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1、2019/5/9,张志福,2,目录,概述 报表解析（资产负债表、利润表、现金流量表） 杜邦财务分析体系 财务比率分析 集团合并报表,2019/5/9,张志福,3,概 述,随着现代资本市场的发展和逐步完善，传统财务管理模式已受到新模式的挑战，资本经营型的财务管理必将成为财务管理的一种新模式，财务管理的全部目的必须服从和服务于实现企业资本和价值最大化。 资本经营型财务管理可以理解为： 定义：出资人为获取较高的资本报酬率而投出资本，监管资本的运用，并对存量资本进行调整。 要点：资本是经济增长的一个稀缺要素，维系经济的持续增长需要投资，但不在于量的增加，而在于经济质量、效益的提高，即经济增长是否有利于
2、优化结构，经济增长方式是否是低投入、高产出、高效率。 经济增长：需要 资本投入 目的 获取较高的资本报酬率 资本是能够带来剩余价值的价值。 资本即“资金”(在社会主义市场经济条件下),2019/5/9,张志福,4,概 述,什么是资本经营型财务管理 资本经营通过财务管理，进行战略规划，进行科学的收益预测和投资风险预测，分析目标公司资产、债权、债务状况及其出售动机，避免盲目行事，并在企业内部建立起健康、灵活的资金调配和有效的财务营运机制，增强企业的“造血”功能。同时，还要通过财务管理科学的预测及时调整资金流向、流量，规避风险，服务于资本经营，挖掘资本的潜在价值，使资本释放出更大的潜能，产生出更大的
3、资本效益。而财务管理引入了资本经营机制，势必就形成了资本增值获利的基础，确立了财务管理在资本经营中的重要地位，开辟了财务管理的新天地。 传统财务管理与现代财务管理的区别 传统的产品经营型财务管理只是一种核算型被动式管理，是对企业资金、成本、利润的消极管理，它在企业内部只起到一个辅助作用，即配合生产供给资金，配合管理核算成本，配合经营调度资金，以加快流动资金周转。现代财务管理模式是以资金运动为主线，以资金筹集为基础，以资金运用为导向，以资金分配为手段，即：资本经营型的财务管理模式。可见，资本经营便成为财务管理的核心。 下面我们将通过财务报表解析来加深对新的财务管理模式的理解,2019/5/9,张
4、志福,5,财务工作,抽象-财务环境 安全.决策.效益,具体-财务成果 成本.费用.利润,核算,基础,管理,概述-财务工作分解,高层,技术（好）,水平（高）,2019/5/9,张志福,6,目录,概述 报表解析（资产负债表、利润表、现金流量表） 杜邦财务分析体系 财务比率分析 集团合并报表,2019/5/9,张志福,7,报表解析,财务分析基本方法,会计报表构成及内容,财务报表的目的,2019/5/9,张志福,8,财务信息,职工,债权人 供应商,政府,投资人,经营管理者,（目的）财务报表的使用者,报表解析,2019/5/9,张志福,9,财务分析的基本方法,比较分析法 比率分析法 ,报表解析,2019
5、/5/9,张志福,10,报表解析-会计报表构成及内容,资产负债表,损益表,现金流量表,股东权益变动表,企业在一段时间的现金动变动情况,企业某一时点资产结构,公司股东目前的权益,企业一段时间的经营状况,你可以了解 1、企业资金是否充裕 2、经营活动的资金异动 3、投资活动的资金异动,你可以了解 1、公司财产多少 2、公司负债多少 3、有多少财产归股东所有,你可以了解 1、公司有没有赚钱 2、利润好不好 3、经营效率,你可以了解 1、公司为股东赚了多少钱 2、现在值不值得投资,2019/5/9,张志福,11,报表解析,资产负债表 利润表 现金流量表,2019/5/9,张志福,12,负债+所有者权益
6、,资金运用,资金来源,资产,报表解析-资产负债表（等式）,2019/5/9,张志福,13,报表解析-资产负债表,流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他资产 资产合计,流动负债 长期负债 负债合计,原始投入资本 累计增值资本 所有者权益合计,资产负债表反映什么内容？ （主体有别） 时点性 资产状况 资产流动性 短期偿债能力 负债与权益 性质不同 筹资杠杆,资产 资本,2019/5/9,张志福,14,2019/5/9,张志福,15,报表解析-资产负债表,资产 资产是指企业过去的交易或事项形成的，由企业拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。 按形态划分：有形资产、无形资产 按流动性划分
7、：流动资产、非流动资产 负债 负债是指企业过去的交易或事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。 按偿还期限长短划分：流动负债、长期负债 股东权益 是指企业资产扣除负债后由股东享有的剩余权益。股东权益又称为所有者权益。 股东权益包括：股本（或实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润。 股东权益的特点： （1）除非减资、清算或分派现金股利，不需要偿还； （2）企业清算时，在清偿所有负债后，剩余资产归股东所有。 （3）股东凭借股东权益参与企业的利润分配。,2019/5/9,张志福,16,报表解析-资产负债表,本表要点：负债经营的绝妙在于负债资本能否产生更高效益（资本结构并不关键）,201
8、9/5/9,张志福,17,报表解析-资产负债表,本表要点：当负债资本发挥不充分时（效益低）负债就成了累赘,2019/5/9,张志福,18,报表解析-资产负债表,本表要点：当负债资本与效益脱离时 负债就成了企业危险,2019/5/9,张志福,19,报表解析,资产负债表 利润表 现金流量表 财务比率分析,2019/5/9,张志福,20,成 本 费 用,反映时期财务成果 等式：利润=收入-成本费用 收入： 主营业务收入 其他业务收入 投资收益 营业外收入 成本费用： 产品成本 期间费用 其他业务支出 营业外支出 产品销售税金及附加,报表解析-利润表,收 入,成 本 费 用,利 润,亏 损,利润的构成
9、： 营业利润 投资收益 营业外利润,2019/5/9,张志福,21,报表解析-利润表,2019/5/9,张志福,22,定义：损益表是指反映企业在一定会计期间经营成果的报表。 作用：通过损益表，可以反映企业在一定会计期间收入、成本及费用、利润（或亏损）的数额和构成情况，帮助财务报表使用者全面了解企业的经营成果，分析企业的获利能力及盈利增长趋势，从而为投资决策提供依据。 利润=收入-成本及费用 损益表架构,损益表的意义及基本架构,营业收入 -营业成本 =毛利 -营业费用 =营业利润 +营业外收入 -营业外支出 =利润总额 -所得税费用 =净利润,收入,成本及费用,报表解析-利润表,2019/5/9
10、,张志福,23,报表解析,资产负债表 利润表 现金流量表,2019/5/9,张志福,24,反映时期现金流量 现金流量表等式： 现金流入 现金流出 = 净现金流量 现金流量的分类 收付实现制,现 金 流 量 分 类,报表解析-现金流量表分析,2019/5/9,张志福,25,2019/5/9,张志福,26,现金流量表的内容 现金等价物：是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。如三个月内到期的国库券。 定义：现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 作用：通过现金流量表，可以了解企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，
11、便于使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，据以预测企业未来现金流量。 现金流量表的构成 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 一个经营状况良好、有发展潜力的企业，经营活动产生的净现金流量应该大于零，投资活动产生的净现金流量小于零，筹资活动产生的净现金流量是正负相间的。,报表解析-现金流量表,2019/5/9,张志福,27,报表解析-现金流量表,分析 1、A公司：（现净流）经营资本+负债资本 资本投入 当期且有相当存量资金 日子很宽裕 2、C公司：（现净流）经营资本+负债资本 资本投入 当期有一定存量资金 日子比较轻松 3、B公司：（现净流）经营资本+
12、负债资本 资本投入 当期存量资金为负数 要靠资金储备补充渡日 4、D公司：（现净流）经营资本+负债资本 资本投入 当期经营净流和存量资金均为负数 如果没有足 够的资金储备补给 出局的可能性较大,2019/5/9,张志福,28,目录,概述 报表解析（资产负债表、利润表、现金流量表） 杜邦财务分析体系 财务比率分析 集团合并报表,2019/5/9,张志福,29,杜邦财务分析体系,杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司的经理创造的综合财务分析体系。它最大的特点是把众多的财务指标有机地结合在一起，突出各指标之间的联系，使之便于深入分析企业在具体财务活动中的优势与不足，为企业巩固优势克服不足指出了可能（预见）
13、的途径。 可参阅：2009财务情况汇报（比较财务比率表）,2019/5/9,张志福,30,杜邦财务分析体系,杜邦财务分析体系 偿债能力分析 营运能力分析 获利能力分析 发展能力分析,2019/5/9,张志福,31,评： 1、资产结构不合理，固定资产投资过大，占资产总额的88% 2、银行借款占总资产的比重也很高（53%） 3、流动比率仅0.55太低 偿债能力差,2019/5/9,张志福,32,评： 营业毛利率=（349049-314642）349049 100% =9.86% （一年周期每百元仅赚9.86元的毛利） 毛利率太低,2019/5/9,张志福,33,2019/5/9,张志福,34,目录
14、,概述 报表解析（资产负债表、利润表、现金流量表） 杜邦财务分析体系 财务比率分析 集团合并报表,2019/5/9,张志福,35,财务比率分析,一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1、流动比率 表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。 国际上通常认为，流动比率的下限为1，而流动比率等于2时较为适当。 流动比率=流动资产流动负债 例1、流动比率=92374167152=0.55 2、速动比率 是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流
15、动资产后的余额。由于剔除了变现能力较差的资产，因此，速动比率比流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。 一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于1时较为适当。 速动比率=速动资产流动负债 例2、速动比率=（29738+9334+1094+7066+559）167152=0.29,以上述XX公司财务报表为例，下面我们运用财务比率分析其综合营运能力。,2019/5/9,张志福,36,财务比率分析,一、偿债能力分析 （二）长期偿债能力分析 1、资产负债率 表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重。 国际上通常认为，资产
16、负债率等于60%时较为适当。 资产负债率=负债总额资产总额 100% 例3、资产负债率=（414381528134）100%=78% 2、产权比率 反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度 。 产权比率越低，企业偿债能力越强。 产权比率=负债总额所有者权益总额 100% 例4、产权比率=（414381 113753）100 =364%,以上述XX公司财务报表为例，下面我们运用财务比率分析其综合营运能力。,2019/5/9,张志福,37,财务比率分析,二、运营能力分析 运营能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。 1、应收账款周转率 应收账款周转率（周转次数）=营业收入平均应收账款余额 应收账款周转期（周转天数）=360应收账款周转次数 应收账款周转率高表明： （1）收账迅速，账龄较短； （2）资产流动性强，
