《贵州茅2台 财务报表分析.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《贵州茅2台 财务报表分析.doc（36页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 贵州茅台财务报表分析 2011年5月 贵州茅台财务报表分析 小组成员： 刘梦雨 36号 陈雯 5号 陈美玲 38号 喻勉 37号 刘承洋 39号 袁泉 40号 前言 此次的分析报告分析对象选取了贵州茅台股份有限公司，着重研究其2008年至2010年（由于数据收集困难，只有部分报表找到了2011年的数据）的主要财务报表。报告先对宏观形势和行业状况进行分析，并计算了主要的财务比率，把企业的财务状况放在经济、行业大背景下从横向和纵向两个方向对比分析，运用SWOT模型从企业管理的角度进行多角度分析。 我们组做得比较好的地方在于：1、追求数据的准确性 在与国家统计局公布的数据对比的过程中，我们发现网上
2、查询到的一些图表存在较明显错误，于是我们小组成员非常认真地按照官方数据重新制作图表。 所有的报表我们都统一使用较为权威的新浪财经网页上公布的报表，避免了前后数据不一致的情况。2、对于财务比率及其反映的问题有自己的看法 我们并没有单纯地把数据算出来，也不止步于评价这样的比率可能反映什么问题；我们小组成员很认真地进行了4次小组讨论，结合当时的宏观背景、行业背景以及公司发展的情况，探讨对于财务比率形成的原因、同一个比率的变动反映公司经营是得到改善还是恶化、同行业竞争对手在这一方面是否更优秀并提出我们对于贵州茅台的一些建议。3、完成财务报表分析后我们能了解自己所得出的报告的局限性 完成报告之后我们还讨
3、论了自己这次有待改进的地方，虽然很多因素是不可控的，不过我们仍然希望能从问题中不断学习和进步。4、小组合作融洽 我们为本次作业制定了合理地时间、任务划分和步骤规划，小组成员都积极按时完成任务，并且所有人都熟悉整份报告内容，为我们讨论公司的财务比率和行业比较，得到公司的优劣势以及未来建议奠定了基础。目录一、 公司简介4二、 影响企业的宏观因素及行业因素分析5A.宏观因素分析5B.行业因素分析6三、历史比较分析9（一）企业短期偿债能力9（二）企业长期偿债能力10（三）企业资产管理效率12（四）企业盈利能力14（五）企业市场比率16三、行业比较分析17（一）2010年盈利能力行业比较17（二）201
4、0年流动性行业比较19（三）2010年偿债能力行业比较20（四）2010年资产管理效率行业比较20四、结构分析21（一）资产负债表结构及结构变动分析21（二）利润分配表结构及结构变动分析23（三）现金流量表结构及结构变动分析24五、因素分解分析26（一）杜邦分析26（二）风险分解分析281.自我可持续增长率分解分析292.EVA因素分解分析30六、财务战略矩阵分析31七、贵州茅台SWOT分析32（一）优势（Strength）32（二）劣势（Weakness）32（三）机会（Opportunities）32（四）威胁（Threads）33八、 总结34（一）总结性分析及建议34（二）财务分析的局
5、限性34九、 附表.37一、 公司简介 公司名称：贵州茅台酒股份有限公司公司英文名称：Kweichow Moutai Co.Ltd.证券代码：600519 证券简称：贵州茅台 交易所：上海证券交易所 注册地址：中华人民共和国贵州省仁怀市茅台镇 注册资本：94380万元法人代表：袁仁国 董事会秘书：樊宁屏成立日期：1999-11-20 上市日期：2001-08-27贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）的前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵
6、州茅台酒厂(集团)技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起设立。主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24，83063万元投入股份公司，按67658的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，51182万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。通过重组，公司建立了独立的产、供、销和经营管理体系，成为贵州茅台酒系列产品的唯一生产企业。 公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国
7、有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股25000万股，其中发起人持有17850万股，占总股本的714；社会公众股7150万股，占286。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。 该公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒，是我国大曲降香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。贵州茅台的主营业务范围：贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；
8、信息产业相关产品的研制、开发。公司生产的贵州茅台酒是我国降香型白酒的典型代表，驰名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场唯一获“绿色食品(中国绿色食品发展研究中心颁发)及”“有机食品”(国家环保局有机食品发展中心颁发)称号的天然优质白酒产品，贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。主要产品为53、43、38、33度“贵州茅台酒”：80年、50年、30年、15年等“陈年茅台酒；“茅台王子酒、“茅台迎宾酒等茅台酒系列产品。二、 影响企业的宏观因素及行业因素分析A.宏观因素分析（一）经济增长GDP情况中国改革开放以来经我国经济在
9、过去十年获得了持续稳定高速的发展，对我国“十二五”的经济增长潜力和实际经济增长率预测得出，“十二五”期间我国实际经济增长率在7%左右。目前，金融危机的影响日益减少，国家出台一系列刺激经济的措施，扶助各行业发展。日渐复苏的经济加速了白酒行业快速发展，尽管遭遇了金融危机、消费税从严征收和原材料涨价等因素，白酒行业仍然保持了较快发展，成为支撑酿酒行业快速发展的中坚力量。（二）政府产业政策的影响随着中国酿酒产业十二五（2011-2015年）发展规划提出:”十二五”规划中，将在白酒、葡萄酒、黄酒等各个酿酒板块中培育出一批龙头企业，争取最终进入世界500强；打造一批具有国际影响力的民族品牌，成功从国内市场
10、迈向海外市场；通过提高及完善产业标准，强化食品的安全保证体系，加大科技创新，最终提升中国酒的品牌价值。名优企业将受到进一步保护；国家经济的发展、扩大内需政策的强力推进、消费结构和产业结构不断优化所带来的消费升级将会给白酒行业提供更广阔的市场空间，有利于白酒行业实现品牌化经营。国家西部大开发战略进入新的历史阶段，贵州省委、省政府提出了大力实施工业强省和城镇化带动战略， 贵州省政府工作报告中提出要加快以茅台酒为龙头的优质白酒基地建设，为国酒茅台发展创造了稳定的外部环境。（三）税收影响国家对白酒行业的产业政策主要是通过税收手段进行的。因此，税收政策的严厉与宽松，直接影响到白酒行业的兴衰。国税总局发布
11、关于加强白酒消费税征收管理的通知,要求自2009年8月1日起,执行新核定的白酒消费税最低计税价格。税务总局制定的白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)规定,白酒生产企业销售给销售单位的白酒,生产企业消费税计税价格低于销售单位对外销售价格(不含增值税)70%以下的,税务机关根据生产规模、白酒品牌、利润水平等情况在销售单位对外销售价格50%至70%的范围内核定消费税最低计税价格；其中生产规模较大、利润水平较高的企业生产的需要核定消费税最低计税价格的白酒，税务机关核价幅度原则上应按照60%至70%的范围重新核定消费税最低计税价格。国家调整白酒消费税之后5个月内白酒市场发生了较大变化，尤其是对高端
12、酒市场，一线白酒品牌中,新增消费税对利润总额影响程度由大到小依次为五粮液、泸州老窖、水井坊、贵州茅台、山西汾酒。7月开始，部分中高档白酒因为税收调整经历了价格上涨，12月7日，贵州茅台公告出厂价格平均上调约13%。（四）中国居民消费支出增长情况 酿酒行业是国民经济中的重要行业，处于产业链的中下游，其产品直接进入市场消费环节，因而白酒产品的销售量与消费者市场的关系非常紧密。随着我国国民经济的持续、快速、健康发展，我国居民收入水平持续提高，居民消费支出持续增长，对白酒产品的购买能力越来越强，这将成为我国白酒产业迅速发展的良好基础。 图1 2000-2009年中国居民消费支出总额及增速（五）社会环境
13、 存在消费旺季，在每年底节假日即将来临之际，我国居民在这一时期的公关、商务活动也随之增加，各类消费场所对高档白酒的消费量将会迅速提升。白酒企业希望在销售高峰期提价已成为一种传统季节性涨价，在宏观经济形势较好的情况下每年都会出现。 极端的恶劣自然灾害会对酿酒业的原材料生产与产品运输造成严重影响，导致成本上升进而造成局部地区酒类产品价格上涨。B.行业因素分析（一）白酒行业近年来整体发展迅速数据来源：国家统计局 图2 城镇居民收入增长助推酿酒行业需求 数据来源：国家统计局 图3 2009-2010年酿酒业产量比较（二）白酒行业特征1、行业规模最大 白酒制造业在酿酒行业中规模最大、产值最高。从近5年来的规模指标看，企业数量一直呈递增趋势。从业人员、资产以及负责均呈快速增长趋势。 表1 2005-2009年11月白酒行业主要指标统计企业数量（人）从业人员（人）资产总计（万元）增长率（%）负责总计（万元）增长率（%）20059403027601040.508.05517.486.61200610263116291162.1711.68558.289.53200711173141511265.3914.27590.3911.09200812283278671492.0319.63666.0214.86
