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1、财务成本管理(2015) VIP 模拟考试（一）一、单项选择题 1. 下列关于“有价值创意原则” 的表述中，错误的是（ ）。A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“ 有价值创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力2. 某企业在分配间接成本时是按照使用资源的数量在对象间分摊间接成本，这是属于（ ）。A.按受益原则分配间接成本B.按公平原则分配间接成本C.按因果原则分配间接成本D.按承受能力原则分配间接成本3. 对于平息债券，下列表述中不正确的是（ ）。A.当票面利率与市场利率不一致时，期限越长，债
2、券价值越偏离债券面值B.当票面利率与市场利率一致时，期限的长短对债券价值没有影响C.对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能会高于面值D.加快付息频率，会使市场利率高于票面利率的债券价值提高4. 资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，以下说法中正确的是（ ）。A.确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用近一、两年较短的预测期长度B.确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度C.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表D.在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率5. 某公
3、司 2014 年的销售收入为 2000 万元，净利润为 250 万元，留存收益比例为 50%，预计净利润和股利的长期增长率为 3%。该公司的 为 1.5，国债利率为 4%，市场平均风险股票的收益率为 10%，则该公司的本期市销率为（ ）。A.0.64B.0.625C.1.25D.1.136. 在进行资本投资评价时，下列表述正确的是（ ）。A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准D.增加债务会降低加权资本成本7. 下列有关
4、表述不正确的是（ ）。A.市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越差B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利C.计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益8. 某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为 10%，股利支付率为 50%，则下列可能会使企业外部融资额上升的因素是（ ）。A.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降9. 在作业动因中，精确度最差，但执行成本最低的动因是（ ）。A.业务动因B.持续动因C.强度动因D.资源动因10. 某企业经营杠杆系
5、数为 4，每年的固定经营成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则下列表述不正确的是（ ）。A.利息保障倍数为 3B.盈亏临界点的作业率为 75%C.销售增长 10%，每股收益增长 60%D.销量降低 20%，企业会由盈利转为亏损11. 下列情形中会使企业增加股利分配的是（ ）。A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模12. 某周转信贷额为 1000 万元，年承诺费率为 0.5%，借款企业年度内使用了 600 万元，借款年利率为 6%，银行要求借款的补偿性余额为 10%，银行存款
6、利率为 2%，则该企业当年借款的税前年资本成本为（ ）。A.6.25%B.6.81%C.7.04%D.6%13. 下列有关标准成本的表述中，正确的是（ ）。A.当企业生产经营能力利用程度有变化时需要修订基本标准成本B.在成本差异分析中，价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及标准用量高低所决定的C.直接人工的标准工时包括不可避免的废品耗用工时等，价格标准是指标准工资率，它可能是预定的工资率，也可能是正常的工资率D.企业可以在采用机器工时作为变动制造费用的数量标准时，采用直接人工工时作为固定性制造费用的数量标准14. 某公司为中央企业，2014 年实现的净利润 612 万元，财务费用中的利息支出
7、 195 万元，“管理费用”项目下的“ 研究与开发费 ”和当期确认为无形资产的研究开发支出为 300 万元，本年无息流动负债 954 万元，上年无息流动负债 742.5 万元，平均所有者权益为 3330 万元，平均负债合计为 4140 万元，平均在建工程为 119.25，其中包含的资本化利息为 19.25 万元，公司适用的所得税率为 25%，则 2014 年简化的经济增加值为（ ）万元。A.625.61 B.576.35 C.489.23D.343.19二、多项选择题 1. 下列有关“资源动因” 表述正确的有（ ）。A.它是引起作业成本变动的因素B.它是引起产品成本变动的因素C.它被用来计量各
8、项作业对资源的耗用，运用它可以将资源成本分配给各有关作业D.它是计量各种产品对作业耗用的情况，并被用来作为作业成本的分配基础2. 下列有关股利支付率的表述正确的有（ ）。A.股利支付率是指股利与净利润的比率B.股利支付率甚至会大于 100%C.作为一种财务政策，股利支付率应当是若干年度的平均值D.采用固定股利支付率政策对稳定股票价格不利3. 下列有关证券组合风险相关表述中正确的有（ ）。A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.证券组合的 值衡量证券组合的系统风险，而证券组合收益的标准差衡量的是证券组合的整体风险C.投资组合的 系数一定会比
9、组合中任一单个证券的 系数低D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢4. 平衡计分卡中的“平衡” 包括（ ）。A.外部评价指标和内部评价指标的平衡B.成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡C.财务评价指标和非财务评价指标的平衡D.收益评价指标和风险评价指标的平衡5. 下列有关租赁的表述中，正确的有（ ）。A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁C.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别D.融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率6. 下列有关期权投资说法中
10、正确的有（ ）。A.保护性看跌期权锁定了最高的组合收入和组合净损益B.抛补看涨期权锁定了最低的组合收入和组合净损益C.空头对敲策略对于预计市场价格将相当比较稳定的投资者非常有用D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是购进看跌期权与购进看涨期权的组合7. 某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额 6000 万元，其中长期资产 3000 万元，流动资产 3000 万元，稳定性流动资产约占流动资产的 40%；负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动负债的 65%为自发性负债，由此可得出结论（
11、）。A.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略C.该企业奉行的是配合型营运资本筹资策略D.该企业目前的易变现率为 69.67%8. 以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件有（ ）。A.某种形式的外部市场 B.各组织单位之间共享所有的信息资源C.准确的中间产品的单位变动成本资料D.最高管理层对转移价格的必要干预9. 某企业所有产品间接成本的分配基础都是直接材料成本，则下列表述正确的有（ ）。A.该企业采用的是产量基础成本计算制度B.这种做法往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本C.这种做法适用于产量
12、是成本主要驱动因素的传统加工业D.该企业采用的是全部成本计算制度10. 下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，正确的有（ ）。A.二者均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动B.二者在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权C.二者都有一个固定的执行价格D.二者的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价11. 下列表述中不正确的有（ ）。A.金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越低B.制定营运资本筹资策略，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例C.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣D.激进
13、型筹资策略下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重小于适中型筹资策略12. 下列有关评价指标的相关表述中正确的有（ ）。A.在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低会影响方案的优先次序B.在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序C.在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序D.在利用静态回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序三、计算分析题 1. A 公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PD
14、A、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B 公司在上海，与 A 公司经营同类业务，A 公司总部在北京，在全国除 B 公司所在地外，已在其他 30 个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013 年 1 月，A 公司开始积极筹备并购 B 公司。A 公司聘请资产评估机构对 B公司进行估值。资产评估机构以 2013 年2015 年为预测期，预计 2013 年到 2014 年公司保持高速增长，销售增长率为 10%，从 2015 年开始销售固定增长率为 5%。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及经营营运资本与销售收入同比率增长。资产
15、评估机构确定的公司估值基准日为 2012 年 12 月 31 日，在该基准日，B 公司的产权比率为 0.55，B 公司 2012 年的税后经营净利润为 1300 万元，折旧及摊销为 500 万元，资本支出为 1200 万元，经营营运资本为 500 万元。假定选取到期日距离该基准 10 年期的国债作为标准，计算出无风险报酬率为 3.55%。选取上证综合指数和深证成指，计算从 2003 年 1 月 1 日2012 年 12 月 31 日 10 年间年均股票市场报酬率为 10.62%，减去 20032012 年期间年平均无风险报酬率 3.65%，计算出市场风险溢价为 6.97%。选取同行业四家上市公
16、司剔除财务杠杆的 系数，其平均值为 1.28，以此作为计算 B 公司 系数的基础。目前 5 年以上贷款利率为 6.55%，以此为基础计算 B 公司的债务资本成本。B 公司为高科技企业，企业所得税税率为 15%。要求：（1）计算 B 公司预测期各年实体现金流量；（2）计算加权资本成本；（3）计算 B 公司实体价值。2. D 股票当前市价为 25.00 元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：（1）D 股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为 25.30 元；（2）根据 D 股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为 0.4；（3）无风险年利率 4%；（4）要求：（1）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格，直接将结果填入表格内：（2）利用看涨期权-看跌期权平价定理确定看跌期权价格；（3）若投资者预期未来股价会有较大变化，但难以判断是上涨还是下跌，判断甲应采取哪种期权投资策略。3. B 公司甲产品的生产成本核
