《技术经济学 教学课件 ppt 作者 祝爱民 主编 第四章 确定性评价方法》由会员分享，可在线阅读，更多相关《技术经济学 教学课件 ppt 作者 祝爱民 主编 第四章 确定性评价方法（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第四章 技术经济确定性评价方法,学习目标 掌握各种经济评价指标的概念、计算方法 掌握各种方法的评价准则及优缺点 掌握互斥方案、独立方案比较选优的方法 了解混合方案比较选优方法,指标的分类： 1.（1）动态指标，考虑资金时间价值 如：净现值（Net Present Value NPV） 内含报酬率(Internal Rate of ReturnIRR) 获利指数（Profitability IndexPI） （2）静态指标，不考虑资金时间价值 如：投资回收期 （Payback PeriodPP） 平均收益率（ Average Rate of ReturnARR ） 2.（1）时间型指标，如：投资
2、回收期（动态、静态） （2）价值型指标，如：净现值 （3）效率型指标，如：内部收益率 3.（1）绝对经济效果检验，评价方案自身的绝对经济效果 （2）相对经济效果检验，评价方案之间的相对经济效果,第一节 时间型经济评价方法,（一）基本概念 投资回收期（PP）：回收初始投资所需的时间 根据回收原始投资额所需时间的长短来进行投资决策的方法称为投资回收期法。 一般来讲，投资者都希望尽快地收回投资，所以回收期越短越好。 一般是从投资时间算起。,第一节 时间型经济评价方法,(二) 静态投资回收期 1.计算方法 从项目投资开始到净现金流量累计值为零所对应的时间。 （1） 每年的净现流量（NCF）相等 投资回
3、收期=原始投资额/每年NCF （2） 每年的NCF不等 累计法,第一节 时间型经济评价方法,例： 投资回收期=4+1240/7840=4.16(年),第一节 时间型经济评价方法,2.评价准则 投资回收期要求回收期，不接受； 投资回收期要求回收期（标准投资回收期）， 接受。 3.该指标的优缺点： 优点：计算简便，容易理解。 缺点：没有考虑货币的时间价值 ； 没有考虑回收期满后的现金流量状况，决策可能会失误。 一般用于辅助决策。,第一节 时间型经济评价方法,（三）动态投资回收期 考虑资金时间价值。 计算方法、评价准则同静态投资回收期。 （1）没有考虑回收期后的经济效果，因此也不能全面反映方案在寿命
4、期内的真实效益； （2）同时该种方法有利于早期效益高的项目，使得具有战略意义的长期项目可能被拒绝，单一使用回收期法，容易产生短期决策行为。 该方案通常只适用于辅助性评价。,第一节 时间型经济评价方法,（四）增量投资回收期 1.概念： 指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。 （增加的投资回收所需的时间）,第一节 时间型经济评价方法,2.计算 比如：甲乙两个方案的产出和寿命相同。甲方案投资I2，乙方案投资I1 ，且I2 大于I1 ；甲方案的年费用C2 ，乙方案的年费用C1 ，且C2 小于 C1 。 甲方案用节约的成本额去补偿增加的投资额，要花多
5、少时间？ 增量投资回收期 T = （ I2 -I1 ）/ （ C1-C2 ）,第一节 时间型经济评价方法,3.评价准则： T 标准投资回收期 ，投资大的方案为优； T 标准投资回收期 ，投资小的方案为优。 4.适用范围 多个备选方案的互斥选择一般采用增量投资回收期指标。,第二节 价值型经济评价方法,(一) 净现值 1.概念：各年的净现金流量按一定的折现率折现到期初时的现值之和。 2.计算： 注意：NPV(i0)=0表示项目达到所预定的收益率水平，而不是投资盈亏平衡； NPV（i0）0则意味着除保证项目可实现预定的收益率外，还能获得超额收益； NPV（i0）0仅表示项目未能达到所预定的收益率水平
6、，但不能确定项目是否亏损。,第二节 价值型经济评价方法,3.评价准则： NPV0，则可以考虑接受项目； NPV0，该项目不可行。 多方案比较时，以净现值大的方案为优。,第二节 价值型经济评价方法,4.指标的优缺点 优点： 考虑了资金时间价值； 考虑了整个寿命期间的现金流入、流出情况： 既可绝对经济效果检验，又可相对经济效果检验 。 缺点： 预先确定基准收益率比较困难； 不能直接反映资金的利用效率，容易选中投资大的方案，漏选投资小但投资效率高的方案。 要求获得方案整个实施期间的数据，因此该方法在详细评价中用得多。,第二节 价值型经济评价方法,5.折现率的问题 （1）净现值0，说明一个投资方案的报
7、酬率高于折现率，项目是可行的； （2）折现率与净现值成反向关系；折现率定得越高，能被接受的方案就越少 。 （3）折现率发生变化时，按NPV进行选择可能会出现前后结论不同的情况。 （4）净现值曲线与横轴的交点表示该折现率下的净现值为 0 ，是一个转折点。,第二节 价值型经济评价方法,例：,第二节 价值型经济评价方法,(二)、净年值（NAV） 1.将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。 2.净年值（NAV）= NPV （A / P，i, n ） 若NPV 0，则NAV 0， 若NPV 0，则NAV 0， 因此，净年值与净现值是等效评价指标。 直接用于寿命期不同的多方案比较,第二节 价值型经济
8、评价方法,(三)、费用现值与费用年值 1.应用范围：如果方案的产出价值相同，或者方案能满足同样的需要，但其产出效果难以用价值形态（货币）计量时，可以通过对方案费用现值或费用年值的比较进行选择。 2.计算： 同净现值或净年值。 3.判断准则： 费用现值与费用年值最小的方案为优。,第三节 效率型经济评价方法,（一）、内部报酬率（内含报酬率） 1.概念：使投资项目的净现值等于零时的折现率。 2.计算方法：插值法。 过程:(1)设定初始折现率i1 ，计算对应的净现值NPV(i1). (2)据NPV(i1)的正负，设定i2. 若NPV(i1)0，设i2i1; 若NPV(i1)0 . (4) 采用插值法计
9、算。公式见书 注意折现率差距的大小，提高准确度。,第三节 效率型经济评价方法,3.判决准则： 若IRR基准收益率，方案可行 。 4.优缺点： 优点： （1）考虑了资金时间价值和整个寿命期的现金流量状况，能够反映出项目的真实收益水平。 （2）概念明确，反映了资金使用效率。 （3）不需事先确定基准收益率。 缺点： 计算复杂，需要进行确认。 用于详细评价中。,第三节 效率型经济评价方法,5.内含报酬率的确认 反映的是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。 项目在这样的利率下，在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部回收回来 。 内部收益率计算适用于常规投资方案，否则会出现IRR的多个解，用IRR
10、指标评价方案失效。,第三节 效率型经济评价方法,例：IRR=13.5%,第三节 效率型经济评价方法,例： 按NPV=0计算，有三个答案，20%，50%，100%，但都不是内部收益率。,第三节 效率型经济评价方法,(二)、增量内部报酬率（IRR） 1. 概念：增量净现值等于零的折现率。 或两个方案净现值（或净年值）相等时的折现率。 2. 计算： 同IRR 3.判别准则： IRR标准收益率，投资大的方案为优； IRR标准收益率，投资小的方案为优； 用于方案之间的比选。,第三节 效率型经济评价方法,(三)、净现值率（NPVR） 1. 概念：项目净现值与项目投资总额现值之比。 反映的是单位投资现值所能
11、带来的净现值。 2. 计算： NPVR= NPV/投资现值 3. 净现值率与净现值是等效评价指标。 (四)、投资收益率 项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。 包括：投资利润率和投资利税率。,第三节 效率型经济评价方法,(五)效益-费用比（B C 比） 非营利性的机构或投资者，投资的目的是为公众创造福利或效果，不直接获得超额收益。 1.计算： 效益-费用比（BC 比）=净效益（现值或年值）/净费用（现值或年值） 2.决策准则： 若方案净效益大于净费用，即（B C 比）大于1，则方案可行。,第四节 多个项目的投资决策,（一）方案的分类 1.独立型,方案的现金流量是独立的，不具有相关性，任一
12、方案的采用与否不影响其他方案是否采用。具有“可加性”。 2.互斥型，是指各方案之间具有排他性，在各方案中只能选择一个。 3.混合型，是指独立方案与互斥方案的混合情况。,第四节 多个项目的投资决策,（二）互斥方案的经济评价方法 1. 寿命期相同的互斥方案的比较 对投资额不等的互斥方案的比选，其实质就是判断增量投资的经济效果，即投资大的方案相对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益。 净现值法、内部收益率法、投资回收期法等。,第四节 多个项目的投资决策,判别准则： （1）用净现值指标比选互斥方案时，判别准则为：净现值最大且大于0的方案为最优方案。 （2）用净年值（等效指标）比选互斥方案，
13、即净年值最大且大于0的方案为最优方案。 （3）当互斥方案的效果一样或者满足相同的需要时，可采用费用现值或费用年值指标，其判别准则为：费用现值或费用年值最小的方案为最优方案。 （4）用IRR时，应采用IRR的判别准则。 若IRR基准收益率，则投资大的方案为优； IRR基准收益率，则投资小的方案为优。 （5）用回收期法时，采用增量投资回收期的判别准则。 若增量投资回收期 标准投资回收期 ，投资小的方案为优。,第四节 多个项目的投资决策,2.寿命期不同的方案的比较 （1）寿命期最小公倍数法。 就是以各方案寿命期的最小公倍数作为计算期，采用方案重复性假设。 （2）年值法。 用净年值（NAV）作为评价指
14、标。,第四节 多个项目的投资决策,（三）独立方案的经济评价方法 1.无资源约束条件 方案的选择只取决于方案自身的经济性，不影响其他方案的选择。 与单一方案的评价方法是相同的，可以用经济效果评价标准（如NPV0，NAV0，IRRi0）直接判别方案是否接受。,第四节 多个项目的投资决策,2.有资源条件约束 独立方案群中入选的方案，首先要满足NPV0或IRRi，此外在可行的方案中，要根据资源约束进行方案的组合，并使最后入选的方案群的经济效益最大。 *方案的不可分割性。 （1） 方案组合法 列出所有可能的互斥方案组合，计算出它们的评价指标值，如NPV(i)值，从中选出最优者。 此法的特点是简单、准确、可靠。 方案个数增大时，手工计算工作量大。,第四节 多个项目的投资决策,（2） 效率指标法 主要思想是：根据约束资源效率的大小确定独立方案的优先顺序，然后根据资源条件确定最优方案组合。 内涵报酬率、净现值率。 （3） 优化模型 该模型以净现值最大为目标函数，在该目标函数及一定的约束条件下，力求寻找某一组合方案，使其净现值比任何其他可能的组合方案的净现值都大。,
