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1、1Z101010资金时间价值的计算与应用第一部分工程经济【概述】本部分的是以“方案”的分析决策为核心，以基础理论-方法介绍-具体决策为主线。从资金时间价值开始，对技术方案展开“专项”分析，首先是经济效果评价和不确定性分析，然后进入方案现金流量表的编制，最后涉及到几个较为综合的分析方法，如设备更新，租赁决策，价值工程和新方案分析等。本部分内容指标多，难度大，计算繁杂；需要理解原理，掌握方法，对于核心公式和基本内容，务必要灵活运用。学习要求：懂原理、会计算。最近三年本章题型、题量及分值分布题型2017年2016年2015年单选题13题13分14题14分12题12分多选题5题10分4题8分5题10分
2、合计18题23分18题22分17题22分1010资金时间价值的计算与应用【考情分析】本章对财务分析的基础性知识（资金时间价值）进行了分析介绍，该部分内容是后面财务指标计算，方案决策的基础，必须予以掌握。从历年考试来看，虽然分值不多，但是偏重于计算。掌握原理的情况下，容易得分；反之，得分难度很大。【知识框架】知识点一：利息的计算【17、16、14单选，15多选】一、资金时间价值的概念资金的价值是随时间变化而变化的，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。资金时间价值的影响因素：1.资金的使用时间；2.资金数量的多少；3.资金投入和回收的特点；前期投入的资金越多，资金的负效益
3、就越大4.资金周转的速度。二、利息与利率的概念类别概念计算公式说明利息在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息IF-P由贷款发生利润的一种再分配。常被看成是资金的机会成本，指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿利率单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示相对比率，使用较多【例1Z101011-1】某公司现借得本金1000万元，一年后付息80万元，则年利率为80/10008%利率的高低决定因素：社会平均利润率；（是利率的最高界限）借贷资本的供求情况；市场风险；通货膨胀；借出资本的期限长短。【例题单选题】利率与社会平均利润率两者相互影响，（）。A.社会平
4、均利润率越高，则利率越高B.要提高社会平均利润率，必须降低利率C.利率越高，社会平均利润率就越低D.利率和社会平均利润率总是按同一比例变动正确答案A答案解析本题考查的是利息与利率的概念。社会平均利润率决定了利率，而不是相反，所以选项B不正确；社会平均利润率越高，则利率越高，所以选项C不正确；社会平均利润率和利率同方向变动，但并不一定成比例，所以选项D不正确。【例题多选题】关于利率高低影响因素的说法，正确的有（）。A.利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动B.借出资本所承担的风险越大，利率越低C.资本借出期间的不可预见因素越多，利率越高D.社会平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于
5、求会导致利率上升E.借出资本期限越长，利率越高正确答案ACE答案解析本题考查的是利息与利率的概念。借出资本所承担的风险越大，利率就越高，高风险高收益，低风险低收益，所以选项B不正确；社会平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求会导致利率下降，所以选项D不正确。三、利息的计算2种计算模式：单利模式、复利模式计息方式计息基础计算公式当计息期超过一期单利计息本金ItPi单总体利息少复利计息上期末本利和ItIFt-1总体利息多【例1Z101011-2】假如以单利方式借入1000元，年利率8%，四年末偿还，则各年利息和本利和，如表1Z101011-1所示。单利计算分析表单位：元使用期年初款额年末利息年末
6、本利和年末偿还1234100010801160124010008%8080808010801160124013200001320【结论1】在以单利计息的情况下，总利息与本金，利率以及计息周期数成正比关系。ItPi单【例1Z101011-3】数据同例1Z101011-2，按复利计算，则各年利息和本利和下表所示。复利计算分析表单位：元使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还1234100010801166.41259.71210008%8010808%86.41166.48%93.3121259.7128%100.77710801166.41259.7121360.4890001360.489【结
7、论2】本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。【结论3】单利计息没有反映资金随时都在“增值”的概念，即没有完全反映资金的时间价值。使用较少，通常只适用于短期投资或短期贷款。【结论4】在工程经济分析中，一般采用复利计算。按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法称为间断复利（即普通复利）；按瞬时计算复利的方法称为连续复利。【例题单选题】甲公司从银行借入1000万元，年利率为8%，单利计息，借期4年，到期一次还本付息，则该公司第四年末一次偿还的本利和为（）万元。A.1360B.1324C.1320D.1160正确答案C答案解析本题考查的是利息的计算。由于是单利计息，所以第四年年末的
8、本利和=1000（1+8%4）=1320（元）【2017考题单选题】某施工企业年初从银行借款200万元，按季度计息并支付利息，季度利率为1.5%，则该企业一年支付的利息总计为（）万元。A.6.00B.6.05C.12.00D.12.27正确答案C答案解析本题考查的是利息的计算。由于是按季度计息并支付利息，那么就是单利计算，1年有4个季度，那么1年的总利息额为：2001.5%4=12（万元）知识点二：现金流量图的绘制【17多选】一、现金流量的概念视角：特定的技术方案。类别：CIt； COt； （CI-CO）t。二、现金流量图的绘制图1Z1010121 现金流量图【结论1】四个步骤：1.时间轴；2
9、.确定方向（注意系统角度）；3.数额大小；4.发生时点。【结论2】现金流量三要素：现金流量的大小、方向和作用点。【例题多选题】已知折现率i0，所给现金流量图表示（）。A.A1为现金流出B.A2发生在第3年年初C.A3发生在第3年年末D.A4的流量大于A3的流量E.若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等正确答案ABC答案解析本题考查的是现金流量图的绘制。A4箭线的长度小于A3，其现金流量应小于A3，所以选项D错误；如果A2和A3的现金流量相等，离现时点越近其价值越大，所以A2要大于A3。【例题多选题】绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有（）。A.现金流量的大小B.绘制比例C.时间单位D
10、.现金流入或流出E.发生的时点正确答案ADE答案解析本题考查的是现金流量图的绘制。绘制现金流量图的三要素：现金流量的大小、方向和作用点。【2017考题多选题】关于现金流量图绘制规则的说法，正确的有（）。A.横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续B.对投资人而言，横轴上方的箭线表示现金流出C.垂直箭线代表不同时点的现金流量情况D.箭线长短应体现各时点现金流量数值的差异E.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点正确答案ACDE答案解析本题考查的是现金流量图的绘制。选项B，对于投资人而言，横轴上方的线表示现金流入。【例题单选题】某项目的建设工期为3年。其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元
11、，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。A.1525.17B.1361.76C.1489.17D.1625.17正确答案A答案解析本题考查的是现金流量图的绘制。第一年400万贷款到第三年年末的本利和为400（1+12%）3=561.97（万元）；第二年贷款在第三年年末的本利和为500（1+12%）2=627.2（万元）；第三年贷款的在第三年年末的本利和为300（1+12%）=336（万元），三年贷款在第三年年末的本利和为561.97+627.2+336=1525.17（万元）。知识点三：终值和现值的计算【1
12、6、15、14（2）单选】一、资金等值的概念不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。【例题单选题】考虑资金时间价值，两笔资金不能等值的情形时（）。A.金额相等，发生在不相同时点B.金额不等，发生在不同时点C.金额不等，但分别发生在期初和期末D.金额相等，发生在相同时点正确答案A答案解析本题考查的是终值和现值计算。资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同的时间，其价值就不相同，故选项A的说法是错误的。二、终值和现值计算（一）一次支付现金流量的终值和现值计算图1Z101012-2 一次支付现金流量图【例1Z101011-3】数据同例1Z101011-2，按复利计算，则各年
13、利息和本利和如表1Z101011-2所示。使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还1234100010801166.41259.71210008%8010808%86.41166.48%93.3121259.7128%100.77710801166.41259.7121360.4890001360.489【例题】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。解答FP（1i）n100（12%）5100（F/P，2%，5）1001.1041110.41（元）【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。解答PF/（1i）n100/（12%）5100（P/F，2%，5）1000.905790.57（元）【结论1】现值系数与终值系数互为倒数。【结论2】在工程经济分析中，现值比终值使用更为广泛。【结论3】在工程经济评价中，需要正确选取折现率，并注意现金流量的分布情况。在不影响技术方案正常实施的前提
