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1、财务管理课程设计姓名： 慕 霞 学号: 631104020122 专业： 工 商 管 理 年级： 2011 级 重庆交通大学管理学院2013 年 12月一、公司基本情况简介 (一)公司法定中文名称:广西柳工机械股份有限公司 (二)公司法定代表人:王晓华先生 (三)公司董事会秘书:王祖光先生 董事会证券事务代表:黄华琳先生 (四)公司注册及办公地址:广西壮族自治区柳州市柳太路 1 号 公司国际互联网网址:http:/ 电子信箱: (五)公司选定的信息披露报纸名称:中国证券报、证券时报 登载公司年度报告及其它公告信息的中国证监会指定国际互联网网址:巨潮资讯网 http:/ (六)公司股票上市交易所
2、:深圳证券交易所 股票简称:柳工股票代码:000528 (七)公司的主营业务经过上市以来近 20 年的发展，公司主营业务得到了大幅度扩展。1993 年上市之初公司主要经营装载机的开发、生产、经营、维修、技术服务等。到 2012 年末公司的主营业务已经扩展到为装载机、挖掘机、起重机、压路机、叉车、平地机、推土机、铁炮机、摊铺机、滑移装载机、挖掘装载机登工程机械及配件的生产、销售，以及融资租赁业务等。公司的主营业务收入和利润主要来源于装载机、挖掘机、融资租赁等业务。（八）公司的控股情况公司上次以来，控股股东一直为广西柳工集团有限公司，其持股比例有 1993 年 75%，经过多次变更哪位报告中的 3
3、4.98%，目前实际为公司的相对股东。二、近三年的偿债能力、盈利能力、运营能力分析（一）偿债能力分析1、流动比率分析用流动比率来衡量资产的流动性，自然要求公司的流动资产在清偿流动负债之后还有余力去应付日常经营活动中的其他资金需要。流动比率=流动资产/流动负债100%2010 年流动比率2010 年的期末余额：流动资产总额=货币资金+应收票据+应收账款+预付款项+其他应收款+存货+一年内到期的非流动资产（负债表上有余额的科目）=13699722896.362010 年的期末余额：流动负债总额=短期借款+应付票据+应付账款+预收款项+应付职工薪酬+应交税费+应交利息+其他应付款+其他流动负债（负债
4、表上有余额的科目）=9199238856,492010 年的流动比率=流动资产/流动负债100%=13699722896.36/9199238856,49100%=148.92%（近似值）根据上图所示：机械行业的流动比率在 180%以上是比较好的，但是柳工的流动比率 167.14%小于 180%，因此对于债权人来说，债权缺乏一定的保障，存在一定的风险。2011 年的流动比率流动总资产=10104026290.11（具体见 2011 年财务会计报表 55 页）流动负债总额=4590964816.67（具体见 2011 年财务会计报表 56 页）2011 年的流动比率=流动资产/流动负债100%=
5、10104026290.11/4590964816.67100%=220.09%分析：虽然 2011 年的流动比率在 2010 年的基础上增加了许多，但也超过了 180%，但是从理财的观点来看，过高的流动比率不能说是好的现象，因为一个经营活动正常的公司，资金应当有效地在生产经营过程中运作，过多地滞留在流动资金的形态上，会影响到整个公司的获利能力2012 年的流动比率流动总资产=14573075894.62（具体见 2012 年财务会计报表 55 页）流动负债总额=8298335176,52（具体见 2012 年财务会计报表 56 页）2012 年的流动比率=流动资产/流动负债100%=1457
6、3075894.62/8298335176,52100%=175.61%分析：2012 年的流动比率在 2011 年的基础上减少了一些，比较接近 180%与行业的标准相近，可以看出整个公司的生产经营状况在不断的改善，我相信未来会发展的更好的。小结：根据最近三年的流动比率分析，可以发现：随着时间的推移，公司的管理与经营越来越有效，公司里大多数的资金都被利用来创造价值，没有多少还留在流动资产的形态上，可以看出，该企业的发展前景还是比较客观的。2、资产负债率分析资产负债率也称为负责比率，用于衡量公司利用债权提供资金进行经营活动的能力，也反映出债权人发放贷款的安全程度。资产负债率=负债总额/资产总额年
7、份 资产负债率2010 54.48%2011 46.52%2012 58.69%注释：具体计算见附件小结：一般地，资产负债率对债权人来说，是越低越好，且一般认为资产负债率的适宜水平是 40%-60%,因为在公司清算的时候，资产变现所得很有可能低于其账面价值，而所有者一般只承担有限责任，比率过高，债权的利益会蒙受损失。根据计算得出了近三年的资产负债率，可以发现该企业的资产负债率在升高（54.48%46.51%58.69%）但是低于60%。那么这个企业对于债权人来说还是比较可靠，是可以信赖的。总结：通过分析偿债能力下面的流动比率和资产负债率，可以发现流动比率越来越倾向于行业水平，而资产负债率却在增
8、加。对呀债权人而言，公司流动比率趋近于行业水平是比较好的，而资产负债率则是越低越好。由此这两个指标可见，柳工机械股份有限对投资者还是有一定的吸引力的，可以考虑购买该公司的股票。（二）盈利能力分析1、成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。公式：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%年份 成本费用利润率2010 15.18%2011 9.76%2012 2.77%注释：具体计算见附件小结：通过计算最近三年的成本费用利
9、润率，可以发现，该企业的成本利润率在逐渐的减小，这说明了公司为获得收益所付出的代价在不断增大，也就从另一方面反映了该公司的获利能力在不断的减弱。通过这个指标还能评价该公司对成本费用的控制和经营管理水平还需要不断的改进和提高。2、总资产报酬率总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。公式：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产100%年份 总资产报酬率2010 13.31%2011 10.94%2012 2.35%注释：具体计算见附件
10、小结：通过计算近三年的总资产报酬率，可以看出，该企业的总资产报酬率在不断的减小，该公司的资产的运用效率不怎么好，也就是说这个公司的盈利能力在不断的减弱，获利能力大不如前。总结，通过对成本费用利润率和总资产报酬率进行分析，发现柳工机械股份有限公司的，获利能力在不断的减弱，表明该企业如果不对经营管理模式进行调整，这个企业的前途将十分惨淡。（三）资产管理营运能力分析1、应收账款周转率应收账款周转率也称为收账比率，反应公司应收账款的流动程度。公式：应收账款周转率=赊销收入净额（营业收入）/平均应收账款余额年份 应收账款周转率2010 13.06 次2011 10 次2012 5.71 次注释：具体计算
11、见附件小结：根据上面的应收账款周转率，可以发现，该公司的应收账款周转率在不断的减小，说明账龄在不断的变长，收账的速度在不断的减慢；资产流动性在变弱，短期偿债能力也在变弱，可能导致坏账的增加。2、存货周转率 存货周转率反映了企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。反之，则销售能力不强。公式：存货周转率=营业成本/平均存货年份 存货周转率2010 3.81 次2011 5.73 次2
12、012 2.18 次注释：具体计算见附件小结：对企业而言，存货周转率越高越好，但是通过比较近三年的存货周转率（3.81次-5.73 次-2.18 次），可以看出，该公司的存货周转率在 2011 年的时候有很大增长，但是在 2012 年的时候，就严重缩水了，但是结合市场（看上图）来看的话还是跟整个机械行业的水平大体齐平。现在来看，或许是公司的营业管理方面出了一定的问题或市场竞争太过激烈了，导致该公司存货周转率有了这么大的突变。总结：根据这两个运营指标应收账款周转率和存货周转率，可以看出，该企业的资产流动性在变弱，短期偿债能力也在变弱，销售能力也在变弱。总的来说，现在这个企业已经不如前两年。投资者
13、在投资该公司之前应该考虑清楚，这样能顾尽量避免资金上的损失三、公司近三年利润分派方案和资本公积转增股本方案（一）股票发行和资本公积转增方案公司已于 2006 年 3 月 17 日完成了股权分置改革，方案为:大股东柳工集团向社会流通股东每 10 股送 3 股，并于该日刊登了股权变动公告。公司于 2008 年 4 月 18 日向社会公开发行了 8 亿元可转换公司债券。“柳工转债”已于 2009 年 6 月 19 日结束转股，并于 2009 年 6 月 22 日停止交易，6 月 30 日摘牌。于 2010 年 12 月末，公司向包括柳工集团在内的 8 家特定投资者发行 10000 万股人民币普通股（
14、A 股）。本次发行募集资金总额为 300000 万元，扣除发行费用 3339.48 万元募集资金净额为 296，660.52 万元。柳工机械股份有限公司在 2010 年末，总股本为 750171424 股；该公司在 20117 月 20日-7 月 22 日为面值 100 元为单位发行公司债券，总共募集资金 20 亿元（含发行费 1200万元）。公司于 2011 年 5 月 27 日实施 2010 年度权益分派及资本公积金转增股本方案：以公司2010,年度末总股本 760161424 股为基数，向全体股东每 10 股派 5.00 元人民币现金（含税），同时按每 10 股转增 5 股进行资本公积金
15、转增股本。此次转增前公司总股本为 750161424股，转增后总股本增至 1125242136 股。董事会拟对公司 2012 年实现的可供股东分配的利润，以 2012 年末总股本 1123242135股为基数，按每 10 股派 2.5 元（含税）进行分配，不进行资本公积金转增股本。（二）公司近三年的利润分派方案：（三）现金分红政策的调整公司结合自身发展的需要，在保持稳健发展的前提下，进一步强化回报股东的意识，健全完善分红政策相关机制。其中公司的具体分配政策为：公司每年以现金方式分配的利润，不少于公司合并报表当年现实的归属公司股东的可分配利润的百分之十；公司最近三年以现金方式累计分配的利润，应不
16、少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。四、重大事件（一）经营情况的讨论和分析2010 年和 2011 年的经营发展情况都还比较好，并无什么问题。主要是 2012 年与前两年有一定的差距，下面是出现这一差距的宏观原因2012 年国家宏观经济增速大幅放缓，下游需求明显萎缩，导致机械行业需求量大幅下滑，市场竞争日益呈现白热化，个大厂商应收账款增大、库存了增加、产能严重过剩。装载机、挖掘机、起重机和推土机等产品的国内市场行业通比下滑均超 36%。2012 年，公司各类整机销量 4.2 万台，币上年下降 31%；实现营业收入 126.3 亿元，币上年下降29.36%；实现净利润 2.78 亿元，比上年下降 78.94%。国际业务收入达到 36.64%亿元，比上年增长 28.43%，装在机、挖掘机行业
