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1、36氪研究院 2016年3月,筚路蓝缕，以启山林,互联网医疗行业研究报告,目 录 Contents,行业宏观形势及发展现状,社会环境 行业环境 政策,并购资本趋势,硬件设备端口医疗物联 网依托 医疗 硬件技 术进 步,医疗数据端口信息化把 握大数 据优 势，互 联网 结合 运营数 据价 值 医疗技术端口精准医疗 正式纳 入十 三五战 略布 局,行业梳理及观察,医疗核心端口、动力端口均参 与互 联网 产业重 构 企业图谱 行业观察,医疗健康核心端口探索,患者服务端口资源配置 能力提 升， 创业垂 直渐 强、 消费升 级 医生服务端口专业力量 柔和体 制短 板，自 由执 业初 见端倪 医院升级端口
2、政策迎来 历史转 折， 远程医 疗一 片蓝 海,医药流转端口“医药分 开”， 看好 拥有医 药资 源的 电商创 新 支付创新端口创新险种 ，渠道 扩大 ，控费 为王,医疗健康动力端口探索,行业宏观形势及发展现状,5,5,%5,5,5,5,5,5,5,5,5,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,0.6% 0.5%,4, ,近20年来，我国人口结构发生了 深刻的 变化 ，人 口年龄 结构 老龄 化趋势明显。老龄人口不断增 加的 过程 中，劳 动人 口总数 增长 率 持续走低，老年人抚养比逐年 升高 ，社 会负担 渐重 。 年龄结构的变化，继而引发医 疗资 源不 足、社 保负 担严重 、“
3、看,社会环境 人口结构深刻改变，带来医疗健康体系巨大压 力,来源：36氪研究院，World bank data base,来源：36氪研究院，中国卫生统计年鉴,14.5%,5.2%,0.5% 1.2% 0.2%,0.7%0.7%0.6%,% %,%,病难”问题加剧等后果，给我 国现 有医 疗健康 体系 带来了 严峻 的 挑战 来源：36氪研究院，中国卫生统计年鉴 3 .-26710,.-267 9,54 8,-,-,-,2,0,-,1,.,6,8,2,5,1,2,0,4,1,2, ,对我国的医疗资源进行分析发 现， 我国 医疗资 源整 体非常 薄弱 ， 但医疗技术人员的不足表现更 为明 显。
4、全国医疗卫生服务体系规划 纲要 （2015-2020）等政 策旨 在,行业环境 医疗基础薄弱，医疗资源远低于世界平均水平,解决医疗资源不足够、布局不 合理 、写 作体制 不健 全等问 题， 并 提出一系列量化指标。医疗资 源培 养周 期长、 社会 成本大 ，医 疗 资源的配置将在较长时间内成 为医 疗健 康行业 的核 心问题 。 平均水平：10.6 平均水平：4.9 来源：36氪研究院，OECD，国家统计局 5,6,16,.,7,.,0,3,8,2 .,7,9,7,7,-,.,4,5, ,通过对世界经济合作组织各成 员国 对健 康方面 支出 的对比 分析 发 现，我国健康支出不仅远远低 于发
5、达国 家水平 ，也 低于各 国平 均 水平。 近十年来，我国人均卫生费用 持续 升高 ，但增 长速 度逐步 放缓 ， 原因在于我国经济发展水平和 现行 医疗 制度的 制约 。 与此同时，随着国民对医疗健 康消 费的 逐步改 观、 经济发 展水 平 的不断提升、政府对医疗制度 的改 革， 行业增 长空 间巨大 。,行业环境 医疗健康投入不足，医疗健康市场增长空间巨 大,),. (,0,%,来源：36氪研究院，国家统计局 6,平均水平：2863美元 来源：36氪研究院，OECD 备注： 健康支出的定义是对健康产品和服务的最终消费，包含了公共及私人在治疗、复原及长期照护中的投入，也包含了在公共健康、
6、疾病预 防项目及行政管理上的支出。,%,%,%,%,%,%,通过对我国卫生支出费用进行 分析 ，社 会卫生 支出 和政府 卫生 支 出成为卫生支出的主要增长动 力， 个人 现金支 出部 分占比 明显 减 少。比较其他国家，得益于社 会医 疗保 险的普 及， 近十年 来我 国 个人支出部分下降幅度大，但 仍处 在较 高水平 。,我国现行医疗保险制度主要依 靠社 会医 疗保险 ，在 近年来 个人 支,行业环境 社会医疗保险覆盖面广，但医疗支付方式单一 ，医保压力巨大,%,个人现金卫生支出 社会卫生支出,4 3 5 %0 0 2 7,0 0 0 80 4 1,6 6,政府卫生支出 来源：36氪研究院
7、，OECD，卫计委,付部分减少的情况下，医保呈 现巨 大压 力，我 们对 历年医 保基 金 收入和支出进行分析，在大部 分年 份， 医保基 金支 出增长 率超 过 收入。医保支付方的改革势在 必行 ，商 保的发 展和 补充是 未来 的 趋势。 来源：36氪研究院，卫计委 7,发达国家普遍面临老龄化等社 会问 题， 参照其 现行 医保体 系并 结,行业环境 医保三险统筹，商保有效补充是未来的发展趋 势,人保部 卫计委 民政部,城镇居民基本医疗 保险 新农合 城镇医疗救助,统一医保 管理机构 基本健康保险,商业保险 公司 多元商业健康 保险,来源：36氪研究院、卫计委、人保部、民政部、CITI r
8、esearch 8,合我国医保改革的方向，未来 我国 医保 体系将 会向 医保三 险统 筹 、商保有效补充的方向发展。 来源：36氪研究院、卫计委、人保部、民政部、CITI research 备注：RBRVS: resourced-based relative value scale DRGs: diagnosis-related groups DPC：diagnosis procedure combination 城镇职工基本医疗 保险,9,政策 “互联网+”国家战略牵头，政策开放与谨慎并 重, ,从2012年以来，国家相关部门相继出 台一 系列 政策， 旨在 建设 医疗信息化基础、优化配置
9、资 源、 推进 分级诊 疗。 互联网 医疗 由 于和国家的医改目标吻合，得 到了 政策 决策者 的高 度重视 和支 持 。但是国家政策也着重考虑就 医公 平、 制度改 革缓 冲等元 素， 步 伐比较稳健。对于互联网医疗 也有 了一 些规范 的动 作，如 近期 北 京卫计委对网络加号的规范。 我们认为，2016年国家有望通过的相 关政 策有 ：中医 药立 法、 基本医疗卫生法、处方药网售 政策 、药 房托管 相关 政策、 医院 信 息化系统相关文件，将进一步 利好 线上 问诊、 医药 电商、 慢病 管 理、精准医疗、医疗数据等相 关子 行业 发展。 来源：36氪研究院，政府网站,5,2,3,0,
10、6,B1,MH,0,0,0,0,0,I,0,0,S,10, ,资本并购趋势 资本与并购继续为行业发展注入血液，价值链 营造是主要并购方向,2015年至2016年2月，本领域投资并购笔数超 过300笔， 依然 受 到资本青睐。 观察资本并购趋势，患者端、 医生 端创 业仍受 到最 高的资 本关 注 度，挂号问诊、健康预防、医 药电 商、 医生工 具等 子领域 依然 受 到青睐。 除VC/PE投资外，单纯的同行 兼并 交易较 少， 资本 并购倾 向于 完 整价值链的营造以及资源的整 合， 既有 传统医 疗企 业与互 联网 企 业的整合，如健康元药业与杏 树林 投资 案例， 也有 互联网 医疗 主
11、动获取传统医疗资源，如京东 与上 药云 健康投 资案 例。 4 P,05,12,来源：36氪研究院、IT 桔子，数据覆盖2015年1月至2016年2月,11, ,资本并购趋势 BAT及其他互联网巨头资本布局尚未深入研发制 造环节，在互联网医疗领域表现不如预期,医院,医生,药店,患者,药品制剂,医保,医疗器械,销售渠道,大数据,支付渠道,医药电商,疾病/用药分析,可穿戴设备 健康管理,医生工具/ 社区/集团,A,互联网巨头争相在互联网医疗 领域 进行 战略布 局， 主要集 中在 挂 号问诊、电商、支付、大数据 等方 面。 其他互 联网 企业， 如一 号 店、京东集中在医药电商，小 米主 要集 中
12、在硬 件和 大数据 方面 。 互联网巨头在医疗行业发展不 如预 期， 但资源 整合 、电商 、支 付 等方向仍然占据优势。 B,B,B,B,T,T,T,T,A,A,A,A T,B,：百度,：阿里 ：腾讯,挂号/问诊 /,.,.,D,f,.,.,D,.,3 3,2,. .,6,e,.,D,i 3,.,. . .,M M,1 l 1 9,.,D D,0 5,l,. . . .,.,.,1 Bu,.,7,6,.,e,. .,4 来源：36氪研究院、公开信息,P P,. .,. .,行业梳理及观察,13,医疗技术,医疗数据,医疗健康动力端口,医疗健康 核心端口,医生,医药,产业链分析 医疗健康核心端口
13、、动力端口均参与互联网产业升 级，互联网、硬件技术、医疗技术推动行业重构 健康预防；挂号问诊 慢病治疗；院外康复； 中医；美容整形； 养老；心理健康 患者,医生工具 医生社区 医生集团,医药电商,支付 支付渠道； 商业保险； PBM,医疗机构 HIS； 网络医院,硬件设备 来源：36氪研究院,健康预防,14,患 者,医生,医疗机构,支付,心理健康,微医 就医160 翼健康 好大夫,春雨医生 趣医 寻医问药 快速问医生 康大预诊 嘟嘟医生一呼医生平安好医生 医药,大姨吗,悦跑圈,功夫熊,微糖,易诊,U糖,掌上糖医糖护士血糖高管,养老宝,养老,中医 金华佗 把把脉冬日中医 看中医,医生集团 咕咚,
14、医生社区、工具 慢病治疗/ 院外康复,咕咚,KEEP 爱康体检宝 挂号/问诊,网络医院 乌镇医院 浙一,商保,交易平台服务 （互联网药品交易A证） 2B医药电商 （互联网药品交易B证） 医疗数据,2C医药电商 （互联网药品交易C证） 药品O2O 硬件设备,支付渠道 医疗技术,产业链图谱 互联网医疗创新产业行业图谱：重镇均有重量 级玩家，创业垂直程度渐深、线下模式渐重,贵州互联网医院,医疗媒体 美容整形,来源：36氪研究院，以上公司所在行业均按公司主要业务划分；仅选取行业代表企业，排名不分先后,行业观察 互联网医疗创业呈现出更加垂直、线下模式渐 重、领域延伸至消费领域的特点,更加垂直,线下资源布
15、局,医疗服务作为一种关乎生命的 高风 险服 务，主 要依 靠医生 提供 ，且 具有非标准品的特点，各公司 已经 纷纷 意识到 ，仅 仅依靠 线上 平台 的搭建，不足以保证服务的质 量， 让患 者产生 信任 感从而 使用 平台 服务，各公司纷纷呈现“重” 的特点，展开了线下资源的 布局 。典 型的例子有：春雨、丁香园的 线下 诊所 布局， 平安 好医生 的自 建医 生团队及自建医院计划，微糖 、U糖 等慢 性病平 台线 下布局 体验 中心 及服务中心的计划。,消费升级,互联网医疗创业涉及的领域已 经逐 渐展 现出环 节延 伸的特 点， 除了 基本就医范畴，消费性医疗已 经逐 渐成 为新的 创业
16、趋势。 如健 康保 健类创业、医疗美容类创业、 心理 咨询 服务类 创业 等。,带动相关行业价值提升,互联网医疗的兴起带动医疗数 据、 第三 方检验 服务 、设备 技术 等多 个子行业价值进一步提升。 15,大型问诊平台,慢病管理,妇科、儿科 心理健康 中医 牙科.,创业进一步垂直,分析近年来健康险保费收入及 赔付 支出 趋势， 商保 规模呈 现出 较 高的增长，但商业保险控费仍 然是 商业 健康险 最大 的痛点 。互 联 网医疗掌握并有待进一步打通 的健 康大 数据， 将为 健康险 掌握 患 者健康情况及需求，从而设计 新险 种、 降低赔 付率 提供完 美的 契 合点。,互联网医疗依然处在行业探索 期， 互联 网医疗 创业 公司均 在摸 索,1,1,1,%1,1 53-,1 ,2.,行业观察 互联网医疗落地模式艰辛探索，支付环节打通 是行业突破点,清晰地商业及盈利模式。目前 ，患 者
