2011年银行《风险管理》知识点及例题解析四

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1、2011年银行风险管理知识点及例题解析四2011年银行风险管理知识点及例题解析四2011年07月14日第4章 市场风险管理 4.1 市场风险识别 4.1.1 市场风险特征与分类 市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险。市场风险存在于银行的交易和非交易中。 1.利率风险 （1）重新定价风险 重新定价风险也称为期限错赔风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而发生变化。

2、 （2）收益率曲线风险银行从业资格考试 重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、形态发生变化，即收益率曲线的非平行移动，对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。 （3）基准风险 基准风险也称为利率定价基础风险，也是一种重要的利率风险。在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但是因其现金流和收益的利差发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响。 （4）期权性风险 期权性风险是一种越来越重要的利率风险，源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。 2. 汇率风险 汇率风

3、险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。汇率风险一般因为银行从事以下活动而产生：一是商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易活动（外汇交易不仅包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等金融和约的买卖）;而使商业银行从事的银行账户中的外币业务活动（如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等）。 （1） 外汇交易风险证券从业资格考试 银行的外汇交易风险主要来自两方面：一是为客户提供外汇交易服务时未能立即进行对冲的外汇敞口头寸;二是银行对外币走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸。 （2）外汇结构性风险 3. 股票价格风险 股票价格风险是指由于商业银行持有的股票价格发生不利变

4、动而给商业银行带来损失的风险。 4. 商品价格风险 商品价格风险是指商业银行所持有的各类商品的价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。这里的商品包括可以在二级市场上交易的某些实物产品，如农产品、矿产品（包括石油）和贵金属等。 4.1.2 主要交易产品的风险特征1. 即期 即期交易可在世界各地的签约方之间进行。由于时区不同，需要向后推迟若干时间，以执行付款指令及记录必需的会计账目。这就是惯例规定交付及付款最迟于现货交易后两天执行的原因。交割日（或称起息日）也是外汇交易合同的到期日，在该日交易双方互相交货货币。 2. 远期 远期产品通常包括远期外汇交易和远期利率和约。 远期外汇交易是由交易双方

5、约定在未来某个特定的日期，依交易时所约定的币种、汇率和金额进行交割的外汇交易。远期外汇交易是最常用的规避汇率风险、固定外汇成本的方法。 远期利率合约为另一种主要的远期交易产品，是指交易双方同意在合约签订日，提前确定未来一段时间（协定利率的期限）的贷款利率或投资利率的一种合约，协定利率的期限通常是一个月至一年。远期利率合同是一项表外业务。 3. 期货 期货是在交易所里进行交易的标准化的远期合同。1972年，美国芝加哥商品交易所的国际货币市场首次进行国际货币的期货交易。1975年，芝加哥商业交易所开展房地产抵押证券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。 已经开发出的金融期货合约主要有三大类：一是利

6、率期货;二是货币期货;三是股票指数期货。 期货市场本身具有两个基本的经济功能：一方面，期货交易具有规避市场风险的功能。另一方面，期货交易有助于发现公平价格。 远期和期货都是指在确定的未来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。两者的区别在于：第一，远期合约是非标准化的，货币、金额和期限都可灵活商定，而期货合约是标准化的;第二，远期合约一般通过金融机构或经济商柜台交易，合约持有者面临交易对手的违约风险，而期货合约一般在交易所交易，由交易所承担违约风险;第三，远期合约的流动性较差，合约一般要持有到期，而期货合约的流动性较好，合约可以在到期前随时平仓。 4. 互换 互换是指交易双方约定在将来某一时

7、期内相互交换一系列现金流的合约，较为常见的有利率互换和货币互换。利率互换主要有以下作用：一是规避利率波动的风险，二是交易双方利用自身在不同种类利率上的比较优势有效地降低各自的融资成本。 货币互换是指交易双方基于不同的货币进行互换交易。 5. 期权 期权是指期权买方在签订期权合约时，通过支付期权卖方一笔权利金后，取得一项可在选择权合约的存续期内或到期日当日，以约定的执行价格于期权卖方进行约定数量标的交割的权利。期权交易的标的可以是外汇、债券、股票、贵金属、石油、商品等。 一是按权利的内容，期权分为买方期权、卖方期权;二是按履约方式，期权分为美式期权、欧式期权;三是按执行价格，期权分为价内期权、评

8、价期权、价外期权。 期权费由期权的内在价值和时间价值两部分组成： l 内在价值是指在期权的存续期间，将期权履约执行所能获得的收益或利润。 l 时间价值是指期权价值高于其内在价值的部分。 影响期权价值的主要因素： 一是标的资产的市场价格和期权的执行价格;二是期权的到期期限;三是波动率;四是货币利率。 4.1.3 资产分类 1. 交易账户和银行账户 银行的表内外资产可分为银行账户资产和交易账户资产两大类。交易账户记录的是银行为了交易或规避交易账户其他项目的风险而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸。 记入交易账户的头寸应当满足以下基本要求： 一是具有经高级管理层批准的书面的头寸/金融工具和投资组

9、合的交易策略（包括持有期限）。 二是具有明确的头寸管理政策和程序。 三是具有明确的、与银行交易策略一致的监控头寸的政策和程序。 交易账户中的项目通常按市场价格计价，当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价。 划分银行账户和交易账户，也是准确计算市场风险监管资本的基础。若账户划分不当，则会影响市场风险资本要求的准确程度;若银行在两个账户之间随意调节头寸，则会为其根据需要调整所计算的资本充足率提供监管套利的机会。银行从业资格考试 2. 资产分类的监管标准与会计标准 资产分类，即银行账户与交易账户的划分是商业银行实施市场风险管理和计提市场风险资本的前提和基础。 资产分类的监管标准与会计标准的差异，主

10、要源于二者所服从的目标不同。银行监管当局对交易账户的划分主要有两方面的考虑：一是不同账户的风险管理理念和方法不同;二是计算市场风险监管资本的要求。 资产分类的监管标准的优点是直接面向风险管理，缺点是财务会计意义上的划分着重强调的是权益和现金流量变动的关系和影响，不直接面对风险管理的各项要求。 3. 我国商业银行资产的分类现状 在2004年中国银监会明确要求商业银行进行银行账户和交易账户的划分之前，银行普遍都没有设立交易账户。 由于我国银行普遍缺乏资产分类的经验，不少银行希望监管部门能出台更为详细和具体的指引。但是监管部门出台更为详细的指引既不合理，也不可行。 从国际、国内银行的良好实践看，我国

11、商业银行交易账户划分的政策和程序应主要包括以下核心内容： 交易账户划分的目的、适用范围和交易账户的定义; 列入交易账户的金融工具种类; 列入交易账户的头寸应符合的条件; 明显不列入交易账户的头寸; 交易标识。 4.2 市场风险计量 4.2.1 基本概念 1. 名义价值、市场价值、公允价值、市值重估 （1）名义价值 名义价值通常是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。 （2）市场价值 （3）公允价值 公允价值为交易双方在公平交易中可接受的资产或债券价值。公允价值的计量方式有四种：一是直接使用可获得的市场价格;二是如不能获得市场价格，则应使用公认的模型估算市场价格;三是实际支付价格（无依据证明其

12、不具有代表性）;四是允许使用企业特定的数据，该数据应能被合理估算，并且与市场预期不冲突。 在大多数情况下，市场价值可以代表公允价值。 （4）市值重估 市值重估是指对交易账户头寸重新估算其市场价值。商业银行应当对交易账户头寸按市值每日至少重估一次价值。 盯市 盯模 2. 敞口 敞口就是风险暴露，即银行所持有的各类风险性资产余额。 （1）单币种敞口头寸是指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸以及调整后的期权头寸之和，反映单一货币的外汇风险。 即期净敞口头寸。即期净敞口头寸是指计入资产负债表内的业务所形成的敞口头寸，等于表内的即期资产减去即期负债。 远期净敞口头寸。远期净敞口头寸主要是指买卖远期

13、合约而形成的敞口头寸，其数量等于买入的远期合约头寸减去卖出的远期合约头寸。 期权敞口头寸。持有期权的敞口头寸等于银行因持有期权而可能需要买入或卖出的每种外汇的总额。 其他敞口头寸，如以外币计值的担保业务和类似的承诺等，如果可能被动使用，又是不可撤销的，就应当记入外汇敞口头寸。 加总上述四项要素，便得到单一货币敞口头寸。如果某种外汇的敞口头寸为正值，则说明机构在该币种上处于多头;如果某种外汇的敞口头寸为负值，则说明机构在该币种上处于空头。 （2）总敞口头寸 一是累计总敞口头寸法。累计总敞口头寸等于所有外币的多头与空头的总和。这种计量方法比较保守。 二是净总敞口头寸法。净总敞口头寸等于所有外币多头

14、总额与空头总额之差。这种计量方法较为激进。 三是短边法。首先，分别加总每种外汇的多头和空头（分别称为净多头头寸之和与净空头头寸之和）;其次，比较两个总数;最后，把较大的一个总数作为银行的总敞口头寸。短边法的优点在于既考虑到多头与空头同时存在风险，又考虑到它们之间的抵补效应。 3.久期 （1）久期概述 久期（也称持续期）是对金融工具的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量。久期的另一种解释是，以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间，用以衡量金融工具的到期时间。 （2）久期缺口 银行可以使用久期缺口来测量其资产负债的利率风险。久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额，即

15、： 久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）负债加权平均久期 当久期缺口为正值时，资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积。当久期缺口为负值时，市场利率上升，银行净值将增加;市场利率下降，银行净值将减少。当缺口为零时，银行净值的市场价值不受利率风险影响。总之，久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行的利率风险暴露量也就越大，因而，银行最终面临的利率风险也越高。 4. 收益率曲线收益率曲线是由不同期限，但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率，用以描述收益率与到期期限之间的关系。 收益率曲线通常表现为四种形态：一是正向收益率曲线，它意味着在某一时点上，投资期限越长，收益率越高，这使收益率曲线最为常见的形态。二是反向收益率曲线，它表明在某一时点上，