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1、财务分析的基础财务分析的基础-报表报表 2 财务会计的产品财务会计的产品 一个一个(上市上市)企业的财务报告主要包括以下组成部分：企业的财务报告主要包括以下组成部分： 资产负债表资产负债表 损益表损益表 现金流量表现金流量表 年报的其它部分年报的其它部分 3 企业从事的三种活动企业从事的三种活动 筹资活动筹资活动投资活动投资活动营业活动营业活动创造价值创造价值 信贷人信贷人 所有人所有人 4 资产负债表资产负债表 资产负债表反映企业从事筹资和投资活动后在某一资产负债表反映企业从事筹资和投资活动后在某一 特定时间点的财务状况特定时间点的财务状况，相当一张照片相当一张照片。 会计的加法：会计的加法
2、： 资产资产 = 负债负债+所有者权益所有者权益 投 资 活 动 的 结 果 投 资 活 动 的 结 果 筹 资 活 动 的 结 果 筹 资 活 动 的 结 果 5 资产负债表资产负债表 资产：企业拥有的可以度量的可能带来未来经济利资产：企业拥有的可以度量的可能带来未来经济利 益的经济资源益的经济资源。 资产确认的标准：资产确认的标准： 所有权所有权 可能性可能性 可计量性可计量性 实施中实施中（未完成未完成）的合同不是资产的合同不是资产，除非未完成的部分只除非未完成的部分只 是现金的支付是现金的支付。 6 资产的价值可以用历史成本资产的价值可以用历史成本，替代成本替代成本，可实现值可实现值
3、或现金流量的现值来度量或现金流量的现值来度量。 审计师通常更注重资产是否存在审计师通常更注重资产是否存在，但在特定情况下但在特定情况下 (如在俄国如在俄国) 会更注重资产是否被低估会更注重资产是否被低估。 资产负债表资产负债表 7 货币性资产是指那些价值被合同以货币形式固定下货币性资产是指那些价值被合同以货币形式固定下 来的资产来的资产, 如现金与应收帐款如现金与应收帐款。它们以未来现金流的它们以未来现金流的 现值作为计价基础现值作为计价基础，与可实现净现值近似相等与可实现净现值近似相等。 非货币资产一般以历史成本计价非货币资产一般以历史成本计价，并根据使用情况并根据使用情况 调整调整。一个例
4、外是可交易证券一个例外是可交易证券，一般以现值记录一般以现值记录。 资产负债表资产负债表 8 在一张分类资产负债表中在一张分类资产负债表中，资产通常根据其流动性资产通常根据其流动性 被分为三类披露被分为三类披露。 正常分类是：正常分类是： - 流动资产流动资产 - 土地土地、厂房与机器设备厂房与机器设备 - 其他资产其他资产 资产负债表资产负债表 9 资产负债表资产负债表 流动资产：预期会在一年或营运周期流动资产：预期会在一年或营运周期(以长者为准以长者为准)内内 被转换为现金的资产被转换为现金的资产。如现金如现金、应收款项应收款项、存货和存货和 短期投资等短期投资等。 流动资产在资产负债表中
5、以流动性次序列示流动资产在资产负债表中以流动性次序列示(流动性流动性 高的在前高的在前)。 高流动性高流动性 低流动性低流动性 现金现金 短期投资短期投资 应收帐款应收帐款 存货存货 预付费用预付费用 10 度量的可能选择：度量的可能选择： 历史成本历史成本、历史成本与市值孰低法历史成本与市值孰低法、市值市值、现金流量现值现金流量现值 应收款项：应收款项：以以现金流量的现值来度量现金流量的现值来度量 存货：存货：以以历史成本与市值孰低法历史成本与市值孰低法来度量来度量 短期投资：短期投资：以以历史成本与市值孰低法历史成本与市值孰低法来度量来度量(大陆大陆) 以以市值市值来度量来度量(美国美国、
6、香港香港) 资产负债表资产负债表 11 资产负债表：流动资产资产负债表：流动资产 1999 1998 流动资产：流动资产： 货币资金货币资金 334,060,836.77 571,670,082.05 应收帐款应收帐款 948,850,523.07 651,331,981.48 其他应收款其他应收款 83,569,049.59 76,330,506.55 减：坏帐准备减：坏帐准备 9,348,060.15 7,211,027.88 应收款项净额应收款项净额 1,023,071,512.51 720,451,460.15 预付帐款预付帐款 147,750,951.03 8,322,224.23
7、应收补贴应收补贴款款 - - 存货存货 213,734,845.89 156,315,590.23 减：存货跌价准备减：存货跌价准备 1,646,378.72 252,687.69 存货净额存货净额 212,088,467.17 156,062,902.54 待摊费用待摊费用 761,342.46 132,833.27 待处理流动资产净损失待处理流动资产净损失 - - 一年内到期的长期债权投资一年内到期的长期债权投资 - - 其他流动资产其他流动资产 - - 流动资产合计流动资产合计 1,717,733,109.94 1,456,639,502.24 12 资产负债表：资产负债表：非流动资产非
8、流动资产 非流动资产包括长期投资非流动资产包括长期投资,固定资产和无形资产固定资产和无形资产。 非流动资产通常非流动资产通常以以历史成本加以折旧来度量历史成本加以折旧来度量 13 资产负债表：长期投资资产负债表：长期投资 长期投资：长期投资： 1999 1998 长期股权投资长期股权投资 5,376,727.92 376,727.92 长期债权投资长期债权投资 - - 长期投资合计长期投资合计 5,376,727.92 376,727.92 合并价差合并价差 -44,794.10 - 减：长期投资减值准备减：长期投资减值准备 4,896,000.00 4,896,000.00 长期投资净额长期
9、投资净额 435,933.82 -4,519,272.08 14 资产负债表：固定资产资产负债表：固定资产 固定资产：固定资产： 1999 1998 固定资产原价固定资产原价 302,960,654.70 246,262,519.28 减：累计折旧减：累计折旧 90,790,216.73 65,050,499.69 固定资产净值固定资产净值 212,170,437.97 181,212,019.59 工程物资工程物资 - - 在建工程在建工程 542,158,705.25 123,295,468.33 固定资产清理固定资产清理 21,343.50 待处理固定资产净损失待处理固定资产净损失 -
10、- 固定资产合计固定资产合计 754,329,143.22 304,528,831.42 15 资产负债表：无形资产及其它资产资产负债表：无形资产及其它资产 无形资产及其他资产：无形资产及其他资产： 1999 1998 无形资产无形资产 35,817,568.36 37,127,143.50 开办费开办费 5,221,556.38 6,583,850.07 长期待摊费用长期待摊费用 760,092.99 872,087.78 其他长期资产其他长期资产 - - 无形资产及其他资产合计无形资产及其他资产合计 41,799,217.73 44,583,081.35 无形资产通常包括专利权、商标与商誉
11、等。无形资产通常包括专利权、商标与商誉等。 16 排序排序品牌品牌品牌价值品牌价值 ( (单位：亿美金单位：亿美金) ) 1 1 COCACOCA- -COLA COLA 689 689 2 2MICROSOFTMICROSOFT651651 3 3IBMIBM528528 4 4GEGE424424 5 5NOKIANOKIA350350 6 6INTELINTEL347347 7 7DISNEYDISNEY326326 8 8FORDFORD301301 9 9McDONALDSMcDONALDS253253 10 10 AT&T AT&T 228228 资料来源：资料来源：Busines
12、s Weekly 2001Business Weekly 2001- -8 8- -6 6 世界最有价值的十个品牌世界最有价值的十个品牌 17 知识经济对企业的新挑战知识经济对企业的新挑战 无形资产已取代有形资产成为企业价值的主要来源无形资产已取代有形资产成为企业价值的主要来源 两者在市场价值中所占的百分比两者在市场价值中所占的百分比. 38% 62% 62% 38% 85% 15% 无形资产无形资产 有形资产有形资产 198211992119982 1. Brookings Institute 2. Baruch Lev analysis of S&P500 companies 18 传统会
13、计方法的局限传统会计方法的局限 价值的价值的 度量系统度量系统 价值创造的价值创造的 度量系统度量系统 资产负债表资产负债表 损益表损益表 能够度量无形资产的能够度量无形资产的 整体价值整体价值 不能度量特定不能度量特定 无形资产的价值无形资产的价值 不能够描述创造价值的动因不能够描述创造价值的动因 - -流程时间流程时间 - -员工员工经验经验 不能处理动因和后果的时不能处理动因和后果的时 序关系序关系 ( (权责发生权责发生制计的制计的 局限局限) ) 19 资产负债表：负债资产负债表：负债 负债：在可以预期的未来应向企业外部人士或机构负债：在可以预期的未来应向企业外部人士或机构 偿还的可
14、以度量的经济责任偿还的可以度量的经济责任 (债务债务)。 大多负债的未来现金流量都为合同所确定大多负债的未来现金流量都为合同所确定，以现金流量的以现金流量的 现值来度量现值来度量 例外包括客户预付款和保修负债例外包括客户预付款和保修负债 20 资产负债表：流动负债资产负债表：流动负债 流动负债：流动负债： 1999 1998 短期借款短期借款 836,237,900.00 261,793,500.00 应付票据应付票据 19,589,060.00 20,000,000.00 应付帐款应付帐款 183,712,571.64 136,033,713.27 预收帐款预收帐款 6,283,605.90
15、 36,877,755.10 代销商品款代销商品款 - - 应付工资应付工资 44,873.53 220,882.60 应付福利费应付福利费 9,314,089.20 13,647,306.22 应付股利应付股利 - 应交税金应交税金 34,632,852.05 32,042,588.21 其他应交款其他应交款 781,429.03 667,003.36 其他应付款其他应付款 111,948,570.89 154,058,296.98 预提费用预提费用 528,907.35 173,750.00 一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债 - - 其他流动负债其他流动负债 - - 流动负债合计流动负债合计 1,203,073,859.59 655,514,795.74 21 资产负债表：长期负债资产负债表：长期负债 长期负债：长期负债： 1999 1998 长期借
