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1、第二章 期货交易的组织结构,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,期货市场自产生之日起，就伴随着一定的组织形式，经过不断地地发展和完善，期货和期权市场逐步形成包括期货（期权）交易所、期货（期权）经纪公司、结算与保证公司以及套期保值者和投机者在内的相互制衡的和科学严密的四层组织结构。,本章引言,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,本章目录,第一节 期货交易所,第二节 期货结算所,第三节 期货经纪公司,第四节 期货交易者,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,第一节 期货交易所 一、 交易所的定义与职能 (一) 定义： 进行期货交易的有组织的交易场所。是市场
2、经济条件下的高级市场组织形式。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,（二）职能（宗旨：为会员服务）,1.提供场所，交易设施（计算机，电话，信息） 2. 设计标准化合约（商品数量，质量，品级交货时间，地点，付款条件），安排期货合约上市； 3. 组织，监督期货交易，结算和交割； 4. 保证期货合约的履行； 5. 制定和执行本条例规定的风险管理制度； 6. 证监会规定的其他职能部门。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,例：中国金融期货交易所的主要职能,组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割； 制订业务管理规则； 实施自律管理；发布市场交易信息； 提供技术、场所、设施服务； 中国证监会
3、许可的其他职能。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,二、期货交易所的三种基本组织形式,（一）非营利性期货交易所 （二）客户合作型期货交易所 （三）营利性期货交易所,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,世界期货交易所简介,伦敦金属交易所(LME)：伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。1877年，一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价格。世界上全部铜生产量的70是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易
4、的。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。芝加哥商业交易所向投资者提供多项金融和农产品交易。2002年12月，芝加哥商业交易所控股公司正式在纽约股票交易所上市，芝加哥商业交易所也由此从会员制的非营利组织转变为营利公司。,芝加哥商业交易所（C M E）：,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所。除提供玉米、大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中、长期美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属
5、的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格是国际农产品贸易中的权威价格。2006年10月17日，美国芝加哥城内的两大交易所芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易所正式合并成为芝加哥交易所集团，总市值达到250亿美元。,芝加哥期货交易所（C B O T）：,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,纽约商业交易所是美国第三大期货交易所，也是世界上最大的实物商品交易所。该交易所成立于1872年，坐落于曼哈顿市中心，为能源和金属提供期货和期权交易，其中以能源产品和金属为主，产生的价格是全球市场上的基准价格。合约通过芝加哥商业交易所的G L O B E
6、X电子贸易系统进行交易，通过纽约商业期货交易所的票据交换所清算。1 9 9 4年N Y M E X和COMEX合并。根据纽约商品交易所的界定，它的期货交易分为N Y M E X及COMEX两大分部。NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归COMEX负责。COMEX的黄金期货交易市场为全球最大，它的黄金交易往往可以主导全球金价的走向。,纽约商业交易所（N Y M E X）：,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,纽约期货交易所成立于1998年，是由纽约棉花交易所（New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa E
7、xchange）合并而来的。新成立的纽约期货交易所实行会员制，其会员也都是原来两家交易所的会员，其中棉花会员450家，咖啡、糖、可可会员500家。目前，纽约期货交易所是世界上惟一一家交易棉花期货和期权的交易所。,纽约期货交易所(N Y B O T)：,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,伦敦国际石油交易所是欧洲最重要的能源期货和期权的交易场所。它成立于1980年，最初是非营利性机构。1988年6月23日，IPE推出国际三种基准原油之一的布伦特原油期货合约。2000年4月，IPE完成了改制，成为了一家营利性公司。2001年6月，IPE被洲际交易所(Intercontinental Exchan
8、ge，Inc.)收购，成为其全资子公司。,伦敦国际石油交易所(IPE)：,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,东京工业品交易所又称东京商品交易所，于1984年11月1日在东京建立该所是日本唯一的一家综合商品交易所，主要进行期货交易，并负责管理在日本进行的所有商品的期货及期权交易。该所经营的期货合约的范围很广是世界上为数不多的交易多种贵金属的期货交易所。东京工业品交易所是目前世界上最大的铂金和橡胶交易所。,东京工业品交易所(T O C O M)：,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,新加坡国际金融交易所成立于1 9 8 4年，是亚洲第一家金融期货交易所。S I M E X是一家国际性的交易所
9、，SIMEX的交易品种涉及期货和期权合约、利率、货币、股指、能源和黄金等交易。新加坡国际金融交易所80的交易客户来自美国、欧洲、日本和其他国家。从产品和业务范围的角度看，它已涵盖北美及欧洲市场。,新加坡国际金融交易所(SIMEX)：,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,韩国期货交易所(K O F E X)：,韩国期货交易所于1999年2月在釜山成立交易品种包括美元期货及期权、CD利率期货、国债期货、黄金期货KOSPI200指数期货、期权交易。200年1月1 9日韩国已有的三家交易所韩国证券交易所、创业板市场（Kosdaq）以及期货交易所合并成为一个韩国证券期货交易所（KRX），总部设在期货交
10、易所所在地釜山。KRX是一个综合性金融市场。交易品种包括股票债券（国债、企业债、可转换债券等）股指期货、股指期权、单个股票期权、各种基金及投资信托、外汇期货、利率期货和黄金期货等。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,香港期货交易所(HKFE)：,香港期货交易所于1976年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易所。期交所提供一个高效率且多元化的市场，让投资者可透过逾130家交易所参与者（许多为国际金融机构的联系机构）买卖期货及期权合约，包括股票指数、股票及利率期货及期权产品。2000年3月6日，香港联合交易所有限公司(联交所)与香港期货交易所有限公司(期交所)实行股份化并与香港中央结算有限公司(
11、香港结算合并成为香港交易所(HKEX)。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,中国金融交易所,中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所。 中金所于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿元人民币。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,上海期货交易所：由上海金属交易所、上海商品交易所和上海粮油商品交易所于1999年5月合并组建。交易所目前上市交易的有黄金、铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油等六个品种的标准合约。 大连商品交易所：成立于1993年2月28日，目前的交易品种有黄大豆
12、一号、黄大豆二号、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、线性低密度聚乙烯（LLDPE）。 郑州商品交易所：郑州商品交易所成立于1990年10月12日，目前交易的品种有小麦、强筋小麦、棉花、白糖、菜籽油、精对苯二甲酸(PTA)。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,三、 交易所的建立,一)要以基础设施的先进性、完备性为前提。 二)要以雄厚的资本实力为后盾。 三)要以高素质的人才为核心。 四)要制定完善的章程和规则。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,上海证券交易所地处位于浦东陆家嘴金融贸易区中心的上海证券大厦。该大厦由中国保利集团和上海证券交易所联合投资，占地近12万平方米，总建筑面积915万平方米，
13、总投资逾12亿美元。大厦实现了高度信息化、智能化和通讯、办公、管理、服务的自动化；3600平方米的交易大厅，是目前亚太地区最大的无柱交易大厅；场内长32米、高4米的电子显示屏也称亚洲之最。 上海证券交易所成立7年来已建立先进电脑交易系统，电脑主机撮合速度达每秒5000笔；已建立全国最大卫星证券通讯网，3000多个单向广播、双向通信卫星地球站遍布全国各大中城市；,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,四、 交易所的机构设置,（一） 行政组织机构 会员代表大会（席位 个人、单位） 理事会（董事会） 规则委员会 资格审查委员会 执行委员会 市场管理委员会 结算委员会 交割委员会 仲裁委员会,（二）
14、日常执行组织机构,总裁（副总裁） 交易部 结算部（财务部） 公关部（办公室） 培训部 信息部 交割部,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,中国金融期货交易所,大连商品交易所,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,上海期货交易所组织结构,会员大会是交易所的权力机构，由全体会员组成； 理事会是会员大会的常设机构， 下设监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务、技术、产品等 8个专门委员会。 总经理为交易所法定代表人； 交易所设有文化建设委员会、交易运作委员会、人才发展委员会、技术管理委员会等 4个专业委员会, 以及办公室、发展研究中心、文化建设办公室、新闻信息部、国际合作部、有色金属部、能源化
15、工部、黄金钢材部、会员服务和投资者教育部、交易部、结算部、监查部、法律事务部、技术中心、人力资源部、党委办公室（纪律检查办公室）、内审合规部、财务部、行政部（保卫部）、北京联络处等20个职能部门。 技术中心下设技术保障部、技术运行部、技术服务部3个二级部 专设衍生品开发与数据处理中心项目建设办公室管理衍生品开发与数据处理中心项目的建设,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,上海期货交易所,郑州期货交易所组织机构,会员大会是交易所的权力机构，由全体会员组成。理事会是会员大会的常设机构，设理事长1人。理事会由17名理事组成，其中会员理事10名、非会员理事7名。理事会下设监察、交易、交割、财务、调解
16、、会员资格审查、技术委员会等7个专门委员会，理事会办公室是理事会的常设办事机构。 交易所设总经理1人、副总经理3人、总经理助理1人，总经理业务助理1人。总经理为交易所法定代表人。 交易所内设办公室、研究发展部、市场一部、市场二部、交易部、交割部、结算部、市场监察部、新闻信息部、法律事务部、技术一部、技术二部、财务部、人力资源部，审计室，行政部等十六个职能部门。,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,郑州商品交易所,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,五、交易所会员,(一) 入会条件与程序 生产，经营者 条件 有信誉，有财力，品德好 （CBOT3600会员,1402名正式会员，1987.10.6.售价53万,2000.5.22.售价54万,2001.4.20售价32.5万;CME2000.6.会员资格租赁费3000元/月。上海期货交易所227个会员） 申请（会员） 程序 审查（资格审查委员会） 批准（理事会）,西安交通大学 经济与金融学院 石榴红,（二）会员种类及权利(CBOT),GIM 上市政府债券 种类及权利
