112-第十二章 中小企业财务管理

《112-第十二章 中小企业财务管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《112-第十二章 中小企业财务管理（78页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第十二章 中小企业财务管理,12.1 中小企业财务管理概述,12.2 中小企业融资管理,12.3 中小企业投资管理,12.4 中小企业的政策利用,一、中小企业（SME）的概念 类型： 个体工商户 个人独资企业一人有限责任公司 （个人经营、家庭经营） 股份有限公司 个体工商户 合伙企业 有限责任公司 （个人合伙）,12.1中小企业财务管理概述,网店偷税第一案,2007年7月12日，轰动一时的“网店偷税第一案”在上海普陀区法院宣判。主角张黎因犯偷税罪，被判处有期徒刑2年，缓刑2年；并处罚金6万元；她掌控的上海黎依市场策划有限公司(下称“黎依公司”)也因犯偷税罪，判处罚金10万元。,目前中小企业数量

2、已占全国企业总数的99.8%以上 工人日报 2007-7-11,截止到2006年年底，我国中小企业从数量上讲已经达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%以上；经工商部门注册的中小企业数量460多万户，个体经营户3800万户。中小企业所创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的60左右，生产的商品占社会销售总额的60，上交的税收已经超过总额的一半，提供了全国80%左右的城镇就业岗位。,东中西部中小企业发展情况,内部管理基础普遍较弱 抗风险能力较弱，信用等级较低 融资渠道相对有限 对管理者的约束较多,二、中小企业财务管理的特点,中外企业寿命透视,美国大约62的企业寿命不超过5年，只有2%

3、的企业存活达到50年，中小企业平均寿命不到7年，大企业平均寿命不足40年；一般的跨国公司平均寿命为1012年；世界500强企业平均寿命为4042年，1000强企业平均寿命为30年。 美国财富杂志,资金：中小企业最为稀缺的资源要素,8.2 中小企业的融资管理,Sources of Capital,一、中小企业融资方式与结构,中小企业资金来源结构图,中小企业融资难：难在何处？,间接融资: 银行和担保机构嫌贫爱富 中小企业贷款的风险大 ，成本高，抵押物不足 政策性担保机构缺失 直接融资：,1、金融创新,阿里巴巴的网络联保： 阿里巴巴的三家会员企业，以互相担保的方式，共同向银行申请贷款。阿里巴巴向银行

4、提供客户网上交易数据，银行筛选后发放贷款。,浙江台州泰隆银行的三品三表,三品：人品、产品、押品 三表：水表、电表、海关的报表,江苏农信社广泛推广仓单质押，通过库存产品作为抵押取得贷款； 天津滨海农村商业银行积极开展企业股权质押贷款； 北京银行新近推出知识产权作为质押从银行获得贷款； ,2、信用担保 CGC创新提供了一种解决方案,银行不愿意直接向SME提供贷款有若干方面的原因： 风险技术差 避免欺诈 银行职员规避风险 倾向于为大公司和零售客户提供贷款,银行对抵押物的要求制约了SME贷款 主要问题在于可接受的抵押物 大多数SME没有固定资产,1,2,银行在没有CGC提供支持的情况下直接放贷给SME

5、,CGC制订若干创新方案，以支持银行向SME提供贷款，解决SME融资途径有限的问题： 专业风险管理 风险容忍能力高 更灵活的抵押管理 更短的审批周期 产品创新,3,银行在CGC的支持下放贷给SME,SME贷款申请,抱团增信担保融资模式,是指将多家担保机构整合“抱团”成一个共同的担保体系后，与银、企、政府四方共同组建贷款融资平台。,互助式担保机构,由各镇街财政注入启动资金，选择辖内有良好信用的、成长性小企业自愿入股组建，这样被保企业既是担保公司的股东，又是被服务的对象。,以税定贷,银行根据纳税数据给予中小企业不同的评级，如果企业超过三年生命周期，纳税额连年增加，则应该获得一定的信贷评级，将以往所

6、纳之税充当保证金，银行据此发放贷款，则双方各得其利。,3、征信体系,融资难？贷款难？担保难？ 社会信用的缺失 茅于轼:社会信用为什么不好，首先要看这个社会是使守信的人吃亏还是享受公正，如果可以通过赖账占得便宜的话，大家都会这么干。,征信体系的建设,1992年，人民银行深圳分行适应企业多头贷款和信息共享的需要，推出贷款证制度，1996年推广到全国。 1997年，人民银行开始研究建立银行信贷登记咨询系统 2000年银行信贷登记咨询系统实现各省内金融机构联网 2002年建成地市省总行三级数据库，全面投入运行 2005年人民银行启动全国统一的企业信用信息基础数据库建设。目前已收入企业1400多万户 2

7、006年，人民银行开发了一个系统，专门针对尚未与银行发生贷款关系的中小企业，征集相关信息 到2009年4月份，这个信用体系已补充完善185万户中小企业信息,建立信誉是一个不间断的过程,说到做到 改善管理 情况沟通 还款记录,二、间接融资,1、金融创新 2、信用担保 3、征信体系,三、直接融资,1、创业板市场,创业板市场的特点 P339 意义： 创新型创业活动的需求 风险资本退出的需求 资本市场多元化的需求,首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法 2009年03月31日02:38,第十条 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： （一）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。

8、（二）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。 （三）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。 （四）发行后股本总额不少于三千万元。,2、风险投资（Venture Capital Investment ）,风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业或产业投入权益资本的行为，是一种目的在于获取股息、红利及资本所得的一种投资行为。,风险投资的特征,大拇指定律,风险投资体系的构

9、成,风险企业 （需要钱）,投资者 （提供钱）,风 险 投 资 机 构,中 介 服 务 机 构,创业企业,风险投资公司,风险投资公司,风险投资公司,提交 经营计划书,创业企业,创业企业,谈判,权益,资金,风险投资成功运作的因素,参与管理 投资方向 投资规模小 取决于代表投资公司参与企业管理者的能力 风险投资行为长期化:3-7年 存在退出风险资本的自然机制,风险投资的退出,公司股票公开上市 其他公司购买投资公司股份 该企业购买投资公司股份 其他公司收购该企业或者专业性的经纪公司收购后再转手卖出,3、天使投资（ANGEL INVEST）,是权益资本投资的一种形式，指具有一定净财富的有钱人，对具有巨大

10、发展潜力的初创企业进行早期的直接投资，属于一种自发而又分散的民间投资方式。,Google 1998年，两位还没毕业的穷学生去向Sun公司的共同创始人安迪贝托尔斯海姆讲述他们的创业梦想，讲了半天，老头不是很理解，但是被两个年轻人的激情和梦想所感染，对他们说：我听不懂你们的商业模式，先给你们一张支票，半年之后你们告诉我你们在作什么。于是，靠着这20万美元支票起家，两个人一步步打造出了今天的Google，而贝托尔斯海姆的20万美元后来演变成近3亿美元的传奇故事。,Apple： 1976年，瓦尔丁个人投资20万美元创建Apple计算机公司，仅仅四年后，他持有的股份价值达到1.54亿美元，增长了770倍

11、。1993年金柏林向西埃纳公司投资160万美元，1997年西埃纳上市后，回收1.5亿美元。,天使投资人通常是以下三类人群： 一是传统意义上的有钱人，医生或律师等高收入人群， 二是从创业者转向投资者的人群， 三是任职于高科技公司对技术等趋势非常了解的人。,天使投资在满足中小企业融资中具有独特的优势,降低融资成本 资金供给主体对待风险的态度 提供增值服务,天使投资与风险投资的区别,金融性质不同 风险投资家与天使投资家的职能与收益方式不同 投资规模、投资偏好、投资风格、投资成本上均有不同程度的不同,善弈者谋势 不善弈者谋子,8.3 中小企业投资管理,好创意助梦想起飞 福建日报 2009-12-25,

12、福建师范大学协和学院文化产业系2008级美术学（艺术设计专业）的林良水、颜灏炀两名大二学生，凭借一张名为“大学生活一张卡”的商家打折卡，在911月的三个月内创造15万元的营业额。,大学生创办“零食联盟”加盟店遍及四省区,“兵非益多，唯无武进，足以并力，料敌，取人而己。” 孙子兵法,一、中小企业的投资战略管理,“企业的成功依赖于它在一个小的生态领域中的有效地位。” 彼得德鲁克,2007-2008年电子商务类应用用户对比,二、中小企业的战略联盟,老鼠、猫和狗的较量,老鼠终于完成他的论文，并出来在莴苣丛中庆祝。 另一只老鼠过来问他，“什么事？你看起来很快乐。” “是啊，我刚刚完成我的论文。” “恭喜

13、！主题是？” “老鼠比猫和狗的优越” “你确定吗？听起来不太对。” “喔！进来自己读。” 所以他们一起进洞里去。 当他们进去时，朋友看到的是一个典型的研究生的窝并且乱糟糟的，一台存放这部具有争议性论文的计算机在一个角落里，右边有一迭猫骨头，右边有一迭狗的骨头，而在中间，有一只巨大的、正在舔嘴唇的狮子。,中小企业的策略联盟,策略联盟(Strategic Alliances) P351 主要形式： 普遍集合 领袖企业,三、特许经营,特许者将自己所拥有的整套商标（包括服务商标）、商号、专利、商业秘密和经营模式等以特许经营合同的形式授予被特许者使用，被特许者按合同规定在特许者统一的业务模式下从事经营活

14、动并向特许者支付相应的费用。,麦当劳的特许经营制度,1、特许费 被特许者一旦与公司签订合同，必须支付首期特许费，这笔费用为2.25万美元，其中一半用现金支付，另一半以后再交。 此后，每年交一笔特许权使用费（年金）和房产租金，前者为年销售额的3%，后者为年销售额的8.5%。 2、协助新店开业 每开一家分店，麦当劳公司都要亲自派人员前往该地区考察，协助选择店址，并负责组织安排店铺的建筑、设备安装，以及店铺内外的装潢设计。 3、合同契约 除了详细规定双方的权利与义务外，麦当劳公司与被特许者的合同还规定了特许授权的限期，它一般是20年。,4、总部责任 协助分店进行店铺选址及前期筹备工作。 在麦当劳汉堡

15、大学培训分店员工。 向分店提供管理咨询。 向分店提供统一的广告宣传、公共关系、财务咨询。 提供人员培训所需要的各种资料、数学工具和相当的设备。 向分店提供货源时给予优惠。 5、货物分销 麦当劳公司总部并不是直接向加盟分店提供餐具、食品原料，而是由总部和各专业供应商签订合同，再由这些供应商向各分店直接送货、退货。,注意：可能存在的“美丽陷阱”,移花接木 欲擒故纵 金蝉脱壳 借尸还魂,12.4 中小企业的政策利用,“你不是要帮助财富500强取得更大的成功，你的责任是帮助那些中小企业，以及不是特别强的公司。” “决定经济向前发展的并不是财富500强真正推动社会进步的也不是少数几个明星式的CEO，而是更多默默工作的人，这些人也同样是名不经传，甚至文化程度教育背景都不高，这些人中，有经理人，企业家，还有创业者。” _德鲁克,一、政府财政支持中小企业创新的国际经验,财政支持主要方式： 直接资助 权益投资 信用担保,竞争前 竞争阶段,研究开发 成果转化和早期批生产 规模生产,不同支持方式采取不同组织模式,不同支持方式采取不同的组织模式,案例：美国政府财政支持中小企业的政策体系,竞争前研发活动 SBIR、ATP计划等 早期阶段 SBICs计划 竞争阶段 生产经营 小企业贷款担保计划等,其它市场的政府资助型信用担保计划 主要由政府计划提供的SME