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1、2019/4/30,1,第15章 宏观经济政策分析,财政政策： 财政收入 税收 公债 财政支出 购买支出 转移支付,产品需求,（产品市场）,IS曲线,2019/4/30,2,李嘉图等价(Ricardian Equivalence),李嘉图的有关理论来自当时关于如何偿还英国债务的争论。英国在英法战争中借了大量债务，战后英国议会对如何偿还债务发生了争论。一派认为应该提高税收，用税收偿还债务；另一派认为征收高税对经济发展不利，应该发行债券偿还债务。 李嘉图认为，这两种做法对经济的影响是一样的。李嘉图在政治经济学及赋税原理第十七章农产品以外的其他商品税中表述了如下思想：政府为筹措战争或其他经费，采用征
2、税还是发行公债的影响是等价的。,2019/4/30,3,“李嘉图等价”定理,巴罗（Robert Barro）提出，在一个跨时新古典增长模型中，在特定假设（例如完备的资本市场、一次总付税、代际利他和债券增长不能超越经济增长）下，如果公众是理性预期的，那么不管是债券融资还是税收融资，政府所采用的融资方式并不会影响经济中的消费、投资、产出和利率水平。原因是当政府为弥补赤字而发行债券时，具有理性预期的公众明白债券变现最终还是要靠增税来完成，即现期债券相当于未来税收，政府债券融资只不过是移动了增税的时间。,2019/4/30,4,第15章 宏观经济政策分析,货币政策： 再贴现率 公开市场业务 法定准备率
3、,货币供给,（货币市场）,LM曲线,2019/4/30,5,第一节 财政政策效果,一、财政政策效果的ISLM分析,0,y,r,LM,IS,E,y0,r0,原因列举：,税收，,政府购买支出，,政府转移支付,y1,r1,E1,（一）IS曲线的移动（右移）,2019/4/30,6,15-1 财政政策效果,一、财政政策效果的ISLM分析,y,r,LM,IS,E,y0,结论：,y1,E1,衰退时,扩张性财政政策,IS右移,r，y,r0,r1,2019/4/30,7,15-1 财政政策效果,（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响 假设：LM曲线既定，政府购买支出增加g *1、公式推导 2、图形分析,向右平移
4、：kgg,2019/4/30,8,（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响,IS,E,y0,r0,y1,r1,E1,y2,向右平移：kgg,IS,E,y0,r0,y1,r1 ,E1,IS斜率较大：,IS斜率较小：,y2,效果小,效果大,2019/4/30,9,15-1 财政政策效果,思考： IS曲线的斜率与哪些因素有关？,？,IS斜率大小,财政政策效果,2019/4/30,10,15-1 财政政策效果,（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响 假设：IS曲线斜率既定，政府购买支出增加g *1、公式推导 2、图形分析,向右平移：kgg,2019/4/30,11,（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响,LM
5、,E,y0,r0,y1,r1,E1,y2,向右平移：kgg,LM,E,y0,r0,y1,r1 ,E1,LM斜率较大：,LM斜率较小：,效果小,效果大,y2,2019/4/30,12,二、完整LM下的财政政策效果分析,政策效果如何？ 斜率 经济意义,LM,IS,E,y0,r0,E1,y1,（一）凯恩斯区域,假设：IS曲线斜率既定，政府购买支出增加g,IS向右平移：,kgg,结果：y，r不变,2019/4/30,13,斜率 经济意义：,IS,E,y0,r0,E1,（二）古典区域,假设：IS曲线斜率既定，政府购买支出增加g,IS向右平移：,kgg,r1,结果：y不变，r,充分就业,“挤出效应”,政策
6、效果如何？,无效,2019/4/30,14,（三）中间区域 越接近凯恩斯区域，财政政策效果越大； 越接近古典区域，财政政策效果越小。,三、挤出效应（crowding out） （一）含义 指政府财政支出增加所引起的私人投资和消费的减少。,2019/4/30,15,政府支出,价格,实际收入,（二）挤出效应产生的原因,消费被挤出,m,利率,投资被挤出,投资,假设：政府购买支出增加g,y,2019/4/30,16,15-1 财政政策效果,结论：当货币市场、利率和投资间接地对政府支出的增加做出反应时，财政政策会挤出投资。 （三）挤出程度分析 1、过热时（经济已充分就业） 完全挤出 2、衰退时 不存在挤
7、出 3、未充分就业时 部分挤出,2019/4/30,17,15-1 财政政策效果,假设：政府支出增加g 投资函数：i=e-dr,（1）d：投资需求对利率的敏感程度,d越大，挤出效应越大。,i=,-dr,2019/4/30,18,（2）r的变动幅度（r） IS右移的距离：,k： k越大， r越大，挤出效应越大,i=-dr,kgg,货币需求对收入的敏感程度,L=ky-hr,h：,货币需求对利率的敏感程度,h越大， r越小，挤出效应越小,（支出乘数）,2019/4/30,19,第二节 货币政策效果,一、货币政策效果的IS-LM图形分析 （一）扩张性货币政策的效果：,y1,r1,E1,LM右移,r，y
8、,假设：货币供给增加m,移动距离：,2019/4/30,20,15-2 货币政策效果,（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响 假设：LM曲线斜率既定，货币供给增加m,IS:,E2,2019/4/30,21,15-2 货币政策效果,（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响 假设：LM曲线斜率既定，货币供给增加m,IS:,货币供给,利率,国民收入,投资,i=e-dr,E2,2019/4/30,22,15-2 货币政策效果,（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响 假设：IS曲线斜率既定，货币供给增加m,LM,E,y0,r0,y1,r1,LM斜率较小：,效果小,LM:,货币供给,利率,国民收入,投资,L=ky
9、-hr,2019/4/30,23,15-2 货币政策效果,政策效果如何？ 斜率 经济意义,LM,IS,二、完整LM下的货币政策效果分析,E,y0,r0,（一）凯恩斯区域,假设：货币供给增加m,LM向右平移,结果：y不变，r不变,无效,2019/4/30,24,15-2 货币政策效果,政策效果如何？ 斜率 经济意义,IS,E,y0,r0,E1,（二）古典区域,假设：货币供给增加m,LM向右平移,r1,结果：y，r,y1,最大,2019/4/30,25,15-2 货币政策效果,（三）中间区域 越接近凯恩斯区域，货币政策效果越小； 越接近古典区域，货币政策效果越大。,2019/4/30,26,15-
10、2 货币政策效果,总结： 1、政策效果与IS、LM斜率的关系 财政政策效果大：IS陡峭，LM平缓 货币政策效果大：IS平缓， LM陡峭 2、LM各区域的政策效果,2019/4/30,27,第三节 两种政策的混合使用,一、各措施的不同特点 1、作用猛烈程度不同 较猛烈：政府支出、法定准备率 较缓和：税收、公开市场业务 2、政策效应的快慢不同 货币政策起作用要慢于财政政策 。 3、影响的范围不同 4、实行过程中所受的阻力大小不同,2019/4/30,28,二、单独使用财政或货币政策的缺陷 （一）单独使用财政政策的效果,三、两种宏观政策的配合使用 如：充分就业和利率稳定,y1,r1,E1,y1,r1
11、,E1,（二）单独使用货币政策的效果,政策的方向 政策的力度,y2,扩张性财政政策和扩张性货币政策,E2,2019/4/30,29,不确定,不确定,不确定,不确定,2019/4/30,30,15-3 两种政策的混合使用,丁伯根原则(Tinbergen Law) 丁伯根是第一届诺贝尔经济学奖得主 1952年荷兰经济学家丁伯根提出指出，要实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。,2019/4/30,31,总结,财政政策的效果 货币政策的效果,IS曲线的斜率 LM曲线的斜率,y，r的确定,2019/4/30,32,2019/4/30,33,财政政策效果,货币政策效果,2019/4/30,34,思考,1、完整LM曲线下的财政政策效果分析 2、完整LM曲线下的货币政策效果分析 3、挤出效应 4、两种政策的混合使用,2019/4/30,35,复习题,1、完整LM曲线下的财政政策效果分析 2、完整LM曲线下的货币政策效果分析 3、挤出效应,2019/4/30,36,
