2013中国房地产百强企业研究报告(pdf 15页）

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1、 1 2013 中国房地产百强企业研究报告中国房地产百强企业研究报告 中国房地产中国房地产 TOP10 研究组研究组 2013 年年 3 月月 中国房地产百强企业研究中国房地产百强企业研究 1 1 1 研究背景研究背景与目的与目的 由国务院发展研究中心企业研究所、 清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究 机构共同组成的 “中国房地产 TOP10 研究组” ， 自 2004 年以来开展中国房地产百强企业研究， 已连续进行了十年。十年来，研究组紧随行业发展脉搏，深入研究房地产企业经营规律，为 促进行业良性运行、 企业快速成长发挥了重要作用， 相关研究成果已成为评判房地产企业经 营实力及行业地

2、位的重要标准。 2 2 主要研究成果主要研究成果 2.12.1 中国房地产百中国房地产百强企业十年发展强企业十年发展 （1）顺势而为，销售额十年增长近顺势而为，销售额十年增长近 16 倍，市场份额提升至倍，市场份额提升至 29.6% 2003 年以来， 百强企业的业绩增长速度远远超过同期的行业平均水平， 领军行业发展。 从销售业绩来看，百强企业销售额十年增长了近 16 倍，增速一直领先于行业水平；销售面 积十年复合增长率达 24.6%。在良好业绩带动下，百强企业的市场份额持续提高，行业地位 持续巩固。 （2）全国拓展，平均进入城市超过全国拓展，平均进入城市超过 15 个，总资产复合增长率达个，

3、总资产复合增长率达 39.4% 2003 年到 2012 年，百强企业总资产十年间复合增长率达到 39.4%，净资产十年来增长 了 15 倍。规模的快速增长主要依托于其快速的跨区域发展，土地储备及主营业务规模持续 扩大；截止 2012 年末，百强企业平均进入城市为 15.3 个，基本覆盖了主要一、二线城市及 重点三线城市，且分布日趋均衡，为企业整体规模与实力的提升奠定了基础。 （3）收益稳定，净利润增长收益稳定，净利润增长 26 倍，高效运营保障盈利质量倍，高效运营保障盈利质量 百强企业近十年的营业收入已增长了近 18 倍，十年复合增长率达到 38.7%，净利润均 值则增长了近 26 倍。百强

4、企业一方面积极实施产品标准化，实现低成本的异地扩张，规模 效应明显，另一方面则加强成本管控，有效控制了各项成本费用的增长，整体盈利质量一直 领先行业水平。 （4）稳健运营，合理控制负债水平，现金流保持充裕稳健运营，合理控制负债水平，现金流保持充裕 百强企业坚守财务安全底线、科学规划发展节奏，实现了持续稳健的经营。十年来， 百强企业的资产负债率均值基本保持在 65%-72%之间， 剔除预收账款之后的有效负债率仍处 中国房地产百强企业研究中国房地产百强企业研究 2 于较合理的水平；流动比率也一直处在 1.72-2.15 之间，高于行业均值。 （5）持续发展，土地储备均值达持续发展，土地储备均值达

5、1083.7 万平方米，分布结构趋于均衡万平方米，分布结构趋于均衡 2003 年以来，百强企业的土地储备规模保持了稳定增长，截止 2012 年底其均值已达 1083.7 万平方米。2010 年调控以来，百强企业为了维持合理的存货结构，土地储备规模一 直稳定在 1000 万平方米左右，基本能够满足其未来三年左右的开发需求。同时，百强企业 土地资源的分布结构也更趋均衡。 （6）践行责任，关注公益与民生，推动社会和谐发展践行责任，关注公益与民生，推动社会和谐发展 百强企业向社会展示着一如既往的企业公民情怀。10 年来，百强企业对国家税收贡献 不断提升，为推动全国与地方社会经济发展做出了突出贡献。在保

6、障房建设方面，百强企业 也积极参与，为实现更多普通消费群体的安居梦想、促进行业的健康发展做出了重要贡献。 2.2 20132.2 2013 中国房地产中国房地产百强企业百强企业研究研究 2.2.1 百强企业整体发展特点分析百强企业整体发展特点分析 （1）成功践行）成功践行以价促量举措，销售业绩持续领先以价促量举措，销售业绩持续领先 中国房地产百强企业再度先于全国市场呈现显著的业绩上行态势，全年实现销售总额 19079 亿元，销售面积 19010 万平方米，分别同比增长 16.7%和 23.8%，高于全国平均水平 6.7 和 22 个百分点，市场份额达到 29.6%。百强企业一方面灵活推盘、以价

7、促量，另一方面 迎合市场主流需求、主动调配产品结构，以刚需户型为推盘主体，“跑量”与“走价”相结 合，有力保障了全年业绩。 （2）有效实施快速周转策略，）有效实施快速周转策略，资产规模质量齐升资产规模质量齐升 百强企业 2012 年资产规模持续增长，总资产均值为 543.0 亿元，同比增长 21.6%，净 资产均值为 151.7 亿元，同比增长 27.7%，资产增长质量明显提升。百强企业 2012 年的资 产周转率、存量资产周转率均值分别为 0.39、0.52，较上年升高了 0.03 和 0.05，实现了资产 增长与效率提升并行。 （3）强化管控强化管控降低成本费用，有效保障降低成本费用，有效

8、保障利润空间利润空间 2012 年百强企业盈利规模持续提升，营业收入均值为 180.2 亿元，同比增长 37.3%；净 利润均值为 25.2 亿元，同比增长 20.5%；百强企业总资产收益率与净资产收益率均值分别 为 5.8%和 19.9%，较上年增加了 0.4 和 0.3 个百分点，同期成本费用利润率均值下降 5.4 个 中国房地产百强企业研究中国房地产百强企业研究 3 百分点。尽管整体经济效益面临下行压力，但百强企业通过积极加强融资成本控制，实施标 准化、规范化的开发方式，有效保障了盈利质量的稳定。 （4）土地投资聚焦核心城市土地投资聚焦核心城市，新开工新开工量量略有缩减略有缩减 2012

9、 年，百强企业全年新开工面积均值为 257.6 万平方米，同比下降了 0.7%，但仍明 显高于全国的平均水平。多数百强企业保持了“以销定量”的拿地策略以适应市场变化，上 半年谨慎拿地， 下半年加快拿地节奏， 有效补充优质土地资源， 而经济活跃、 居民购买力强、 市场辐射范围广的一、二线城市成为百强企业实施深耕策略的重要选择。 （5）资产负债水平呈现资产负债水平呈现回落回落，现金流收支趋平衡，现金流收支趋平衡 2012 年百强企业资产负债率均值较上年下降 2.1 个百分点至 69.9%，五年来首度回落， 资金风险得到一定程度缓解；2012 年流动比率均值达到 1.98，提升 0.04。百强企业通

10、过积 极去库存，速动比率增长至 0.61，短期偿债能力有了明显提高；百强企业 2012 年经营性现 金流净额均值为 6.2 亿元，实现由负转正，整体现金流较充裕。 （6）多元融资充实资金实力，融资成本优势多元融资充实资金实力，融资成本优势明明显显 百强企业 2012 年筹资活动现金流入平均为 64.8 亿元，同比增长 22%，其中自筹资金均 值较上年增长 38.4%，内源性融资能力快速提升。百强企业平均获得银行授信额度达到 71.3 亿元，同比增长 24.6%。百强企业一方面构建了多元化的融资体系，另一方面在资本市场的 议价能力不断增强，融资成本优势明显。 （7）参建保障房设立公益金，全面履行

11、社会责任参建保障房设立公益金，全面履行社会责任 在保障房建设方面，百强企业积极倡导“责任地产”理念，强化房地产企业的社会责任 感和历史使命感，成为当地保障房建设的核心力量；在纳税方面，百强企业 2012 年缴纳营 业税金及附加均值同比增长 30.8%，树立诚信纳税的业界典范；在慈善公益领域，百强企业 已经逐步建立起系统化、规范化的“公益基金”发展模式。 2.2.2 2013 中国房地产百强企业中国房地产百强企业 TOP10 研究研究 中国房地产 TOP10 研究组在百强企业研究的基础上，对企业规模性、盈利性、成长性 等方面进行了深入研究。 2013 中国房地产百强企业“综合实力中国房地产百强企

12、业“综合实力 TOP10” 排名排名 公司名称公司名称 中国房地产百强企业研究中国房地产百强企业研究 4 1 万科企业股份有限公司 2 保利房地产（集团）股份有限公司 2 恒大地产集团有限公司 4 中国海外发展有限公司 5 绿地控股集团有限公司 6 龙湖地产有限公司 7 绿城房地产集团有限公司 8 华润置地有限公司 9 世茂房地产控股有限公司 10 北京首都开发控股（集团）有限公司 综合实力 TOP10 企业 2012 年在规模、盈利、运营效率、稳健经营、成长性等各方面的 表现均优于同行：2012 年销售额与总资产均值为百强企业均值的 3.9 倍，增长率分别高出 10.3 和 4.0 个百分点

13、；总资产周转率均值高于百强企业 0.02，运营效率得到有效提升；营业 收入与净利润均值分别同比增长41.1%和22.2%； 在各项增长率领先的同时， 综合实力TOP10 企业资金运营更趋稳健，抵御市场风险能力增强。 2013 中国房地产百强企业“规模性中国房地产百强企业“规模性 TOP10” 排名排名 公司名称公司名称 1 恒大地产集团有限公司 2 万科企业股份有限公司 3 保利房地产（集团）股份有限公司 4 中国海外发展有限公司 5 绿地控股集团有限公司 6 绿城房地产集团有限公司 7 龙湖地产有限公司 8 华润置地有限公司 9 北京首都开发控股（集团）有限公司 10 金地（集团）股份有限公

14、司 中国房地产百强企业研究中国房地产百强企业研究 5 2012 年，规模性 TOP10 企业资产规模更上一个台阶。总资产和净资产均值约为百强企 业均值的 4 倍；总资产、净资产增长率分别为 25.7%、35.0%，高出同期百强企业 4.1、7.3 个百分点，进一步拉大了与其它百强企业的差距。 2013 中国房地产百强企业“盈利性中国房地产百强企业“盈利性 TOP10” 排名排名 公司名称公司名称 1 中国海外发展有限公司 2 恒大地产集团有限公司 3 万科企业股份有限公司 4 保利房地产（集团）股份有限公司 5 杭州滨江房产集团股份有限公司 6 上海三盛宏业投资（集团）有限责任公司 7 新城控

15、股集团有限公司 8 卓越置业集团有限公司 9 旭辉集团股份有限公司 10 龙光地产股份有限公司 2012 年，盈利性 TOP10 企业盈利规模实现平稳增长，净利润均值达 64.1 亿元，为百强 企业均值的 2.5 倍；净资产收益率均值达到 25%，高于同期百强企业 5.1 个百分点。盈利性 TOP10 企业通过强化管理、适时调整推盘策略，有效保障了盈利空间。 2013 中国房地产百强企业“成长性中国房地产百强企业“成长性 TOP10” 排名排名 公司名称公司名称 1 世茂房地产控股有限公司 2 融创中国控股有限公司 3 华夏幸福基业股份有限公司 4 新城控股集团有限公司 5 佳兆业集团控股有限

16、公司 6 协信地产控股有限公司 7 宁波奥克斯置业有限公司 中国房地产百强企业研究中国房地产百强企业研究 6 8 俊发地产有限责任公司 9 上海实业城市开发集团有限公司 10 上海红星美凯龙房地产有限公司 成长性 TOP10 企业 2012 年业务收入与销售面积增长率均值分别为 65.2%和 56.2%。成 长性 TOP10 企业及时抓住 2012 年房地产市场的增长机遇，通过灵活调整销售策略，加大土 地储备资源整合力度与挖掘业务潜力，实现了快速增长。 2013 中国房地产百强企业“稳健性中国房地产百强企业“稳健性 TOP10” 排名排名 公司名称公司名称 1 中国海外发展有限公司 2 万科企业股份有限公司 3 保利房地产（集团）股份有限公司 4 上海爱家集团 5 龙湖地产有限公司 6 福星惠誉房地产有限公司 7 北京首都开发控股（集团）有限公司 8 重庆东原房地产开发有限公司 9 杭州宋都房地产集团有限公司 10 鑫苑（中国）置业有限公司 2012 年， 稳健性 TOP10 企业资产负债率均值为 68.3%， 低于同期