财务管理概论1.ppt课件

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1、第一章 财务管理概论,主要内容： 财务管理的概念、环境、目标、原则、环节等,1,财务管理,第一节 财务管理的概念,一、财务的概念 二、财务管理的概念 三、财务管理的具体内容,2,财务管理,一、财务的概念,财务：理财事务的简称 理财的主体有家庭、企业和国家。家庭的理财活动可归入家政学的研究范畴，国家的理财活动则是财政学研究的问题 本课程研究的主体即企业尤其是工业企业的理财活动,3,财务管理,4,财务管理,二、财务管理的概念 P9,财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性经济管理工作 图示,5,财务管理,投资者、债权人

2、,货币资金,对外投资,产成品资金（成本）,未完工产品资金（成本）,货币资金,生产储备资金,职工工资及福利资金,固定资金,弥补生产耗费、进行自我积累,投资收益、投资收回,资金筹集,资金投放,资金耗费,资金分配,资金收入,企业资金运动过程,生产储备资金：是指原材料、燃料、修理用备件、包装物、低值易耗品等材料物资,6,财务管理,三、财务管理的具体内容,（一）财务活动 指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动 企业财务管理的对象主要是资金流，它贯穿于企业财务活动的全过程，是企业的“血液”，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力 具体内容主要包括：,7,财务管理,财务活动,8,财务管理

3、,具体内容介绍：,1筹资活动的资金流 资金是企业生产经营的前提，是“第一和持续的推动力” 筹资是指为了满足投资和经营活动占用资金的需要，筹措和集中所需资金的过程 筹资与投资、利润分配有密切关系 从整体上看，任何企业都可以从不同方面筹资并形成两种性质的资金来源 一是企业的自有资金，它是通过吸收直接投资、发行股票和企业内部留存盈余等方式从投资者那里取得 二是企业债务资金，它是通过向银行借款、发行债券和应付款项等方式从债权人那里取得,9,财务管理,它解决资产负债表右方的内容：负债+所有者权益 它导致资金流入企业，但在偿还借款和支付筹资费用时也会有资金的流出 主要任务：以最低的筹资成本与风险获取经营所

4、需要的资金，并要注意资本结构的管理,10,财务管理,2投资活动的资金流,投资是指以收回资金并取得收益为目的而发生的资金流出 投资还可分为长期投资和短期投资 长期投资影响所及超过一年，又称为资本性投资，有时专指固定资产投资 短期投资影响所及不超过一年，偏重于流动性，又称为流动资产投资或营运资产投资 投资可分为广义投资和狭义投资 广义投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程（购置固定、无形资产等）和对外投放资金的过程（购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营） 狭义的投资仅指对外投资,11,财务管理,投资活动是将筹集来的资金用于购买生产经营所需的各种生产条件，形成资产负债

5、表中左边的各类资产的过程，如实物资产（固定资产）、无形资产、金融资产等 对投资的管理也就是对资产的管理，在投资决策时需考虑投资规模、投资方向和投资方式、投资结构、投资效益和投资风险；加速资金周转提高使用效率，实现资产的保值和不断增值,12,财务管理,3日常经营活动的资金流,是指企业在生产过程中所发生的一系列经常性的资金收付，即资金的周转与循环。包括三类： （1）资金的耗费（主要是对成本费用的管理），投资所形成的资产在营运中逐渐消耗，如：采购材料、材料被领用构成产品实体，固定资产以折旧方式转至产品价值中去 （2）资金的回收（主要是对收入的管理）；企业将产品销售出去取得销售收入。它在实现耗费资金回

6、收的同时，可获取收益致使资金总量增加 （3）资金运营过程中短期资金的筹资视为营运活动 为满足日常经营活动需要而垫付的资金，成为营运资金。 对其管理主要侧重于流动资产管理（尽可能少地占用各项资产，加速资金周转提高使用效率）和销售收入的实现,13,财务管理,4利润分配的资金流,投资必然取得收入，并相应获得资金的增值。分配是作为投资的结果而出现的。投资成果表现为取得各种收入，并在扣除各种成本费用后获得利润，所以，分配是对投资收入（如销售收入）和利润进行分割和分派的过程 （1）广义的分配是指对收入的分配。包括利润分配和对成本的弥补两部分，对成本的弥补不会导致资金流出企业,14,财务管理,（2）狭义的分

7、配：对纯收入（利润）的分配。国家以所得税的方式增加利润分配；投资者以股利或利润分配方式参与；剩余部分企业积累（形成分配利润，盈余公积等）。前两者将导致资金流出企业 特别注意：利息的支付在税前进行且具抵税作用 对其管理应当主要关注企业本身的发展和各方利益集团的利益均衡，合理确定分配规模和分配方式，确保企业的长期发展,15,财务管理,（二）财务关系,财务关系是指企业在组织财务活动的过程中与有关方面所发生的经济关系。这些联系归根结底体现了企业与各个利益集团之间的经济利益关系 包括内部和外部两个方面,16,财务管理,企业内部的财务关系,企业与内部员工之间的财务关系（体现了在劳动成果上的分配关系） 短期

8、关系：付出劳动支付薪酬 长期关系：股票期权 企业各部门间的财务关系（体现为在企业总部统一管理下的分工协作关系）,17,财务管理,企业与政府之间的财务关系 政府在行使行政职能时与企业发生的联系 A纯行政上的管理与被管理，不属财务关系。 B以税收方式体现的分配关系，具有强制性和无偿性特点。 政府代表国家进行投资所形成的财务关系，归在投资与受投资关系中,企业与外部的财务关系（1）,18,财务管理,企业与债权人、债务人之间的财务关系（债权债务关系） 企业作为债权人：提供资金，收取利息 企业作为债务人：还本付息 企业与投资者、受资者之间的财务关系（所有权关系；资本收益分配关系） 企业作为投资者：认缴出资

9、、参与决策、享受收益等 企业作为受资者：接受投资，按所有者的出资比例进行利润分配等,企业与外部的财务关系（2）,19,财务管理,企业与往来客户之间的财务关系（体现着经济往来结算关系；社会成员之间分工协作关系；债权债务关系）,企业与外部的财务关系（3）,20,财务管理,第二节 财务管理目标,一、概述,21,财务管理,二、几种具有代表性的财务管理目标,利润最大化,企业价值最大化,股东财富最大化,22,财务管理,（一）利润最大化目标,利润最大化是微观经济学的理论基础经济人假设 选择的理由 利润最大化是社会财富最大化的基础 企业是以盈利为目的的经济组织，财务管理应以利润最大化为目标 在自由竞争的资本市

10、场中，资本使用权最终属于获利最多的企业,23,财务管理,利润最大化作为财务目标有以下特点： （1）目标明确。与企业的根本目标一致。企业是以营利为目标的经济组织，可以说“盈利”是企业存在的最根本的目的，使企业发展的“原动力”。 （2）“利润最大化”作为理财约束，作为评价标准也是客观的。利润是“所得”和“所费”相互配比的结果，只有企业具备一定的生产能力，营销能力与管理水平，才会在最终的财务成果中反映出来。可见，良好的会计信息系统是构成“利润最大化”目标有效作用的基础设施。 （3）“利润最大化”目标的实现能大体反映出企业资金处于较优的流转状态.也反映企业的较强的获利能力，尤其是长期视角下的企业盈利的

11、持续增长最能说明问题。此外，亦能实现对企业各利益方满意的回报。 （4）对中小企业来说.以“利润最大化”目标来规划企业生产、营销与理财活动，简单、明确而且操作性强。,24,财务管理,（一）利润最大化目标,缺陷： 没有考虑投入与产出的关系，忽略规模与效率的关系 没有考虑时间因素的影响 例如：现在100元与将来5年后的100元等值与否的关系 没有考虑风险因素的影响 利润是收入与费用配比以后的结果，在会计上只要符合收入的条件就确认收入，可是，收入当中有赊销的，赊销形成的应收账款等可能产生坏帐损失，在以利润为目标没有充分考虑未来的风险因素。 易产生短期行为及弄虚作假 没有考虑中长期的公司未来发展收益能力

12、,25,财务管理,（二）股东财富最大化目标,优点： 缺点： 只考虑股东利益 存在不可控因素的影响,26,财务管理,股东财富最大化”对于中小企业而言，就显得繁琐，如在具体指标的量化上没有合理的价值参考，中小企业很多没有进行股份制改组即使发行股票的中小企业，由于股票不上市流通，市场对企业价值合理的评价业处于缺位状态，从而导致该目标在实践中运用起来比较抽象，可操作性较差。 从我国会计基本准则对财务报告目标的明确定位：将保护投资者利益、满足投资者进行投资决策的信息需求放在了突出位置。基本准则规定，财务报告的目标是向财务报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托

13、责任履行情况，有助于财务报告使用者作出经济决策。 财务报告使用者主要包括投资者、债权人、政府及其有关部门和社会公众等。满足投资者的信息需要是企业财务报告编制的首要出发点。 投资者出资委托企业管理层经营，希望获得更多的投资回报，实现股东财富的最大化，从而进行可持续投资,27,财务管理,（三）企业价值最大化目标（1）,企业价值是指企业作为市场经济体制下具有一定生产经营能力的整体，市场对其潜在盈利能力和发展前景的评价与认同 企业价值是市场对企业的评价，不是企业自身对其价值的认定（如果是上市股份公司，其股票价格代表了企业价值） 企业市场价值的度量有多种表达方式，常见的是把未来获利的折现值作为企业的市场

14、价值,28,财务管理,企业价值最大化目标（2）,该目标考虑了资本的时间价值和投资风险价值，反映了企业资产的保值增值要求，股东财富越多企业价值越大，能避免企业的短期行为，有利于社会资源的合理配置，社会资本通常流向企业价值最大或股东财富最大的企业或行业 缺点在于不便于核算 对上市公司而言，假设资本市场是非常有效的，企业的价值，也就是股票的价值可用股票的价格来衡量。但一定要注意：前提条件是资本市场是非常有效的。所以在资本市场是非常有效的前提下，追求企业价值最大化应该追求每股价格最大化。而影响股价的因素很多,29,财务管理,财务管理目标的协调,股东、经营者、债权人构成企业最重要的财务关系；财务管理目标

15、主要是所有者的目标，但也应协调经营者和债权人的利益,30,财务管理,（一）经营者与所有者间的矛盾协调,两权分离的情况下，股东与经营者的目标并不完全一致，经营者也是最大效用的追求者，他们的目标：报酬、增加闲暇时间和避免风险。而股东的目标是企业价值最大化。当两者相冲突时，经营者常为自身的利益而背离股东的利益。表现在：道德风险和逆向选择,31,财务管理,防止经营者的上述行为，主要办法有： 监督：对经营者进行监督，消除双方的信息不对称，是必要的，但受合理成本的限制，监督的范围和力度都有限。 A解聘（所有者，个人行为），如足球队教练下课。 B接收（市场约束，市场行为），如信誉与求职，企业被兼并等,32,

16、财务管理,激励：使经营者分享企业增加的财富，鼓励他们主动采取符合企业利益的行动。 A股票选择权 B绩效股 报酬过低不足以产生激励效用，过高则使激励成本太大。因而单单采用激励方式不能解决全部问题。股东应在监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间做出权衡，协调监督和激励两种手段以使股东财富最大化。,33,财务管理,2019/5/3,王雄元,34,（二）所有者与债权人间的矛盾协调,债权人的目标是：到期收回本息，尽可能减少风险。但借款一到企业手中，债权人就失去了控制权。 股东会不经债权人同意，改变借款用途用于风险更高的项目或发行新债，导致的债券价值下降。,34,财务管理,解决的办法: 寻求立法保护：破产时优先接管、优先分配剩余财产。 在借款合同中加入限制性条款，如规定借款用途和发行新债的数额等。 不再提供新的借款，提早收回借款。,35,财务管理,第三节 财务管理环境,概念 法律环境 金融环境 经济环境 社会文化环境,36,财务管理,一、财务管理环境的概念 二、财务管理环境的主要内容