《伟驰控股集团有限公司18年度第一期中期票据信用评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《伟驰控股集团有限公司18年度第一期中期票据信用评级报告（30页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 1 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据主要财务数据及指标及指标 项项 目目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 2017 年年 前三季度前三季度 金额单位：人民币亿元 母公司数据母公司数据： 货币资金 11.36 12.58 14.30 26.63 刚性债务 42.67 104.58 102.47 118.84 所有者权益 64.67 83.20 85.00 85.88 经营性现金净流入量 -2.61 -22.68 3.11 -20.89 合并数据合并数据及指标：及指标： 总资产 240.78 301.10 341.88 340.10 总负债
2、 143.73 184.15 221.49 218.17 刚性债务 75.26 165.49 196.41 203.70 所有者权益 97.06 116.96 120.39 121.92 营业收入 8.77 10.79 13.24 8.74 净利润 1.98 2.05 2.93 1.42 经营性现金净流入量 7.59 -32.42 -4.34 -15.17 EBITDA 2.98 3.20 4.37 资产负债率% 59.69 61.16 64.79 64.15 长短期债务比% 57.72 313.30 162.95 317.57 权益资本与刚性债务 比率% 128.95 70.67 61.30
3、 59.85 流动比率% 116.10 297.86 181.27 286.85 现金比率% 22.48 74.38 49.92 84.99 利息保障倍数倍 0.67 0.31 0.35 EBITDA/利息支出倍 0.75 0.34 0.38 EBITDA/刚性债务倍 0.05 0.03 0.02 武进区数据及指标武进区数据及指标 2014 年年 2015 年年 2016 年年 GDP 1905.33 1830.00 1968.99 GDP/行政面积 亿元/平方公里 1.53 1.47 1.58 一般公共预算收入 129.63 140.38 147.52 国有土地使用权出让收入 135.22
4、132.41 157.32 注：根据伟驰控股经审计的 20142016 年及未经审计的 2017 年前三季度财务数据整理、计算；武进区数据来自 武进区统计局、财政局。 评级观点评级观点 评级观点评级观点 主要主要优势优势/ /机遇机遇： 区域经济优势。区域经济优势。常州西太湖科技产业园地处长 三角经济圈，经济发展较好，产业优势明显， 可为伟驰控股提供较好的经济环境。 政府政府支持。支持。伟驰控股作为常州西太湖科技产业 园的园区企业综合服务提供商和高新技术企 业孵化器，可获得一定的政府补助收入，政府 支持力度较大。 土地储备土地储备优势优势。伟驰控股拥有较多的土地资产， 可为公司履行偿债义务提供
5、一定的支撑。 主要主要风险风险/ /关注关注： 易受土地及房地产市场变化影响易受土地及房地产市场变化影响。伟驰控股基 础设施及安置房工程建设业务规模较大，且前 期投入较多。武进区房地产市场的波动可能影 响区财力及公司的资产估值，从而对公司基础 设施及安置房建设工程的资金回笼及政府财 政补贴拨付构成不利影响。 往来占款规模大往来占款规模大。伟驰控股往来款较多，大额 资金占用加大了公司资金周转压力。 债务负担较重债务负担较重。伟驰控股刚性债务规模近年来 显著增加，未来债务偿付压力明显加大。 代建基础设施业务回款压力大代建基础设施业务回款压力大。伟驰控股基础 设施建设业务回款周期较长，影响公司的资产
6、 流动性。 资产流动性偏弱资产流动性偏弱。近年来，伟驰控股土地资产 规模较大，且大部分已经用于抵押，公司的资 产流动性偏弱。 编号： 【新世纪债评(2017)011134】 评级评级对象：对象： 伟驰伟驰控股集团有限控股集团有限公司公司 2018 年度第年度第一一期期中期票据（本期中票）中期票据（本期中票） 主体信用主体信用等级：等级： AA 评级展望：评级展望： 稳定稳定 债项信用等级：债项信用等级： AA（未安排增级）（未安排增级） 评级时间：评级时间： 2017 年年 11 月月 20 日日 注册额度： 13 亿元 本期发行： 4 亿元 发行目的： 归还银行借款 存续期限： 3 年 偿还
7、方式： 每年付息，到期还本 增级安排： 无 概述概述 分析师分析师 何金中 陈文沛 Tel：(021) 63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉上海市汉口路口路 398 号华盛大厦号华盛大厦 14F http:/ 2 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 未来展望未来展望 通过对伟驰控股及其发行的本期中票主要信用风险 要素的分析，本评级机构给予公司 AA 主体信用等 级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全 性很高，并给予本期中票 AA 信用等级。 上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司 3 新世纪评级新世纪评
8、级 Brilliance Ratings 声明声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评 级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公 正的关联关系。 本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级 标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级新世 纪评级方法总论和园区类政府相关实体信用评级方法 ，上述评级方 法可于新世纪评级官方网站查阅。 本评级机构的信用评
9、级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的 资料， 评级对象对其提供资料的合法性、 真实性、 完整性、 正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考， 并非是某种决策的结论、 建议。 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起一年内有效。本期中 票存续期内，新世纪评级将根据跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级 对象实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更、暂停或中止评级对象 信用等级。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其 版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售 或以任何方式外传。 4 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 伟驰控股集
10、团有限伟驰控股集团有限公司公司 2018 年度第年度第一一期中期票据期中期票据 信用评级报告信用评级报告 一、 公司概况 伟驰控股集团有限公司（以下简称“伟驰控股” 、 “该公司”或“公 司” ）前身为常州市伟驰建设发展有限公司，由江苏武进经济开发区项目 服务中心（以下简称“经开区服务中心” ）于 2009 年 8 月出资设立，初 始注册资本为 2.00 亿元，2012 年 12 月由经开区服务中心增资至 4.00 亿 元。 2012 年 12 月， 经开区服务中心将所持公司股权全部转让给常州市武 进区国有 （集体） 资产管理办公室 （以下简称 “武进区国资办” ） 。 2012 年 12 月
11、，武进区国资办以持有的常州市武进西太湖滨湖城建设投资有限公 司（以下简称“西太湖滨湖建投” ）15.00 亿元的股权进行增资并货币认 缴 3.00 亿元。2014 年 2 月更名为江苏伟驰建设发展有限公司，2016 年 10 月更为现名。截至 2017 年 9 月末，公司注册资本 22.00 亿元，实收资 本为 22.00 亿元。 该公司为常州西太湖科技产业园（以下简称“西太湖科技园” ）的园 区企业综合服务提供商和高新技术企业孵化器，公司通过签订综合服务 协议，向园区提供综合的运营服务，业务涉及基础设施工程、安置房工 程建设和相关管理以及投融资业务。公司主业涉及的经营主体及其概况 详见附录三
12、。 二、 本期债项概况 （一） 债项概况 该公司申请注册发行总额不超过 13 亿元人民币中期票据已获公司 股东与董事会审议通过，其中第一期发行规模 7 亿元，期限为 3 年，已 于 2017 年 9 月上市发行。本期中票为第二期，拟发行规模为 4 亿元，期 限为 3 年。公司拟将本期中票募集资金用于偿还公司本部及子公司的银 行借款。 5 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 图表图表 1. 拟发行的本期中票概况拟发行的本期中票概况 中期票据中期票据名称：名称： 伟驰控股集团有限公司2018 年度第一期中期票据 注册额度注册额度： 13 亿元人民币 本期发行规模：本期发行规
13、模： 4 亿元人民币 中期票据中期票据期限：期限： 3 年 定价方式：定价方式： 按面值发行 增级安排：增级安排： 无 资料来源：伟驰控股 截至 2017 年 10 月末，该公司合并口径内存续债券共 7 支，待偿还 债券本金余额为 47.50 亿元。 图表图表 2. 截至截至 2017 年年 10 月末公司并表范围内已发行但尚未到期的债券月末公司并表范围内已发行但尚未到期的债券 债券简称债券简称 债券类型债券类型 发行金额发行金额 （亿元）（亿元） 票面利率票面利率 （%） 起息日期起息日期 发行期限发行期限 （年）（年） 15 伟驰 01 非公开发行公司债 5.00 8.30 2015.07
14、.02 5（3+2） 15 伟驰 02 非公开发行公司债 5.00 8.30 2015.07.14 5（3+2） 15 伟驰 03 非公开发行公司债 5.00 8.30 2015.07.21 5（3+2） 14 西太湖 中小企业私募债 2.50 8.50 2015.07.28 3（2+1） 15 苏伟驰 公开发行公司债 20.00 5.40 2015.12.21 5 17 伟驰债 01 企业债 3.00 6.18 2017.07.24 7 17 伟驰 MTN001 中期票据 7.00 5.46 2017.09.14 3 资料来源：伟驰控股 （二） 募集资金用途 偿还银行借款 截至 2017 年
15、 9 月末，该公司短期借款余额为 15.72 亿元，长期借款 余额为 115.84 亿元，一年内到期的非流动负债余额为 23.54 亿元。公司 拟将本期中票募集资金全部用于偿还公司本部及子公司的银行借款。 三、三、 宏观经济和政策环境宏观经济和政策环境 2017 年以来年以来，全球经济持续回暖，主要经济体已经开始或即将收紧全球经济持续回暖，主要经济体已经开始或即将收紧 金融危机以来的货币政策。金融危机以来的货币政策。2017 年以来的热点地缘政治风险给全球经济年以来的热点地缘政治风险给全球经济 增长带来的不确定性冲击仍将延续。我国经济在进出口增加、消费稳定增长带来的不确定性冲击仍将延续。我国经
16、济在进出口增加、消费稳定 增长的带动下，整体表现出稳中向好态势。随着我国对外开放水平的不增长的带动下，整体表现出稳中向好态势。随着我国对外开放水平的不 断提高、供给侧结构性改革和经济金融系统防风险工作的深入推进，我断提高、供给侧结构性改革和经济金融系统防风险工作的深入推进，我 国国的的经济结构进一步优化、产业持续升级、内需不断扩大、区域协调发经济结构进一步优化、产业持续升级、内需不断扩大、区域协调发 6 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 展，预期未来我国经济将有望长期保持中高速稳定增长态势。展，预期未来我国经济将有望长期保持中高速稳定增长态势。 2017 年以来，全球经济持续复苏、各经济体表现不一，主要经济体 开始或即将收紧金融危机以来的货币政策。 同时， 全球热点地缘政治仍是 影响全球经
