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1、昆百大财务分析报告,昆百大的资金来源较多的是已经确认收入的预收款项和稳定性相对较高的长期借款和股东权益；而风险较大的短期借款与应付账款相对较少。则企业的短期融资与偿债压力较小。 昆百大的资金来源总体上来看负债远远大于所有者权益，企业的财务压力较大。 昆百大资金使用多在流动性与资金变现性较差的存货、固定资产与长期投资上。 高负债与资金流动性的不协调，威胁着企业的安全。,昆百大资产结构,资产构成： 2009年资产总额为2，864，744，340.69元，其中流动资产额为1，702，421，220.28元，主要分布于存货、货币资金和其他应收款，分别占流动资产的59.01%、24.35%、10.58%
2、；非流动资产额 为1，307，489，743.31元，主要分布于长期股权投资、投资性房地产和固定资产，分别占非流动资产的19.86%、55.82%、21.19%。,从上面的资产结构可以看出，流动资产部分存货与其他应收账款所占比例很大，将近流动资产的70%，企业流动资产变现能力较差。,预付款项中大部分为关联企业间的股权转让所得而非商贸交易的营业所得。,存货大部分为开发产品及成本，其中都为房地产半成品。企业在存货方面跌价损失较小。但流动资产大部分为资金周转较困难房地产业，影响整个企业资金流动。,偿债能力分析,一、短期偿债能力分析 1.流动比率=流动资产/流动负债 表明企业每一元流动负债由多少流动资
3、产作为偿还的保证，反映企业在短期内流动资产变现偿还到期流动负债的能力。 2009年为 0.9147 一般情况下，流动比率越高，反映短期偿债能力越强。 按照西方企业的长期经验，一般认为2：1的比例比较适宜，表明企业财务状况稳定可靠，可以满足日常生产经营的流动资金需要。,（万元）,2009年为 0.9147 2008年为 0.8106 2007年为 1.4875 昆百大流动比率连续3年低于一般公认标准。,2.速动比率=（流动资产-存货）流动负债,速动比率可用作流动比率的辅助指标。它用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的
4、资产很少，这企业的短期偿债能力仍然较差。 2009年为 0.3749 2008年为 0.1280 2007年 为0.4911 一般认为，速动比率为1或稍大较为合适，表明企业的每一元流动负债就有一元易于变现的流动资产来抵偿，如果速动比率过低，说明企业偿债能力存在问题。,对于商品零售行业（如该企业昆百大），由于采用大量现金销售，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1也是合理的。这一比率应与行业平均水平相比较。,（万元）,应收账款额,%,应收账款占流动资产的比例,09年，昆百大速动比率为0.37，行业平均比率为0.68。 08年，昆百大速动比率为0.13，行业平均比率为0.65. 企业速动比率低于行业
5、平均水平，企业短期还债资金供应紧张。,货币资金与短期负债,（万元）,二、长期负债能力分析,负债比率（资产负债率）=负债平均总额/资产平均总额 表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。 2009年为 78.87% 一旦资产负债率超过1，则说明企业资不抵债，有面临倒闭的危险，债权人将受损失。 该指标的最近一期行业平均值为64.12%,历年负债比,企业连续3年负债比率过高，表明企业的债务负担重，企业的资金实力不强，遇有风吹草动，企业的债务能力就缺乏保证，对债权人不利。,为盈利结构的第二种状况：偶然盈利，但是管理不善。 销售收入与制造成本间有大约2亿的利润，行
6、业利润不是很大，靠着较大的规模支持。企业三大费用支出较多，导致销售利润的亏空。企业在公允价值变动和投资收益中收益良好，提高了企业的利润总额。,利润表,营业收入与营业成本的差额仅为约2亿元，但是扣除企业的三大费用后利润亏损。 营业外收入占利润总额较小，属于正常的偶发性收入。 公允价值变动收益和投资收益几乎构成企业的营业利润，且数额远远大于企业的销售利润。则企业的主营业务盈利能力较差，且企业的管理费用较大。,母公司的利润表：,合并表中营业外收入虽属正常收入情况，但是母公司中的营业外收入却约占母公司的利润总额的46%，母公司利润较差。,盈利能力分析,2009年 2008年 营业利润率：3.27% 营
7、业利润率：3.21% 成本费用利润率：4.25% 成本费用利润率：4.06% 总资产利润率：1.06% 总资产利润率：1.52% 净资产利润率：6.86% 净资产利润率；7.40%,09年到08年营业利润率与成本费用利润率均有增长，成本费用利润率略大于营业利润率。则在相同的利润额的情况下，企业成本费用的控制表现较好于营业销售。 2009年的净资产利润率与08年相比有所下降，但都维持着较高的收益水平，但这种较高的资本收益率是有较高的负债水平支持的，企业经营风险较大。 行业平均营业利润率为3.3%。昆百大基本达到平均行业水平利润率。,企业变更会计政策和会计估计前后各期应保持一致，不得随意变更。在企
8、业面临不良的经营状况而企业会计政策和会计估计恰又进行了有利于企业报表利润改善的变更时，应当被认为是企业利润状况恶化的一个信号。,现金流量表,1.现金流入流出结构分析 2009年现金流入为294900.51万元，2008年现金流入为236419.51万元；增长24.74%。 2009年的现金流出为269033.07万元，2008年的现金流出为250645.62万元，增长7.34%。与现金流入的增长率24.74%相比，09年现金流量发展趋势呈良好态势。,经营业务所产生的现金流量为164756.47万元，约占公司当期现金流入总额的55.87%且现金流入与支出平衡。,企业筹资活动中吸收的投资较小；而借
9、款数额较大，相当比例的其他筹资活动现金流入也是来自于向非金融机构的借款。 企业负债比率已经很高，而资金的主要来源还是主要源于借款，企业的财务状况堪忧。,非经营性大额资金拆借，暴露出内部资金的紧缺以及风险管理的弱化。企业借新债还旧债，未来偿付的压力很大。,存货大量的增加，企业业务经营面临考验。 经营性应收项目增加，企业的资产流动性变差且坏账风险增加。 经营性应付性项目增加，企业短期负债增加，加重了企业的资金流动负担，甚至影响企业的商业信用。,营运能力分析,09年： 08年： 应收账款周转率：70.1988% 应收账款周转率：193.15% 总资产周转率：0.465% 总资产周转率：0.54% 存
10、货周转率：0.985% 存货周转率： 1.01% 应收账款周转率行业平均值为：48.2%（09年）和52.16%（08年） 存货周转率行业平均值为：6.68%（09年）和6.84%（08年） 企业应收账款周转率很快，企业应收账款资产流动性强，但是昆百大作为商品零售行业，其应收账款的数额和所占比例都较小，对企业的资产流动性影响不大。 存货周转率反映了企业的销售效率和存货实现销售速度，但企业存货周转率过低，说明企业在产品销售方面存在一定问题。,发展能力分析与企业前景预测和价值评估,主营业务收入增长率：5.58% 净利润增长率：6.62% 净资产增长率：14.99% 总资产增长率：15.66% 营业
11、利润增长率：3.21%,企业总资产增长率与净资产增长率相差不大，资产的负债比重减小，企业资产结构逐渐优化。 企业利润增长额较小，营业利润只占净利润一半，企业主营业务盈利能力欠缺。,谢谢观看,昆百大资产负债表,1.资产构成 2010年6月30日，资产总额为3，001，954，942.77元；其中流动资产额为1，630，611，510.68元，主要分布于存货、其它应收款和货币资金，分别占流动资产的65.66%、10.07%、22.31%。非流动资产额为1，371，343，432.09元，主要分布于长期股权投资、投资性房地产和固定资产，分别占非流动资产的24.07%、52.22%、19.44%.,流动资产构成图,非流动资产构成图,(万元）,总资产变化图,过去三年流动资产构成,过去三年非流动资产构成,存货与应收账款变化,固定资产变化,利润表,净利润额,净利润趋势图,（万元）,
