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1、财务管理讨论个人报告姓名 王群 学号 2009010890 班级 会计091 小组 第七小组案例一：蓝光集团项目投资决策案例 一、引言 在蓝光集团2001年11月3日的执行委员会大会上，董事长兼总裁江宁要求由营销部副总韩辉和投资部副总李彦负责，认真调查一下市场目前和潜在的需求情况，准备投资开发新的项目，挖掘集团新的利润增长点。 韩辉和李彦散会后与办公室主任王明会晤了一下，讨论怎么办。最后他们决定成立一个项目团队来进行这一工作，团队应由来自研发部、市场部、投资部、财务部的成员组成，并同意由毕业于中国人民大学的工商管理硕士李嘉负责。李嘉已在公司工作了3年，以前在市场部，现在在投资部，对市场和公司情
2、况有深入的了解。韩辉和李彦对此人都很有信心。 二、公司背景及产品介绍 蓝光集团有限公司是一个以高科技产品为龙头，多种产业并存发展，集科工贸房地产教育文化服务运输等为一体的多元化跨国企业集团。集团组建于1994年，总部设在北京，生产基地坐落于天津市经济技术开发区，占地面积27万平方米，建筑面积13万平方米，资产规模超过10亿元人民币。集团的前身是天津蓝光经济发展总公司（1990年创建）和天津生物工程公司（1991年创建）。 蓝光集团以尖端的生物技术为依托，吸收中医学精华，开发具有降低血脂，延缓衰老，抗肿瘤，润肠通便等功能的高品质系列保健品，并从国外引进先进的生产设备和工艺，建立了严格的品质管理体
3、系，公司已通过了国际化标准的ISO9002质量体系认证。为保证公司长远有序的发展，蓝光集团已在十几个国家办理了商标注册。在美国、加拿大、俄罗斯、韩国、泰国、越南，南非等国家的分公司已相继开业，还有二十多个国家的分公司正在筹备之中，将于近期开业。 为了确保产品品质，满足市场需求，蓝光不断进行技术改造和设备更新，投入巨资兴建现代化生产基地，从意大利、荷兰、英国等地引进具有国际先进水平的生产设备。至今已生产出包括营养补钙为主的系列保健食品，普通食品，医疗器械和生活用品四大系列100多种产品，并在全球十几个国家获得了市场准入资格，部分产品通过了美国FDA检测，而且产品的范围正在不断扩大。 三、市场调研
4、 项目团队组成并明确任务后，首先对市场进行了认真深入的调查。以下是项目团队提供的一份市场调查报告的一部分。 “蓝光集团在努力扩大保健品市场份额的同时，不应忽视一个问题，即目前在钙、核酸产品淡出视线，脑白金市场日渐衰落的情况下，中国医药保健品行业出现了市场热点的空缺，而从历史经验来看，新的热点应该很快就会填补这个空缺。项目团队对有可能产生的市场热点进行了分析和预测，对骨关节炎市场很是看好。 项目团队通过搜集的资料发现，我国的骨关节炎患者超过一亿，而且近年来国际上对骨关节炎的重视程度越来越高，1999年世界卫生组织将骨关节炎与心血管疾病及癌症列为威胁人类健康的“三大杀手”，将2000年2010年定
5、为“骨关节十年”。然而，对骨关节炎的治疗手段不能尽如人意， 目前通常采用的消炎镇痛类药物，不能从根本上进行治疗。氨基酸葡萄糖硫酸盐作为软骨组织的营养补充剂，被认为是唯一能够根本缓解骨关节炎病症的特异性产品，但早期开发的产品因含有20%以上的钠离子、钾离子、氯离子等杂质，对心血管病及肾病患者有一定影响，因此效果不够理想。由于没有出现真正对其构成威胁的竞争产品，因此这个市场一直是消炎镇痛类药物的天下。 如今，这种局面正面临着被打破的可能，已有两家医药企业开发出氨基酸葡萄糖类的特异产品，利用选择性离子过滤技术，有效的剔除了生产过程中的杂质，生物的利用程度得到大幅度的提高，显著的缓解了骨关节炎的病症。
6、然而，不容忽视的一个问题是，长期以来无论是医生还是患者接触的主要是消炎镇痛类产品，要说服他们使用新的特异性产品尚需一段时日，因此，疾病教育问题对这个市场来说可能是最棘手的。 可喜的是，蓝光集团是以生产壮骨粉起家的，在新产品的研发方面具有一定的技术优势。所以，项目团队认为应该抢抓机遇，进军骨关节炎市场。” 四、固定资产投资分析 12月22日，韩辉将李嘉提供的前期市场调研和项目的可行性研究结果向董事长江宁汇报。项目团队的投资建议得到认可。并且为了确保骨关节炎项目的实施，蓝光集团打算进行一系列的固定资产投资，以便为进军骨关节炎市场做好先期准备。蓝光集团的财务人员根据公司的实际情况，提供了如下甲、乙两
7、种可供选择的方案： 甲方案：原始投资共有1000万元（全部来源于自有资金），其中包括：固定资产投资 750万元，流动资金投资200万元，无形资产投资50万元。该项目的建设期为2年,经营期为10年。固定资产和无形资产投资分两年平均投入，流动资金投资在项目完工时（第二年年末）投入。 固定资产的寿命期限为10年（考虑预计的净残值）。无形资产投资从年份起分10年摊销完毕，流动资产于终结点一次收回。预计项目投产后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为600万元和200万元，所得税率为33%，该项目不享受减免所得税的待遇。该行业的基准折现率为14%。 乙方案：比C方案多加80万元的固定资产
8、投资，建设期为1年，固定资产和无形资产在项目开始时一次投入，流动资金在建设期末投放，经营期不变，经营期各年的现金流量为300万元，其他条件不变。 目前,蓝光集团的固定资产已占总资产的15%左右,集团已经形成了企业自己的一套固定资产的管理方法: 公司的固定资产折旧方法按平均年限法,净残值率按原值的10%确定,折旧年限分为:房屋建筑物为20年；机器设备、机械和其他生产设备为10年；电子设备、运输工具以及与生产经营有关的器具、工具、家具为5年。 二、骨关节炎市场虽然有可能成为市场的热点，但该市场也有很多的不确定因素，如果你是项目团队的投资分析人员，你认为该市场会有哪些不确定的因素？你是如何看待这些不
9、确定因素的？你的最后决策是什么？ 市场可能存在的不确定因素：市场容量的不确定性。我国现在骨关节炎患者1亿多人，预计市场销售将在600亿元人民币左右。随着骨关节炎病人的逐年递增，市场容量将不断扩大。：产品的研发风险。虽然蓝光集团是以市场壮骨粉起家的，在新产品的研发方面具有一定的技术优势。但是进入一个新的领域，难免出现一些困难。1：新药研发一般呈现出研发时间越来越长，研发费用越来越高，创新成果无法被合法承认。2：药物创新过程中未注意从知识产权的角度保护创新成果，被他人廉价使用或侵犯，导致企业的技术创新收益降低。3：新药技术生命周期长短的不确定，是否会出现更新的技术代替，被替代的时间也是难以确定的，
10、当更新的技术比预期提前出现时，原有技术将蒙受提前淘汰的损失。 因此企业在研发过程要加快进度，加强知识产权保护。：市场继承时间的不确定性。新产品投放市场后，到底要经多久才会被消费者所继承，也具有不确定性。对骨关节炎市场来说，疾病教育问题可能是最棘手的。因为无论是医生还是患者，长期以来接触的只有是消炎镇痛类产品，要说服他们使用新的特异性产品，工作肯定会相当艰巨。：市场竞争的不确定性。新产品从研发到商品化生产，通常要经过数月到数年的时间，在这么长的时间内，市场情况会孕育发生很大的变革，会出现很多潜伏在这其中的企业竞争者赶超，最初预计市场远景良好的产品可能在猛烈的市场竞争中不再占据上风，面对这些情况：
11、公司要加快研发进度，密切关注市场动态，要做好战略决策。：保健品营销的问题。骨关节炎患者一般是中老年人，分布不均匀，城乡差别大，定价是否合理将在很大程度上影响产品的销售。参考资料：财务管理学-教程与案例 浙江大学出版社百度文库 蓝光集团项目投资决策案例http:/ 为大家整理提供，希望对大家有一定帮助。一、_ 培训学校聘请_ 籍_ (外文姓名)_ (中文姓名)先生/女士/小姐为_ 语教师，双方本着友好合作精神，自愿签订本合同并保证认真履行合同中约定的各项义务。二、合同期自_ 年_ 月_ 日起_ 年_ 月_ 日止。三、受聘方的工作任务(另附件1 )四、受聘方的薪金按小时计，全部以人民币支付。五、社
12、会保险和福利：1.聘方向受聘方提供意外保险。(另附2 )2.每年聘方向受聘期满的教师提供一张_ 至_ 的来回机票(金额不超过人民币_ 元整)或教师凭机票报销_ 元人民币。六、聘方的义务：1.向受聘方介绍中国有关法律、法规和聘方有关工作制度以及有关外国专家的管理规定。2.对受聘方提供必要的工作条件。3.对受聘方的工作进行指导、检查和评估。4.按时支付受聘方的报酬。七、受聘方的义务：1.遵守中国的法律、法规，不干预中国的内部事务。2.遵守聘方的工作制度和有关外国专家的管理规定，接受聘方的工作安排、业务指导、检查和评估。未经聘方同意，不得兼任与聘方无关的其他劳务。3.按期完成工作任务，保证工作质量。
13、4.遵守中国的宗教政策，不从事与专家身份不符的活动。5.遵守中国人民的道德规范和风俗习惯。八、合同的变更、解除和终止：1.双方应信守合同，未经双方一致同意，任何一方不得擅自更改、解除和终止合同。2.经当事人双方协商同意后，可以变更、解除和终止合同。在未达成一致意见前，仍应当严格履行合同。3.聘放在下述条件下，有权以书面形式通知受聘方解除合同：a 、受聘方不履行合同或者履行合同义务不符合约定条件，经聘方指出后，仍不改正的。b 、根据医生诊断，受聘放在病假连续30天不能恢复正常工作的。4.受聘方在下述条件下，有权以书面形式通知聘方解除合同：a 、聘方未经合同约定提供受聘方必要的工作条件。b 、聘方未按时支付受聘方报酬。九、本合同自双方签字之日起生效，合同期满后即自行失效。当事人以方要求签订新合同，必须在本合同期满90天前向另一方提出，经双方协商同意后签订新合同。受聘方合同期满后，在华逗留期间的一切费用自理。十、仲裁：当事人双方发生纠纷时，尽可能通过协商或者调解解决。若协商、调解无效，可向国家外国专家局设立的外国文教专案局申请仲裁。本合同于_ 年_ 月_ 日在_ 签订，一式两份，每份都用中文和_ 文写成，双方各执一份，两种文本同时有效。聘方(签章)_受聘方(签章)_签订时间： 年 月 日二手房屋买卖合同范本由应届毕业生合同范本卖方：_(简称甲方)身份证号码：_买方：_(简称乙方)
