5%4)41 5.09% 再按实际利率计算资金的时间价值。 FP(1+i)n 10000(1+5.09%)2 11043.91(元),13,解法二：将已知的年利率r折算成期利率rm，期数 变为mn。 FP(1+rm)mn 10000(1+5%4)24 10000(1+0.0125)8 11044.86(元),14,项目任务三：计算四种年金的终值和现值,15,1.普通年金的终值,(一)普通年金,普通年金的终值是指每期期末收入或支出的相等款项， 按复利计算，在最后一期所得的本利和。每期期末收入或支 出的款项用A表示，

6、利率用i表示，期数用n表示，那么每期 期末收入或支出的款项，折算到第n年的终值如图所示。,16,1.普通年金的终值,(一)普通年金,17,【例2-6】某人连续5年每年年末存入银行10000元，利 率为5%。 要求：计算第5年年末的本利和。,1.普通年金的终值,(一)普通年金,解：FAA(F/A，5%，5) 100005.5256 55256(元),18,2.年偿债基金,(一)普通年金,19,【2-7】某人在5年后要偿还一笔50000元的债务，银 行利率为5%。 要求：计算为了归还这笔债务，此人每年年末应存入 银行多少元。,2.年偿债基金,(一)普通年金,解：AFA(A/F，i，n) 50000

7、(A/F，5%，5) 500001(F/A，5%，5) 50000(15.5256) 9048.79(元),20,概念：指一定时期内每期期末等额收支款项的复利现 值之和。实际上就是指为了在每期期末取得或支出相等金 额的款项，现在需要一次投入或借入多少金额。,3.普通年金的现值,(一)普通年金,21,3.普通年金的现值,(一)普通年金,22,【例2-8】某人希望每年年末取得10000元，连续取5 年，银行利率为5%。 要求：计算第一年年初应一次存入多少元。,3.普通年金的现值,(一)普通年金,解：PAA(P/A，i，n) 10000(P/A，5%，5) 100004.3295 43295(元),

8、23,在已知年金现值的条件下，求年金，这是年金现值的逆 运算，可称作年回收额的计算。,4.年回收额,(一)普通年金,24,4.年回收额,(一)普通年金,【例2-9】某人购入一套商品房，需向银行按揭贷款100 万元，准备20年内于每年年末等额偿还，银行贷款利率为5%。 要求：计算每年应归还多少元贷款。,解：APA(A/P，i，n) 100(A/P，5%，20) 1001/(P/A，5%，20) 1001/12.4622 8.0243(万元),25,三、年金的终值和现值,(二)预付年金,26,1.预付年金的终值,(二)预付年金,=A（F/A，I,n+1)-1,【例2-10】将【例2-6】中收付款的

9、时间改为每年年 初，其余条件不变。要求：计算第五年年末的本利和。,解：FAA(F/A，i，n)(1+i) 10000(F/A，5%，5)(1+5%) 100005.52561.05 58019(元),27,凡是不在第一期开始收付的年金，称为递延年金。,(三)递延年金,28,1.递延年金的终值,(三)递延年金,计算方法与普通年金相同，即：FAA(F/A，i，n),【例2-12】某企业于年初投资一项目，估计从第五年 开始至第十年，每年年末可得收益10万元，假定年利率为 5%。 要求：计算投资项目年收益的终值。,解：FAA(F/A，i，n) 10(F/A，5%，6) 106.8019 68.019(

10、万元),29,2.递延年金的现值,(三)递延年金,可用以下三种方法来计算 (1) PAA(P/A，i，n)(P/F，i，m),(2)PAA(P/A，i，mn)(P/A，i，m),(3)PAA(F/A，i，n)(P/F，i，mn),30,【例2-13】某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年 末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。 要求：计算该企业年初最多投资多少元才有利。,2.递延年金的现值例子,解(1)：PAA(P/A，i，n)(P/F，i，m) 10(P/A，5%，6)(P/F，5%，4) 105.07570.8227 41.76(万元),解(2)：PAA(P/A，i，

11、mn)(P/A，i，m) 10(P/A，5%，10)(P/A，5%，4) 10(7.72173.5460)41.76(万元),解(3)：PAA(F/A，i，n)(P/F，i，mn) 10(F/A，5%，6)(P/F，5%，10) 106.80190.6139 41.76(万元),31,永续年金是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也 称永久年金。它也是普通年金的一种特殊形式，由于永续年 金的期限趋于无限，没有终止时间(n + ，因而也没有终 值，只有现值。永续年金的现值计算公式如下：,(四)永续年金,32,【例2-14】某企业要建立一项永久性帮困基金，计划每 年拿出5万元帮助失学儿童，年利率为

12、5%。 要求：计算现应筹集多少资金。,(四)永续年金,解：PA A/i 5/5% 100(万元),33,一、风险的含义,项目任务四：衡量风险与报酬,二、风险的类型,34,35,三、风险和报酬,36,三、风险和报酬,投资报酬率无风险报酬率风险报酬率,投资报酬率,风险报酬系数,风险报酬率,无风险报酬率,风险程度（）,37,四、风险衡量,(一)概率,概率分布必须满足以下两个条件： （1）所有的概率都在0与1之间，即0P 1； （2）所有概率之和应等于1，即 =1。,风险是可能值对期望值的偏离，因此利用概率分布，采用期望值，标准差和标准差系数来计算与衡量风险的大小，是一种最常用的方法。,38,四、风险

13、衡量,(一)概率,39,四、风险衡量,【例2-16】某企业投资生产了一种新产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率如下表。,从上表可见，所有的Pi均在0和1之间，且： P1+P2+P30.3+0.5+0.21,(一)概率,40,(二)期望值,【例2-17】利用例2-16中的资料，计算预期年收益的期望值。,解：E2000.31000.5500.2 120(万元),41,四、风险衡量,(三)标准差,标标准差用来反映决策方案的风险，是一个绝对数。在n个方案的情况下，若期望值相同，则标准差越大，表明各种可能值偏离期望值的幅度越大，结果的不确定性越大，风险也越大；反之，标准差越小，表明各种可能值偏离期

14、望值的幅度越小，结果的不确定越小，则风险也越小。,42,四、风险衡量,【例2-18】利用例2-16的数据，计算标准差。,(三)标准差,43,四、风险衡量,标准差系数是一个相对数，在期望值不同时，标准差系 数越大，表明可能值与期望值偏离程度越大，结果的不确定 性越大，风险也越大；反之，标准差系数越小，表明可能值 与期望值偏离程度越小，结果的不确定性越小，风险也越小。,(四)标准差系数,44,单项选择题 1假设以10%的年利率借款30 000元，投资于某个寿命期末为10年的项目，为 使该投资项目可行。每年至少应收的投资额为（ ）元。 A.6000 B.3000 C.5374 D.4882 2投资回

15、收系数是（ ）的倒数。 A普通年金终值 B普通年金现值 C预付年金终值 D预付年金现值 3预付年金现值是普通年金的（ ）。 A期数加1，系数减1 B期数减1，系数减1 C期数加1，系数加1 D期数减1，系数加1 4资金的时间价值正当于没有风险和没有通货膨胀下的（ ）。 A社会平均资金利润率 B企业利润率 C复利下利息率 D单利下利息率 5在期望值不同时，比较风险的大小，可采用（ ）。 A标准差 B标准差系数 C期望值 D概率,单 元 测 试,45,1、货币时间价值:Time Value of Money 2、单利:Simple Interest 3、复利:Compound Interest 4、终值:Final Value 5、现值:Present Value 6、普通年金:Ordinary Annuity 7、预付年金:Preferred Annuity 8、递延年金:Deferred Annuity 9、永续年金:Perpetuity Annuity 10、风险报酬:Risk Premium 11、系统风险:Systematic Risk