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1、投资模块练习题(A)根据以下资料回答 13 题。效用公式数据投资 预期收益 E（r）(%) 标准差（%） 1 12 302 15 503 21 164 24 21U=E（r）-0.005A 2 这里 A=41 根据上述效用公式，如果投资者的风险厌恶系数 A=4，投资者会选择那种投资？A. 1 B. 2 C. 3 D. 42 根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择那种投资？A. 1 B. 2 C. 3 D. 43 在效用公式中，变量 A 表示：A. 投资者的收益要求 B. 投资者对风险的厌恶C. 资产组合的确定等价利率 C. 对每 4 单位风险有 1 单位收益的偏好答案: 1.C 选择
2、最高效用值的资产组合.投资 1 的效用为 12-0.005*4*302= -62. D 风险中性时 A=0,选择最高效用值的组合.3. B.4.为了使效用最大化,你会选择下列那一项投资?A. 60%的概率获得 10%的收益; 40%的概率获得 5%的收益。B. 40%的概率获得 10%的收益; 60%的概率获得 5%的收益C. 60%的概率获得 12%的收益; 40%的概率获得 5%的收益D. 40%的概率获得 12%的收益; 60%的概率获得 5%的收益答案: C. U(c)=9.02%,为效用最高的选择.5.一种资产组合具有 0.15 的预期收益率和 0.15 的标准差,无风险利率为 6%
3、,投资者的效用函数为:U=E(r)-(A/2) 2.A的值为多少时使得风险资产和无风险资产对与投资者来讲没有区别?A. 5 B. 6 C. 7 D.8答案:D. 6%=0.15-(A/2)*0.15 26.对于一个特定的资产组合,在其他条件相同的情况下,效用 。A当收益率增加时增加 B. 当收益率增加时减少C. 当标准差增加时增加 D. 当方差增加时增加 答案:A7.给定效用函数,U(W)=(W),假定一投资者的资产组合有 60%的可能获得 7元的收益,有 40%的可能获得 25元的收益,那么该投资者的属于:A. 风险厌恶型 B.风险喜好型 C.风险中性型 D.无从判断 答案:A. UE(W)
4、2.6532EU(W)2.45518.假设 A资产的预期收益率为 10%,标准差为 8.7%;B资产的预期收益率为 8%,标准差为8.4%,A和 B的协方差为-0.0024,那么 A和 B组成的最小方差组合中投资 B的比重为:A.49% B.51% C.45% D.55%.9.考虑两种完全负相关的风险资产 A和 B,A的期望收益率为 10%,标准差为 16%,B的期望收益率为 8%,标准差为 12%,A和 B在最小方差组合中的权重分别说多少?A.O.24 0.76 B.0.50 0.50 C.0.57 0.43 D.0.43 0.57答案:D10.资本配置线可以用来描述:A. 一项风险资产和一
5、项无风险资产组成的资产组合.B. 两项风险资产组成的资产组合.C. 对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合.D. 具有相同期望收益率和不同标准差的所有资产组合答案:A11.下列有关资本配置线哪个说法是错误的?A. 资本配置线显示了风险收益的综合情况B. 资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差引起的期望收益的增加C. 资本配置线也称作风险资产有效边界D. A与 B都正确.答案:C12.当一个资产组合只包括一项风险资产和一项无风险资产时,增加你资产组合中风险资产的比例将:A. 增加资产组合的预期收益B. 增加资产组合的标准差C. 不改变风险回报率D. A.B.C.均正确.答案:D
6、.13.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合,那么最小方差组合的标准差为一个什么样的常数?A.大于零 B.等于零 C.等于 1 D.等于两种证券的标准差之和.答案:B, 因为可以调整比重使最小方差组合达到 0.14. 对于市场组合，下列那种说法不正确？A. 它包括所有证券.B. 它在有效边界C. 市场组合中所有证券所占比重和它们市场值成正比.D. 它是资本市场线和无差异曲线的切点.答案:D15. 一位投资者希望构造一个资产组合,并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产组合的右边,那么 A. 以无风险利率贷出部分资金 ,剩余资金投如最优风险资产组合.B. 以无风险利率借入部分资金,所
7、有资金投如最优风险资产组合.C. 只投资风险资产D. 只投资无风险资产答案:B (投资者只有借款构造投资组合才能在资本配置线上最优风险资产组合的右边)16. 根据 CAPM 模型,一个证券的价格为公平市价时, A. 贝塔为正值 B. 阿尔法为零C. 贝塔为负值 D. 阿尔法为正答案: B.17. 根据 CAPM 模型,下列那种说法是错误的?A. 如果无风险利率降低, 单个证券的收益率成正比降低B. 单个证券的期望收益的增加与贝塔成正比C. 当一个证券的价格为公平市价时,阿尔法为零.D. 均衡时,所有证券都在证券市场线上答案: A.18. 资本资产定价模型假设：A. 所有的投资者都是价格的接受者
8、B. 所有的投资者都有相同的的持有期C. 投资者为资本所得支付税款D. A、B 都对答案 D19. 有关证券市场线和资本市场线的描述,下列说法错误的是:A. 两者都是描述期望收益率与风险状况依赖关系的函数.B. 资本市场线描述的是有效资产组合的期望收益率与风险状况的依赖关系.C. 证券市场线描述的是单一资产或者任意资产组合的期望收益率与风险状况的依赖关系.D. 从本质上讲,证券市场线是资本市场线的一个特例答案：D20分析家运用回归分析估计一只股票的指数模型，回归线的斜率是 A. 这项资产的 B. 这项资产的 C. 这项资产的标准差 D. 这项资产的期望收益率答案: B21.线形回归法中的 表示
9、:A. 该股票的波动性与市场的波动性的测定B. 该股票的市场风险C. 该股票的特有风险E. 该股票的预期收益率与风险的测定答案: A22. 资本资产定价模型所要解决的问题是:A. 如何测定证券组合及单个证券的期望收益与风险间的关系B. 如何确定证券的市场价格C. 如何选择最优证券组合D. 如何确定证券的市场价格与其内在价值之间的差异 Z答案: A23. 若给定一组证券,那么对于一个特定的投资者来说,最佳证券组合应当位于:A. 其无差异曲线族中的任意一条曲线上B. 其无差异曲线族与该组证券所对应的有效边缘的切点上C. 无差异曲线族中位置最高的一条曲线上D. 该组证券所对应的有效边缘上的任意一点答
10、案: B24. 有效组合的期望收益率与标准差之间存在着一种简单的线性关系，它由 提供完整描述。A、一组证券所对应的有效边缘B、证券特征线C、资本市场线D、证券市场线答案:C25.以下那项不属于资本资产定价模型的假设前提?A. 投资者都认为收益率应该与风险成正比B. 投资者都依据期望收益率和标准差(方差)来选择证券组合C. 投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期D. 资本市场没有摩擦答案:A26.证券特征线描述的是:A、有效证券组合的期望收益率与标准差之间的线性关系B、非有效证券组合的期望收益率与标准差之间的线性关系C、任意证券组合的期望收益率与风险之间的线性关系D、实际市场
11、中证券 i与市场组合 M的收益率之间的线性关系答案:D 27. 某养老基金资产组合的年初值为 500 000 美元，前 6 个月的收益率为 1 5%，下半年，发起人又投入 500 000 美元,年底资产总值为 1180000 美元,那么时间加权收益率为：A9.77% B15.00% C18.00% D26.24.0%答案:D根据以下资料回答 28.29 题.下表显示了对每种资产组合的风险与收益进行测度的情况,假定国库券的利率为 8%资产组合 年平均收益率(%) 标准差(%) P 1 7 2 0 1.1Q 2 4 1 8 2.128. 对于资产组合 P 的特雷纳业绩测度为A.0.082B. 0.
12、099 C. 0.155 D. 0.450答案:A29. 对于资产组合Q的夏普业绩测度为A.0.076 B. 0.126 C. 0.336 D. 0.888答案:D30. 假设无风险收益率为 6%，一设计的资产组合贝塔值为 1.5, 阿尔法值为 3%，平均收益率为 18%，根据詹森测度，市场资产组合的收益率为：A12% B. 14%C15% D.16%答案:A31.考虑夏普和特雷诺业绩测度。当一养老基金很大并且有很多管理者时，对评估单个管理者来说，_测度比较好，而_测度对评估只有一个管理者负责投资的小基金管理者比较好。A. 夏普，夏普 B. 夏普，特雷诺C. 特雷诺，夏普 D. 两种情况下，两
13、种测度都一样好答案:C32. 根据套利定价理论： A. 高贝塔值的股票都属于高估定价。B. 低贝塔值的股票都属于低估定价。C. 正阿尔法值的股票会很快消失。D. 理性的投资者将会从事与其风险承受力相一致的套利活动答案: C33. 套利定价理论比简单的 CAPM 模型具有更大的潜在优势，其特征是： A. 对生产、通胀与利率期限结构的预期变化的确定，可作为解释风险与收益间相互关系的关键因素。B. 对无风险收益率按历史时间进行更好地测度。C. 对给定的资产，按时间变化衡量套利定价理论因素敏感性系数的波动性。D. 使用多个因素而非单一市场指数来解释风险与收益的相关性。答案: D34. 与 C A P
14、M 模型相比，套利定价理论： A. 要求市场均衡。B. 使用以微观变量为基础的风险溢价。C. 指明数量并确定那些能够决定期望收益率的特定因素。D. 不要求关于市场资产组合的限制性假定。答案: D.35. 套利定价理论的假设不包括:A. 投资者是风险厌恶者并且追求最大效用B. 存在一个完全竞争的资本市场C. 投资者认为任一证券的收益率都是影响该证券收益率的 K 个因数的线形函数D. 投资者能以无风险利率自由借入或者贷出资金.答案: D36. 套利的基本形式有:A. 地理套利B. 风险套利C. 税收套利D. A、B、C 均正确答案：D37套利投资组合的构成条件不包括：A 不需要追加额外投资B 投资组合的风险为零C 投资组合的预期收益为零D 投资组合的预期收益大于零E38考虑单因素 APT 模型，资产组合 a 的贝塔值为 1.0,期望收益率为 16%.资产组合 b 的贝塔值得为 0.8,期望收益率为 12%. 无风险
