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1、,2015金融市场分析报告,金融行业市场需求,市场经济有望回稳,金融投资产品,金融市场板块,1,2,3,4,目录Contents,市场环境,影响市场的重要因素,关系和变化,资金供求,估值和技术状态,市场自身,今年影响市场的重要因素,资金价格下降 无风险收益下降 估值水平的历史新低 有关政策特别是新国九条以及新股发行改革等彻底改变了投资者的预期,市场环境,简政放权,开放市场,国企改革,财税金融,Text,推动“一带一路”发展，一方面，投资领域逐步向民间资本放开，另一方面，政策引导资金价格下降意图也较为明确，在资金价格进一步回落或低位运行过程中，稳定固定资产投资有望增速。,资本市场开放，沪港通的制
2、度安排是A股市场大的增量资金来源。此外，融资融券规模虽有波动，但整体以融资为主。经过一定的线性增长，预计融资融券余额有望继续扩大。,全面深化改革激发资本市场潜力，据不完全统计，目前已有20个省、直辖市出台了国有企业改革指导意见。主要涉及发展混合所有制经济、推进国有资本结构调整等方面。,各类理财产品崛起，以私募 、大散户为代表的投资者群体成长迅速，且远快于公募基金、券商资管。并且该类投资群体以权益类、另类量化投资为主要配置方向，正向机构化方向发展。,简政放权,国企改革,财税金融,开放市场,企业改革为代表的全面深化改革激发资本市场潜力,国务院发展研究中心副主任刘世锦的最新研究数据显示 与2000年
3、相比，当时中国的GDP总量是10万亿元，增长1个百分点是1000亿元。而当前已达50万亿-60万亿，1个百分点对应的新增量是5000亿-6000亿元。这说明中国面临的需求空间，包括每个企业面临的需求空间是在持续扩张的，所以中国的增长仍大有潜力。,上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。 分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%。 分产业看，第一产业增加值20255亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值129648亿元，增长6.1%；第三产业增加值146965亿元，增长8.4%。 从环比看，二季度国内生产总值增长1.7%。,市场环境,展望2015经济,由
4、2014年的7.5%左右进一步下降至2015年的7%,市场环境,股市筑底,房市回暖,债牛继续,股市去杠杆进入尾声，去泡沫部分跌出价值，大底或已接近浮现，但趋势还未出来，可能逐步筑底。,一二线城市房地产销售回暖，与此相关的营业税和契税较快增长。 房地产新开工面积、土地购置数据低迷相佐证。增值税和企业所得税下降较快，表明工业生产低迷。,债市受财政刺激、猪价上涨、资本流出等影响波动，但不改资产配置的牛市方向。,房市回暖,债牛继续,股市筑底,市场：股市筑底，债牛继续，房市回暖,展望2015经济,。,市场环境,展望2015经济,国内经济：4季度有望回稳 7-8月股灾负反馈集中体现，4季度有望回稳，近期财
5、政加码迹象明显，8月财政支出大增25.9%，财政存款新增-1590亿元，同比少增2582亿元，预算执行进度加快。9月8日财政部发文财政支持稳增长的政策措施，盘活存量资金2500亿，发专项债3000亿，一二线房地产销量持续回暖。,30大中城市房地产周度销售同比上升,8月交运和节能环保支出同比上升较快单位%,30大中城市房地产周度销售面积为469.72万平方米，同比上涨27.1%；100大中城市住宅用地周成交占地面积为103.1万平方米，同比上涨10.3%。,1-8月，稳增长的着力点支出仍高，主要体现在与民生等相关的项目。其中，社会保障和就业、交运、节能环保支出增长，分别为21.7%、21.8%、
6、22.7%,25,22,19,16,13,10,2014（6月） 7月 8月 9月 10 月 11月 12月 2015（1-3月） 4月 5月 6月,2015年1-6月份民间固定资产投资增长11.4%,市场环境,2015年1-6月份，民间固定资产投资154438亿元，同比名义增长11.4%(扣除价格因素实际增长12.5%)，增速比1-5月份回落0.7个百分点，与全国固定资产投资(不含农户)增速持平民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为65.1%，比1-5月份下降0.3个百分点。,。,市场环境,展望2015经济,货币：货证宽松，汇率维稳 货币市场利率基本不变。上周(9月14日至9
7、月18日)，反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利率R001保持不变，维持在前一周的1.90%水平；R007略有下降，由此前一周的2.42%下降至2.40%。1年期央票到期收益率由上周的2.53%上升到2.66%。,汇率短期趋稳，流出压力减小 目前，9月热钱流出速度放缓，远期汇率和即期汇率差价缩小，贬值预期下降。11月IMF将对人民币纳入SDR进行五年一次的技术评估。 近期人民币在可自由使用方面推动改革，比如中间价报价机制、调整房地产市场的外资准入、债券市场引入海外央行等海外投资者、提高跨国企业人民币回流额度等。,高净值人群融资资需求,个人特征：平均年龄51岁。个人总资产都已超过5亿元人民
8、币，其中分布在一线城市的占45%。 企业特征：主要分布在北上广浙。近六成已实现上市。行业以制造业、房地产和TMT为主，占比近一半。 信心指数：对于企业经营环境持较乐观态度，半数左右认为未来三年内企业的融资便利性、整体经济形势表现、企业家社会地位表现会更好；而对于企业的盈利能力看法相对保守，43%认为差不多，23%认为会更糟。,金融市场需求,总资产超过5亿元人民币的超高净值人群的需求开展专项研究访谈样本范围覆盖了全国31个省份，累计处理了万余条数据。,民生银行与胡润在京联合发布2014-2015中国超高净值人群需求调研报告,融资需求： 65%为企业扩张； 27%为企业并购； 8%为经营周转。 7
9、7%银行是他们最重要的融资渠道,金融市场需求,高净值人群融资资需求,收购并购需求： 3/4未来有计划开展收购并购，主要方向依次为上下游整合（33%）、扩大企业规模（30%）、多元化扩张（21%）。,投资主体与目的： 超过六成以企业名义投资，只有1/4以个人名义投资。个人投资中八成都主要为了财富增值，只有两成为了财富保值； 企业投资中也有四成多是为了资产增值。投资渠道需求中， 83%通过自有投资团队直接投资，有15%依靠第三方机构。,海外投资需求： 超过八成表示未来有海外投资需求，而目前已有半数在进行海外投资。海外投资目的以企业国际化49%和资产配置46%分散风险为主，,高净值人群融资资需求,金
10、融市场需求,非金融健康医疗需求：将近六成表示需要固定的私人医生团队和国际医院就医通道。,私人银行服务团队需求：近七成客户接触过私人银行服务，主办行选择中资银行与外资银行的占比分别为57%和37%。金融专业性是选择私人银行服务团队时最看重的方面。,高净值人群融资资需求,金融市场需求,人民币贷款增加6.59万亿元，同比多增8742亿元； 外币贷款折合人民币增加436亿元，同比少增3251亿元； 委托贷款增加5324亿元，同比少增6475亿元； 信托贷款增加309亿元，同比少增4292亿元； 未贴现银行承兑汇票增加300亿元，同比少增7576亿元； 企业债券融资9286亿元，同比少3751亿元； 非
11、金融企业境内股票融资4245亿元，同比多2372亿元。,2015年上半年社会融资规模增量为8.81万亿元，比去年同期少1.46万亿元。,金融市场需求,2015年上半年社会融资规模增量统计数据,金融市场需求,低方案,2015至2020年期间，绿色金融资金需求为14.6万亿元 2015至2030年资金需求共计为40.3万亿元,中方案,高方案,含义是基于当前规划或实际发生投资以达到环境标准所需要的资金，2015至2030年共计为70.1万亿元,基于环境无退化原则，提高环境标准，实现更高水平环境保护所产生的资金需求， 2015至2020年资金需求为30万亿， 2015至2030年共计为123.4万亿元
12、,中国人民大学校长、中国环境与发展国际合作委员会课题组组长陈雨露在16日召开的国合会绿色金融改革与促进绿色转型研究中外方专家第三次会议上表示，今后中国的绿色融资需求巨大，按照“高方案”2015至2030年绿色融资需求共计可达123.4万亿元.,陈雨露： 2015至2030年绿色融资需求最高可达123.4万亿元,2015年中国旅游产业促进座谈会近日在京举行,2015年中国旅游投资优选项目在会上由国家开发银行评审一局局长王卫军发布。融资需求近5000亿元,其中投资额100亿元以上的大项目有31个,占项目总数的6.2%,2015年中国旅游投资优选项目公布,融资需求近5000亿,【三亚规划打造邮轮经济
13、区:建亚洲最大邮轮港】,【中国旅游类上市公司市值10年增长10倍】,【去年全国乡村旅游接待人数占接待总量的1/3】,【中国游客赴韩医疗观光4年增10倍,人均花费逾万元】,旅游融资,金融市场需求,是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。是一种有价证券。,为了吸收客户的资金，推出的短期理财产品。 也分为无风险理财产品和有风险理财产品。,是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证,是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。基金
14、分为很多类。但是我主要讲投资者最常在做的基金。证券公司申购的基金和分销银行购买基金定投,金融投资产品,是国家近两年支持的民间借贷产品。即有闲散资金的人把资金借给需要用到资金的人，中间有一个平台来融合操作这件事,是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物。分为商品期货和金融期货。,外汇是一国货币和另一国货币的兑换比率。外汇投资的利润在于高卖低买，赚取不同时间段的波动汇差。,是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。,金融投资产品,风险指数：（很低，基本上是属于无风险状态） 收益率：（中，一般
15、年化收益10%-15%）,主要投资品种是黄金和白银。,即股指期货现货套利产品。利用期指定价偏差，通过买入现货同时卖出期货，或者卖空成分股并同时买入股指期货，并在价差收拢时平仓来获得无风险收益。,买卖纸黄金相当于在做黄金这一只股票,金融衍生产品是指以货币、债券、股票等传统金融产品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的金融产品。,金融投资产品,2015年上半年，共有301家商业银行发行了34731款个人理财产品。 从不同期限的发行量上来看，短期限的理财产品仍然更受市场偏爱。,保本人民币非结构性个人理财产品收益率，从1月份的3.69%到6月份的2.79%，下滑0.9% 非保本的1个月以下期限收益率下滑趋
16、势并不是非常的明显，从1月的4.86%下滑至6月的4.60%，下滑了0.26%。一年以上平均收益率达到5.76%。,2015年上半年中，1个月以下理财产品发行669款，占比2%；1-2个月期限理财产品发行量为10081款，占比29%；2-3个月期限产品发行9271款，占比27%；3-4个月理财产品发行3466款，占比10%；4-6个月理财产品发行6010款，占比17%；6-12个月理财产品发行4585款，占比13%；1年以上理财产品发行649款，占比2%。,金融市场板块,银行理财：,金融市场板块,债券：,看好债券投资价值，但要注意规避低评级信用债 预计前两批两万亿地方政府债置换之后还会有第三批债务置换的推出,尽管利率债的供给在下半年仍然在高位运行,但是,预计商业银行出于综合考虑对地方政府债的需求仍然比较旺盛。地方政府债的大量置换给长期国债有一定的替代作用。截至6月25日,今年2季度信用债的发行量高
