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1、螺纹钢策略投资报告 研发中心 汤钦,概况,1. 近期螺纹钢的走势回顾 2. 近期影响螺纹钢走势的因素 1.日本大地震 2.国内政策面 3.国际局势 4.美元走势 5.国际原油价格 6.国际金价 3. 行情分析,近期行情回顾,春节过后，钢材市场出现价高无量，随后出现回落，建筑钢材螺纹钢期货主力合约冲至5230点后便开始回落，随后一路增仓下跌，截至2011年3月11日螺纹钢期货合约连续四周收跌，直至日本发生里氏9.0级地震，螺纹钢主力合约在4640点止跌出现反弹，日本地震有望促使螺纹钢提前构筑底部。,从图中红圈可以看出： 在下跌过程中 分别在2月21日，2月28日，3月2日，3月7日出现过诱多行情
2、，特别是3月2日和3月7日进仓多头量很大，这也就不难解释近期4连阳后会出现两条大阴线让螺纹钢重新进入下跌通道。,日本大地震,北京时间2011年3月11日13时46分，位于日本本州岛仙台港以东130公里处发生里氏9级（日本地震厅）特大地震。 日本东北地区和关东地区受地震影响最大，而这两个地区是日本工业重地，集中了大量钢铁业、石化业、制造业等支柱行业。日本作为全球第二大钢铁生产国和第一大钢铁出口国，本次强震将对国际钢材市场产生重大影响。,日本大地震,1、钢铁生产影响分析 根据公司公布和公开信息显示，地震直接影响了日本三大钢厂的2600万吨左右的粗钢产能，影响最大的钢材品种为薄板和中厚板，主要用于汽
3、车和造船业，其次影响的品种为线材，主要用于汽车和建筑业，不锈钢、型材和钢管产能也受到一定影响。 日本最大的螺纹钢制造商共英制钢还未披露相关信息，目前还不清楚地震影响情况。日本第四大钢厂神户制钢距离震源较远，应该不会受到影响。第五大钢厂东京制钢在宇都宫有一家下属公司，距离震源较近，估计会有一定影响。东北地区和关东地区还有其他小钢厂，估计都会受到一定影响，初步测算本次地震最少影响了日本3000万吨的钢铁产能。,日本大地震,据媒体报道，本次地震还严重损害部分钢厂紧靠的港口。由于日本钢厂需要靠港口进口原料和出口钢材，在港口未修复前，即使钢厂未受到地震损害，其生产也无法顺利进行。 初步判断，受本次地震影
4、响的钢厂将需要至少停产6个月，每个月减少250万吨的钢铁产量，大约正常产量的30%，累计最少减产1500万吨。 2、对国际钢铁市场影响 本次地震对国际钢铁市场的影响首先体现在原料上，三大钢厂的停产将直接影响国际焦煤和铁矿石的需求，预计未来6个月，铁矿石需求将每个月将减少350万吨，焦煤减少170万吨。 目前现货铁矿石市场正处于下跌通道，地震将使下跌速度加快，跌幅也将超出前期市场预测。对于现货焦煤市场，澳大利亚洪水的影响也将被日本地震所抵消，价格将回归到合理水平。 2010年日本进口钢材426万吨（不含半成品），约占其表观消费量的6.6%，进口主要来源地为韩国、中国大陆和中国台湾。进口的主要品种
5、为热卷、冷卷和镀锌板。与出口相比，日本进口量很低，对外围市场影响可以忽略不计。 2010年日本出口了4340万吨钢铁，约占其产量45%，为全球第一大钢铁出口国，其主要出口地为韩国、中国和亚洲其他地区。出口品种主要为热卷、镀锌板、冷卷、中厚板、焊管、电工钢和不锈钢，这些钢材主要用于汽车、家电和造船等行业。,日本大地震,日本地震拉动钢材出口 日本粗钢产量仅次于我国，是世界第二大钢材生产国，我国去年粗钢产量达到了创纪录的6.27亿吨，日本2010年粗钢产量接近1.1亿吨，主要受益于对亚洲的稳定出口，同比增长25%，为43年最大增幅。2010年中国从日本进口了778万吨钢材，同比增长27%，而同一年中
6、国出口到日本的钢材数量虽然同比大幅增长92%，但也仅为81万吨。而上周五的日本发生里氏9.0级地震，有望大大改观我国对日及亚洲周边地区钢材出口情况。日本发生的9级地震已导致包括新日铁、JFE、住友金属在内的5家钢厂停产，维修工作可能长达6-10个月，日本作为全球第二大钢铁生产国和第一大钢铁出口国，地震直接影响了日本三大钢厂的2600万吨左右的粗钢产能，日本钢铁企业的部分钢厂停产直接减少了对亚洲地区钢材的出口，为我国对亚洲地区钢材出口提供了有利条件，而且目前我国钢材价格处于相对较低水平，后期日本灾后重建有望增加从我国建筑钢材的进口，对螺纹钢形后期走势形成了支持，从近两日的螺纹钢走势就能看出。,国
7、内政策面,期现倒挂有助消化库存 螺纹钢的库存节后连续增加，截至3月11日全国螺纹钢库存为762.755万吨，较去年同期增加84.025万吨，比3月初见顶回落10.948万吨；螺纹钢的库存一般从12月份开始至新一年度前两个月由于冬储及天气原因出现季节性增加，上周五上海地区上海螺纹钢HRB400/18-20mm现货报价4790-4850元/吨，明显高于近月1105合约价格，截至3月11日期现倒挂近100元，贸易商可以利用期现倒挂进行卖出现货消除库存，买入期货合约建立虚拟库存，从上期所的库存减至2102吨，就能够说明这个问题。从3月份开始，社会库存见顶开始逐步回落。,保障房建设拉动需求 十二五规划中
8、今后的五年内，新建保障性住房3600万套，对未来五年建筑钢材形成长期利好。今明两年各安排了1000万套，无疑，今年保障住房建设任务重时间紧，要为此后几年开个好头。从住房和城乡建设部了解到，今年全国建设保障性住房和棚户区改造住房1000万套的任务指标已分解到各省份，中央财政资金也将在全国前后陆续下拨。预计今年保障房建设能够有效执行并完成1000万套目标，后期对建筑钢材螺纹钢需求大幅增加。,国际原油,利比亚战事升级，联合国授权的多国部队对利比亚发动军事干预，原油价格周一一度飙升至104美元上方附近，美国时段略有回落但整体仍维持高位。周一NYMEX4月原油期货收涨1.26美元，涨幅1.3%，报102
9、.33美元每桶。技术上，日图保利加通道收窄，随机指标触及超买后有回调迹象，但MACD指标下行动能柱进一步缩短，短期内不排除油价继续高位振荡的可能。 周二亚市，原油期货价格整体持稳于102美元上方，中东-北非局势仍牵动市场紧张的神经，周一晚间利比亚首都遭多国战机第三轮空袭，利比亚局势持续紧张，目前仍未现明朗迹象，油价仍面临进一步上扬的风险。,国际黄金,周一金价连续第四天走强，COMEX4月黄金期货价格收盘上涨10.3美元，涨幅0.7%，报1426.40美元每盎司。利比亚战乱、日本核危机令市场感到不安促使投资者继续买入黄金避险，另外美元走软、油价上涨也为金价上扬增添动力。 周二亚市金价继续维持坚挺
10、，整体持稳于1425美元上方，若中东地缘政治危机出现进一步恶化且美元继续维持弱势，则短期内金价将有机会再度挑战纪录高点。技术上，金价日图四连阳，目前已收复了上周二的全部跌幅，上行趋势得到恢复； MACD有形成金叉迹象，同时随机指标继续上行，暗示后市黄金可能继续走高。,美元走势,最近主要影响国际局势的就是利比亚，油价上涨最终将会对美国经济造成负面影响，而美元也将继续走低，欧元和商品货币则被提振 ，利比亚局势主要通过两个渠道影响市场，首先是通过大宗商品市场，尤其原油价格进行传导，油价上扬将使得美元走弱；其次是直接提振包括瑞郎在内的避险货币。近期美元汇率将更大程度上与原油价格表现挂钩，近期原油价格上
11、扬已经使得美元下跌幅度不小，加上欧洲央行可能动手加息的市场预期，预计近期美元走向依然偏弱。,数据方面，美国1月房价指数月率下跌0.3%，预期为上涨5.2%，为连续第三个月下跌，进一步证明美国房市继续趋于疲软。另外美国3月里奇蒙德制造业指数录得20，低于25的前值和24的预期。 中国公布的2月贸易帐意外录得赤字为世界第二大原油消耗国的经济前景抹上阴影，数据显示中国2月出口增幅放缓至15个月最低水平，油价在此数据后大幅走低。昨日晚间穆迪下调西班牙评级，及美国就业数据不佳进一步刺激了风险厌恶情绪。,螺纹钢近期走势分析,前面提到了螺纹钢为什么三连阳后又拉出了两条大阴线，而我们从图中看出昨天的小阳线收盘基本上形成了双底行情，而今天确实走出了一波很大的拉升行情，技术上来看RSI,KDJ,转头向上，MACD也接近走出了金叉走势，短线来看向上趋势确立。 而上面也就是4800点，20日均线处 阻力非常明显，破20日均线 总体向上趋势确立，而破不了20日均线则螺纹钢会继续向下，目前的底部支持位是4600左右。 从周图来看，螺纹钢刚刚跌入了向下通道，还有一波跌势要走，所以可以确定这次涨幅为一个反弹性上升，中线螺纹钢依旧看弱。个人建议4700以上逢高做空。,Thank You !,
